國際經貿情勢分析
2022年5月製作
壹、國際經
濟情勢
3
2022年及2023年主要國家/地區經濟成長表現及預測
隨著各國逐步放寬防疫限制措施及刺激經濟政策支持下，全球經貿活動逐漸復甦，惟通貨膨脹加劇、烏俄戰爭持 續、中國大陸封控措施將減緩全球復甦動能，仍需密切關注後續發展。
IHS Markit預測2022年全球經濟將持續維持正成長(3.2%)，以中國大陸及我國成長較多(逾3%)，而2023年全球 仍將維持正成長。資料來源： IHS Markit, April 2022 。
臺灣 美國
中國 歐盟
韓國 日本
全球 美國 中國
日本
韓國 臺灣 歐盟 +3.2%
+3.3%
+3.0%
+2.8%
+5.1%
+5.2%
+2.4%
+1.8%
+2.5%
+1.9%
+3.2%
+3.1%
+3.0%
+3.0%
2022年 2023年
4
2022年及2023年主要國家出進口成長率
2022年IHS Markit預測全球出進口分別為+9.5%、+11.4%。
各主要國家/地區出口為正成長，尤以我國及新加坡出口成長較大，逾20%左右的增幅，美國、韓國及中國也有 15%以上的成長幅度。
全球景氣穩健復甦，加上數位轉型、新興科技應用、國際原物料續漲等帶動下，我國貿易表現亮眼，3月出口額 創歷年單月新高，連續21個月正成長。
2023年IHS Markit預測全球出進口分別成長+5.1%、+5.5%。資料來源：IHS Markit, April 2022；各國數據取自財政部「111年3月海關進出口貿易初步統計」新聞稿(111.04.08) 。
美國
出口:+18.4%進口:+22.2%
中國
出口:+16.3%進口:+15.5%
臺灣
出口:+23.5%進口:+25.8%日本
出口:+3.6%進口:+24.3%
新加
坡
出口:+20.2%進口:+21.9%韓國
出口:+18.0%進口:+29.5%德國
出口:+3.3%進口:+17.0%
1-2月
1-2月
1-3月 1-2月
1月
1-3月
1-2月
貳、重要經
濟指標
中國, 49.5 台灣, 57.8
日本, 54.1 韓國, 51.2 美國, 57.1 歐元區, 56.5
45 50 55 60 65 70
2021/10 2021/11 2021/12 2022/1 2022/2 2022/3
中國 台灣 日本 韓國 美國 歐元區
製造業採購經理人指數PMI
6
我國PMI已連續21個月維持50%以上擴張，惟3月小跌1個百分點至57.8。
美國3月PMI下滑至57.1，以新增訂單指數與生產指數下降較多，顯示通膨攀升及市場不確定性造成需求放緩。
歐元區3月PMI為56.5，烏俄戰爭導致供應鏈更緊張，並打擊需求，雖製造業處於擴張階段，但成長有所放緩。
中國3月PMI下降至49.5，因疫情再起及國際地緣政治衝突加劇，致出口訂單減少或取消等因素，跌破50榮枯線。
其他如日本(54.1)及韓國(51.2)PMI仍均處50榮枯線以上。資料來源：我國為國發會；其餘為investing.com。
原油價格
7
烏俄戰爭引發原油供應短缺疑慮，加上美國、英國對俄羅斯原油實施進口禁令，原油價格大幅飆漲，今年3月 突破每桶100美元，相較去年同期已大漲約70%。
此外，美國原油庫存下降、連結黑海和裏海的油管設備(CPC管線)受損(暴風雨侵襲)、沙烏阿拉伯石油設施遇 襲等因素亦加劇原油價格波動。資料來源：經濟部能源局。
美元／桶
杜拜, 108.2 布蘭特, 117.5
西德州, 108.4
0 50 100 150
2021/10 2021/11 2021/12 2022/1 2022/2 2022/3
穀物價格
8
烏克蘭及俄羅斯均為糧食出口大國，兩國小麥出口占全球30%，亦是全球大麥、玉米、黃豆主要生產國，由 於烏俄戰爭持續，加劇全球糧食供應短缺憂慮，糧食價格多上漲。
此外，阿根廷、俄羅斯、烏克蘭、阿爾及利亞等國為維護國內的糧食供給，實施糧食出口禁令或管制，及巴 西南部重要黃豆產地發生乾旱，致黃豆、小麥及玉米價格飆漲。資料來源：美國農業部。
12.5 12.9 13.3 14.5
16.5 17.0
7.7 8.2 8.2 7.9 9.4 10.7
5.6 5.7 6.0 6.2 6.8 7.3
0 5 10 15 20 25
