100 年第 年第 年第 2 次資產證券化 年第 次資產證券化 次資產證券化 次資產證券化基本 基本 基本 基本能力測驗 能力測驗 能力測驗 能力測驗試題 試題 試題 試題 專業科目
專業科目 專業科目
專業科目： ： ： ：資產證券化理論與實務 資產證券化理論與實務 資產證券化理論與實務 資產證券化理論與實務(含相關法規 含相關法規 含相關法規 含相關法規)(第一節 第一節 第一節 第一節) 請填入場證編號 請填入場證編號： 請填入場證編號 請填入場證編號 ： ： ：
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※注意注意注意：注意：：：考生請在考生請在考生請在「考生請在「「「答案卡答案卡答案卡」答案卡」」」上作答上作答上作答上作答，，，，共共共共50題題題題，，，每題，每題每題每題2分分，分分，，，每一試題有每一試題有每一試題有(A)(B)(C)(D)選項每一試題有 選項選項選項，，，本測驗為單一選，本測驗為單一選本測驗為單一選本測驗為單一選 擇題
擇題擇題
擇題，，，，請依題意選出一個正確或最適當的答案請依題意選出一個正確或最適當的答案請依題意選出一個正確或最適當的答案請依題意選出一個正確或最適當的答案 B 1. 成立特殊目的機構的功能主要是：
(A)信用增強 (B)破產隔離
(C)監督證券化運作 (D)執行現金收取
C 2. 下面哪一種類型車貸，在證券化時，需較高的信用增強？
(A)高級車 (B)頭期款高的車
(C)信譽差的貸款 (D)折舊較低的車
A 3. 下面哪一類貸款不以住宅權益貸款證券方式從事證券化？
(A)一般房貸(Mortgages)
(B)第二順位型房貸(Second Lien Ioan)
(C)高貸款成數比房貸(High Loan to Value Loans)
(D)房屋修繕貸款(Home Improvement Loans)
C 4. 在商業性不動產抵押貸款中，金融機構對於借款人簽署「罰款遞減法則」(Step-Down Penalty)主要目的 是控制什麼風險？
(A)利率風險 (B)違約風險
(C)提前還本風險 (D)行政風險
D 5. 下列哪一項是健康保險應收帳款證券化的標的資產？
(A)自付額(Deductible) (B)部分負擔(Co-payment)
(C)自費額(Out-of-Pocket Costs) (D)Medicaid 的支付部分
D 6. 資產基礎商業本票證券化風險不包含：
(A)信用風險 (B)流動性風險
(C)結構性風險 (D)匯兌風險
C 7. 一般的商業本票與資產基礎商業本票的不同點在於：
(A)發行期限不同 (B)投資人目的不同
(C)擔保資產不同 (D)行銷管道不同
A 8. 內部信用增強主要依賴：
(A)資產本身 (B)第三者債信保證
(C)受託機構的債信保證 (D)創始機構債信保證
D 9. 附擔保投資額(Collateral Invested Amount)：
(A)在市場上公開出售 (B)目的是吸引高風險偏好的投資人
(C)用於支撐現金擔保帳戶 (D)主要作用是信用增強
A 10. 下面哪一種證券在法律上應視為美國政府債券？
(A)GNMA (B)FNMA
(C)FHLMC (D)CDO
C 11. 在租賃證券化中，評等公司主要是以何種指標做為評等的依據？
(A)貸款價值比(Loan to Value Ratio )
(B)利息保證比(Debt Service Coverage Ratio)
(C)損失乘數(Loss Multiple)
(D)以上皆非
B 12. 條件提前清償率(Conditional Prepayment Rate, CPR)與月結清率(Single Monthly Mortality, SMM) ：
(A)兩者沒有關係 (B)兩者的關係是複利關係
(C)兩者完全相等 (D)兩者都是衡量月提前還本率
D 13. 下面哪一個名詞的功能 與其他三者不同？
(A)月付率
(B)PSA曲線
