表 7 為銀行緩衝資本對流動性創造之影響的迴歸分析結果。實證結果顯示不論採用何種 流動性創造指標，銀行緩衝資本對流動性創造均呈現正向影響。然而，只有當流動性創造指 標不包含資產負債表外項目-即流動性創造指標為 cat_nonfat 與 mat_nonfat 時，銀行緩衝資本
圖 1 流動性創造占資產比例趨勢圖
圖 2 流動性創造組成細項占資產比例趨勢圖
cat_fat cat_nonfat
mat_fat mat_nonfat
圖 3 流動性創造占資產比例趨勢圖－不同類型銀行之比較
0.05 0.15 0.25 0.35 0.45 0.55 流動性創造占資產比例 0.65
非流動性資產-cat 非流動性資產-mat 流動性資產
流動性負債 非流動性負債與權益 非流動性保證
非流動性資產-cat 非流動性資產-mat
流動性資產 流動性負債
非流動性負債與權益 非流動性保證
圖 4 流動性創造組成細項占資產比例趨勢圖－不同類型銀行之比較
190 管理與系統 表7 銀行緩衝資本對流動性創造之影響-全體銀行樣本 cat_fat cat_nonfat mat_fat mat_nonfat BUF0.0130.0180.0190.0150.030** 0.033** 0.035** 0.032** 0.0180.0230.0220.0170.034** 0.038** 0.038**0.034* (0.733)(1.030)(1.141)(0.832)(2.015)(2.355)(2.548)(2.132)(0.915)(1.249)(1.211)(0.841)(1.983)(2.390)(2.431)(1.955) GDPGR0.2690.2710.2800.2980.2670.2690.2800.297*0.3330.3270.3340.3530.334*0.3280.3340.351* (1.269)(1.199)(1.264)(1.391)(1.500)(1.455)(1.577)(1.690)(1.421)(1.306)(1.353)(1.464)(1.657)(1.562)(1.647)(1.740) MKTPOW9.745***9.759***9.720***9.706***6.611***6.607***6.573***6.578*** 10.203*** 10.207*** 10.132*** 10.119***7.050***7.037***6.985***6.990*** (6.657)(6.681)(6.658)(6.626)(5.875)(5.930)(5.886)(5.892)(6.753)(6.770)(6.706)(6.669)(6.339)(6.372)(6.281)(6.268) REV-0.021* -0.019-0.019-0.023* -0.020-0.018-0.019-0.022-0.026* -0.022-0.022-0.027* -0.024-0.022-0.022-0.025 (-1.810)(-1.384)(-1.386)(-1.793)(-1.606)(-1.400)(-1.404)(-1.603)(-1.735)(-1.314)(-1.322)(-1.750)(-1.580)(-1.329)(-1.339)(-1.590) ROE-0.001-0.008-0.025*-0.020*0.005-0.001-0.020*-0.017*-0.010-0.017-0.024-0.018-0.004-0.010-0.019-0.015 (-0.123)(-0.701)(-1.803)(-1.733)(0.592)(-0.084)(-1.775)(-1.733)(-1.012)(-1.457)(-1.591)(-1.396)(-0.471)(-1.008)(-1.618)(-1.416) LLP_TLO0.692 0.8080.4290.5470.8820.993* 0.6430.732 (1.186) (1.376)(0.973)(1.225)(1.531)(1.681)(1.385)(1.526) ZSCORE0.000 0.0000.000***0.000***0.0000.0000.0000.000 (1.406) (1.123)(2.846)(2.798)(0.629)(0.542)(1.630)(1.413) STDROE -0.044*** -0.041** -0.051*** -0.048*** -0.020-0.020 -0.027* -0.026* (-2.800)(-2.561) (-3.433)(-3.542) (-1.164)(-1.054) (-1.655)(-1.647) DMER0.033** 0.030** 0.030** 0.033** -0.003-0.004-0.004-0.0040.030* 0.027* 0.028* 0.031* -0.007-0.007-0.006-0.006 (2.201)(2.073)(2.051)(2.191)(-0.390)(-0.526)(-0.500)(-0.426)(1.860)(1.695)(1.749)(1.899)(-0.596)(-0.722)(-0.623)(-0.522) DBHC-0.049*-0.049-0.050-0.0490.0010.0010.0000.000-0.065**-0.065*-0.065**-0.065**-0.014-0.015-0.016-0.015 (-1.648)(-1.601)(-1.618)(-1.585)(0.092)(0.087)(-0.024)(0.021)(-1.997)(-1.958)(-1.982)(-1.967)(-0.941)(-0.992)(-1.078)(-1.016) BUF*GDPGR-0.415* -0.393-0.402* -0.444* -0.425*** -0.418*** -0.431*** -0.458*** -0.466* -0.435* -0.452* -0.499* -0.484*** -0.465** -0.481*** -0.513*** (-1.862)(-1.633)(-1.711)(-1.927)(-2.765)(-2.592)(-2.738)(-2.873)(-1.960)(-1.716)(-1.764)(-1.951)(-2.730)(-2.569)(-2.647)(-2.732) BUF*DSIZE0.131***0.128***0.122***0.129***0.083***0.084***0.080***0.084***0.128***0.124***0.123***0.130***0.082***0.080***0.080***0.084*** (4.515)(4.571)(4.282)(4.431)(5.177)(5.635)(5.399)(5.741)(4.147)(4.059)(3.852)(4.107)(4.253)(4.220)(4.350)(4.727) BUF*DREV-0.058*** -0.058***-0.058*** -0.060***-0.048*** -0.048***-0.048***-0.050***-0.057***-0.057***-0.060***-0.062***-0.048***-0.048*** -0.051***-0.053*** (-2.727)(-2.737)(-2.772) (-2.867)(-3.732)(-3.496)(-3.612)(-4.027)(-3.114)(-3.018)(-2.820)(-2.958)(-4.573)(-3.964)(-3.810)(-4.473) constant -0.002-0.0020.005-0.0030.0540.0520.0600.0540.0190.0220.0270.0190.0750.0770.082*0.076 (-0.034)(-0.045)(0.092)(-0.065)(1.315)(1.299)(1.515)(1.288)(0.337)(0.392)(0.474)(0.327)(1.726)(1.810)(1.923)(1.703) 銀行緩衝資本淨效果 大銀行0.143*** 0.145*** 0.141*** 0.144*** 0.113*** 0.117*** 0.114*** 0.116*** 0.146*** 0.147*** 0.145*** 0.147*** 0.116*** 0.118*** 0.112*** 0.119*** (26.235)(26.938)(26.997)(24.365)(98.624)(92.669)(99.223) (102.702)(22.001)(23.129)(23.018)(20.573)(48.566)(46.514)(45.642)(51.333) 美式銀行-0.045*-0.040*-0.039*-0.045*-0.018-0.014-0.014-0.018-0.039*-0.034*-0.038*-0.045*-0.014-0.010-0.013-0.018 (3.660)(3.432)(3.401)(3.532)(1.031)(0.762)(0.762)(1.044) (3.565)(3.288)(2.944)(3.390)(0.676)(0.393)(0.773)(1.017) Adjusted R-squared0.6030.6040.60400.6040.6590.6610.66340.6630.5740.5740.57310.5730.6280.6290.62970.629 觀測值數目644646641639644646641639644646641641645647641639 說明：此表為銀行緩衝資本對流動性創造之迴歸分析結果，其中應變數為四種流動性創造金額佔銀行資產毛額比例，分別為cat_fat (放款以類別區別且包含表外項目) 、cat_nonfatˋ(放款以類 別區別但不包含表外項目)、mat_fat(放款以期間區別且包含表外項目) 與mat_nonfat (放款以期間區別且不包含表外項目)，計算方式為銀行流動性創造金額/銀行資產毛額。