2021/10/28 11/18 12/23 2022/1/27 2/24 3/24
美國黃豆 美國小麥 美國玉米
美元／蒲式耳
黃豆、小麥、玉米現貨價格
原物料價格
9
鋼捲價格：今年Q1受烏俄戰爭影響，烏克蘭鋼鐵廠被毀、歐盟禁止進口俄羅斯鋼鐵產品，及中國大陸實施減 產等因素下，嚴重衝擊全球鋼材供應，3月鋼價大幅飆漲至1,541美元，未來需持續關注。
銅價：在電動車及綠能產業需求等因素帶動下，銅價始終處於高檔，惟擔憂烏俄戰爭恐致俄國(占全球3.5%) 供應鏈中斷，續推升Q1銅價上漲。資料來源：investing.com。
4.3 4.3 4.5
4.3 4.5
4.8
3 4 5 6
2021/10/29 11/30 12/31 2022/1/31 2/28 3/31
銅期貨價格
美國銅
1,803.0
1,610.0
1,435.0
1,165.0
1,056.0
1,541.0
0 500 1,000 1,500 2,000 2,500
2021/10/29 11/30 12/31 2022/1/31 2/28 3/31
鋼捲期貨價格
美國鋼捲
美元／磅 美元
股市指數
10
今年因烏俄戰爭、全球性通貨膨脹、美國聯準會(FED)升息及縮表、中國監管效應持續(科技、教育及網路產業) 等衝擊，全球主要股市均下跌，幅度介於3%~10%不等。-10.5
-5.5 -5.1 -5.2
-7.7 -10.0
-3.2
-30 -20 -10 0 10 20 30 40
上海綜合 香港恆生 日經 道瓊指數 韓國綜合 德國DAX 臺灣加權
2022年主要股市漲跌幅(3/31與年初比較)
資料來源：investing.com 註：上海綜合、日經年初資料為1/4，其餘年初資料為1/3。
％
利率及匯率
11
美國為抑制通膨，於2022年3月、5月各升息1碼(0.25%)及2碼(0.5%)，我國則於3月升息1碼，而日本、歐洲 央行則仍決定維持利率不變，惟中國為擴大對經濟的支援力道，提振成長放緩的經濟動能，2021年自12/20 起，已連2次調降利率。
美國升息，進而推升美元指數走強，主要經濟體之貨幣對美元多趨貶，僅人民幣微幅升值。-3.5 -5.2
-1.7
0.5
-1.7
-15 -10 -5 0 5 10
新台幣/美元 日圓/美元 韓元/美元 人民幣/美元 歐元/美元
2022年國際主要貨幣漲跌幅(3/31與年初比較) 主要國家利率走勢
資料來源：美國聯準會目標利率上限、歐元區主要再融通利率、日本基準利率、中國1年期貸款市場報價利率、台灣重貼現率 註：年初資料為1月3日資料
0.3 0.25 0.25 美國, 0.5
-0.1 -0.1 -0.1 日本, -0.1
0.0 0.0 0.0 歐元區, 0.0
3.80 3.70 3.70 中國, 3.70
1.13 1.13 1.13 台灣, 1.38
-1 0 1 2 3 4
2021/12/1 2022/1/31 2022/2/28 2022/3/31
％ ％
叁、 結語
13
疫情反覆，仍存變數
新變種病毒(Omicron)出現，並快速蔓延至諸多主要國家(如歐美、日本等)，加上中國疫情再次升溫，上海、昆山等多地實施封控措施，供 應鏈瓶頸加劇，恐衝擊全球經濟復甦動能。
各國央行未來貨幣政策走向
美國3月份啟動升息，並表示將啟動縮減資產負債表，主要貨幣兌美元多呈貶值，未來多國央行也將加速緊縮貨幣政策，以因應通膨與資 金外移壓力，加劇全球金融市場波動。
地緣政治發展
美中貿易衝突、科技競爭持續，另烏俄戰爭增添全球經貿不確定性，並推升全球糧食、金屬、能源等大宗商品上漲，未來仍需密切關注。
中國大陸經濟趨緩
對產業監管措施(科技、補教)、疫情再起(西安封城)、房地產危機(恆大集團)使中國經濟面臨「需求收縮、供給衝擊、預期轉弱」的三重壓 力，拖累成長動能，因而2022年中國將優先考慮經濟增長、創造就業和增加社會福利，穩中求進。
高通膨壓力
需求回溫、供應鏈瓶頸及各國振興經濟政策等因素，致美國、歐盟等國消費者物價指數均創多年新高，恐影響國際經濟復甦。
極端氣候風險升高
今年以來，全球遭受旱災、洪水、暴雪侵擾及烏俄戰爭影響，不僅造成全球穀物產量多歉收、糧價飆升，凸顯糧食供應鏈的 脆弱性，亦敦促各國發展再生能源進行能源轉型，以對抗氣候變遷，政府與企業也陸續規劃淨零碳排時程，承諾減碳目標。