(C)絕對提前清償率(Absolute Prepayment Rate , ABS) (D)累積違約率(Cumulative Default Rate)
D 14. BASEL Ⅱ在證券化之中主要修正 BASEL Ⅰ：
(A)對證券化的規定太過嚴苛 (B)對證券化的發起銀行規定太過嚴苛
(C)對證券化的投資銀行規定太過嚴苛 (D)對證券化的商品規定不周全
C 15. 依據 BASEL Ⅰ的規定，一個銀行若投資於 AAA 的證券與 BBB 的證券，則：
(A)對前者的資本計提要求較高 (B)對前者的資本計提要求較低
(C)對兩者的資本計提要求一樣 (D)沒有規範
B 16. 金融資產證券化受益證券由哪個機構發行？
(A)特殊目的公司 (B)受託機構
(C)監督機構 (D)創始機構
D 17. 在我國以特殊目的公司從事證券化，標的資產不可能是：
(A)住宅型房貸 (B)車貸
(C)信用卡債權 (D)不動產
D 18. 下列何者資產沒有提前清償(Prepayment)的問題？
(A)住宅抵押貸款 (B)汽車貸款
(C)商業不動產抵押貸款 (D)以上皆有
D 19. 當央行調降利率，投資人就下列何種證券化債權需承受較高的債務人提前償還風險？
(A)汽車債權 (B)租賃債權
(C)信用卡債權 (D)住宅抵押貸款債權
A 20. 一般固定利率房貸證券化之後，若發生貸款戶要求降息，服務機構應：
(A)婉拒 (B)報請受託機構同意
(C)可視市場利率而定 (D)可視貸款戶債信而定
C 21. 信用卡證券化架構下之現金流量分配乃根據不同期間有不同分配的方式，期間有先後順序之別，下 列何者為正確的付款期間順序？
(A)先靜止期，再還本期 (B)先還本期，再靜止期
(C)先循環期，再還本期 (D)先還本期，再循環期
A 22. 有關提前清償之敘述，下列何者正確？
(A)可視為美式買權 (B)可視為美式賣權
(C)可視為歐式買權 (D)可視為歐式賣權
C 23. 評等機構個別貸款的必要信用增強程度是以何者為依據？
(A)違約機率＋違約損失率 (B)違約機率－違約損失率
(C)違約機率X違約損失率 (D)違約機率／違約損失率
D 24. 合成型架構 (Synthetic Structure)用於：
(A)信用卡債權證券化
(B)資產擔保商業本票(Asset-Backed Commercial Paper , ABCP)
(C)房貸證券化
(D)擔保貸款憑證
B 25. 哪一種金融商品的平均存續期間最長？
(A)車貸轉付證券
(B)房貸轉付證券
(C)擔保債權憑證
(D)資產擔保商業本票 (Asset-Backed Commercial Paper , ABCP)
B 26. 美國 REITs 市場在 1974 年至 1980 年間經歷了一段艱辛的萎縮期，其主因是？
(A)稅法上的不利判決 (B)利率的提高
(C)住宅供給大量提高 (D)商場供給大量提高
C 27. 美國的 REITs：
(A)必須以公司型態組織 (B)必須以信託型態組織
(C)可以以信託或公司型態組織 (D)不可以以信託或公司型態組織
D 28. 美國的 REITs 依其投資標的內容歸為權益型(Equity REITs)，則：
(A)其資產須為各種貸款 (B)報酬率高於抵押權型
(C)收益穩定性高於抵押權型 (D)主要投資於不動產權
D 29. 美國在 1986 年的稅務改革，取消消極所得(Passive Income)損失可以抵銷所得稅的規定：
(A)使有限合夥事業對不動產投資者的吸引力降低
(B)使REITs對不動產投資者的吸引力提高
(C)使不動產有限合夥事業的經營由避稅轉向報酬與利益 (D)以上皆是
B 30. 日本的不動產投資信託：
(A)以創造不動產增值為主要目的
(B)以創造不動產經營效益為主要目的
(C)以創造避稅工具為主要目的
(D)以處理不良資產為主要目的
B 31. 在台灣，不動產投資信託須成立信託財產評審委員，至少多久必須評審基金財產一次？
(A)一個月 (B)三個月
(C)六個月 (D)一年
A 32. 根據都市更新條例，台灣都市更新投資信託是以誰為委託人？
