第三章 研究方法、樣本與資料
第三節 自變數、依變數與控制變數
Banpu PCL Thailand Energy
IRPC PCL Thailand Energy
PTT Exploration & Production PCL Thailand Energy
PTT PCL Thailand Energy
Thai Oil PCL Thailand Energy
Ayala Land Inc Philippines Real Estate Central Pattana PCL Thailand Real Estate Sime Darby Property Bhd Malaysia Real Estate Home Product Center PCL Thailand Retailing Airports of Thailand PCL Thailand Transportation BTS Group Holdings PCL Thailand Transportation China Airlines Ltd Taiwan Transportation
DP World PLC United Arab
Emirates Transportation
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三、 控制變數 (Control Variable)
本研究中的樣本公司控制變數為企業總收益與產業別。
1. 總收益 (Total Revenue)
由於每一間公司的規模大小可能過於懸殊，在此本研究將採用總收益作為控制變數。
而由於本研究所蒐集之企業報告數為 2018 年份發布，相較於 2018，本研究認為 2017 財務數據更能顯示2017 年前的 CSR 活動的影響，因此在蒐集上將採用 2017 年的總收 益數據。另外，本研究對公司之總之產採取自然對數值 (Barnea & Rubin,2010)。
2. 產業別 (Industry)
本研究之63 家企業於 DJSI 指數中涵蓋了 24 種不同的產業。然而 24 種產業中其 實存在著較相仿的類型，因此本研究將按照中華民國主計處之統計資訊網的分類濃縮，
成為包含「製造業」、「金融與保險」、「出版、影音製作、傳播及資通訊服務業」、
「住宿及餐飲業」以及「其他」五大類型。
資料來源：中華民國統計資訊網
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資料來源：ROBECO SAM、中華民國統計資訊網、自行整理
對此 5 種產業別，本研究將分別以虛擬變數 0 和 1 表示，做為控制變數(Mishra,2017;
Waddock & Graves, 1997)。
DJSI Category 本 研 究 分 類 Automobiles & Components 製造業
Banks 金融及保險業
Capital Goods 製造業
Commercial & Professional Services 製造業 Consumer Durables & Apparel 製造業 Consumer Services 住宿及餐飲業 Diversified Financials 金融及保險業
Energy 其他
Food & Staples Retailing 住宿及餐飲業 Food, Beverage & Tobacco 住宿及餐飲業 Health Care Equipment & Services 製造業 Household & Personal Products 製造業
Insurance 金融及保險業
Materials 製造業
Media & Entertainment 出版、影音製作、傳播及資通訊服務業 Pharmaceuticals, Biotechnology & Life Sciences 製造業
Real Estate 其他
Retailing 其他
Semiconductors & Semiconductor Equipment 製造業 Software & Services 製造業 Technology Hardware & Equipment 製造業
Telecommunication Services 出版、影音製作、傳播及資通訊服務業
Transportation 其他
Utilities 出版、影音製作、傳播及資通訊服務業
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Mahindra & Mahindra Ltd India 68499.69 9.11 3.8962 1.4 5.0 3.1 6.0 4.4 5.0 10.0 3.3 6.3 0.0 5.0 4.5 4.0 0.9 4.6 0.0 2.6
Tata Motors Ltd India 69403.94 -4.12 1.3359 0.0 1.3 3.1 5.0 3.3 1.3 0.0 3.3 1.3 0.0 1.0 0.9 0.0 0.0 2.3 0.0 0.0
CTCI Corp Taiwan 2412.40 4.83 1.7270 1.4 0.0 0.0 3.0 2.2 1.3 0.0 2.5 1.3 0.0 5.0 7.3 4.0 0.9 0.0 0.0 0.5
