第四章 資料分析
第二節 重要環境變數
國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
插的代表、當與政府發生衝突時央行的地位是否有合法的保障以及權力、政府從央 行獲得直接授信是否經由一自發性過程以及央行參與初級市場是否為了政府公債 等。
CAPRQ（Capital Requirements index）為資本要求指標，代表初始與整體資本 要求的嚴格程度；OFFPR（Official Supervisory Powers index）為監理單位的權力大 小指標；PRMONIT（Private Monitoring index）為市場紀律指標，其值越高代表該 國有越高的揭露要求；ACTRS（Restrictions on Activities index）為對銀行活動的限 制程度，其值為 1 代表為毫無限制、2 代表允許、3 代表限制、4 代表完全禁止。
CBPOLIND 與 CBECIND 為 CBIND 之子指標，用以替換 CBIND 估計之用，分 別代表央行的政治獨立性與經濟獨立性，皆為 1 至 8 的數值，其值越高，表示央行 在政治和經濟上越獨立6。INFL 為通膨率，GDPGR 為實質 GDP 成長率，CLAIMS 為銀行對私部門的請求權對 GDP 比率，可視為一國銀行發展程度指標，這三個變 數資料皆取自世界銀行（World Bank，WB）統計資料庫。
本研究利用 Stata 13.1 版統計套裝軟體以及 Belotti 等人（2013）所撰寫之
「sfpanel」指令程式進行迴歸實證分析7。
6 CBFA、FSU、CBIND、CBPOLIND 以及 CBECIND 等變數將於第四章第二節「重要環境變數」中 詳細說明其意涵；其餘環境變數則置於「附錄一：其它環境變數」中介紹。
7 「sfpanel」為免費之 Stata 指令程式，可以估計多種隨機邊界模型，計有：Greene（2005）的固定 與隨機效果模型、Battese 與 Coelli（1995）模型、Battese 與 Coelli（1992）的時間衰減模型、
Kumbhakar（1990）的彈性參數模型、Battese 與 Coelli（1988）模型、Pitt 與 Lee（1981）模型、
Lee 與 Schmidt（1993）模型、Cornwell、Schmidt 與 Sickles（1990）模型以及 Schmidt 與 Sickles
（1984）模型等九種。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
第四章 資料分析
第一節 變數處理與來源
本研究將針對中國大陸、香港、印度、日本、韓國、馬來西亞、巴基斯坦、菲 律賓、新加坡、斯里蘭卡、泰國以及阿拉伯聯合大公國等十二個亞洲國家之商業銀 行進行研究，資料期間為 2009 年至 2013 年，共計五年，主要涵蓋金融海嘯以後的 期間，避免有結構性轉變問題。
稅前利潤（PBT）、利息收益／貸款總額（P ）1 、非利息收益／其他收益資產（P ）2 、 利息費用／存款總額（W ）1 、人事費用／資產總額（W ）2 、（營業費用－人事費用）
／固定資產（W ）以及股東權益總額（EQ）等主要變數，皆由 Bankscope 資料庫3 中取得，並剔除變數為 0、為負或遺漏者，詳細資料狀況如表 4-1 所示。
表 4-1 資料概述
單位：家 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 已開發國家／地區
香港 43 44 41 45 43
日本 424 411 423 456 468
韓國 4 44 47 60 53
新加坡 14 14 15 15 16
開發中國家／地區
中國大陸 64 82 108 137 129
印度 86 93 97 101 95
馬來西亞 9 11 65 74 74
巴基斯坦 6 7 10 38 38
菲律賓 31 36 42 42 36
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
表 4-1（續）
斯里蘭卡 1 1 34 37 36
泰國 28 34 35 36 36
阿拉伯聯合大公國 20 23 24 27 26
資料來源：本研究整理。
CBFA 與 FSU 取自 Masciandaro（2009）；CBIND 取自 Arnone 等人（2007）；
CAPRQ、OFFPR、PRMONIT 與 ACTRS 等四個指標變數為參考 Barth、Caprio 與 Levine（2008）的分類標準，利用世界銀行的銀行法規與監理（Bank Regulation and Supervision）資料庫中 2011 年調查資料分類計算而得；INFL、GDPGR 與 CLAIMS 等三個變數資料皆取自世界銀行統計資料庫。最後，最大三家銀行持有的資產總額 對國家內所有銀行持有總資產的比率（CONC）取自世界銀行的金融發展與結構
