第四章 個案研究
第一節 Betterment
一、企業概況
Betterment 是一家以私募基金為背景，主要業務提供自動化個人投資管理 解決方案的私人企業。企業總部位於紐約，由 Ryan O'Sullivan 於 2008 年 在紐約成立。管理的資產從 2014 年 11 月 9.5 億美元到 2017 年 3 月 80 億 美元，提供 30 萬多個帳戶投資理財建議的服務。
二、公司簡介8
主要投資人：私募基金､創投基金 型態：公司組織
CRD Number: 1491179 設立於：2008 年
母公司：Betterment 控股集團 財務年度：曆年制(12/31) 創始人：Ryan O'Sullivan 員工人數：219 人
投資顧問：22 人 證券經紀人：12 人
6 https://read01.com/k3RmM.html
7 https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/xx/pdf/2016/10/fintech-100.pdf
8 August 2016 | www.privco.com
9 https://adviserinfo.sec.gov/
公司所在地: 紐約市,紐約市,10010,USA 網址: www.betterment.com
Twitter: http://www.twitter.com/betterment
LinkedIn: http://www.linkedin.com/company/betterment Facebook: http://www.facebook.com/betterment
三、主要股東
表 4-1 Betterment 主要股東
股東名稱 類型
Bessemer Venture Partners
Globespan Capital Partners
Northwestern Mutual Capital
私募基金 為西北互助人壽保險公司 100%投資，致力於提供企業
2016/07 2015/10 2015/01 2014/11 2014/03 2012/10 52億 32.3億 12.1億 9.52億 4.55億 1.59億 五、企業併購
於 2013 年 10 月收購 ImpulseSave ImpulseSave10介紹
企業目標:協助用戶從「揮金如土」轉變成「存錢高手」
營運模式:用戶將支出帳戶聯結至 ImpulseSave，ImpulseSave 會為用戶在
10 http://finance.sina.com/bg/tech/sinacn/20120911/2027593656.html
Leader Bank 設立一個儲蓄帳戶，並獲美國聯邦存款保險公司的保險，接 著在帳戶中列出數個理財目標，並計算出每周要存多少錢方能實現，利用 手機簡訊"衝動存錢"，每次存入帳戶 10 美元、20 美元或 100 美元。創辦 人之一 Phil Fremont Smith 表示：我們的理財系統完全不平衡，在怎麼讓 我們掏錢這方面的系統非常美完的發展，充分刺激消費，而 ImpulseSave 2016年3月 $100M/Series E $700M Investment AB Kinnevik
Bessemer Venture Partners Anthemis Group
Menlo Ventures Francisco Partners
5
2015年2月 $60M/Series D -- Francisco Partners Bessemer Venture Partners
Menlo Ventures
Northwestern Mutual Capital
4
2014年4月 $32M/Series C -- Citi Ventures
Globespan Capital Partners Northwestern Mutual Capital Bessemer Venture Partners Menlo Ventures
Anthemis Group
6
2012年10月 $10M/Series B -- Menlo Ventures
Bessemer Venture Partners Anthemis Group
3
2010年12月 $3M/ Series A -- Bessemer Venture Partners --
七、公司策略
Betterment 在 2010 年的 TechCrunch Disrupt 大會開始投入市場，許多著名 的與會者對這樣的投資商品感到好奇及擔心，認為這樣的投資方式太過簡 單，人們通常會期待從一些困惑中產生信任感，這樣的理財方式感覺像玩 具。而 Betterment 表示:這是儲蓄帳戶的概念，只是選擇放在不同的地方，
公司創立的目的是為了讓人們獲得更好的生活，提供了自動化的投資管理 解決方案，採用最佳化投資組合核心採用了現代投資組合理論（Risk &
Return）加入 Black- Litterman 模型（Asset Allocation set at Equilibrium）， 和資產管理行為（Investor Returns），和幾個自動化的投資組合管理任務，
包括tax loss harvesting and others，只要客戶將錢交給 Betterment 投資管 理，投資就會由複雜變得非常簡單。
Betterment 是最大的獨立理財機器人顧問公司，創始人之一 Jon Stein 表 示，目標鎖定在資產 20 萬美元以上的客戶11，使用更新、更聰明的技術，
幫助管理投資中的資金。提供了一個全球交易所買賣基金的多元化投資組 合，目的在提供客戶最好的退休規劃，享有良好的預期收益，積累財富，
和其他的儲蓄目標。在收費方面，平均低於 0.3% p.a.的管理費，而且管理 費可以藉由市場波動度 beta 值抵消，沒有最低投資金額的限制，以資產 總額計算適用的費率，且管理費最高收費為資產總額 200 萬元為限。而 Betterment 也以透過收購 ImpulseSave，提供一種方式驅動人們能夠有機會 多存一點錢，以低廉的收費吸引新客戶及年輕族群，以擴展其平台。
八、營運流程
圖 4-1 Betterment 交易流程
11 https://read01.com/DxgGjJ.html
圖 4-2 Betterment 頁面
資料來源：Betterment 八、最新消息及得奬紀錄
Betterment 獲選 2014 CNBC Disruptor 50 和威比獎得主。(網際網路的奧斯 卡奬，評選注重創新技術)
2016 年 7 月，Betterment 的資產管理規模達到美金 50 億元，因此聘請了 第一個 CFO，Amy Shapero，同時宣布客戶數達 175,000 戶，平均帳戶餘 額美金 29 千元，最大的單一帳戶餘額為美金 10,000 千元。這也是第一個 獨立理財機器人顧問公司資產管理規模達到美金 50 億元的里程碑。
根據 salary.com12資深理財顧問中位數年薪為 92,445 美元，截至 2017 年 3 月 31 日，通常在 75,501 至 111,480 美元之間，以 Betterment 2017 年 3 月 31 日申報 FORM ADV13 (UNIFORM APPLICATION FOR INVESTMENT ADVISER REGISTRATION AND REPORT BY EXEMPT REPORTING ADVISERS)管理資產總額 8,001,457,590 美元，帳戶數 301,921 戶，
Betterment 收取 0.25%的管理費，預估目前每年帳戶管理費收入 2,000 萬 美元，員工人數 219 人，取中位數年薪資訊，預估每年薪資 2,025 萬美元，
目前尚未達損益平衡點。
12 http://www1.salary.com/Wealth-Management-Specialist-Sr-Salaries.html
13 https://adviserinfo.sec.gov/IAPD/content/ViewForm/crd_iapd_stream_pdf.aspx?ORG_PK=149117