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第一章 緒論
第一節 研究背景與動機
一、研究背景
連接器泛指所有用在電子訊號與電源上的連接元件及其附屬配件，主要用 於元件之間的連接，擔任所有訊號之間的橋樑角色，其品質良莠不僅影響電流 與訊號傳輸之可靠度，亦會牽動整個電子機器之運作品質及壽命。
蘇文台(2004)指出由於連接器可產品分工、製程分工作多樣的生產型態，可 以依廠商規模的大小而有不同的生產方式 (1)家庭式加工廠:購買半成品再加以 組裝; (2)中小企業:購買公模射出、沖壓成型組件再加以組裝; (3)大型企業: 設計、
開模、成型至組裝一貫作業; (4)外資企業:母公司提供模具、材料加工生產。許 多業者在公司成立初期僅以少數人力，以部份射出或沖壓製程邁入連接器製造 行業。就整體產業而言，廠商數眾多、生產規模小、員工人數少，也由於此種 小規模的經營模式，公司經營深具彈性、富變化，決策過程簡潔明白，更是成 為今日台灣連接器產業之所以成功的關鍵因素之一。
陳正煌(2006)研究發現連接器產業因模具設計人員招募不易，且養成時間長，
國內上市櫃連接器廠商多數有其專注領域，彼此業務方面競爭情況並不嚴重，
但相對在原有領域市占率達一定規模後，營運欲再有明顯突破，亦相對不易。
且由於國內連接器廠商多年來受惠於下游電腦週邊客戶的扶持，產品應用多集 中於電腦週邊標準品，也使得近來毛利逐漸下降。
根據美國知名研究機構Bishop Report(2010)指出，2008年全球連接器前十大 廠商分別為Tyco(美)、Amphenol(美)、Molex(美)、FCI(法)、JST(日)、Yazaki(日)、
Foxconn(台)、Hirose(日)、JAE(日)及Delphi(美)，全球前十大廠市占率達55%，
其餘近45%市場則由其他千餘家業者分食。依過 去20年來連接器產業的版圖變化 觀之，大廠的市占率持續攀升，預估2010年時全球前十大廠即可突破六成市占
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率，我國業者亦無可避免大者恆大趨勢。此外，連接器由於廣泛使用於汽車、
電腦週邊、通訊 數據及工業儀器等多種產品，市場規模與全球景氣之連動性高，
近年來專業電子代工廠(Electronics Manufacturing Service; EMS)興起也使得採購 訂單逐漸集中，間接促成了連接器產業大者恆大的趨勢。
展望未來，國內中小型連接器廠商一方面必須找出對抗全球大者恆大的因 應之道，另一方面也必須積極分散產品下游應用以求降低風險，如此才是在未 來激烈競爭的環境中勝出之重要關鍵。
二、 研究動機
依台灣區電工器材工業同業工會(TEAMA)會員名錄的登記，台灣連接器廠 商在1988年當時一度有284家之多，可是隨著2001年及2002年的產業不景氣，在 2001年減少至210家，其中資本額在新台幣5000萬元以下的廠商更高達85%，由 此可知國內連接器產業至今仍以中小企業占絕對多數。台灣連接器業者上市櫃 公司除了鴻海以外，其它二線廠商資本額平均低於新台幣10億元(黃家慶，2006)，
平均年營業額約10-20億元 (呂照斌，2004)，與國際大廠資本額動輒千億相比，
研發以及完整產品線的能力明顯不足。目前國內業者多各自針對利基市場發展 取得較佳利潤，但面對資金及資源充裕的國際大廠與系統廠商(鴻海)之競爭，中 小型連接器廠商為健全產品線及考量自身之長遠發展，無不積極尋求經營及競 爭策略以追求成長契機。
連偉熊(2006)實證研究指出經濟或生產規模除可使連接器廠商生產的單位 成本降低外，另一種優點是可提高原物料與外包(Outsourcing)的談判力，也符合 近年來連接器產業大者恆大的趨勢。連接器公司之模具開發與成型生產的工具 機投資金額龐大，長期而言，還會遇到設備汰舊換新問題；而且，加工或成型 工具機經常會因技術的提升或革新而有新機種上市，技術領導廠商經常會利用 新型式的工具機的引進，更進一步應用於連接器產品的設計或生產製程，製造 出更高階的產品（例如更輕薄短小）或更加提升生產效率（例如高速加工機），
以提高競爭門檻；而追隨者也需儘快跟進以免失去市場占有率。為 了汰舊換新、
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提升技術及滿足訂單生產規模或是經濟規模，充沛的資 金有助於上述目的實現。
許溪南、郭玟秀及張介銘(2008)在探討持續性高現金儲備政策對公司長期營運績 效與股價之影響提到，每一企業都須維持適量的現金水準。在交易成本與持有 現金機會成本的雙重考量之下，公司會斟酌運用這兩種資金來源來維持公司正 常營運的現金部位。若公司現金不足，極易面臨資金短缺的威脅，致使本來營 運不錯的公司一下子出現財務危機；另一方面，若公司持有過剩的現金，相對 會減少公司對生產性資產的投資，連帶使公司利潤減少，不利公司未來發展。
因此，國內連接器廠商在此激 烈競爭之環境中，如何找到適合之競爭策略，
並以何種穩健之財務策略來提升成長機會，避免於競爭之狂瀾中被吞噬消失，
是值得探討之課題。
第二節 研究目的
企業成長機會是對企業擴展經營能力的分析，用於觀察企業透過逐年收益 增加或其他融資方式獲取資金以擴大經營的能力，也可以判斷企業未來經營活 動現金流量的變動趨勢，預測未來現金流量的大小。通常，一個企業要發展，
長期資產的規模必須增加，其投資活動中現金凈流出量就會大幅度提高。對內 投資的現金流出量大幅度提高，往往意味著該企業面臨一個新的投資機會；對 外投資的現金流出量大幅度提高，則說明該企業在透過對外投資來尋求新的獲 利機會或發展機遇。在分析企業成長機會時，常常將投資活動與籌資活動所產 生的現金流量聯繫起來觀察和分析。如果投資活動的現金流出量與籌資活動的 現金流入量在本期的數額都相當大，說明該企業在保持內部經營穩定進行的前 提下，從外界籌集了大筆資金以擴大其生產經營規模。反之，如果投資活動產 生的現金流入量與籌資活動產生的現金流出量在數額上比較接近且數額較大，
說明企業在保持內部經營穩定進行的前提下，收回大筆對外投資的資金支付到 期債務，意味著企業沒有擴張動機。
本研究目的旨在剖析我國上市櫃連接器公司其成長機會，並探討以何種財