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有了上述評價公式, 我們只要模擬出每一日各類資產的價格, 如各類放 款違約率、 無風險利率、 股價報酬率等等, 就可藉上述評價公式計算出對應 的資產價值,進而算出該日銀行的負債比率。
§ 2.2 資產價格變動對銀行每日現金流出量的影響
Wong and Hui 所建立的壓力測試架構中, 第二部分中另一重點為流動性
風險方程組。 流動性風險方程組主要描述金融資產價格變動如何影響銀行 的現金流出的三個管道。 金融資產價格的下跌是 『間接』 而非直接影響銀 行的現金流,資產價格下跌貶損了銀行擁有的資產市值,提高了銀行自身的 違約機率, 降低存戶和其他銀行同業對該銀行的信心, 隨著違約率逐漸提 高,存戶與銀行同業也漸漸提出存放於該行的存款,使銀行的存款提領率逐 漸上升,加深了對銀行的現金流出的壓力。 金融資產價格崩落對銀行帶來的 另一壓力為:金融資產價格崩跌將使結構金融商品投資公司(SIVs)產生大 量損失, 擴大其資金缺口, 面臨此資金缺口壓力, 它們會因此要求銀行大量 兌現對它們的放款承諾,對銀行的流動性準備造成壓力。
綜上所述, 銀行每日現金流出主要用於應付: 一般存戶存款流出、 銀行 同業存款流出、 對 SIVs 的放款承諾的兌領上升。
流動性風險方程組即為風險因子與現金流出的鍊接模型。
§ 2.2.1 一般存款流出
銀行持有的資產受到壓力而價值縮水以後, 銀行的槓桿比例上升提高銀行 自身的違約率, 降低存戶對該銀行的信心,於是存款開始流出。 因此受測銀 行第 t 日的存款流出量可由下式表示。
DOt= min (DOR × PBRt−∆t× TDt−∆t, SDt−∆t) (7)
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上式表示銀行每日的存款流出量(DOt),最多不可超過前一日的活期存 款餘額(SDt−∆t) ,且存款流出量與銀行的倒閉率 PBRt 相關。
• DOt 是銀行每日的存款流出量
• SDt−∆t 為前一日的活期存款餘額
• DOR 為日存款流出率;
• TD 是總零售存款, 為定存和活存總和。
計算出今日一般存款流出量, 就可算出今日的一般存款總額之餘額:
TDt= TDt−∆t− DOt (8)
假設當日到期的定期存款, 若存戶並未提領, 因此轉為活期存款, 故在 計算銀行本日的活期存款餘額需加上本日到期定存額之和。
SDt= SDt−∆t− DOt+ FDTt (9)
• FDTt 是在第 t 日到期的定期存款。
§ 2.2.2 銀行同業存款流出
如同一般存款流出,同業存款流出的速度與銀行的倒閉率有正相關。 因此必 需先估計倒閉率與同業存款流出率之關係。 與一般存款流出不同的是,因為 無法得到倒閉率與同業存款的高頻資料來估計兩者之間的關係, 故以較粗 略的方式代替。 觀察一家因流動性問題而倒閉之銀行 (原文以貝爾史登為 例), 以發生擠兌前後的幾天的銀行財務資料, 帶入本架構中的違約模型計 算那幾天銀行的倒閉率, 並以此倒閉率作為一間銀行發生擠兌前、 中、 後的 門檻。
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2008/3/3 20 0.0645
2008/3/4 20.1 0.0566
2008/3/5 21 0.0515
2008/3/6 21 0.0878
2008/3/7 18 0.0783
2008/3/10 18.1 0.1594
2008/3/11 11.5 0.1474
2008/3/12 12.4 0.1385
2008/3/13 2 0.1639
2008/3/14 0.6936
PBRi,t−∆t−0.08
0.69−0.08 0.08 < PDi,t−∆t < 0.69
1 PBRi,t−∆t > 0.69,
(10)
IOi,t = min (IORi,t × TIDi,t−∆t, CIDi,t−∆t) (11)
• IO: 同業存款流出量
• CIDi,t−∆t: 前一日的隔夜拆款餘額
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• UCCi,t為還未兌現的放款承諾。
• DCC為已兌現的放款承諾。
接下來計算第t日的drawdowms。 假設放款承諾的提領量等於結構性 金融資產的價格變動乘上放款承諾餘額。
DCCi,t = max
−∆P sfat · UCCi,t−∆t, 0
(15)
• DCC為已兌現的放款承諾。
• Ptsf a為結構性金融資產的價格, ∆Ptsf a= Ptsf a− Pt−∆tsf a 。
• UCCi,t為還未兌現的放款承諾。
當 SFA 的價格下跌時, SIVs因受到虧損產生資金壓力而向銀行要求兌 現放款承諾, 此時 −∆P sfat 為正, 表示DCCi,t為正; 而 SFA 的價格上升 時, SIVs獲利而沒有向銀行要求兌現放款承諾的必要時, 此時 −∆P sfat 為 負, DCCi,t為零, 表示銀行不需兌現放款承諾。
在我國銀行中, 放款承諾比例甚小, 於模擬結果影響不大, 為簡化分析, 在進行實證研究時便不繼續討論。