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企金, 而曝險集中度的大小, 將會影響到之後損失分配模擬的結果, 違約機率相差不多, 曝險額集中度愈高的產品, 可能會有較高的經濟資本。
4.2 違約率基本統計分析
產品 平均違約率 違約率標準差 最小違約率 最大違約率
房貸 0.0302 0.0151 0.0089 0.0638
信用卡 0.0188 0.0146 0.0015 0.0434
有擔 0.0123 0.0079 0.0008 0.0287
無擔 0.0379 0.0228 0.0138 0.1008
營建業 0.0019 0.0016 0.0002 0.0073
電子業 0.0019 0.0013 0.0001 0.0049
製造業 0.0016 0.0009 0.0004 0.0036
批發零售業 0.0012 0.0007 0.0004 0.0036
服務業 0.0014 0.0015 0.0002 0.0067
表 4: 違約率基本統計
歷史違約率的基本統計分析, 可以瞭解銀行各個產品違約率概況並且和之後的模擬 做比較,但是需要注意的是,房貸和無擔違約資料的時間長度較長,違約資訊較其它產品 豐富。 由表4可以觀察到消金產品的歷史平均違約率, 比企金產品的歷史平均違約率還 要高。 如果對消金產品的平均違約率做排序,由小到大分別為無擔、 房貸、 有擔、 信用卡; 對企金產品的平均違約率做排序,由小到大,分別為批發零售業、 服務業、 製造業、 電子 業及營建業。 由最小違約率及最大違約率, 可以觀察到企金產品的違約率比消金產品的 違約率低, 都在千分之幾到萬分之幾間變動。 而消金產品的違約率比較高, 則在千分之 幾到百分之幾間變動。
由於我們認為景氣和違約率有很大的關係, 如果透過違約率和景氣指標的時間序列 圖,可以觀察到更多的現像。 我們先來分析台灣的經濟成長率,圖2是過去二十年來台灣 每季的經濟成長率, 從1990年到2000年, 這二十世紀最後的十年, 台灣即使面對1996 年的台海危機,1997年的亞洲金融風暴, 經濟仍然是屹立不搖的正成長。 但是在進入二 十一世紀後的十年, 台灣總共發生三次戰後50年來最嚴重的衰退, 經濟成長率呈現負成 長, 我們以陰影標誌在圖2上。 第一次的衰退發生在2001年第一季到2002年第一季, 是 受到全球景氣放緩、 美國市場需求衰退、 九一一事件、 台灣政治及兩岸關係不穩定的影 響。 第二次的衰退發生在2003年第二季,則是受到SARS事件的影響。 第三次的衰退發 生在2008年第三季到2009年第三季,主要受到美國發生次貸風暴的影響。
第一次的衰退還有第三次的衰退,時間長達一年多,對於台灣的影響很大、 表5是在這 兩個時期各總體指標的最壞數值。 觀察這些指標,利率水準在第一次經濟衰退時為4.75%
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圖 2: 經濟成長率
、 第三次經濟衰退時為1.25%, 兩次衰退利率水準並不相同。 房地產同時指標綜合指數, 在第一次經濟衰退時為-12.87%、 第三次經濟衰退時為-2.05%, 這說明第三次經濟衰退, 對於房地產影響較小。 兩次經濟衰退的經濟指標數值, 除了利率水準和房地產相關的指 標外, 第三次經濟衰退都比第一次經濟衰退的經濟指標數值差。
觀察完景氣的變化之後,我們現在分析公股銀行九種產品違約率的時間序列圖,並且 說明和經濟景氣的關係。 由於版面的關係, 所以把九種產品違約率的時間序列圖放在附 錄之中,請參照附錄A 圖5, 陰影的部份是代表景氣嚴重衰退。 這九種產品當中,消金的 時間長度比較長,所以包含了在2001年第一次經濟嚴重衰退時的違約資料,企金產品資 料的時間長度比較短, 從2002年第三季以後才有資料,以下分別對消金產品及企金產品 進行趨勢分析。
消金違約率
房貸的違約率從1996年第一季開始便逐漸的上升, 在第一次衰退時創了新高, 違約率為
6.379%, 便開始下降。 而在第二次衰退, 也就是 SARS 發生的時候, 房貸違約率才又
微幅的上升,但是2003年第四季之後違約率便開始逐季快速的下滑,2005年第三季之後, 違約率下滑的幅度趨緩,當第三次衰退發生時,房貸的違約率並沒有大幅的上升,反而只 是停止下降, 在2009年第三季景氣開始回升之後, 房貸的違約率才又開始下降, 在2009 年第二季的違約率為1.47%。
信用卡的違約資料從2001年第一季開始,2001年第三季的信用卡違約率高達4.33%,
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名稱 資料處理 第一次衰退 第三次衰退
經濟成長率 -4.1100 -8.5600
失業率 5.2767 6.0800
實質國民消費 年增率 0.0029 -0.0312