(A)都市更新投資信託公司 (B)信託基金管銀行
(C)投資人 (D)受益人
B 33. 國內都市更新投資信託所發售憑證：
(A)須要求都市更新投資信託買回 (B)在公開證券市場交易
(C)經由證券商仲介交易 (D)無特別規定
B 34. 台灣的不動產資產信託以何人為委託人？
(A)投資人 (B)不動產所有權人或相關權利人
(C)受益人 (D)資產管理人
D 35. 台灣的不動產資產信託：
(A)必須委外經營管理
(B)必須由受託機構經營管理
(C)不能由受託機構或其轉投資子公司經營
(D)沒有規定
A 36. 下面哪一種證券化無須從事信用增強？
(A)不動產投資信託
(B)不動產資產信託
(C)車貸證券化
(D)信用卡債權證券化
C 37. 下列哪一組人在不動產證券化條例中，不可為關係人？
(A)受託機構與資產管理機構
(B)信託監察人與受益人
(C)信託監察人與受託機構
(D)投資人與資產管理機構
A 38. 下列哪一種證券化的信用增強必須做得最厚，才能拿到 AAA 的債信評等？
(A)信用卡應收帳
(B)房貸
(C)車貸
(D)不動產資產信託
A 39. 下列哪一種證券化商品無需從事信用增強？
(A)GNMA轉付證券
(B)花旗銀行房貸轉付證券
(C)摩根大通車貸轉付證券
(D)摩根大通房貸轉付證券
D 40. 在台灣下列哪一種金融商品的交易免徵證交稅？
(A)台積電股票
(B)資產基礎證券
(C)特殊目的信託所發受益憑證
(D)不動產投資信託所發受益憑證
C 41. 融資型不動產資產信託的特色是：
(A)在信託成立時不動產即由受託機構買入
(B)在信託結束時不動產即交付受託機構拍賣
(C)在信託結束時不動產由委託人贖回
(D)在信託結束時不動產由投資人處分 D 42. 下列哪一項是外部信用增強？
(A)超額利差帳戶
(B)優先次順位分組
(C)超額擔保
(D)銀行信用狀
D 43. 美國小型企業署的貸款年限大約在：
(A)1年之內
(B)1年至5年
(C)5年至10年 (D)7年至25年
D 44. 美國小型企業署的 SBA 證券採：
(A)固定利率
(B)以10年期國庫券殖利率為指標的指數型 (C)以3個月國庫券殖利率為指標的指數型 (D)以基本放款利率為指標的指數型
D 45. 日本銀行不願意提早認列不良債權之原因不包括：
(A)稅法上的缺乏誘因
(B)大藏省沒有決心 (C)銀行資本不足 (D)銀行股東的反對
D 46. IO(Interest Only)投資者通常認為：
(A)利率將會下降
(B)提前還本將會加速
(C)利率將維持不變 (D)利率將會上升
C 47. 下面哪個機構不發行證券？
(A)FNMA
(B)FHCMC
(C)GNMA
(D)Bank of America
B 48. 下面哪一個證券化不使用內部信用增強？
(A)車貸
(B)全額保證資產基礎商業本票 (C)信用卡應收帳
(D)不良債權
C 49. 下面何種證券化最常用現金擔保帳戶？
(A)車貸
(B)房貸
(C)信用卡債權
(D)擔保權憑證
C 50. 績效保障措施(Performance Triggers)的目的是：
(A)防止資產出售人惡意詐欺
(B)防止受託機構不夠認真
(C)防止財務惡化造成損失加劇
(D)防止服務機構不夠認真
100 年第 年第 年第 2 次 年第 次 次 次資產證券化基本 資產證券化基本 資產證券化基本 資產證券化基本能力測驗 能力測驗 能力測驗 能力測驗試題 試題 試題 試題 專業科目
專業科目 專業科目
專業科目： ： ： ：資產證券化理論與實務 資產證券化理論與實務 資產證券化理論與實務 資產證券化理論與實務(含相關法規 含相關法規 含相關法規 含相關法規)(第二節 第二節 第二節 第二節) 請填入場證編號 請填入場證編號： 請填入場證編號 請填入場證編號 ： ： ：
