第一章 緒論
第一節 研究動機與目的
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第一章 緒論
第一節 研究動機與目的
從2007 年次級房貸風暴到 2008 年金融海嘯，以及近期的歐債危機，可以 發覺我們對於金融中介機構的認知仍有許多不足，過去金融中介機構主要的功能 是讓借貸雙方資金更有效率的流通，故其資產負債分別以放款和存款為主，而銀 行的利潤則來自於存放款的利差 (interest spread) ，因此將銀行視為單純創造 貨幣的角色；央行貨幣政策是藉由短期利率或貨幣基數 (money base) 的變動來 影響實質經濟。然而，隨著信用經濟的發展，銀行創造信用的重要性逐漸增加，
許多學者提出了新的觀點，認為央行貨幣政策可以透過銀行信用管道 (bank credit channel) 影響銀行的存款和放款，進而影響實質經濟。
1970 年代之後，股票市場以及不動產市場蓬勃發展，使得廠商與銀行之間 產生訊息不對稱 (asymmetric information) 的問題，有學者如 Bernanke and Blinder (1989) 認為傳統利率管道不足以完整的解釋貨幣政策的傳遞管道，提出 了 信 用 管 道 的 概 念 ， 認 為 廠 商 的 資 產 負 債 表 (balance sheet) 及 抵 押 品 (collateral) 的價值會影響銀行的信用供給，進而影響貨幣政策傳遞的效果。除 此之外，金融商品的推陳出新，使銀行負債面不單單只依賴存款，還可藉由發行 金融債券、有價證券或是同業融通，銀行資金來源變的多元。從圖1-1 可以發現，
本國一般銀行存款佔資產比在1970 年之後出現明顯的下降趨勢，另外，銀行資 產面除了依靠放款賺取利息所得以外，還可從投資有價證券或不動產以賺取利潤。
圖1-2 顯示本國一般銀行放款佔資產比率和銀行投資佔資產比率，從圖中可以很 明顯發現，放款佔資產比率從1980 到 1986 年之間呈現下降的趨勢，而銀行投 資佔資產比例則是呈現上升的趨勢，可見銀行放款雖然仍是其主要業務，但其重 要性卻逐漸下降。
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圖1- 1 本國一般銀行的存款佔資產比率
圖1- 2 本國一般銀行的投資佔資產比率、放款佔資產比率
金融監理單位注意到，銀行資產負債的變化可能會帶來銀行的流動性危機，
故1988 年時，國際清算銀行 (Bank for International Settlement) 之下的巴塞爾 銀行監理委員會(Basel Committee on Banking Supervision)，將銀行資產依照信 用風險分別賦予風險權重，並訂定資本適足率 (capital adequacy ratio) 的指標，
要求其資本適足率不得低於8%。而我國在 1989 年修訂銀行法第 44 條，明定採 行Basel I 關於自有資本適足率的規範。這種最低資本適足率要求，顯然為銀行 放款行為做出某種程度的限制。
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(financial holding company) 制度，允許銀行業務可擴大到保險、證券等面向，並鼓勵收購，使銀行家數逐漸減少。金融整合的出現造成金融業發展速度加快，
銀行規模也越來越大，各國政府開始跟隨美國的腳步，建立銀行業跨業經營的法 源，期望藉由金融機構規模的擴大，達到規模經濟的綜合效果。在我國，由於 1980 年代後期的金融開放使得銀行家數過多，產生過度金融 (overbanking)，
造成台灣的銀行業獲利能力降低，逾放比 (non-performing loan ratios) 過高的 現象。因此，於2000 年開始一波金融改革風潮，效仿美國建立允許銀行跨業經 績效及降低銀行風險。Brewer and Elijah (1990)、Templeton and Severiens (1992) 認為銀行跨業經營可以藉由資產分散降低風險；然而，Emenogu (2003) 和 Demirguc-Kunt and Huizinga (2009) 則認為，銀行跨業經營反而會使銀行風險 增加。我國金融控股公司法成立至今不過10 年，文獻對於銀行納入金融控股體
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(2002) 都認為資本適足率的規定會造成銀行信用供給緊縮。不過，Berrospide and Edge (2011) 藉由實證分析，發現銀行資本對於放款決策的影響不大。由於‧ 國
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資料做實證分析。例如，賴惠子 (2002) 使用縮減式 VAR 模型實證分析，認為 銀行放款管道並不顯著。汪建南和李光輝 (2004) 使用 SVAR 和 VEC 模型分析，
其結果亦不支持放款管道的存在。以上研究文獻，除了沒有考慮大小型銀行之間 存在分配效果外，也沒有進一步探討銀行資本及金融控股體系的影響，所以忽略 了不同類型銀行反應可能有所不同。近期，張瑞娟、欉清全和吳杰聰 (2009) 使 用國內37 家銀行的追蹤資料，研究我國銀行放款管道的存在；其結果指出，資 產大小不同的銀行之間確實有分配效果。不過，張瑞娟、欉清全和吳杰聰 (2009) 並沒有針對銀行資本和銀行納入金融控股體系的影響做進一步探討。
綜合以上，本文考量銀行資本因素，建立一個包含有銀行資產負債變數、總 體經濟和貨幣政策變數的實證模型，並使用追蹤資料進行實證分析。據此，本文 以貨幣政策及銀行資本變數，來驗證銀行放款管道及資本管道是否存在；並且，
為了進一步驗證貨幣政策是否對我國金融機構產生分配效果，本文將追蹤資料分 類成大型銀行與小型銀行，以探討兩者對貨幣政策的反應有何異同。另外，在實 證模型中，設立金融控股體系的虛擬變數，以觀察銀行納入金融控股體系之後，
各變數對銀行放款的影響，藉此分析金融體制改變 (金融控股體系成立) 後，對 銀行的經營決策、銀行放款管道及銀行資本管道的影響。
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