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3 資料說明與基本統計量
亞洲經濟體通常以較高的經濟成長速度為人所知，但經濟成長相對較不穩定。事 實上，亞洲國家在經歷 1997 年亞洲金融風暴之後，金融體質逐漸改善，經濟波 動與過去相比已變得較為穩定，許多新興亞洲國家更經常保持著相當高的經濟成 長率。因此，本文採用 10 個亞洲主要經濟體的季資料，探討經濟成長與波動間 的關係。1實證分析中的經濟成長變數 是將經季節調整後的實質 GDP 取自然 對數後，與去年同期相減而得；經濟波動變數( 是用經季節調整後的實質 GDP 計算而得之移動樣本標準差來衡量，公式如下：
(7)
(8)
其中， 為經季節調整之實質 GDP，m 為移動平均階數，本文取 m 進行計算。
資料來源為 Datastream。因各國可取得的資料期間長度不一，將依各國可取得最 完整資料長度來做實證分析，並且為了建構經濟波動變數，將損失每個樣本的前 4 季資料。 (資料期間詳見表 1)
各國的基本統計量及 ADF 單根 (unit root) 檢定結果綜合於表 2。實質 GDP 成長率的分配多有左偏現象 (除了中國與香港以外)，且峰態檢定顯示每個成長 率序列都有超額峰態，幾個新興國家的峰態係數又較高所得國家來的大。
Jarque-Bera 檢定發現各國成長率皆未符合常態分配之假設。ADF 單根檢定顯示 各國的實質 GDP 成長率均能在 1%顯著水準下拒絕單根假設呈現定態序列。
圖 1 繪出各國 GDP 成長率與 GDP 成長波動趨勢對應圖，可以看到大多數國 家在早期年代出現較高的 GDP 成長率，GDP 成長波動也較大，隨著時間經過成 長率呈現下降趨勢，波動也變得較為緩和 (除了新加坡有波動上升傾向，以及泰 國、馬來西亞波動變化上較不明顯)。若從特定的時間點來觀察兩者互動的方向，
1由於許多亞洲國家可取得的總體經濟資料期間過短，因此本文沒有納入討論，並選擇資料期間
較長的十個主要亞洲經濟體作為研究對象。
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在 1997 年亞洲金融危機和 2008 年金融海嘯時期，各國幾乎皆可明顯觀察到 GDP 成長率和波動出現反方向關係，即 GDP 成長率劇烈下跌且波動上升。然而，在 此兩特殊時期之外，各國在兩者關係的變動方向則不那麼明確，在某些時期出現 成長率和波動率同上或同下的狀況，某些時期則出現反方向的變動。因此，就目 前僅從圖形觀察來看，仍不足以判斷出 GDP 成長率與其波動的關係為何，也促 使我們接下來使用分量迴歸，透過統計量的建立來判別他們之間的變動方向到底 是正方向或是負方向。
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香港 日本
新加坡 南韓
台灣
圖 1 各國 GDP 成長率與 GDP 成長率波動對應圖 (註:虛線為 GDP 成長率，實線為 GDP 成長率波動)
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中國 印尼
馬來西亞 菲律賓
泰國
圖 1 各國 GDP 成長率與 GDP 成長率波動對應圖 (續) (註:虛線為 GDP 成長率，實線為 GDP 成長率波動)