（Financial Development and Structure）資料庫，股東權益對總資產比（EQAS）和 商業銀行貸款損失準備占總貸款比（LLP）取自 Bankscope 資料庫。上述變數處理 結果整理如表 4-2。
表 4-2 變數資訊
變數 資料來源
利潤邊界變數
PBT Bankscope P 1 Bankscope P 2 Bankscope W 1 Bankscope W 2 Bankscope W 3 Bankscope EQ Bankscope
‧
EQAS Bankscope LLP Bankscope 共同邊界環境變數
CBFA Masciandaro（2009）
FSU Masciandaro（2009）
CBIND Arnone 等人（2007）
CAPRQ WB 銀行法規與監理資料庫以及 Barth、Caprio 與 Levine（2008）
OFFPR WB 銀行法規與監理資料庫以及 Barth、Caprio 與 Levine（2008）
PRMONIT WB 銀行法規與監理資料庫以及 Barth、Caprio 與 Levine（2008）
ACTRS WB 銀行法規與監理資料庫以及 Barth、Caprio 與 Levine（2008）
INFL WB 統計資料庫
GDPGR WB 統計資料庫
CLAIMS WB 統計資料庫 共同邊界替換指標變數
CBECIND Arnone 等人（2007）
CBPOLIND Arnone 等人（2007）
資料來源：本研究整理。
第二節 重要環境變數
本研究中將利用到 CBFA、FSU、CBIND、CBPOLIND 以及 CBECIND 等五個 獨特的金融監理變數，均採自 Masciandaro（2009）以及 Arnone 等人（2007）之分 類標準。為了清楚呈現這些指標之意涵，以下詳列這些指標的分類準則。
一、 中央銀行介入金融監理指標（CBFA）
指標分類標準：
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
1：中央銀行未被賦予銀行監理責任。
2：中央銀行有主要或單一的銀行監理責任。
3：中央銀行對任兩個金融部門負有監理責任。
4：中央銀行對所有三個金融部門（保險、證券以及銀行）負有監理責任。
本研究國家之 CBFA 指標如表 4-3 所示。
二、 監理機構整合程度指標（FSU）
指標分類標準：
7：所有三個金融部門有單一之主管機關。
5：銀行部門與證券市場有單一之主管機關（即有 2 個主管機關）。
3：保險部門與證券市場或保險部門與銀行部門有單一之主管機關（即有 2 個主管 機關）。
1：三個金融部門有各自之主管機關（即有 3 個主管機關）。
上述為基本指標分數，若該國有至少一個部門由兩個主管機關管轄，且其中一 個主管機關同時負責至少一個其他部門的管理，則基本指標分數加 1 分；若該國 有至少一個部門由兩個主管機關管轄，但沒有任何主管機關負責其他部門的管理，
則基本指標分數減 1 分。本研究國家之 FSU 指標如表 4-3 所示。
表 4-3 CBFA 與 FSU 指標
CBFA FSU
已開發國家／地區
香港 2 1
日本 1 6
韓國 1 7
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
表 4-3（續）
新加坡 4 7
開發中國家／地區
中國大陸 1 1
印度 2 0
馬來西亞 3 3
巴基斯坦 3 2
菲律賓 3 2
斯里蘭卡 2 1
泰國 2 1
阿拉伯聯合大公國 2 1
資料來源：本研究整理自 Masciandaro（2009）。
三、 中央銀行政治與經濟獨立程度指標（CBPOLIND、CBECIND 與 CBIND）
政治獨立程度指標（CBPOLIND）分類標準：
1. 中央銀行行長的派任未受政府干預。
2. 中央銀行行長任期已超過五年。
3. 中央銀行董事的派任未受政府干預。
4. 董事任期已超過五年。
5. 沒有法定強制政府代表須參與董事會。
6. 貨幣政策之形成不須經政府允許。
7. 中央銀行依法將維持貨幣穩定做為其主要目標。
8. 當中央銀行與政府發生衝突時，央行有相關法律做為其後盾。
經濟獨立程度指標（CBECIND）分類標準：
1. 政府由中央銀行獲得直接授信非自發性程序。
‧
8 該指標為 Arnone 等人（2007）根據 Grilli、Masciandaro 與 Tabellini（1991）制定之標準，更新資 料重新計算而得。
‧
EQ 1885299 8463522 817 119515520 3311222 14337240 766 209180480
群組特定環境變數