企業整體的營運願景與財務規劃，在不同事業階段應找尋最適合的融資方 式。因此，如何活化融資管道，減少融資成本，符合企業營運成長所需的資金。
而私募的折價遠高於公開發行的現金增資，應募人須有高度專業與資訊收集分析 能力，來判斷該企業是否值得投資。而且，私募的權益證券，在未公開交易上市 前，幾乎無流動性可言，且股票認購價其折價幅度幾乎都高於其它可能融資途徑
，顯示私募是相當昂貴的資金來源。因此，私募是否真的是當企業經營困難時，
最後的一個募資的管道，是否符合其融資順位理論的順序? 若私募無法成功，是 否意謂企業在短期間內即將倒閉，有興趣的可以接著後續研究。
法令賦予企業董事會決定私募價格及決定誰是應募人，雖說私募是由股東 會授權給董事會自行決定，但目前私募資訊揭露常常是避重就輕，無法讓股東完 全得知相關訊息。雖說小股東樂於見到內部人有資金挹注，將管理階層與股東的 命運綁至一起。但是，公司治理機制如何發揮股東的監督功能，強化相關資訊的 揭露，以減少代理成本，儘量避免因法令讓企業籌資方便，有法規漏洞可鑽，讓 公司內部人及新加入的外來團隊利用私募管道圖利，甚至借殼上市，而引發弊端
，造成小股東權益傷害。
私募制度在國內法令的鬆綁，時間不是太長(2002年開放)，因此私募價格的 折價空間，特定應募人決定方式，及內部人認股比例的多寡，董監持股比率高低 及相關控制權，私募發行的規模等這些因素，是否對公司股價有決定的影響，相 關學者研究討論不多，因此，後續者可以接著研究此類議題。
本文只觀察最近2005及2006年的私募公司的宣告效果，而這也是國內私募 金額首次超過公開發行現金增資，企業愈來愈熟悉如何利用私募募集到所需資金
。因本文觀察期只到2007年年底，無法追蹤較長期(三年)的累積平均的異常報酬
，是否高於一般現金增資公司，而這類私募公司的長期營運績效是否有實質的提 升，能夠從後段班變成前段班，財務狀況是否改善，公司是否可從逆境脫困，可
作為後續研究者參考的研究方向。
本文僅將焦點鎖定在私募權益證券的公司樣本，因目前私募公司債的公司 數目不多，國內債務市場不大，多數認購私募公司債者多為關係企業，且法令對 此限制更嚴，較難以統計迴歸找出相關影響私募公司債因子。待後續相關樣本更 多時，觀察期更長時，有興趣可加以研究深入探討。
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附錄一
私募有價證券之相關規定：
壹、申報(請)程序
公開發行股票之公司，得以有代表已發行股份總數過半數股東之出席，出 席股東表決權三分之二以上之同意，該公司應於股款或公司債等有價證券 之價款繳納完成日起十五日內，檢附相關書件，報請主管機關備查。
貳、私募對象
一、銀行業、票券業、信託業、保險業、證券業或其他經主管機關核准之法人 或機構。
二、符合主管機關所定條件之自然人、法人或基金。
三、該公司或其關係企業之董事、監察人及經理人。
第二及第三之應募人總數，不得超過三十五人。
該公司應第一項第二款之人之合理請求，於私募完成前負有提供與本次有 價證券私募有關之公司財務、業務或其他資訊之義務。
參、股東會須說明事項。
一、價格訂定之依據及合理性。
二、特定人選擇之方式。其已洽定應募人者，並說明應募人與公司之關係 。 三、辦理私募之必要理由。
依第一項規定進行有價證券私募，並依前項各款規定於該次股東會議案中列 舉及說明分次私募相關事項者，得於該股東會決議之日起一年內，分次辦理
。