工業生產總指數 IPI 年增率 -0.1263 -0.3150
核心 CPI(不含蔬果魚介能源) 年增率 -0.0056 -0.0090
新台幣實質有效匯率指數-工商時報 年增率 -0.0629 -0.0743
重貼現率 4.7500 1.2500
國泰全國可能成交房價指數 年增率 -0.0596 -0.0151
房地產同時指標綜合指數 年增率 -0.1287 -0.0205
發行量加權股價指數 年增率 -0.2237 -0.4806
毛退票金額比率 0.8633 0.7733
信用卡當季簽帳金額 年增率 0.0163 -0.1229
信用卡當季預借現金金額 年增率 0.1162 -0.6666
當期應還本付息總額/當期可支配所得總額比率 0.4891 0.5040
表 5: 總體因子
之後便逐季的下降, 在2002年第四季到2005年第四季, 可能因為雙卡風暴, 信用卡的違 約率皆維持在2%到3%之間。2005年第四季之後信用卡的違約率便像坐溜滑梯一般下 滑到0.5%,雖然在2006年底違約率有回升到1%,但是 2007年第二季之後,即使碰到了 第三次衰退,信用卡的違約率, 仍然維持在0.4%以下, 完全不受第三次衰退的影響。
有擔的違約資料從2001年第二季開始, 但是和其它消金產品不同, 雖然第一次經濟 嚴重衰退對於有擔的違約率有影響, 但是有擔的違約率是在2004年第四季大幅度的攀 高, 由前一季的0.07%上升到2.6%, 之後雖然有下滑,但是違約率仍然維持在1%以上。
無擔的違約資料從1996年第一季開始, 時間序列的圖形和房貸很像, 但是違約率在 第一次經濟嚴重衰退時, 則是高達10.08%,之後違約率便開始下滑,在2005年第四季達 到新低點1.37%,然後違約率又開始上升,在第三次經濟嚴重衰退時, 違約率最高為2008 年第三季的3.25%。
企金違約率
由於企金產品的違約率資料,並沒有2001年的違約資料, 所以沒有辦法觀察到第一次經 濟嚴重衰退,對於違約率的真正影響。 但是由消金的違約資料及企金2002年第三季的違 約資料判斷,2001年的違約率應該會是很高。 因為很明顯的可以觀察到, 企金五種產品的 違約率,除了電子業之外,從2002年第三季以來,都具有一個下降的趨勢,在第三次經濟 嚴重衰退的期間, 違約率雖然都有上升, 但是和2002年第一季的違約率相比, 仍然是有 差距。
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營建業在2002年第三季的違約率為0.7%, 之後逐季下滑。 營建業的違約率在2008 年第一季到達0.04%的低點, 然後因為碰到第三次經濟嚴重衰退才回升, 在2009年第三 季違約率為0.12%。 隨著景氣回升,2010年第二季的違約率, 則又跌到7年來的低點, 為 0.02%。
電子業的違約率在2002年第三季是0.4%, 在2003年第一季之後便下滑到0.2%左 右, 但是在2005年的第一季到第二季, 又攀升到接近0.5%, 隔季又回落到0.2%左右。
而2007年第二季到2008年第二季, 甚至低於0.1%, 之後遇到第三次經濟嚴重衰退, 在 2009年第二季, 違約率回升到0.25%, 之後隨著景氣的回升,2009年第三季之後, 違約率 最低達到0.01%左右。
製造業的違約率在2002年第三季到2004年第二季幾乎都維持在0.3%以上, 之後逐 季下降, 違約率在2004年第四季到2010年第二季之間, 違約率都在0.04%到0.15%之 間, 第三次經濟衰退, 對於製造業的違約率, 似乎沒太大的影響。
批發零售業在2002年第三季的違約率為0.3%, 之後逐季下滑。 在2003年第三季違 約率下滑到0.14%之後, 違約率便一直在0.15%到0.07%之間變動。 當碰到第三次經濟 嚴重衰退之後, 違約率在2009年第一季上升到0.2%左右, 但是隨著景氣的回升,2010年 第二季的違約率跟營建業一樣, 也跌到7年來的低點, 為0.03%左右。
服務業在2002年第三季的違約率為0.6%,之後逐季下滑。2004年第一季服務業的違 約率下滑到的0.08%左右, 之後的幾年, 違約率便一直在0.1%上下變動, 雖然在第三次 經濟嚴重衰退時,違約率有上升到0.2%,但是隨著景氣的回升,2009年第三季以後,違約 率便跌到0.07%左右。
由上述對於消金及企金違約率的分析, 我們可觀察到一個現象, 雖然第三次經濟衰 退, 比第一次經濟衰退嚴重, 但是對於整體違約率的影響, 並沒有第一次經濟衰退嚴重。
這可能是經歷過第一次經濟嚴重衰退及雙卡風暴後產生的影響, 造成銀行信用風險資產 結構的改變,以下是可能的影響:
1. 高風險信用資產在不景氣時, 大部份都發生違約, 只留下低風險信用資產。
2. 銀行遭受嚴重損失後, 對於放款的評估也更加的嚴格, 更加注重風險。
3. 政府成立金管會,加強對於銀行的監理。