--0.902**
(0.354)
-0.076 0.067 8.654***
11.338***
(3.457) 0.879***
(0.251)
--0.837**
(0.396) -0.078 (0.149) -0.086 (0.184)
0.031 (0.095)
0.130 (0.325)
0.080 0.054 3.013***
3.877 (2.454)
-0.662**
(0.283) -0.335*
(0.171)
-0.044 0.034 4.799***
4.357*
(2.063) -0.720**
(0.332)
-0.266 (0.213)
0.006 (0.079) -0.084 (0.093)
0.018 (0.051)
0.085 (0.175)
0.049 0.022 1.793
4.322***
(1.366)
--0.203***
(0.076) 0.708***
(0.115)
-0.163 0.155 20.592***
7.219***
(1.274)
--0.235***
(0.085) -0.267**
(0.135) -0.073 (0.051) -0.047 (0.062)
0.058*
(0.034) 0.323***
(0.110)
0.174 0.151 7.292***
䫔ᶨ䓊㤕⚳ℏ䓇䓊䷥ῤ⡆≈ῤ
214 214 214
說 明： ***、**、*分別表示在 1%、5%、10%的顯著水準下，以雙尾檢定拒絕虛無假設。
性，分別為北京市（1987-2011 年）、天津市（1991-2011 年）及大連 市（1993-2011 年）。環渤海經濟圈連接東北、華北和華東，狹義上指北京市、天津 市、河北省、遼寧省、山東省「三省二市」，廣義上則延伸到山西省 和內蒙古中部地區。由於其位於東北亞經濟圈的中心地帶鄰近日本、
韓國，因此也促成了三國在經濟上存在著交叉分工的格局。在改革開 放後，中國大陸北方在產業結構調整上集中於此區域，與日本及韓國 的聯合趨勢更為顯著。以日本而言，其總體產業經濟經過十餘年結構 調整，尚未擺脫困境。為有效提升產業競爭力及拓展海外市場上，更 注重與中國大陸華北、東北的結合，並列為21 世紀的國家戰略目標。
而南韓自盧武鉉總統上任後，提出的重大經濟政策即是把中國大陸作 為其第二內需市場。
在1997 年亞洲金融危機爆發後，以美國為首的亞洲太平洋經濟合 作會議未能扮演積極的協調角色，使得東亞國家認知到一個專屬的區 域合作機制的重要性。
45
因此，在1999 年的東協 10+3 會議中，由中 華人民共和國總理朱鎔基、日本首相小淵惠三及南韓總統金大中三方 開啟了中日韓自由貿易區的構想（又稱「東北亞經濟合作體」），並 於2003 年 10 月 6 日印尼召開的第五次中日韓領導會談期間，三國共同 簽署了《中日韓推進三方合作聯合宣言》，開啟更緊密的經貿合作。46
1997 年的亞洲金融風暴絕大多數東亞國家均嚴重受創，不僅亞洲太平洋經 濟合作會議在東亞經濟整合失敗，同時西方國家及國際貨幣基金組織等國際 機構亦未積極提供東亞各國必要協助，均促使這些國家正視建立屬於自己合 作機制的必要性。
中日韓的自由貿易協定(Free Trade Agreement, FTA)次長級磋商已於 2012 年9 月 27 日於南韓首爾舉行，三方預定在 11 月於柬埔寨舉行正式的自由貿 易協定談判。然而因釣魚台事件的政治性因素干擾，此東北亞的區域性整合 進度仍充滿不確定性。
表5 環渤海區域實證分析結果之一
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ୢငᔼᄇ෫ᐬϞϛϭਝݎ
ΙཾཾΡኵ ln(L1)
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ኺҏኵ R-Squares Adj. R-Squares
Fᔮۡ
4.842 (49.845)
1.655 (9.503)
-1.661 (1.173) -0.445 (0.331) -3.092**
(1.173) 0.235 (0.243)
0.773 (1.056)
-0.170 0.087 2.047*
3.507 (54.004)
1.794 (10.295)
-9.744*
(5.019) -5.732 (5.927) -12.789**
(6.380) 6.617***
(1.982) 0.536 (1.089) -0.237*
(0.133) 0.138 (0.146)
0.244*
(0.139) -0.135***
(0.042) 0.367 0.253 3.240***
-15.476 (11.863) -3.444**
(1.476) -0.952 (0.689) -0.051 (0.192) 0.027 (0.836)
0.103 (0.143) -0.222 (0.555)
-0.230 0.153 2.992**
30.120 (24.650) --4.082 (3.959)
-12.248**
(5.117) -4.042 (3.704) -13.905**
(6.585) 4.012***