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※注意注意注意：注意：：：考生請在考生請在考生請在「考生請在「「「答案卡答案卡答案卡」答案卡」」」上作答上作答上作答上作答，，，，共共共共50題題題題，，，每題，每題每題每題2分分，分分，，，每一試題有每一試題有每一試題有(A)(B)(C)(D)選項每一試題有 選項選項選項，，，本測驗為單一選，本測驗為單一選本測驗為單一選本測驗為單一選 擇題
擇題擇題
擇題，，，，請依題意選出一個正確或最適當的答案請依題意選出一個正確或最適當的答案請依題意選出一個正確或最適當的答案請依題意選出一個正確或最適當的答案 C 1. 若 SMM=1% 則 CPR：
(A)大於12% (B)等於12%
(C)小於12% (D)無法確定
C 2. 根據以下提供之數據，請計算信用卡證券化超額利差：受益證券票面利率為 4%；壞帳率為 2%；債權總 收益率為 20%；資金成本為 3%。(假設不考慮服務費)
(A)11% (B)13%
(C)14% (D)15%
A 3. 支付架構的功能是：
(A)重新安排現金分配給投資人 (B)信用增強
(C)移轉風險 (D)轉付現金
B 4. 信用卡債權證券化時使用循環(Revolving)架構是為解決甚麼問題？
(A)債權擔保品太差 (B)債權存續期間太短
(C)債權金額太小 (D)債權太分散
C 5. 小型企業署貸款債權證券化之動機並不包括下列何者？
(A)給予貸款銀行較高的流動性 (B)創造證券化服務費用收入
(C)提高銀行資本準備 (D)提供投資者相當報酬的低風險證券
A 6. 在美國，哪一種證券化商品發行量最高？
(A)機構房貸轉付證券 (B)車貸證券
(C)信用卡債權證券 (D)商業型不動產抵押貸款證券
D 7. 下列何者並非住宅抵押貸款證券投資人面臨之住宅抵押貸款債權風險？
(A)提前清償風險 (B)違約風險
(C)地區集中度風險 (D)行使抵銷權之風險
B 8. 下列房貸相關金融產品中何者的現金流量最穩定？
(A)純利息類組 (Interest Only)
(B)目標性還本類組 (Targeted Amortization Class) (C)房貸轉付證券 (Mortgage Pass Through) (D)純本金類組 (Principal Only)
A 9. 下列有關信託監察人之設立規定何者有誤？
(A)信託監察人之設立本意是為了保護受託機構
(B)信託監察人是由受託機構進行遴選
(C)信託監察人不得為受託機構之利害關係人
(D)信託監察人負有監督受託機構之行為是否有違反法令或特殊目的信託契約之責任 B 10. 美國的權益型不動產投資信託(Equity REITs)：
(A)投資不動產權益須達50% (B)投資不動產權益須達75%
(C)投資不動產權益須達100% (D)只要投資不動產權益即可
C 11. 在美國，下面哪一項是不動產投資信託與一般不動產上市公司之相同點？
(A)都不須繳納公司所得稅 (B)都必須配息至營利之90%以上
(C)都可用公司制度組織 (D)都是共同基金
D 12. 不動產資產信託的閒置資金可投資於下列何種投資工具？
(A)公債 (B)金融債券
(C)國庫券 (D)以上皆是
C 13. 經營台灣的不動產資產信託：
(A)不可有閒置資金 (B)可有閒置資金，但不可投資有價證券
(C)閒置資金可投資於有價證券，但有一定上限 (D)沒有任何閒置資金規範
A 14. 銀行要擔任不動產投資信託受託機構角色須經：
(A)董事會同意 (B)信託部同意 (C)股東會同意 (D)總經理同意
A 15. 在不動產資產信託的配息過程中，主要的負責單位是誰？
(A)受託機構 (B)股務代理機構
(C)不動產管理機構 (D)會計師事務所
B 16. 在台灣，哪一種金融產品不可以共同基金方式組成？
(A)不動產投資信託 (B)不動產資產信託
(C)股票基金 (D)債券基金
D 17. 下列何者非為不動產投資信託受益證券之特性？
(A)所有受益證券持有人之求償地位相等 (B)通常無一定之存續期間
(C)為權益性質之受益證券 (D)有固定之票面利率
