一、緒論
1.1 研究動機
近年來，網際網路的快速發展，對近代資訊傳播、影音媒介的影響無遠弗屆，小 至人際關係，大至國家安全，皆與網際網路的興盛息息相關，堪稱 21 世紀數位革命的 推手。而台灣的網通產業發展不過 20 幾年，卻已成為世界網通設備最大製造商。由表 1 可知，台灣資訊與通信類設備出口成長逐年攀升。其中，網通設備業的產品包括區域 網產品、寬頻產品、以及通訊產品。受到全球電信市場自由化、通訊技術的成熟、以 及網際網路持續成長的因素影響，台灣的網路產品產值屢創新高，據估計，2011 年將 達到 3,589 億元新台幣（參見表 2）。伴隨著寬頻網路普及至用戶端的趨勢，以及大量 資料傳輸的需求與日俱增，尤其是整合高畫質影像語音傳輸的網路設備，逐漸成為下 一波網通產品的主流，未來網路設備廠商的表現值得期待。
表 1 我國主要出口貨品 單位：百萬美元
2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 年增率％
機械電機設備 118,031 114,246 95,215 131,276 18.0 1.電子產品 65,551 63,456 56,664 77,306 16.3
2.機械 15,538 16,038 10,987 16,725 35.8
3.資訊與通信 9,552 10,167 9,192 14,095 65.0 資料來源：財政部統計處，2011/5
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表 2 2010 年 Q4 我國通訊產業產值估算 單位：億新台幣 2009 2010(e) 2011(f) 年成長率％
網路通訊設備 2,827 3,377 3,589 6.3 個人行動裝置 3,691 5,072 7,634 50.5
通訊服務 3,632 3,686 3,793 2.9
通訊產業合計 10,150 12,135 15,016 23.7 資料來源：工研院 IEK ITIS 計畫，2011/2
數十年來，傳統企業財務績效指標「股東權益報酬率」ROE、「資產報酬率」ROA、
「每股盈餘」EPS 等一直被廣泛討論與研究，尤其這類指標受限於 GAAP 的規範，加 上台灣會計法規對企業公開財務報表內容的開放性，使傳統的財務績效指標未能充分 反應企業在營運上所創造之真實價值，其中最明顯之缺點即財務報表交易內容對實質 經濟活動的扭曲以及忽略負債與權益資金成本。因此，世界各地的企業經理人與投資 專家致力尋找能真正反映企業價值與經營績效的財務指標。
自 1995 年 Stern Stewart & Co.財務顧問公司，首創將剩餘利潤的觀念依據財務經濟 理論修訂，而提出經濟附加價值（Economic Value Added，EVA）作為新的企業績效評 價指標，EVA 在近年來成為財務分析的顯學。因為它考慮了權益資金成本，並透過「約 當權益數」對被會計規範扭曲的財報科目進行調整，使其更貼近實值的經濟交易。根 據眾多學者研究發現，EVA 確實比傳統財務指標更能反映企業的真實價值。
由於經濟附加價值評價的精神在於企業價值本質的提升，只有針對創造企業價值 的動因進行改善與調整，才能為企業創造更多的價值。羅敦敏（2002）研究指出，經 濟附加價值是呈現企業決策結果的事後財務績效指標，企業必須致力於影響企業價值 的動因，才能改善經營成效，創造價值。因此，本研究以台灣網路設備製造業為例，
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希望透過實證分析找出影響企業經濟附加價值的價值驅動因子，進而提供企業經理人 擬定績效改善策略的參考依據，使經理人能以有限的資源與資訊，有效地提升無限的 股東權益與企業價值。
1.2 研究目的
本研究主要探討台灣網路設備產業之經濟附加價值的價值動因，研究分析其中之 關聯性，找尋影響企業經營績效的相關因子，作為經理人在擬定企業經營策略、策畫 績效改善方針、追求企業成長利益之參考。本研究期望透過次級資料的蒐集與迴歸分 析，達成下列具體的研究目的︰
藉由經濟附加價值模型的迴歸分析比較，探討銷貨成長率、息前稅前淨利、加權 帄均資金成本、營運資金、資本支出五項價值動因，以及公司成立年資與台灣網路設 備製造產業經濟附加價值之關聯性。
1.3 研究流程
本研究共分為五章，第一章緒論說明本研究之動機背景。第二章探討歷年相關研 究文獻，包含經濟附加價值、價值驅動因子等相關研究，以及台灣網通產業近況概述。
第三章描述研究方法、樣本收集、變數定義與衡量、設立研究假說及資料分析方法。
第四章為實證結果與分析。第五章提出研究結論和相關建議，並說明本研究之限制。
首先確立研究背景與動機，並釐清研究問題與目的，根據報章雜誌與過往研究瞭 解我國網路設備製造業之營運現況，並研讀、收集企業經營績效、經濟附加價值評量 法、價值動因等相關研究文獻與理論，整理出本研究所參考及探討的理論依據。擬訂
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本研究之研究模型架構，收集各樣本公司歷年之財務報表資料，定義出本研究選用的 研究變數與研究假說，運用統計軟體及迴歸分析來歸納驗證各項假設影響變數與企業 經濟附加價值的相關影響性。最後藉由實證結果，提出本研究的分析結論、研究限制 與建議。
確立研究背景與動機
釐清研究問題與目的
了解產業概況 研讀相關研究文獻
設定研究範圍 並提出假說
實證結果與分析 建立模型並
定義研究變數
收集樣本之財報資料
歸納結論並提出建議 圖 1 本研究流程
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