第五章 結論與建議
第二節 研究建議
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第二節 研究建議
因應前述研究結論及可能的政策走向，提供以下建議予單一投信業在訂定發展 策略方向時參考，以期在38 家投信業者競爭日趨劇烈之情況下，仍能具競爭優勢。
一、 規劃生命週期基金，以因應包括勞退金自選方案在內之退休需求 投信業的主要競爭優勢常來自於優異且穩定的資產管理績效，然績效表現再優 異，仍不免受大環境經濟循環所左右，故投信是否同時提供交易便利性及產品齊備 性，亦是衡酌投信具競爭優勢與否的重要指標。以產品齊備性而言，面對台灣人口 老化趨勢及勞退金自選方案之研擬，投信公司除就現有基金產品線整備待發外，適 時規畫生命週期基金亦是必備之勢。
所謂生命週期基金（Life Cycle Fund），可分為「目標風險基金（Target Risk Fund）」及「目標日期基金（Target Date Fund）」。近年來生命週期基金 的穩健理財風，已由國外吹向國內，例如德盛安聯投信發行的國內第一檔目標201 5、2020、2030 傘型基金，愈接近目標日期，投資股票的比重愈低，相對地債券比 重愈高，等基金到期日時，基金幾乎全轉換成債券基金，以降低波動風險，維持獲 利。而生命週期基金又稱「人生階段基金」，這類型基金多以「傘型基金」方式呈 現。在一把「大傘」下，會有3 支子基金，每支子基金的股債配置都不同，投資者 能視自己的年齡、投資屬性轉換。也有的是單獨的基金，但設定投資期間不一樣，
投資者可自行選擇。投資這種傘型基金，子基金彼此間轉換都可免收手續費。
此產品之未來需求性雖普獲市場認同，惟在台灣此產品之需求尚處萌芽期，故 如何有效去維持基金規模，而不致因系列子基金中有任一基金跌落最低規模門檻規
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定而遭清算，此對中小型投信而言仍係一挑戰。部份大型投信相對具資源優勢、可 提早備戰，而中小型投信就惟有以機動掌握發行時點（Timing）取勝。
二、 台灣投信業者應積極與大陸基金管理公司建立投資研究及銷售通路共 享平台
2009 年底大陸基金總規模突破人民幣 2.6 兆元（台幣 12 兆元），平均規模成長 38%，其中華夏基金公司的規模穩居龍頭。據晨星（Morningstar）統計，華夏基金 規模近人民幣3,000 億元（新台幣 1.4 兆元）；同期間台灣基金總規模為 1.98 兆。
當時台灣基金規模最大的投信公司為寶來投信，其基金總規模為1,465 億元台幣，
約為大陸最大基金管理公司規模的1/10。且以募集新基金能力為例，大陸基金管理 公司透過廣大通路所募集之單一基金規模動輒百億元人民幣，而在台灣單一百億元 台幣以上之基金，除固定收益產品外，並不多見，遑論單一逾400 億元台幣的大陸 基金。上述比較充分顯示出大陸基金管理市場的巨大潛力；相對地，台灣市場的胃 納量就顯得有限。
大陸基金管理業者受限人民幣管制，投資資金的進出皆須透過QFII 及 QDII 制 度申請核准，故造成其對大陸股市以外市場之熟稔度未及台灣投信業者。此外，大 陸遲至1998 年才開始銷售基金產品，產品設計多樣性亦不及台灣投信業者經驗豐 富。加上ECFA 在中國大陸帶起台灣熱，大陸基民（基金投資人）對於以 QDII 基 金投資台股存著新鮮感、及些許民族情感。在上述需求基礎下，大陸基金管理業者 尋求與台灣投信業者合作之可能性高。相對台灣投信業者而言，能以兼營投顧業方 式出任大陸QDII 基金投資台股之投資顧問，藉以收取部份顧問費充實營運。此外，
台灣投資人對大陸股市仍存新興國家高成長憧憬，此由近來多家投信紛紛規劃募集 中國相關基金可見。就投研部份兩岸業者若能互換個別本國資訊優勢，也將成未來 投信業者面對爭戰時的後盾。
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