B 18. 在不動產投資信託基金的投資標的中，甲.已有穩定收入之不動產；乙.已有穩定收入之不動產相關權利；
丙.其他受託機構或特殊目的公司依《不動產證券化條例》或《金融資產證券化條例》發行或交付之受 益證券或資產基礎證券，三項投資總和的最低比率為何？
(A)70% (B)75%
(C)80% (D)85%
B 19. 國泰一號不動產投資信託基金的上市掛牌價是 NT$10.00，第一年的預估收益率為 4.14%。假設李鐵雄先 生於 2005 年 12 月 26 日以市價 NT$10.10 購入一百萬個單位，請問李先生的預期收益率（不含資本利得）
將為？
(A)4.18% (B)4.10%
(C)4.04% (D)3.14%
D 20. 目前市場上的不動產投資信託都是以封閉型的基金的型態存在，請問原因是？
(A)因為不動產的流通性較低
(B)因為受託機構不想隨時面對基金贖回的壓力
(C)因為受託機構如此一來就可免除龐大的後台作業負擔 (D)以上皆是
A 21. 下面哪一項證券化對抗通貨膨脹的能力最好？
(A)不動產投資信託憑證 (B)不動產資產信託憑證
(C)金融資產證券化受益憑證 (D)資產基礎證券
D 22. 關於不動產投資信託基金之收益分配的規定，目前法令規定該收益分配應於會計年度結束後幾個月內分 配之？
(A)一個月 (B)三個月
(C)四個月 (D)六個月
C 23. 下列有關不動產抵押貸款證券化之敘述何者有誤？
(A)提高金融機構資產的流動性 (B)證券化標的為不動產抵押貸款債權
(C)現金流量的主要來源為不動產租金或不動產出售的資本利得 (D)可發行受益證券或資產基礎證券
C 24. 不動產投資信託公開說明書應行記載事項準則係依據何規定訂定之？
(A)證券交易法 (B)公司法
(C)不動產證券化條例 (D)以上皆是
A 25. 某證券化案的資產出售人出售了面額 100 億元的貸款，其後，由特殊目的機構發行三組證券以表彰其價 值。A 組為優先證券，占 60 億元；B 組為次順位證券，占 30 億元；C 組為殘餘權益，占 10 億元。無其 它信用增強機制。請問在多少壞帳率以上，B 組證券才承受損失？
(A)10% (B)20%
(C)30% (D)40%
A 26. 不動產資產信託受益證券的發行人是：
(A)受託機構 (B)特殊目的公司
(C)發起人 (D)委託人
D 27. 受託機構辦理特殊目的信託業務有下列何種情事之一者，須於事實發生之翌日起二個營業日內，向主管 機關申報並公告？
(A)有影響受益人權益之重大情事 (B)召集受益人會議
(C)未依資產信託證券化計畫按時分配信託利益 (D)以上皆是
D 28. 受託機構不得將特殊目的信託中屬於信託財產之閒置資金，運用於下列何種投資標的？
(A)國庫券 (B)銀行可轉讓定期存單
(C)金融債券 (D)轉換公司債
A 29. 下列關於擔任不動產證券化案件信託監察人資格之敘述，何者有誤？
(A)自然人不得擔任信託監察人
(B)信託業可擔任信託監察人
(C)受託機構自行管理及處分信託財產者，應設信託監察人
(D)不動產資產信託之委託人不得擔任信託監察人
D 30. 主管機關對金融資產證券化關係人之業務、財務或其他有關事項，於必要時得委託專門職業及技術人員 辦理查核，下列何者非專門職業及技術人員？
(A)律師 (B)會計師
(C)不動產估價師 (D)精算師
C 31. 受託機構為辦理金融資產證券化而向特定人私募受益證券時，應依主管機關規定之方式，向應募人或購 買人提供下列何種文件？
(A)公開說明書 (B)財務預測
(C)投資說明書 (D)財務報告
D 32. 受益人依金融資產證券化條例之規定行使表決權及兌領本金、其所生利益、孳息或其他收益時，應依下 列何者辦理？
(A)信託監察人之通知 (B)服務機構之同意
(C)受託機構之通知 (D)特殊目的信託契約之約定
C 33. 有關受託機構發行受益證券，依規定向主管機關提出申報生效之敘述，何者有誤？
(A)申報書件不完備者，主管機關得停止申報生效
(B)受託機構依規定提出申報，於主管機關收到申報文件之日起屆滿十五個營業日生效
