第四章 實證結果
第一節 資料來源與敘述性統計
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第四章 實證結果
本章分為二部分，第一部分將先對本文研究對象進行相關使用資料來源及敘述 性統計資料進行描述，第二部分則為國內銀行業系統重要性的實證分析。
第一節 資料來源與敘述性統計
本研究以台灣銀行業為研究對象。目前國內銀行共計 39 家，其中規模較大者多 屬金控公司之子公司，故本文將以國內金控公司轄下之子公司銀行作為研究主體。
截至 2014 年第 3 季國內共計有 16 家銀行屬於金控公司下之子銀行，然其中 7 家銀 行受限於資料取得以及母公司主要業務非屬銀行業故排除。3排除銀行如下所述：台 灣銀行與日盛銀行因母公司金控並未上市；合作金庫銀行則因合庫金控 2012 年 12 月才成立資料期間過短；國泰世華銀行、台北富邦銀行與新光銀行係因金控母公司 主要企業主體為保險業；而元大銀行則因元大金控之企業主體為證券業故排除。餘 9 家銀行資產總額新台幣 162,701.70 億元，占全體銀行資產總額之四成，在國內銀 行市場佔有重要地位，故選取此 9 家銀行作為本文之研究對象。
本文研究期間為 2003 年 1 月至 2015 年 1 月。資料來源為台灣經濟新報資料庫 (TEJ)的調整後股票日報酬率資料。選用股票報酬率的主要原因係由於本研究涉及兩 方面，第一是銀行發生危機，第二則係以極值理論進行機率估算。首先，理論上對 於破產的定義為債務價值高於資產價值，但銀行中有部分資產，如借款，市場價格 並無法取得，若使用會計資料，資產與負債之價格計算恐將出現問題；再者，由於 本文係利用極值理論進行研究分析，故必須要有足夠樣本所估計出的資料才較為準 確，因此如果使用會計數據恐會面臨資料頻率過低的問題。是此本文乃使用具市場 基礎(market-based)且具相當流動性的上市金控公司股價資料進行分析，如此即可避 免資料更新頻率過低的問題，且此類股價資料大多具有前瞻性，可反映市場對於該
3國內上市之金控公司共計 14 家，其中國票金控下無設立銀行子公司。另，台新金控因持有彰 化銀行約 23%的股權，且台新金控具有過半之董事席位，故在合併財務報表中須將彰化銀行列為其子 公司，唯 2014 年 12 月彰化銀行董事會改選，台新金控未獲過半數之董事席位，故現彰化銀行非屬 金控公司之子公司。
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表 2：研究對象基本資料(二)
基準日：2014 年第 3 季 單位：%
銀行名稱 資產總額占本 國銀行百分比
淨值占本國 銀行百分比
過去 5 年平均 資本適足率
過去 5 年平均 存放比 兆豐國際商業銀行 7.35% 7.54% 11.48% 88.67%
中國信託商業銀行 5.59% 6.87% 12.73% 72.54%
第一商業銀行 5.46% 5.10% 11.04% 83.33%
華南商業銀行 5.29% 4.83% 12.25% 81.92%
彰化商業銀行 4.39% 4.15% 11.27% 86.50%
玉山商業銀行 3.65% 3.62% 12.41% 71.24%
永豐商業銀行 3.39% 3.46% 12.05% 73.22%
台新國際商業銀行 3.28% 2.84% 12.30% 80.31%
中華開發工業銀行 1.13% 3.95% 25.57% 96.15%
資料來源：金管會銀行局 本文中所有銀行股價報酬率資料日期均始於 2003 年 1 月 2 日，終於 2015 年 1 月 27 日，共 3,000 筆報酬率資料。表 3 為各銀行股價報酬率相關之敘述性統計資 料，由下表可看出除台股加權指數外，其餘股價報酬率均有右偏的現象。由 Jarque-Bera 檢定(Jarque-Jarque-Bera Test)來看則會發現各銀行股價報酬分配為常態分配之虛無假設 均被拒絕，而由超值峰度(excess kurtosis)來看，各股價報酬均具厚尾現象。