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第二節 風險移轉與最適保險規劃分析
離岸風電無論是在成本、技術、風險、資金等項目都超越陸上風機，其興建成 本也會隨著興建期間的天氣、海洋現況、海底深度與離岸距離而有所異動。此外，
離岸風機的結構較大，其塔架安裝工程皆需在海上進行作業，相對風險更遠遠超過 陸上風機。Twidell & Gaudiosi（2009）指出，離岸風機價格比陸上風機高出約 20%。康志堅（2016）進一步分析出陸域與離岸風電成本結構差異很大（圖4-5），以風力機成本而言陸域約占三分之二，而離岸風場僅占三分之一；但離岸風 場的風力機安裝與水下基礎合計約占四成，但陸域風場僅占6%。
圖 4-5 陸域風場與離岸風場成本結構比較
資料來源：工研院整理 (2016/04)，（康志堅，2016）
徐守德（2000）提到，專案的風險管理可採取避免風險、降低風險、轉移風 險、分配風險，與自留風險五個策略。因此離岸風場的開發商必須將各階段所遭遇 的風險明確盤點，並可透過移轉風險的方式降低自身承擔的風險，最好的辦法就是 透過保險工具，除了能降低風險發生後的損失，更能取得債權人的信賴獲得資金。
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根據廖士傑、張士傑、賴彥傑（2018）指出，離岸風場之開發商會請第三方 工程顧問公司，對專案開發案進行風險項目進行辨識與量化評估，藉由最大可能損 失（Estimated Maximum Loss, EML）之評估安排保險。以臺灣較常見的颱風、地 震為例，都這些天災發生的同時，對於整個離岸風場的損失是有限的，那是因為每 支風機的距離都非常遠，若發地震同一風場的風機同時故障或損害的機率不高，主 要的損失將聚焦在風機本身葉片的毀損，與海上電纜斷裂導致無法傳輸電力，造成 營業中斷。
保險在離岸風場開發的功能與角色是當專案資產受損或延遲完工時，可獲得 補償，並確保營運期足夠的現金收益可償付融資，同時可降低興建風險與強化專案 信用等級，作為開發商與融資機構的抵押保證。
每個離岸風場的專案計劃，由前置規劃設計、進入建造施工與安裝，到營運 商轉產生收益，透過保險的安排可以分為兩階段，分別是營造階段（Construction Period）與營運階段（Operation Period），相關可承保險種如表4-3。
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營造階段（Construction Period）
險種名稱 概述
營運階段（Operation Period）
險種名稱 概述
財產保險 當離岸風場試運轉完畢後，由營運期的財產保險銜接營造階段的 營造與安裝工程綜合保險，大多使用Windop的保單格式承保。
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營業中斷保險
離岸風場商轉發電期間，因意外事故導致部份或全部中斷營運，
將按購電合約(Power Purchase Agreements, PPAs)計算出固定費用 或營業毛利的損失獲得保障。
公共意外責任 承保離岸風場商轉發電期間因事故造成第三人的財損、傷害、死 亡責任，或意外污染責任產生的損失。
其他 包括雇主責任保險、船舶保險、董監事責任保險，面對離岸風場 除役回收時產生相關拆裝工程保險與責任保險
資料來源：廖士傑、張士傑、賴彥傑（2018）
由於保險是離岸風電的主要風險分散工具，離岸風場的建造與安裝工程風險 較高，在辦理相關保險前，必須先進行海事擔保調查(Marine Warranty Survey, MWS) 。
海事擔保調查（MWS）是指透過第三方單位針對保險人與被保險人約定的 保險內容，確認海事操作作業項目需符合歐洲業者所採用之海事擔保調查流程，除 降低相關施工所產生的意外與損失外，亦免除未來風力發電機營運時故障之事故釐 清所產生的商譽問題。尤其離岸風場營建過程工程複雜且風險高，相對而言財務風 險也相對提高，為此透過第三方的海事擔保調查，針對船舶機具進行檢驗及營建安 裝與維護風險等流程進行認證，以降低未來施工的風險。
保險人與再保人會要求獨立的第三方單位 MWS 進行各項海事擔保調查項目
（表 4-4）。根據王昱翔（2016）指出，MWS 派出的審核員，在檢查審核沒有缺 失後，將會簽發 COA (Certificates of Approval)，取得 COA 後保險條件才正式生 效。藉此債權人可透過檢視開發商的保險安排，確保其債權是否得到保障，以提高 債權人融資意願。
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表 4-4 海事擔保調查要求項目
名稱 項目
一般性要求（General） • 標的結構物的強度分析
• 土壤特性
• 船舶資料
• 設計與操作限制之天氣條件 自昇（Self-elevating） • 自昇式平台結構與操作相關資料
• 樁腿結構圖
• 船機使用材料規格
• 上部及下部導引結構
• 船體結構圖（含甲板、艙壁及骨架尺寸）
• 水深、海床及地質資料
• 任何偏離操作建議值手冊
吊裝（Lifting） • 吊裝設備、安全係數、吊裝間隙)
• 吊裝/翻轉分析 (吊車能量、吊裝器材)
• 場址天氣預報之可靠度與頻率
• 現場操作預期時間、吊裝操作所需時間
• 操作期間洋流對船機及被吊物在水面下受洋流 之影響
安裝（打樁及灌漿） • 安裝 (定位、調水平、打樁、灌漿)
• 灌漿管中異物移除
• 水泥漿特性測試
• 灌漿系統需通過600PSI的壓力測試
• 通風設備與通風口狀況確認
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（Cable laying）
• 佈纜 (纜線張力、纜線彎曲)
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圖 4-6 風能資源波動的保險保障
資料來源：瑞士再保險（Swiss Re，2016）
廖士傑、張士傑、賴彥傑（2018）指出，現今離岸風電保險保單設計主要有 三種，第一種為 WindCAR 保單格式；第二種以慕尼黑再保險 Munich Re 的
Erection All Risks Policy Form 作為基本承保條件架構，再另外針對離岸工程 風險的特性附加相關條款；第三種則是採用慕尼黑再保所制定的 Comprehensive Project Insurance (CPI)。尤其大多專案融資屬於無債務追索權，藉由保險工具 妥善移轉，以確保債權人的債權獲得完整的保障，並有助於離岸風場的開發商順利 獲得專案融資。
確保陸上和海上風電專案產 生正現金流
保持當前風電項目的良好評 級，以便於未來項目的融資
針對因風力波動性帶來的收 入損失，向投資者提供最大 程度的保障
改善投資規劃
保證利潤，促進新專案融資
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