變數介紹

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第四節 變數介紹

一、 變數定義:

本研究探討天災對於我國本國產險公司下年度再保險分出之決定 是否有所影響，進而探討其他影響保險公司再保險風險管理之因子。

首先，本研究最主要想探討為天災房屋損失、天災頻率及天災程度對 再保行為之影響。其次，在再保險需求相關文獻中，大多將公司規 模、金控成員、保險公司流動性、業務集中度和保險財務槓桿等列為 控制變數，故本研究將上述變數作為控制變數，綜合探討並做成分 析。

以下分別就本研究之應變數、控制變數和自變數之定義及可能影 響做解釋：

1. 應變數：

過往文獻多以再保險比例作為衡量再保險需求之指標，且因再 保行為可能具有延後反應之效果，故本研究之應變數為t+1 年再保 險比例（rein_next）。其中再保險比例依據 Carneiro et al.

（2009）、Cole et al.（2006）、許永明等（2014）、詹芳書等

（2015）等文獻之定義為 t+1 年的再保險支出除以 t+1 年的總保費 收入。

2. 控制變數：

（1） 公司規模（ln_asset）：

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過往文獻指出規模較小之保險公司，有較高之破產成本，

而有較高之再保險需求（Adams et al.，2008 ; 許永明等，

2014 ; 詹芳書等，2015 ; Chang et al.，2015 ; 張永郎，

2015），故本研究推論公司規模對再保險比例為負向關係的顯 著結果。公司規模之定義依上述文獻為該公司之總資產取自然 對數。

（2） 金控成員（d_group）：

過往文獻指出若該保險公司為金控成員，則於必要時資本 能相互移轉，再保險需求低（張永郎，2015 ; Chang et al.，

2016）。故依過往文獻之解釋，推論金控成員之於再保險比例 為顯著負向關係。依上述文獻及Cole et al.（2006）將之定 義，將「金控成員」設為虛擬變數，若該產險公司為金控成員 設為1，反之設為 0。

（3） 保險公司流動性（liq）：

過往文獻均說明保險公司若流動性越高，則應有較多財務 支援未來可能面臨的理賠狀況，故可以降低下年度對再保險的 依賴（許永明等，2015），甚至有文獻提及保險公司流動性及 再保險比例為替代關係（Chang et al.，2016），故本研究「保 險公司流動性」之定義按張永郎（2015）為現金及約當現金和 投資除以資產總額之比例。

（4） 業務集中程度（hhi）：

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Adam et al.（2008）認為若保險公司業務集中程度低，代 表商品種類越多元，營運波動性較低，而減少再保險之購買需 求，本研究亦認為保險公司業務集中度低，代表商品種類越多 元，風險越分散，故推論業務集中度對於下年度再保險比例之 預測結果為負向關係。本研究參採Shiu（2011）使用赫芬達 爾指數（Herfindahl Index）衡量保險公司的業務集中度，赫芬 達爾指數為各險種保費佔該年度全部險種保費的比例平方後之 總和。

（5） 保險財務槓桿（lev）：

文獻指出高財務槓桿，代表保險公司可能面臨破產風險，

償付能力較弱，故有較高之再保險需求（Cole et al., 2006 ; Wang et al., 2008 ; Carneiro et al.，2009 ; 吳聯燦等，2010 ; Shiu, 2011 ; 許永明等，2014 ; 張永郎，2015），且本研究認 為保險財務槓桿高之保險公司，因負債之比例較高，可能會安 排較多之再保險以分散風險。按詹芳書等（2015）文獻之定 義，將保險財務槓桿定義為負債除以業主權益之比例。

3. 自變數：

台灣天然災害頻繁，每年發生多次天災，故本研究想以過去文 獻中較少提及的天災變數進行分析，並依台灣特有之狀況，探討天 災對產險公司決定的下年度再保險比例之影響。 本研究依張雪梅

（2008）和曾哲韜（2014）提及天災風險控制主要藉由再保險市場

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分散風險，推測天災越多或越大對於下年度再保險比例有影響。而 為了更瞭解天災對我國產險公司之影響，本研究將天災變數細分為 三，包括天災房屋損失（n1）、天災頻率（n2）和天災程度（n3）

三項變數，又關於此三變數之定義，本研究是依據內政部天災成份 之統計資料，以受損房屋總戶數為天災房屋損失 ; 以當年度發生 天災數總計為天災頻率，最後再根據主成份分析之結果得出一個代 表「天災程度」變數。

本研究將自變數假設及定義整理如表 3-1：

表 3-1 自變數名稱、預期結果及定義

變數 名稱 預期結果 定義

n1 天災房屋損失 + 以受損房屋總戶數為天災房屋損失。

n2 天災頻率 + 以當年度發生天災數總計為天災頻率。

n3 天災程度 + 將總人員傷亡數、受損房屋總棟數、搶救 災民人數、總出動救災人員和總出動裝 備數主成份分析後加權。

ln_asset 公司規模 - 總資產取自然對數。

d_droup 金控成員 - 若該產險公司為金控成員設為1，反之設 為0。

liq 保險公司流動性 - 現金及約當現金和投資除以資產總額。

hhi 業務集中程度 + 各險種保費佔該年度全部險種保費的比 例平方後之總和。

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lev 保險財務槓桿 + 負債除以業主權益。

二、 主成份分析

黃財尉（2013）提及主成分分析法主要目的在於企圖找出一群互 不相關的變數組合以解釋原始資料所含蓋之最大訊息，其主要特點 有：成份彼此間互不相關、所定義之成份分數盡可能地保留觀察變數 之訊息，即主成份分析非常適合用於資料縮減之用途。故主成份分析 經常用於減少成份數據的維數，因其同時保持數據中的對變異數貢獻 最大的特徵，用低維的變數保留住數據中最重要的部分。

而在本研究中，因行政院內政部消防署關於天災之公開資料，紀 錄了天然災害之總傷亡人數、受損房屋總棟數、受損房屋總戶數、災 民人數、總出動救災人數、總出動救災裝備數、該種類天災於當年度 發生次數。故由上可知天災變數的衡量方式非常多，因此本研究以主 成份分析的方法將眾多變數降維，保留這些變數的重要訊息，建置出 一個表達「天災程度」（n3）的變數。

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