5-1 結論
本研究以台灣上市櫃公司為樣本，計算企業履行 CSR 對營業利 益的效果，並將效果值代入產業關聯表作分析。研究結果可以得出各 產業履行CSR 的狀況、各產業的影響度及感應度以及 CSR 對營業利 益、產值和總體經濟的影響，並能從中整理出各產業 CSR 的影響好 壞、帶動效果以及對總體經濟最有利和最不利的產業。以下將探討本 研究之研究意涵及政策意涵。
5-1-1 研究意涵
一、 不同於其他研究以CSR 對企業的正負影響作結論，本研究將 CSR 的效果以營業利益為變數進行分析，計算出 CSR 對產業產 值和總體經濟的影響數值作為結論。
二、 不同於其他研究以企業面的觀點作分析，本研究從總體經濟 的觀點對CSR 的效果進行全面性的分析。
三、 本研究結合供應鏈的觀念，將產業履行CSR 的效果透過產業 關聯分析擴散到其他產業，研究CSR 的帶動效果。
49
5-1-2 政策意涵
一、 CSR 的推廣狀況不佳，企業沒有足夠的誘因主動履行 CSR，
政府必須加強推廣的力道，可以透過提升對履行CSR 企業的輔助 或獎勵，讓企業感受到履行CSR 的利益。
二、 政府強制規定申報 CSR 報告書的產業，其履行 CSR 的效益 並不佳，雖然政府是基於保護消費者的觀點作決策，但這樣的政 策對企業績效有負面影響，政府不該以強制性的方式要求企業履 行CSR。
三、 政府可先關注影響度高和CSR 帶動效果高的產業，這些產業 能夠有效帶動其他產業，提升這些產業CSR 的履行比例對總體經 濟發展會更加有利。
四、 對產值有不利影響的產業，政府應對這些產業進行輔助與輔 導，改善其目前履行 CSR 的狀況，一味要求所有產業履行 CSR 反而對總體經濟有不利影響。
五、 製造業為台灣產值最高的產業，可謂台灣最重要的產業，且 其影響度皆大於一表示製造業容易帶動其他產業發展。政府可以 製造業為 CSR 重點發展產業，在高產值和高影響度的雙重優勢 下，能夠有效提升其他產業的履行比例和總體經濟的產值。
50
5-2 研究限制與未來研究建議
受限於資料取得，本研究使用 TEJ 之上市櫃公司作為樣本，僅探 討上市櫃公司的 CSR 履行狀況，無法進行更全面的分析。台灣多以 中小企業為主，雖然中小企業履行CSR 的狀況不明，但其數量之多，
履行CSR 的效果仍不可小覷，未來研究者可針對中小企業的 CSR 狀 況進行相關研究，完整瞭解CSR 對台灣經濟的影響。
在分類企業所屬的產業時，由於上市櫃企業大多為多角化經營，
不能明確定義企業屬於哪種產業，且樣本數量龐大，無法一一進行確 認。本研究先從TEJ 分類的產業內找出指標性的企業，依據其主要的 營利項目，將樣本分配至主計總處的 52 產業內，所以在產業的分類 上或有偏誤。未來研究者可將研究範圍縮小至特定產業，如製造業的 CSR 履行狀況和效益，如此可增加樣本的精確度和真實性。
在迴歸模型的建立上，本研究以是否申報CSR 報告書為履行 CSR 的判斷依據，但現今國際社會對 CSR 依然沒有一個公認的標準，對 於企業是否有履行CSR，還有其他的方式能夠認定，未來研究者可針 對 CSR 不同的層面為標準，界定企業是否履行 CSR，如碳排放量、
投入社會公益的金額、員工滿意度和社區發展等，透過不同的角度觀 察企業對 CSR 的認知，能夠產生很多不同的研究方向。受限於資料 取得，本研究以營業利益代替附加價值作使用，但一般廠商在計算附
51
加價值時，主要為營業利益加上工資、折舊、利息與租金、間接稅淨 額，本研究只以營業利益作計算低估了附加價值，未來研究者若能將 完整的附加價值代入產業關聯表作分析，結果將會更為真實且影響效 果更大。
能源表為經濟部能源局所編制，其概念和產業關聯表相似，若未 來研究者能夠得到企業或產業能源消耗量的相關資料，就能以相似的 方式進行研究，由於大眾普遍把 CSR 和環保畫上等號，認為履行 CSR 的企業比較友愛環境、節能減碳，研究的主題可為：「是否有履行 CSR 的企業或產業，在能源的使用上較不浪費」或「是否有履行 CSR 的 企業或產業，碳排放量會比未履行的少」等議題。
52
參考文獻
中文文獻
TWSE 公司治理中心(2014)。企業社會責任簡介，TWSE 公司治理中 心。2014 年，取自 https://cgc.twse.com.tw