自變數BUF 定義為銀行之自有資本(含第一及第二類資本)占風險性資產比例與法定8%之差距除以8%；GDPGR表示國內生產毛額年增率，作為景氣繁榮程度的代理變數，MKTPOW表示銀行市場 力量，計算方式為銀行總資產/全國銀行總資產；REV為利息收入佔營業收入比例；ROE表示股東權益報酬率；LLP_TLO表示備抵呆帳比率，計算方式為備抵呆帳/總放款；ZSCORE為 銀行違約風險之替代指標，計算方式為資產報酬率加上銀行自有資本比例除以資產報酬率之標準差；STDROE為股東權益報酬率標準差，用以衡量盈餘波動度。DMER與DBHS為購併 事件之虛擬變數，該銀行前一期曾與其他金融機構合併，DMER設為1，否則為0；若該銀行前一期被併入金融控股公司，則DBHS設為1，否則為0。DSIZE為銀行規模之虛擬變數， 銀行規模大於所有樣本銀行規模中位數時，其值設為1，否則為0。DREV則為銀行經營型態之虛擬變數，當銀行之利息收入佔營業收入比例大於所有樣本中位數時，其值設為1，代表 其經營型態傾向經營型態偏美式銀行，否則為0。銀行緩衝資本淨效果之計算，大銀行為BUF之係數加上BUF*DSIZE之係數；經營型態偏美式銀行則為BUF之係數加上BUF*DREV 之係數。括弧中為t值。*代表p<0.1，**代表p<0.05，***代表p<0.01。
190 管理與系統
對流動性創造之正向影響方具顯著性。此一結果迥異於Berger and Bouwman (2009) 之發現，
針對美國大型銀行之實證結果顯示當使用不含表外項目之流動性指標時，銀行資本與流動性 創造之相關性並不顯著，但考量表外項目後，兩者則為顯著正向關係。此意味著，對美國大 型銀行而言，提高銀行資本主要是透過表外項目創造流動性，但對我國銀行而言，當緩衝資 本提高時，銀行主要還是藉由傳統資產表內方式提高流動性創造金額，但對資產負債表外項 目反而有負向影響，故降低兩者間之正向關係，使其呈現不顯著正相關。表8為銀行緩衝資本 對流動性創造各組成細項之影響，由表中可發現，銀行緩衝資本提高，反而降低非流動性保 證金額，可印證上述說法。至於建構流動性指標時，貸款係依性質或依期間長短分類-即採用 cat或mat指標，則對結果並無顯著影響。
此外，表7之結果顯示銀行緩衝資本與景氣繁榮程度、銀行緩衝資本與銀行規模虛擬變數，
以及銀行緩衝資本與銀行經營型態虛擬變數之交乘項的係數均呈顯著，顯示銀行緩衝資本對 流動性創造之影響確實因景氣繁榮程度、銀行規模與銀行經營型態而異。銀行緩衝資本與景 氣繁榮程度交乘項之係數顯著為負值，顯示景氣繁榮程度愈高，銀行緩衝資本對流動性創造 的負向影響愈顯著，符合假說二之預期。Jiménez et al. (2015) 以西班牙銀行為研究對象，亦 發現在經濟景氣時期，銀行緩衝資本提高，會減少銀行對企業之放款金額，與本研究之結果 相符。陳家彬等 (民101) 發現台灣銀行確實會在景氣好轉時，放寬貸款標準，故使得存款戶 較需要藉由行使擠兌以減輕代理問題。因此，當銀行緩衝資本愈高時，存款戶愈不容易藉由 行使擠兌來威脅銀行善盡監督企業放款之責，使得存款戶之存款意願降低，進而減少銀行流 動性創造金額。
銀行緩衝資本與銀行規模虛擬變數交乘項之係數均顯著為正值，顯示銀行規模愈大，銀 行緩衝資本對流動性創造的正向影響愈顯著，與預期相符合。加總銀行緩衝資本及銀行緩衝 資本與銀行規模虛擬變數之交乘項的係數後可發現對大銀行而言，銀行緩衝資本對四種流動 性創造指標之影響均呈現顯著正值，印證大銀行確實較適用「風險吸收」假說，亦與Berger and Bouwman (2009) 及Chen et al. (2015) 之研究發現相符。Distinguin et al. (2013) 針對美國銀行 樣本，也發現銀行緩衝資本與流動性創造間呈現正向關係。大銀行吸收資金的資本市場通常 市場區隔較明顯，銀行資本比例提高，僅會影響其他權益證券之投資金額，不至擠壓到存款 金額，但因緩衝資本愈多，使其風險承受能力提升，反而能增加流動性創造金額。由表8之結 果亦發現，對大型銀行而言，緩衝資本提高，存款等流動負債與非消費性及中長期放款等非 流動資產的確均增加，可支持上述論點。
銀行緩衝資本與銀行經營型態虛擬變數交乘項之係數均顯著為負值，意味對經營型態偏 向美式之銀行而言，銀行緩衝資本對流動性創造的負向影響愈顯著，符合假說四之預期。經 營型態偏美式銀行一般較著重於傳統的存放款業務，當銀行緩衝資本愈高時，將減少存款擠
表 8 銀行緩衝資本對流動性創造各組成之影響
為負，但尚無法達顯著水準。然當流動性創造指標包含資產負債表外科目時，由於銀行緩衝 資本對流動性指標之正向影響並不顯著，突顯經營型態偏美式銀行緩衝資本對流動性創造之 負向影響，故而銀行緩衝資本提高顯著降低其流動性創造。