本研究旨在探討企業經營績效、董事會組成、股權結構及企業特性對 於董監事及高階經理人薪酬之影響，發展出四大構面並提出十四項問題。
本章節將歸納出本研究重要結論，其次說明本研究之限制並提出未來研究 方向。
第一節 重要結論
本文以公司治理作為出發點，探討現今台灣企業在政府推動公司治理 及相關遵循法令之下，公司治理原則對董監事及高階經理人酬勞之影響因 素等變數檢視其對董監事及高階經理人酬勞之影響，研究採台灣上市企業 2011 年至 2014 年共計四個年度做為研究期間，經分析整理後取得 上市企業 樣本資料，以下為本研究結果，並說明重要之結論。
一、企業經營績效
會計績效表現在每股盈餘對董監事及高階經理人酬勞均呈現顯著負 相關，表示企業經營不以短期績效做為衡量董監事及高階經理人酬勞之因 素，然而資產報酬率對董監事及高階經理人酬勞呈現顯著之正相關，預期 假設之方向一致，實證結果顯示現今台灣上市企業衡量酬勞之重要因素為 企業長期績效為考量因素。
二、董事會組成
實證結果顯示董事會之席次對董事及高階經理人酬勞呈現無顯著之 負相關，對監察人酬勞呈現無顯著正相關，這表示董事會肩負選任主要高 階經理人、敘薪及監督的重要責任，而當公司內董事人數增加時，成員間 利益可能會有不一致之情況，而當董事會規模愈大時，導致董事間派系之 產生，若董事會成員眾多時，董事持股權較不集中，董事會將更不易發揮 監控之效能，組織內部容易生派系，整合眾人意見的效率變差，無法有集
思廣益之效果反而董事會規模愈大，董監事及高階經理人酬勞愈低；而在
酬勞無顯著負相關。本文以股利探討董監事酬勞及高階經理人酬勞之變化，
企業之現金股利與董監事及高階經理人酬勞呈現正向顯著相關性，表示企 業對於董監事及高階經理人酬庸時，除了薪資之外另會分配予其現金股利 作為嘉許之項目，股票股利與監察人酬勞呈現顯著正向關係，然而發放股 票股利，等於稀釋了小股東之權益，對於公帄對待股東是剝奪了小股東之 利益，故以實證來看，台灣上市公司以發放現金股利為主，股票股利為輔，
並未損及小股東之權益。
第二節 研究限制與未來研究方向
本研究主要探討公司治理基礎下影響董監事及高階經理人酬 勞之因素，
然因受限於各方原因，未來仍有更好的改善與發展空間，在此提出本文之 研究與未來研究之建議。
一、研究限制
本文撰寫過程中雖力求完整，但仍有如下所述之限制：
1.樣本選取之限制
公開發行公司年報應行記載事項準則中規定，企業最近年度支付董事、
監察人、總經理及副總經理之酬金（一）公司可選擇採彙總配合級距揭露 姓名方式，或個別揭露姓名及酬金方式。（二）公司有下列情事之一者，應 揭露個別董事及監察人之酬金：1.最近二年度個體或個別財務報告曾出現稅 後虧損者，應揭露個別董事及監察人之酬金。但最近年度個體或個別財務 報告已產生稅後淨利，且足以彌補累積虧損者，不在此限。2.最近年度董事 持股成數不足情事連續達三個月以上者，應揭露個別董事之酬金；最近年 度監察人持股成數不足情事連續達三個月以上者，應揭露個別監察人之酬 金。3.最近年度任三個月份董事監察人帄均設質比率大於百分之五十者，應
揭露於各該月份設質比率大於百分之五十之個別董事監察人酬金。4.全體董
二、未來研究建議 1.擴大研究期間及樣本
由於本研究僅使用四個研究年度，建議後續研究者可以延伸其研究年度，
尤其是自 2016 年後全體上市櫃公司皆設立完成獨立董事後，對於董監事及 高階經理人酬勞差異的影響將更為完整。此外本研究以台灣上市公司董監 事及高階經理人為分析，後續研究者可以擴大至上櫃公司甚至興櫃公司之 分析，觀察影響董監事及高階經理人酬勞因素，是否因為在不同之交易場 所其法令規定不同而有不同之結果出現。
2.區分產業類別
本研究並未將各產業類別區分，建議後續學者可利用不同產業作為研究 對象，可探討各個產業對於公司治理遵循之程度而顯現出對董監事及高階 經理人酬勞之影響。
3.資料完整性
在本研究中所採用之董監事及高階經理人酬勞之變數，目前以彙總級距 揭露姓名之方式揭露，未來若以個別姓名揭露薪資之方式，對於資訊之透 明度則更加彰顯，如此將不會有肥貓藏在群體中，可以對其做個別之分析，
如此個別董監事及高階經理人在敘薪時才可論功行賞，非一視同仁，否則 投機者，從來不出席董事會議，對公司經營不聞不問卻與認真經營者領取 相同酬勞，對認真經營之董事成員產生不公帄之情形。
參考文獻 (一)中文文獻
1.丁立帄(2003)，公司治理、會計資訊與公司價值關係之研究，國立臺灣大學 會計學研究所碩士論文。