文統華(2009)。產業關聯分析-以台灣太陽能產業為例。義守大學財務 金融學系碩士班碩士論文，高雄市。取自
https://hdl.handle.net/11296/k9932w
行政院新聞傳播處(2019)。循環經濟推動方案，行政院全球資訊網。
2019 年 1 月 30 日，取自 https://www.ey.gov.tw/Index
任力與趙潔(2011)。企業社會責任與公司績效的實證研究。重慶交通 大學學報（社科版），2，60-65。
李高朝(2005)。實用產業關聯分析精義。台北市：行政院經濟建設委 員會。
李秀英、劉俊儒與楊筱翎(2011)。企業社會責任與公司績效之關聯性。
東海管理評論，1，77-112。
林孟亭(2017)。企業承諾與社會參與對企業經營績效之影響分析。
國立高雄應用科技大學國際企業系碩士在職專班碩士論文，高雄 市。取自https://hdl.handle.net/11296/6s6k2u
53
林珮萱(2017)。搞懂 CSR 關鍵 20 問一次解答【遠見雜誌】。2017 年 8 月 18 日，取自 https://www.gvm.com.tw/article.html?id=39488 金融管理監督委員會(2014)。強制上市櫃特定公司編製企業社會責 任報告書，金融管理監督委員會全球資訊網。2014 年 9 月 18 日，
取自https://www.fsc.gov.tw/ch/index.jsp
陳文魁與曹耀鈞(2008)。有社會責任會有較好的股價嗎?財務與股價 連結研究。證券櫃檯月刊，136，106-121。
張元(2011)。社會責任公司有較高的股票報酬嗎？。輔仁管理評論 （社會企業專刊），1，79-118。
黃家齊(2000)。企業社會績效研究—社會責任表現、企業聲望與財務 績效關聯性之實證分析。亞太管理評論，3，367-380。
楊浩彥(2014)。【政策評估：多部門分析法】。未出版之原始資料。
經濟能源農業處(2016)。智慧機械產業推動方案規劃，行政院全球資 訊網。2016 年 7 月 21 日，取自 https://www.ey.gov.tw/Index 經濟能源農業處(2016)。五大創新產業-「亞洲•矽谷推動方案」，行 政院全球資訊網。2016 年 9 月 8 日，取自
https://www.ey.gov.tw/Index
薛涵濡(2018)。企業社會責任願景對會計績效之影響:企業社會責任 績效之中介效果。國立中央大學會計研究所碩士論文，桃園市。
取自https://hdl.handle.net/11296/4jk8dn
54
魏嘉瑀與湯雅雯(2015)。溫室氣體減量法三讀 台灣邁入減碳時代【中 國時報】。2015 年 6 月 16 日，取自
https://www.chinatimes.com/newspapers/20150616000450-260102?
chdtv
英文文獻
Anginer, D., K. L. Fisher, and M. Statman (2008). Stocks of Admired Companies and Despised Ones. Unpublished Manuscript.
Bain, J. S. (1959). Industrial Organization. Hoboken, NJ: John Wiley &
Sons Inc.
B r a m m e r , S . , C . B r o o k s , a n d S . P a v e l i n ( 2 0 0 6 ) . C o r p o r a t e S o cia l Performance and Stock Returns: UK Evidence from Disaggregate Measures. Financial Management, 35, 97-116.
Becchetti, L., R. Ciciretti, and I. Hasan (2007). Corporate Social Responsibility and Shareholder’s Value: An Event Study Analysis.