Havells India Ltd India 9597.93 10.86 1.6127 0.0 2.5 2.3 3.0 2.2 3.8 4.0 2.5 2.5 0.0 1.0 3.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
China Everbright International Ltd China 2562.66 7.4 1.6913 0.0 0.0 0.8 2.0 1.1 6.3 8.0 1.7 2.5 1.0 0.0 5.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Arcelik AS Turkey 5342.71 4.13 1.8918 0.0 2.5 0.8 3.0 4.4 1.3 4.0 3.3 2.5 0.0 2.0 6.4 2.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Top Glove Corp Bhd Malaysia 839.51 11 0.9529 0.0 0.0 0.0 2.0 2.2 1.3 2.0 0.8 2.5 0.0 1.0 2.7 0.0 0.0 0.0 1.7 0.0
Godrej Consumer Products Ltd India 7309.14 12.19 2.8390 4.3 0.0 1.5 1.0 5.6 3.8 4.0 4.2 2.5 4.0 0.0 3.6 4.0 1.8 3.8 4.2 0.0
China Steel Corp Taiwan 11691.37 3.04 2.1661 0.0 0.0 1.5 2.0 1.1 3.8 6.0 5.0 3.8 0.0 3.0 4.5 4.0 0.0 0.8 0.8 0.5
Hindalco Industries Ltd India 57784.73 1.79 2.2646 1.4 3.8 3.1 4.0 2.2 3.8 4.0 1.7 3.8 3.0 1.0 4.5 0.0 0.0 2.3 0.0 0.0
Indorama Ventures PCL Thailand 8793.92 6.9 2.1477 1.4 0.0 0.8 4.0 2.2 1.3 2.0 4.2 7.5 0.0 1.0 4.5 4.0 0.9 0.0 1.7 1.1
PTT Global Chemical PCL Thailand 13413.39 11.77 2.3582 1.4 1.3 3.1 1.0 0.0 7.5 2.0 0.8 5.0 0.0 0.0 5.5 8.0 4.5 0.0 0.0 0.0
Tata Steel Ltd India 82234.04 4.68 1.8776 0.0 2.5 5.4 5.0 3.3 2.5 2.0 1.7 2.5 0.0 2.0 2.7 0.0 0.0 2.3 0.0 0.0
Dr Reddy's Laboratories Ltd India 15062.58 5.75 1.8856 0.0 0.0 6.2 6.0 3.3 5.0 2.0 2.5 1.3 3.0 1.0 1.8 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Glenmark Pharmaceuticals Ltd India 12665.05 16.27 2.1450 1.4 5.0 5.4 5.0 0.0 5.0 2.0 2.5 2.5 2.0 1.0 1.8 2.0 0.0 0.0 0.8 0.0 ASE Technology Holding Co Ltd Taiwan 9784.37 6.84 2.3671 4.3 0.0 2.3 3.0 0.0 5.0 4.0 4.2 2.5 2.0 1.0 5.5 6.0 0.0 0.0 0.0 0.5
Nanya Technology Corp Taiwan 1401.62 19.7 1.3249 0.0 0.0 2.3 2.0 0.0 3.8 0.0 1.7 0.0 0.0 0.0 6.4 4.0 0.0 0.8 1.7 0.0
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co
Ltd Taiwan 32931.27 17.7 2.8127 2.9 0.0 0.8 6.0 0.0 3.8 10.0 5.8 0.0 0.0 0.0 7.3 8.0 0.0 0.0 3.3 0.0
Delta Electronics Inc Taiwan 7533.69 7.72 4.3966 2.9 0.0 1.5 5.0 6.7 6.3 10.0 6.7 5.0 3.0 6.0 7.3 8.0 0.0 0.0 3.3 3.2
Innolux Corp Taiwan 11091.64 9.42 1.0626 0.0 2.5 0.8 0.0 0.0 3.8 2.0 2.5 0.0 0.0 0.0 4.5 2.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Lite-On Technology Corp Taiwan 7230.46 1.31 1.8494 0.0 0.0 0.0 6.0 0.0 0.0 4.0 1.7 2.5 0.0 4.0 3.6 6.0 3.6 0.0 0.0 0.0