(1.246) 0.009 (0.587) -0.301**
(0.133) 0.099 (0.091)
0.296**
(0.141) -0.081***
(0.026) 0.367 0.254 3.250***
-2.283 (7.746)
--0.482**
(0.232) 0.928 (0.698)
0.064 (0.193)
0.088 (0.832) -0.127 (0.147)
0.584 (0.554)
-0.205 0.126 2.580**
-1.881 (7.864)
-0.495 (0.695)
7.839 (5.701) -0.370 (4.139) -6.957 (6.643) -2.029 (1.451) -0.145 (0.730) -0.179 (0.151)
0.010 (0.102)
0.158 (0.145)
0.041 (0.031)
0.244 0.109 1.808*
Ιཾϱҡᖂቨё
區，卻是四國家（地區）中對第一、第二產業國內生產總值最顯著，
尤其以中介變數「區域經濟」角度來看，市場規模、政府政策、勞動 實力、科技實力及基礎建設上，皆是中性吸引四國家（地區）對中國 大陸外國直接投資，僅存在彼此城市間經濟特性差異。此外港澳資受 到「區域經濟」的中介加強程度（第一產業-0.237*及第二產業-0.301*
*）對比日資及韓資的地理邊際遞減程度也最大。然而「區域經濟」模 型中，些微的分數（請見表6）並未明顯影響港澳資對此區域之經濟發 展表現，其重要性仍超過鄰近之日、韓兩國。
48
然而對第三產業國內生 產總值之增長影響皆不顯著，或也反應內資企業在該區域服務業之重 要性遠高於各國直接投資。表6 環渤海地區北京、天津、大連之城市競爭力比較
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෫ᐬ 41 37 32
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ᗺ 51 47 38
ড়ʝӴୢ ୢငᔼϷኵ ୢငᔼϷኵȞ֤Ӵ౩ຽᚔȟ
48
58 34
資料來源：本文依肆、二、 所定義公式求「區域經濟」中介變數評分，採用北京市
（1987-2011 年）、天津市（1991-2011 年）及大連市（1991-2011 年）統計 年鑑資料。請見北京市統計局編，《北京統計年鑑1987》至《北京統計年鑑 2011》（北京：中國統計出版社，1987-2011 年）；天津市統計局編，《天津 統計年鑑1991》至《天津統計年鑑 2011》（北京：中國統計出版社，1991-2011 年）；大連市統計局編，《大連統計年鑑1991》至《大連統計年鑑 2011》（北 京：中國統計出版社，1991-2011 年）。
當採用「逐步迴歸分析法」時，第一產業收斂為區域經濟對港澳資之中介效 果（係數0.042***，標準誤差 0.012，F=7.015***），第二產業僅港澳資之 中介效果（係數0.026***，標準誤差 0.007，F=12.560***），第三產業亦 僅港澳資之中介效果（係數0.027***，標準誤差 0.007，F=13.085***），
本文為觀察各國外國直接投資之係數比重因而還是以「輸入法」分析並列入 表4。
各國直接投資對「長三角區域」三級產業之影響
針對此經濟區域，本文選擇的代表性三城市為上海市、蘇州市
（江蘇省）及杭州市（浙江省），總樣本數為63 筆。其中依統計年鑑 資料完整性分別為上海市（1989-2011 年）、蘇州市（1991-2011 年）
及杭州市（1993-2011 年）。
長三角經濟圈是指由上海、南京、杭州為三個頂點構成的三角形 區域，為中國大陸東部沿海地區發展程度較高的經濟區域。地理上，
廣義長三角還包括上海市、江蘇省和浙江省的廣大腹地。上海市自 1843 年清朝於甲午戰敗後所簽訂之《中英南京條約》開埠成立中國第 一個租界—上海英租界以來，憑著長江出海口及東亞中心的優越地理 位置，以及法國、美國等各國相繼設立租界而享有其特殊政治經濟制 度，逐漸發展為遠東最繁榮的經濟和商貿中心，更被譽為「十里洋 場」和「冒險家的樂園」。1990 年 4 月，中共中央和國務院作出開發 開放浦東的決定，使得國家級之經濟技術開發區、經濟特區及加工出 口區總數成為全中國大陸第一。
49
同年上海證券交易所再度成立，金融市場開始恢復、2005 年中共 人民銀行於上海設立總部，2009 年更啟動人民幣國際結算試點。改革 開放後一連串措施，再度鞏固上海市作為中國大陸經濟、金融及貿易 中心的地位。根據「中國銀行業監督管理委員會上海監管局」資料，
50
上海市目前有國家級之出口加工區五個（漕河涇、金橋、青浦、松江、閩 行）、經濟技術開發區四個（金橋、閩行、虹橋、漕河涇）、高新技術開發 區二個（張江、漕河涇）、保稅區一個（外高橋），總數高居全中國城市之 冠。
本文以2012 年 9 月 4 日監管會官網公告資訊，加以統計各類外資銀行家數。
請見中國銀行業監督管理委員會上海監管局，〈轄內銀行業金融機構〉，
《中國銀行業監督管理委員會上海監管局》，2012 年 9 月 4 日，<http://www.
