为了判断我国地方政府债务存量规模的相对大小，笔者在此就各样本国家的人均 地方政府债务、地方政府债务占国内生产总值之比、地方政府债务占地方财政收 入之比、地方政府债务占中央政府债务之比等相关指标进行计算与比较。
（一）人均地方政府债务
人均地方政府债务的计算方法为，一国地方政府债务的期末值除以同一时点的人 口总数。例如，2012年末，我国地方政府债务余额（不包含政府或有债务）为 96281.87亿人民币，按照中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价折算，约合 15318.09亿美元，同年世界银行统计的中国总人口为13.51亿人，由此可计算得到 我国2012年末的人均地方政府债务额为1134.09美元。类似地，我们可以计算出其 他国家的人均地方政府债务额（详见表3）。
统计结果显示，日本和德国的人均地方政府债务负担最为突出，而且远远领先于 其他国家，平均每人承担的地方政府债务分别高达14420.00美元和13136.64美 元；美国排在第三位，为9332.06美元，与日本的差距超过5000美元，美国人均地 方政府债务负担约为日本的2/3；此外，西班牙和比利时的人均债务值也在5000美 元以上，属于人均负担较为沉重的国家之列。
除了上述五个国家之外，大部分样本国家的人均地方政府债务值介于1000美元至 4500美元之间，属于中等程度的国家。当然，也有个别国家的人均地方政府债务 负担较轻，比如波兰、捷克共和国、匈牙利和罗马尼亚，人均债务不足600美元。
2012年末，我国人均地方政府债务规模在20个国家中排在第16位，处于较低的水 平。从数量上看，我国1134.09美元的人均地方政府债务值，大约相当于美国人均 地方政府债务的1/8，不足日本人均值的1/12。但是，人均地方政府债务规模小，
并不能说明债务风险小，由于我国人口基数大，按照人数平均的话，每个人承担 的地方政府债务额不高，对应地，人均地方财政收入也不高，所以很难依靠人均 债务数据来比较各国地方政府的债务风险。
表3：2012年末人均地方政府债务情况
序号 国家 LGD/POP（美元/人） 序号 国家 LGD/POP（美元/人）
1 日本 14,420.00 11 芬兰 3,367.22
2 德国 13,136.64 12 意大利 2,863.26
3 美国 9,332.06 13 英国 2,145.62
4 西班牙 6,484.07 14 爱尔兰 1,545.15
5 比利时 5,337.55 15 葡萄牙 1,187.22
6 瑞典 4,357.65 16 中国 1,134.09
7 丹麦 4,248.07 17 波兰 570.91
8 荷兰 4,243.35 18 捷克共和国 547.59
9 奥地利 4,206.47 19 匈牙利 480.53
10 法国 3,512.02 20 罗马尼亚 210.64
注： 由于美国和日本2012年度的地方政府债务数据尚未公布，这里以2011年的数据代替；
不包含政府或有负债；债务金额均按照相应汇率折算成美元。
资料来源：世界银行，美国普查局，日本总务省，欧盟委员会，国家审计署，笔者整理。
（二）地方政府债务与国内生产总值之比
地方政府债务与国内生产总值之比，是目前最为常见的用来衡量某经济体地方政 府债务相对水平的指标。2012年末，我国的地方政府债务约合15318.09亿美元，
另据世界银行的统计结果，2012年我国GDP总量约合82271.03亿美元，由此可以 计算出我国地方政府债务占GDP的比重约为18.62%。类似地，我们也可以计算出 其他国家的地方政府债务占GDP的比重（详见表4）。
统计结果显示，在20个国家中，有6个国家的地方政府债务占GDP比重超过10%，
其余14个国家的占比均在10%以下。
德国和日本的地方政府债务占比依然最为突出，两国的地方政府债务占GDP的比 重均在31%以上。西班牙的地方政府债务占比也比较高，处于22.65%左右的水 平。美国和中国紧随其后，分别以18.72%和18.62%居于第四位、第五位。
研究发现，地方政府债务占比最高的五个国家都是GDP总量很大的国家，尤其是 美国、中国、日本和德国，分别位于2012年GDP世界排名的前四位。这间接说明 地方政府借贷行为可能对GDP产生一定的刺激作用，但是也与中央政府与地方政
表4：2012年末地方政府债务占GDP的比重
序号 国家 LGD/GDP 序号 国家 LGD/GDP
1 德国 31.38% 11 瑞典 7.92%
2 日本 31.26% 12 丹麦 7.54%
3 西班牙 22.65% 13 芬兰 7.36%
4 美国 18.72% 14 葡萄牙 5.89%
5 中国 18.62% 15 英国 5.49%
6 比利时 12.31% 16 波兰 4.49%
7 荷兰 9.23% 17 匈牙利 3.83%
