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第五節 額外測試
本研究參考 Roychowdhury (2006)之研究，以異常裁決性費用、異常生產成 本及異常營運現金流量及其絕對值捕捉實質盈餘管理之程度。Cohen et al. (2008) 在 Roychowdhury (2006)所估算出三種異常餘額之基礎上，提出實質盈餘管理另 一複合指標:將三種個別指標予以標準化再相加而成一複合指標(RM_PROXY)6， RM_PROXY 越高意味著整體實質盈餘管理之程度越高。
實證結果如表 4-11。結果發現內部控制品質(ICQ)係數為負，且達統計上 1%
顯著水準，也就是說，內部控制品質良好，實質盈餘管理之程度越低，和預期結 果相同。
6本研究使用之標準化方法為樣本原始值減樣本平均數再除以樣本之標準差。
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表 4- 11 額外測試結果
R RO IC SI R ROA S AC C A
變數
RM_PROXY
(t statistics)
Intercept
3.6514(3.47)***
ICQ
-0.9508(-5.27)***
SIZE
0.1409(6.34)***
LR
0.4843(3.52)***
ROA
2.5974(8.63)***
STACK
0.7396(4.2)***
MTB
-0.0012(-0.51)
CPA
0.0034(0.08)
N
4879Adjusted R
2 0.0359F-statistic
<0.0000註：(a) ***表示達到 1%顯著水準；**表示達到 5%顯著水準；*表示達到 10%顯著水準。(b)變數 定義。RM_PROXY:依 Cohen et al. (2008)的作法，將異常生產成本(PROD)、異常裁決性費用(DISP) 及異常現金流量(CFO)個別標準化後相加而成一複合指標；ICQ: 2009-2011 年迪博—中國上市公 司內部控制指數取自然對數作為衡量變數；SIZE:公司規模，股東權益帳面價值取對數；LR:負債 比率，總負債除總資產；ROA:資產報酬率，稅後淨利除平均總資產；STACK:利害關係人緊密度，
以流動負債減短期借款再以總資產平減；MTB:成長機會，以總市值(千元)除股東權益；CPA:樣 本為十大會計師事務所簽證為 1，否則為 0。
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第伍章 結論與建議 第一節 結論
內部控制被視為確保財務報導品質的重要機制(Kinney, 2000)，PCAOB 將 ICOFR 定義為「一個為財務報導可靠性提供合理確保的過程」(PCAOB2004)。
由此可看出內部控制制度對於財部報導品質之重要性，若是沒有良好的內部控制 制度，很難產出讓人信賴的財務報導。內部控制制度考量的規範對象最主要是人，
也就是說，內部控制設計是要約束人性，使員工因受到內部控制制度的規範而不 至於產出品質低落或不可靠的聲明(包含財務報導)。故綜上所述，良好的內部控 制品質對於產出良好品質的財務報導有正向關聯。
反過來說，若是沒有完整嚴密、品質良好的內部控制，該公司所產出的財務 報導就有一定程度的風險。內部控制制度的五個要素對財務報導的品質都有一定 程度的影響，例如，在控制環境方面未建立紀律與應有的操守規範、在控制活動 方面無適當的職能分工或對資訊處理之控制不良，在監督方面無有力的外部監督 者等，都可能將無法限制管理階層意圖操縱盈餘，財務報導的品質因而受到傷害。
因此，本研究以內部控制品質和盈餘管理程度呈負相關為假設進行實證研究。
盈餘管理又可分應計盈餘管理與實質營業動盈餘管理，早期以前者為盈餘管 理之主要方法，近年來後者逐漸受到大家重視，原因為透過應計項目盈餘管理，
較容易被外部監督者發現，管理階層也必須遵守會計原則的規定，相較之下，利 用實質營業活動進行盈餘的調整是外部監督者難以察覺，也難以插手制止的。
本研究實證發現，在應計項目和實質盈餘管理兩方面，盈餘管理的代理變數 取絕對值(亦即從盈餘管理的程度來看)之模型結果顯示，內部控制品質和盈餘管 理程度呈顯著的負相關，意即內部控制品質越好，越能抑制公司管理階層進行盈 餘管理。從操縱盈餘的方向性來看，本研究發現良好的內部控制品質可以抑制管 理階層利用應計項目增加盈餘美化財務報表，減緩管理階層透過過度生產向上盈