Working Paper, Federal Reserve Bank of Atlanta.
Bragdon, J. and J. Marlin (1972). Is Pollution Profitable?. Risk
Management, 19, 9-18.
Barnett, M.L. and R.M. Salomon (2006). Beyond Dichotomy: The Curvilinear Relationship between Social Responsibility and Financial Performance. Strategic Management Journal, 27(11), 1101-1122.
55
Barnett, M.L. and R.M. Salomon (2012). Does it Pay to Be Really Good?
Addressing the Shape of the Relationship between Social and Financial Performance. Strategic Management Journal, 33(11), 1304-1320.
Carhart, M. (1997). On Persistence in Mutual Fund Performance. Journal
of Finance, 52, 57-82.
Chung, S.Y., K. Eneroth, and T. Schneeweis (1999). Corporate Reputation and Investment Performance: The UK and US Experience. Working Paper, University of Massachusetts, Amherst.
Enders, W. (2014). Applied Econometric Time Series. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons Inc.
Friedman, M. (1970). The Social Responsibility of Business is to Increase its Profits. New York Times Magazine, 13, 122-126.
Kaul, A., and J. Luo (2017). An Economic Case for CSR: The Comparative Efficiency of For-profit Firms in Meeting Consumer Demand for Social Goods. Strategic Management Journal, 39(6), 1650–1677.
Leontief, W.W. (1951). Quantitative Input and Output Relations in the
Economic System of the United States, in The Structure of American Economy, 1919-1939. White Plains, NY: International Arts and
Sciences Press.McWilliams, A. and D. Siegel (2000). Corporate Social Responsibility and Financial Performance: Correlation or Misspecification?.
Strategic Management Journal, 21, 603-609.
Moskowitz, M. R. (1972). Choosing Socially Responsible Stocks.
Business and Society Review, 1, 71-75.
56
Newgren, K., A. Rasher, M. LaRoe, and M. Szabo (1985). Environmental Assessment and Corporate Performance: A Longitudinal Analysis Using Market-Deter-Mined Performance Measures. in L. E. Preston ed., Research in Corporate Social Performance and Policy, 7, 153- 164.
Parket, I. R. and H. Eibert (1975). Social Responsibility: The Underlying Factors. Business Horizons, 18, 5-10.
Preston, L. E. and P. O’Bannon (1997). The Corporate Social-Financial Performance Relationship. Business and Society, 36, 419-429.
Rostow, E.V. (1959). To Whom and For What Ends is Corporate Management Responsible. in E.S. Mason, ed., The Corporation in
Modern Society. Cambridge, MA: Harvard University Press.
Stone, R.J. and M. Bacharach (1963). Input-Output Relationships 1954- 1966. A Programme for Growth, 3, London: Chapman and Hill.
Studenmund, A. H. (2017). A Practical Guide to Using Econometrics.
London, England: Pearson Education.
Solomon, R. and K. Hansen (1985). It’s Good Business. New York, NY:
Atheneum.
Shefrin, H. and M. Statman (2003). The Style of Investor Expectations. in T. D. Coggin, F. J. Fabozzi, and R. Arnott (eds), The Handbook of
Equity and Style Management, 195-218. Hoboken, NJ: John Wiley &
Sons Inc.
Tsoutsoura, M. (2004). Corporate Social Responsibility and Financial Performance. Working Paper, University of California, Berkeley.
57
Tsao, W. and W.K. Chen (2006). Socially Responsible Investment for Asian Sustainability. Paper presented at AFBE 2006 Annual Meeting, Hanoi, Vietnam.
Turban, D. B. and D. W. Greening (1997). Corporate Social Performance and Organizational Attractiveness to Prospective Employees.
Academy of Management Journal, 40, 658-672.
Ullmann, A. (1985). Data in Search of a Theory: A Critical Examination of the Relationship among Social Performance, Social Disclosure, and Economic Performance. Academy of Management Review, 10, 540-577.
Vance, S. (1975). Are Socially Responsible Firms Good Investment Risks?.
Management Review, 64, 18-24.