cbrc.gov.cn/shanghai/yqlj/xnyh/01.html>；中國銀行業監督管理委員會上海 監管局，〈轄內金融機構監管部門〉，《中國銀行業監督管理委員會上海監
上海市的銀行總數計有60 家。其中外資銀行中國大陸子公司 37 家中，
總部設於上海市即有21 家。同時轄內金融機構監管部門，尚包含中國 人民銀行總部、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會 上海監管局、國家外匯管理局上海分局等。從圖4 可知，各國對上海直 接投資自2006 年起對第三產業投資額開始超越第二產業，於 2011 年 更達88.31 億美元（占 79.4%）。
從實證結果分析，長三角經濟區域在第一及第二產業受四國家
（地區）影響皆不顯著，一方面是外資投資逐步偏重於第三產業外，
同時中國大陸內資企業崛起也是可能因素之一。港澳EXP(0.271***)及 其他各國 EXP(0.524***)在第三產業也因此取得顯著結果（請見表 7）。進一步分析，第三產業十分依賴一線員工與顧客所提供之直接／
間接服務，這點在從業人數呈現國內生產總值邊際報酬遞增得到明顯 應證。此外，香港長期所扮演的金融、保險、房地產等業務，也在改 革開放後於此區域繼續扮演重要角色，但對比其他各國直接投資中的 美國、新加坡、德國、英國、法國等歐美國家於服務業之經營績效仍 略顯不足。同時，「區域經濟」對第三產業並未發揮作用（中介項皆 不顯著），這也說明其中介特性（諸如政府政策、科技實力、基礎建 設等）在第二產業較易發揮影響力。
51
管 局 》，2012 年 9 月 4 日，<http://www.cbrc.gov.cn/shanghai/yqlj/11/01.
html>。
當採用「逐步迴歸分析法」時「區域經濟」中四國家（地區）的中介項亦被 排除，僅留港澳外國直接投資及其他外國直接投資兩項，因而第三產業不受 此中介效果影響。
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
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ཾ Ш ٽ
Ιཾ
Πཾ
έཾ
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圖4 外資直接投資對上海三級產業分布圖（1999-2010 年）
資料來源：上海市統計局編，〈外商直接投資合同項目與金額〉，《上海統計年 鑑2000》 至 《 上 海 統 計 年 鑑 2011》 （ 北 京 ： 中 國 統 計 出 版 社 ， 2000-2011 年）。
表7 長三角區域實證分析結果之一
說 明： ***、**、*分別表示在 1%、5%、10%的顯著水準下，以雙尾檢定拒絕虛無假設。
括號內數字表示標準差。
各國直接投資對「東南沿海區域」三級產業之影響
針 對 此 經 濟 區 域 ， 本 文 選 擇 的 代 表 性 四 城 市 為 福 州 市 （ 福 建 省）、廈門市（福建省）、深圳市（廣東省）及東莞市（廣東省），
總 樣 本 數 為 84 筆 。 其 中 依 統 計 年 鑑 資 料 完 整 性 分 別 為 福 州 市
（1993-2011 年）、
52
廈門市（1993-2011 年）、深圳市（1987-2011《福州市統計年鑑》因政治性考量，對臺灣、韓國之外國直接投資資料不公 開。本文另以《福州經濟技術開發區年鑑》，作為福州市各國外國直接投資 之替代分析數據。
年）及東莞市（1991-2011 年）。
5,323,954,524 110,391,291 130,836,313 275,545,872 63,301,908 240,912,649 718,900,429 202,844,954 409,276,295 93,907,333 167,605,710 36,346,560 28,127,627 680,860,342 154,162,429 59,351,547
3,814,886,448 64,278,406 76,339,562 218,860,382 40,511,460 97,852,656 420,340,588 70,107,948 305,806,592 66,838,833 84,292,685 17,841,359 7,175,303 309,950,211 56,636,624 14,701,242
71.66%
58.23%
58.35%
79.43%
64.00%
40.62%
58.47%
34.56%
74.72%
71.18%
50.29%
49.09%
25.51%
45.52%
36.74%
24.77%
523,643,053 10,108,962 8,959,712 12,800,739 1,726,100 40,669,969 84,461,905 29,536,042 46,895,061 10,504,282 44,556,816 9,574,765 7,868,277 181,337,965 43,456,676 25,644,950