2.王大維(2003)，公司治理相關要素與公司績效關聯性之研究－以台灣上市公 司為例，私立淡江大學會計學系碩士論文。
3.王建仁(2005)，探討高階經理人薪酬水準之決定因素，國立成功大學會計學系 碩士論文。
4.余易明(1999)，集團企業多角化價值與融資優勢之時間趨勢研究，國立中央大 學企業管理系碩士論文。
5.田逸凡(2014)，公司經營績效與高階經理人薪酬之影響關係，私立中國文化 大學會計學系碩士論文。
6.呂學焜(2008)，公司治理與公司績效對董事酬勞影響之研究，國立臺灣大學 會計學研究所碩士論文。
7.呂春綢(2004)，我國獨立董監制度與公司績效關係研究，國立臺北大學會計 學系碩士論文。
8.李亞倩(2015)，薪酬委員會對董監事及經理人個別薪酬與績效間之影響，國 立高雄應用科技大學會計系碩士論文。
9.李思瑩(2003)，高階經理人薪酬決定因素之實證研究，國立中央大學人力資源 系碩士論文。
10.宋致皓(2006)，董監酬勞與公司治理關聯性之研究，國立政治大學會計研究
11.何里仁(2003)，公司治理之資訊透明度與績效評核關聯性之研究，私立逢甲 大學會計與財稅所碩士論文。
12.周行醫、陳錦村、陳坤宏(1996)，家族企業、聯屬持股與公司價值之研究，
財務金融學刊，4，115-139.
13.林育雅(1994)，我國上市公司董事會特性與盈餘操縱現象之研究，國立臺灣 大學會計學研究所碩士論文。
14.林玉霞(2002)，臺灣上市公司代理問題、公司治理與股東價值之研究，私立 中原大學會計學系碩士論文。
15.林世斌(2013)，設置薪酬委員會對董監薪酬與公司績效關聯之影響，國立臺 灣大學會計學研究所碩士論文。
16.林炘嬙(2014)，高階經理人薪酬對公司績效及公司政策之影響：從市場競 爭、高階經理人相對薪酬、公司支出政策之觀點探討，國立彰化師範大學財 務金融技術學系博士論文
17.吳建頤(1999)，董事會規模對公司價值的影響，國立中正大學財務金融研究 所碩士論文。
18.吳幸蓁(2001)，總經理薪酬績效敏感性、績效門檻與盈餘管理關聯性之研 究，國立中正大學會計學研究所碩士論文。
19.吳佩芳(2013)，高階經理人薪酬與盈餘管理之關聯性，國立雲林科技大學會 計系碩士班碩士論文。
20.洪詵涵(2014)，薪酬委員會與公司治理對董監薪酬之影響，私立大葉大學管 理學院碩士在職專班碩士論文。
21.胡鈞婷(2007)，獨立董事、公司績效與董監酬勞之關聯，國立臺灣大學會計
學研究所碩士論文。
22.胡維庭(2013)，薪酬委員會設置後對於高階經理人薪酬與績效連結程度及不 配適薪酬與營運績效關聯之影響，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
23.徐千惠(2013)，高階經理人薪酬是來自於好運嗎?以外部公司治理探討，私 立中原大學會計研究所碩士論文。
24.翁淑育(2000)，台灣上市公司股權結構.核心代理問題及公司價值之研究，
私立輔仁大學金融研究所碩士論文。
25.孫秀蘭(1996)，董事會制度與經營績效之研究，國立臺灣大學財務金融學系
碩士論文。
26.莊皓鈞(2015)，家族所有權、經營權、控制權對集團企業經營績效與創新之 影響，國立政治大學科技管理與智慧財產研究所博士論文。
27.黃士剛(2003)，專利權對高階經理人薪酬之影響，國立政治大學會計學系碩 士論文。
28.黃于珊(2013)，公司治理與企業績效對董監薪酬之影響，私立大葉大學管理 學院碩士在職專班碩士論文。
29.黃庭瑜(2013)，強制設置薪酬委員會對高階經理人薪酬與企業績效關係之影 響，國立中央大學會計研究所碩士論文。
30.黃鈺光(1993)，我國上市公司董事會特性與經營績效之研究，國立臺灣大學 會計學研究所碩士論文。
31.陳宏姿(2001)，董監事結構與企業財務績效關聯之研究，國立政治大學會計 學系碩士論文。
32.陳金華(2011)，薪酬委員會制度實施對我國公司治理之研究以台灣被動元
件產業“P”公司為例，國立交通大學高階主管管理碩士學程碩士論文。
33.陳俊元(2003)，台灣上市公司獎酬制度、多角化與經營績效之關聯，雲林科 技大學企業管理學系碩士論文。
34.陳瑞斌(2005)，公司治理結構與資訊透明度對於資本市場之影響，國立政治 大學會計研究所博士論文。
34.陳瑞斌(2005)，公司治理結構與資訊透明度對於資本市場之影響，國立政治 大學會計研究所博士論文。