(C)受託機構私募受益證券一律採行申報生效
(D)受託機構發行受益證券擬售予外國人供其發行證券者，需申請主管機關核准，非採申報生效
D 34. 依不動產證券化條例之規定，受益證券持有人之收益分配請求權，自發放日起多少年間不行使而消滅？
(A)一年 (B)二年
(C)三年 (D)五年
D 35. 下列有關受益證券之私募何者錯誤？
(A)得對銀行業私募 (B)應募人總數不得超過35人
(C)應向應募人提供投資說明書 (D)需取得臺灣證券交易所之上市核准
C 36. 受託機構公開招募受益證券公開說明書無需記載何項內容？
(A)受益證券概況 (B)受託機構概況
(C)創始機構職責 (D)投資風險揭露
B 37. 受託機構募集發行受益證券時，如運用不動產投資信託基金進行不動產或不動產相關權利交易，其同一 宗交易金額達新臺幣三億元以上者，應由多少位以上之專業估價者進行估價？
(A)一位 (B)二位
(C)三位 (D)四位
C 38. 受託機構應分別於每營業年度終了及不動產投資信託計畫或不動產資產信託計畫執行完成後多少個月 內，就不動產投資信託基金或不動產資產信託之信託財產作成經會計師查核簽證之資產負債表、損益表 及信託財產管理及運用之報告書，向信託監察人報告，並通知各受益人？
(A)一個月 (B)二個月
(C)四個月 (D)六個月
D 39. 不動產投資信託基金之資金可投資或運用於何項標的？
(A)開發型不動產 (B)開發型不動產相關權利
(C)不動產相關有價證券 (D)以上皆是
B 40. 有關受益證券之敘述，何者錯誤？
(A)受益證券不受存款保險之保障
(B)受託機構保證信託財產之價值
(C)應募人應審慎考慮受益證券之風險
(D)受益證券之生效(核准)，不表示受益證券絕無風險
D 41. 依「財政部委託專門職業及技術人員查核金融資產證券化關係人辦法」之規定，查核報告之最低保管年 限為多少年？
(A)三年 (B)五年
(C)七年 (D)十年
D 42. 受託機構有下列何種情事時，受益人會議得決議將其解任？
(A)違反法令 (B)違反特殊目的信託契約
(C)違背其職務 (D)以上皆是
B 43. 不動產資產信託計畫應記載信託財產上之負擔，不包括下列何者？
(A)地上權 (B)信用權
(C)抵押權 (D)租賃權
A 44. 下列何者可出具不動產資產信託的信託財產預期收益之評價方法評估基礎及專家意見？
(A)會計師 (B)律師 (C)證券分析師 (D)基金經理人
C 45. 受託機構發行受益證券有何種情事者，應填具申請書向主管機關申請核准，非得採申報生效？
(A)受託機構申請發行受益證券其交易架構與前申請核准案件無重大差異者 (B)創始機構為金融機構以外之機構，其負債小於淨值二倍者
(C)受託機構前次申請核准或申報生效遭主管機關退回者
(D)受託機構前次發行受益證券皆依信託契約約定支付本金及利息 B 46. 有關受益證券之私募之規定，下列何者正確？
(A)得為一般性廣告之行為
(B)受益證券之轉讓，得基於法律規定所生效力之移轉 (C)轉讓無需經受託機構登記
(D)轉讓之限制無需於交付應募人之購買文件中載明
D 47. 受託機構召集受益人會議應於開會幾日前，通知各受益人？
(A)5日 (B)10日
(C)15日 (D)20日
C 48. 受託機構投資運用不動產投資信託基金應遵守何項規定？
(A)得從事證券信用交易
(B)依風險集中原則，投資於不動產
(C)不得對於受託機構所設立之各不動產投資信託基金間為交易行為 (D)可從事保證、放款或提供擔保
D 49. 下列何者對召集受益人會議之說明錯誤？
(A)得由受託機構召集 (B)得由信託監察人召集
(C)持有本金持分總數百分之三以上之受益人，為受益人之共同利益事項，得以書面記明提議事項及理由，
請求有召集權之人召集受益人會議 (D)得由創始機構召集
C 50. 依金融資產證券化條例之規定設立特殊目的公司者，應於主管機關許可後多久內向公司登記機關申請公 司設立登記？
(A)一個月 (B)二個月
(C)三個月 (D)六個月