9.84%
9.16%
6.85%
4.65%
2.73%
16.88%
11.75%
14.56%
11.46%
11.19%
26.58%
26.34%
27.97%
26.63%
28.19%
43.21%
997,788,139 36,003,923 45,537,039 43,884,751 21,064,348 102,390,024 214,097,936 103,200,964 56,574,642 16,564,218 38,756,209 8,930,436 13,084,047 189,572,166 54,069,129 19,005,355
18.74%
32.61%
34.80%
15.93%
33.28%
42.50%
29.78%
50.88%
13.82%
17.64%
23.12%
24.57%
46.52%
27.84%
35.07%
32.02%
(1)ϱၥӌཾ (2)෫ȃᐬȃᇃ୦ၥӌཾ (3)Ѵ୦ၥӌཾ
資料來源：中華人民共和國國家統計局編，〈2-17 規模以上工業總產值分組〉，《中國城市統計年鑑 2011》
（北京：中國統計出版社，2011 年），《中華人民共和國國家統計局》，<http://www.stats.gov.
cn/tjsj/ndsj/2011/indexce.htm>。
中國駐外使領館、僑務部門及僑社所估計比率，目前全球華人總數約四千萬 人（含第二代）。
表9 10 城市每家企業平均工業產值比較
426,601 6,891 8,326 23,363 4,985 17,906 60,827 13,720 59,982 10,032 18,199 2,889 2,266 52,255 8,413 5,839
12,480 16,020 15,714 11,794 12,698 13,454 11,819 14,785 6,823 9,361 9,210 12,581 12,413 13,030 18,324 10,165
351,419 5,494 5,878 20,274 3,551 11,390 47,255 8,012 50,878 8,418 12,436 1,883 1,137 32,919 4,440 1,810
10,856 11,700 12,987 10,795 11,408 8,591 8,895 8,750 6,011 7,940 6,778 9,475 6,311 9,416 12,756 8,122
34,332 378 480 617 224 1,955 5,011 1,890 4,264 709 3,710 545 645 13,358 2,949 2,651
15,252 26,743 18,666 20,747 7,706 20,803 16,855 15,628 10,998 14,816 12,010 17,568 12,199 13,575 14,736 9,674
40,850 1,019 1,968 2,472 1,210 4,561 8,561 3,818 4,840 905 2,053 461 484 5,978 1,024 1,378
24,426 35,333 23,139 17,753 17,409 22,449 25,009 27,030 11,689 18,303 18,878 19,372 27,033 31,712 52,802 13,792 (3)Ѵ୦ၥӌཾ
ώཾӌཾኵ (1)ϱၥӌཾ (2)෫ȃᐬȃᇃ୦ ၥӌཾ
資料來源：中華人民共和國國家統計局編，〈2-16 工業企業數〉，《中國城市統計年鑑 2011》（北京：中國統計出版社，2011 年）；中華人民共和國國家統計局編，
〈2-17 規模以上工業總產值分組〉。
事紡織、製鞋及家電製造等中小勞力密集型基礎民生工業。此外，從
301 139 101 480 147 135 221 51 301 135
737,263 218,431 33,841 333,900 846,564 541,569 73,827 57,703 190,687 57,849
33,511 10,998 17,442 48,215 46,109 26,483 6,134 908 34,951 20,396
73
杭州市統計局編，《杭州統計年鑑2011》（北京：中國統計出版社，2011 年）；東莞市統計局編，《東莞統計年鑑2011》（北京：中國統計出版社，
顯著影響，遠高過產業從業人數及各國直接投資之生產要素。此一現 象從柯布—道格拉斯生產函數說明了本文以外的生產要素變數（諸如 產業技術升級、內資企業投資、原物料供給與需求等要素）遠高過勞 動力或資本之重要性。
從勞動要素角度思考，珠三角勞力密集產業型態大量使用內地農 民工。以內資、港澳臺資為主的中小型企業，其真實勞動人數與本文 所採用的政府登記在職勞動人數差距過大可能是造成不顯著之原因。
但從資本要素角度探討，港澳、臺資直接投資合占2011 年東南沿海區
表11 東南沿海區域實證分析結果之一
表11 東南沿海區域實證分析結果之一