8 奥地利 9.02% 18 爱尔兰 3.36%
9 法国 8.83% 19 捷克共和国 2.93%
10 意大利 8.66% 20 罗马尼亚 2.33%
注： 由于美国和日本2012年度的地方政府债务数据尚未公布，这里以2011年的数据代替；
不包含政府或有负债。
资料来源：世界银行，美国普查局，日本总务省，欧盟委员会，国家审计署，笔者整理。
（三）地方政府债务与地方财政收入之比
地方政府债务与地方政府收入的比重，反映的是地方政府自身收入偿还债务的能 力。在其他条件相同的前提下，一般来说，该指标越高，说明地方政府运用自身 财力偿还债务的能力越弱，对应的偿债风险越大；相反，地方政府债务占地方财 政收入的比重越低，则地方政府越有可能通过自身收入来偿还债务，债权人的利 益越有保障。
2012年末，我国的地方政府债务96281.87亿人民币，2012年地方财政总收入1为 141266.38亿人民币，由此可计算出地方政府占地方财政收入的比重为68.16%。
类似地，我们可以计算出其他国家的地方政府债务占地方财政收入的比重（详见 表5）。
统计结果显示，在20个国家中，德国和日本的地方政府债务占地方财政收入的比 重最高，分别为149.75%和143.09%，显然，地方政府债务规模已超过当年地方 政府的全部财政收入，债务风险较大。
西班牙、葡萄牙和美国的地方政府债务占比也在80%以上，地方财政收入对自身 债务的保障能力较弱。
在20个国家中，我国地方政府债务占地方财政收入的比重排在第七位，介于法国
（72.84%）和爱尔兰（63.75%）之间。从占比情况来看，我国地方政府运用财政 收入偿还负债的能力要好于日本和美国，相应的偿债风险也低于日本、美国。
1包括地方本级收入、中央对地方税收返还和转移支付收入、地方政府性基金本级收入和地方国有资本经营收入。其中，
2010年的地方国有资本经营收入数据没有公布，所以在2010年地方政府债务占地方财政收入的比重计算中没有考虑。
另外，有八个国家的地方政府债务与地方财政收入之比控制在50%之下，有三个 国家的比重控制在30%以下。其中，丹麦的地方政府债务占比最低，债务保障程 度很高。
表5：2012年末地方政府债务占地方政府收入的比重
序号 国家 LGD/LGR 序号 国家 LGD/LGR
1 德国 149.75% 11 比利时 53.91%
2 日本 143.09% 12 奥地利 51.52%
3 西班牙 97.99% 13 英国 40.35%
4 葡萄牙 88.11% 14 匈牙利 37.51%
5 美国 84.69% 15 波兰 33.53%
6 法国 72.84% 16 芬兰 32.28%
7 中国 68.16% 17 瑞典 30.20%
8 爱尔兰 63.75% 18 罗马尼亚 27.98%
9 荷兰 56.40% 19 捷克共和国 27.91%
10 意大利 55.13% 20 丹麦 19.38%
注： 由于美国和日本2012年度的地方政府债务数据尚未公布，这里以2011年的数据代替；
不包含政府或有负债。
资料来源： 世界银行，美国普查局，日本总务省，欧盟委员会，国家审计署，国家统计 局，笔者整理。
（四）地方政府债务与中央政府债务之比
地方政府债务与中央政府债务之比，反映的是政府债务结构中地方政府与中央政 府的债务配比情况。这个指标的高低，与地方政府的融资自由度、融资能力和偿 债能力有关。
2012年末，我国地方政府债务96281.87亿人民币，中央政府债务77565.70亿人民 币，地方政府债务占中央政府债务的比重为124.13%。类似地，我们可以计算出 其他国家的地方政府债务占中央政府债务的比重（详见表6）。
统计结果显示，我国的比重最高，而且遥遥领先于样本中的其他国家，是20个国 家中唯一的地方政府债务规模超过中央政府的国家，其他绝大部分国家的地方政 府债务占中央政府债务的比重均在30%以下。与美国和日本相比，我国地方政府 与中央政府债务之比是美国的6倍，是日本的7倍多。这种现象说明，在政府债务 结构分配中，我国地方政府较中央政府承担更重的借贷责任，而其他大部分国家 则主要由中央政府来负债。换个角度来讲，或许是因为地方政府的负债行为没有 得到中央政府的有效控制和管理，所以才导致地方政府的债务规模过大，甚至超 过了中央政府的债务规模。
此外，在20个国家中，有8个国家的地方政府债务与中央政府债务之比位于10%以
表6：2012年末地方政府债务占中央政府债务的比重
将2012年末各国地方政府债务存量有关指标的排名情况总结如下表。其中，对 于最后一个指标而言，中国名列首位。各个指标的排名都比较靠前的有德国、日 本、西班牙和美国，意味着这些国家的地方政府债务存量的相对规模较大。
表7：2012年末地方政府债务存量有关指标排名
国家 LGD/POP LGD/GDP LGD/LGR LGD/CGD
中国 16 5 7 1