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餘管理，降低管理階層增加裁決性費用已達到預期盈餘目標以及抑制公司透過操 控銷貨以影響盈餘之情況。以上發現和假說相符，整體而言本研究結果發現好的 內部控制，能有效減少管理者進行應計基礎及實質盈餘管理。
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第二節 研究貢獻
一、文獻上之貢獻
國內外有許多研究內部控制的文獻，也有許多探討實質交易、裁決性應計項 目等盈餘管理的文獻，但未有結合內部控制品質和盈餘管理的文獻。另外，現有 內部控制相關文獻多以內部控制缺失作為內部控制的代理變數。但是在同樣內部 控制缺失次數或者都無內部控制缺失公司之間，沒有量化的標準可比較。最後，
目前內部控制品質之揭露，多是研究學者自行建立的內部控制品質指數作為衡量 標準，其設計過程可能會有人為疏失等主觀判斷情形發生，少有文獻係以官方公 佈之相關法令為背景，並以科學化嚴謹的方法設計一套整體內部控制指數做為評 斷內部控制品質的標準作為研究資料來源。本研究使用量化且嚴謹的指數資料進 行研究，對內部控制文獻上有一定之貢獻。
二、提醒投資大眾注意內部控制相關問題
王宏等(2011)中提到，根據統計顯示，中國大陸上市公司自願揭露內部控制 缺失的比例不到 1%，相較之下，美國公司自願揭露內部控制重大缺失的比例較 高，約為 13.8%。也就是說，在中國大陸上市公司中，有 99%公司認為其內部控 制系統是有效的。本研究發現，經過外部第三者對其內部控制品質進行評估後，
內部控制實際品質不若公司自行揭露之良好及有效，此結果顯示中國上市公司在 內部控制品質及資訊揭露方面有待加強，因內部控制品質不佳所可能引發之問題 值得投資大眾多加注意。
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第三節 研究限制
本研究基於以下各種原因，可能有資料取得不完全或其他無法克服之困難，
茲列舉本研究之限制如下:
一、 某些較為特殊或受到高度管制的產業，例如金融、證券業，由於其會計原則 與營運方式與一般產業不同，為避免產業特殊性影響實證結果，本研究將其 排除於樣本之外，本研究結果是否能推及該領域中之產業，宜再研究，審慎 評估之。
二、 偏離正常營運活動或決策並非全然以操縱盈餘為其目的，有時是基於大環境 之變動或不可抗力之因素，例如國際匯率變動、政治經濟影響等，但由於改 變決策之意圖捕捉分辨困難，本研究假設計算出來的異常餘額全部皆為蓄意 操縱盈餘所致，此假設可能高估盈餘管理程度，故將此列為研究限制。
三、 本研究在以異常生產成本及其絕對值作為實質盈餘管理代理變數進行時證 實，因無法對有關生產成本差異認列之政策加以控制，且以
Roychowdhury(2006)方法估計時，無法捕捉成本與市價孰低法(LCM)對增加 投入單位之影響，可能高估異常生產成本的結果，故將此列為研究限制。
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第四節 研究建議
對於後續研究，茲提出以下建議:
一、產業分析
本研究採用 pooling 方式進行，建議後續研究可分產業別進行測試，觀察不 同產業是否會有不同效果。
二、估計模型之延伸
本研究估計裁決性應計項目時，參考 Kothari et al.(2005)作法，但盈餘管理 之代理變數尚有其他估計方法例如 Dechow and Dichev(2002)、Francis et al.(2005) 等，建議後續研究可進一步探討不同估計模型應用在實務上之優劣。
三、實質交易與裁決性應計項目之深入研究
許多研究顯示，實質盈餘管理和應計項目盈餘管理存在替代關係(Cohen et al., 2008; Zang, 2012)，後續研究可探討在內部控制一定品質下，公司是否有傾向 於使用應計或是實質盈餘管理之情況。
四、考量各省份之不同情況
中國大陸幅員廣大，各省分發展情況及產業別有極大差異。本研究未細究各 省之背景差異，建議後續研究可分省分或是考量各地市場化成熟度是否會對其內 部控制及盈餘管理有所影響。
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