建議

綜合以上的分析結果，本研究依不同選股類型，對投資人在進行股票投資時，提 出以下五點建議：

1.本研究的選股策略使用年度財報資訊是屬於相對落後指標，因為過去表現佳不代表 未來也相對較強，且有鑑於台灣的股票市場易受國際行情的影響，後續的研究可改 為季資料進行分析較能符應現況。

2.就過去的相關文獻指出，投資股票市場通常要先有量才會帶動價格，未來可以將籌 碼面的資訊放入投資篩選條件，投資人相對能擁有較有利機會。

3.價值型「5高」選股策略，長期持有超過 12 個月，但報酬率隨持有時間增加而成 長，且持有三年的投資報酬率明顯較佳，較偏好價值型選股策略的投資人，建議考 量長期持有當可獲得相對較佳的報酬率，但須留意產業結構的變化，以免投資結果 血本無歸。

4.動能型「4低」選股策略，持有期間不超過12 個月，往往都有較好的股價表現，投 資者可以配合KD值與波段理論作為買賣時點，以獲取較佳的報酬率。

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附錄A

「543」標的樣本持有報酬率

投資期間 股票名

稱

持有 3 個月 持有 6 個月 持有 1 年 持有 2 年 持有 3 年

累計報酬(%) 累計報酬(%) 累計報酬(%) 累計報酬(%) 累計報酬(%)

加權 標的

勝率 加權 標的

勝率 加權 標的

勝率 加權 標的

勝率 加權 標的

指數 股票 指數 股票 指數 股票 指數 股票 指數 股票 勝率

2003/05~2006/04 晶華 27 21.89 0 44.35 45.07 100 46.09 83.69 100 38.93 84.54 100 71.25 273.85 100

2005/05~2008/04

五鼎

8.49

20.24 100

-0.93

2.49 100

23.26

52.66 100

35.36

202.74 100

53.31

306.69 100

新興 -1.07 0 -16.79 0 7.2 0 100.13 100 159.49 100

大豐電 1.85 0 0.42 100 10.18 0 55.69 100 91.42 100

2006/05~2009/04

生泰

-10.35

-3.82 100

-2.48

2.42 100

9.39

42.13 100

23.89

67.42 100

-16.77

63.71 100

普安 -6.59 100 -6.76 0 43.96 100 39.52 100 24.95 100

台航 7.36 100 31.2 100 123.2 100 340.88 100 252.4 100

台灣大 0.71 100 10.35 100 15.02 100 64.6 100 54.85 100

大豐電 4.24 100 17.74 100 38.45 100 70.23 100 61.39 100

2007/05~2010/04 港建 17.51 21.28 100 22.88 -7.96 0 12.87 -5.38 0 -24.17 -5.07 100 1.28 11.66 100