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CTBC Financial Holding Co Ltd Taiwan 11785.71 0.73 1.5318 4.3 0.0 0.8 2.0 1.1 0.0 2.0 3.3 1.3 1.0 2.0 3.6 2.0 0.0 0.8 0.8 1.1
E.Sun Financial Holding Co Ltd Taiwan 1512.80 0.75 1.5842 1.4 0.0 0.0 4.0 2.2 2.5 2.0 4.2 2.5 0.0 0.0 3.6 0.0 0.0 1.5 0.8 2.1
First Financial Holding Co Ltd Taiwan 1711.59 0.6 3.1911 4.3 3.8 1.5 3.0 4.4 5.0 4.0 6.7 6.3 1.0 1.0 5.5 4.0 0.0 0.0 3.3 0.5
Kasikornbank PCL Thailand 2891.89 1.2 1.6833 5.7 0.0 0.8 1.0 2.2 0.0 0.0 2.5 2.5 4.0 0.0 0.0 6.0 0.0 3.1 0.8 0.0
Siam Commercial Bank PCL Thailand 3550.37 1.5 1.4958 1.4 0.0 0.0 4.0 0.0 0.0 6.0 5.0 5.0 0.0 0.0 0.0 4.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Taishin Financial Holding Co Ltd Taiwan 1273.58 0.8 1.0153 1.4 0.0 0.0 2.0 2.2 0.0 0.0 4.2 1.3 0.0 0.0 0.0 4.0 0.0 0.0 1.7 0.5
Turkiye Garanti Bankasi AS Turkey 7253.20 1.51 1.9978 0.0 1.3 0.8 6.0 6.7 0.0 6.0 2.5 3.8 1.0 1.0 0.0 2.0 0.0 0.0 2.5 0.5
Mahindra & Mahindra Financial Services
Ltd India 9657.38 0.87 2.7470 2.9 1.3 1.5 1.0 6.7 5.0 6.0 5.8 3.8 2.0 1.0 3.6 2.0 0.0 0.0 4.2 0.0
Yuanta Financial Holding Co Ltd Taiwan 3160.38 0.79 2.3189 5.7 0.0 1.5 5.0 4.4 0.0 0.0 5.0 2.5 1.0 0.0 6.4 4.0 0.0 0.0 3.3 0.5
Cathay Financial Holding Co Ltd Taiwan 19693.40 0.67 1.8822 4.3 2.5 0.0 4.0 3.3 0.0 2.0 4.2 3.8 0.0 2.0 0.9 4.0 0.0 0.0 0.0 1.1
Fubon Financial Holding Co Ltd Taiwan 13682.61 0.81 2.5256 4.3 0.0 2.3 5.0 4.4 0.0 4.0 5.0 1.3 1.0 2.0 5.5 6.0 0.0 0.0 1.7 0.5
Ping An Insurance Group Co of China Ltd China 149923.08 1.7 1.0892 2.9 2.5 2.3 2.0 0.0 2.5 0.0 1.7 1.3 0.0 2.0 0.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5
COMPANY Country Revenue ROAAVG 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
Minor International PCL Thailand 1689.19 4.76 0.9167 0.0 0.0 0.0 3.0 0.0 0.0 0.0 2.5 0.0 0.0 0.0 3.6 4.0 0.9 1.5 0.0 0.0
CP ALL PCL Thailand 14467.44 6.5 1.3086 0.0 0.0 0.8 4.0 3.3 1.3 0.0 3.3 2.5 0.0 1.0 2.7 0.0 0.0 0.0 3.3 0.0
President Chain Store Corp Taiwan 13473.72 15.1 1.6219 1.4 5.0 1.5 1.0 0.0 0.0 2.0 3.3 0.0 0.0 0.0 7.3 6.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Charoen Pokphand Foods PCL Thailand 15402.33 3 1.0838 0.0 7.5 0.0 1.0 0.0 2.5 0.0 0.0 1.3 0.0 1.0 3.6 0.0 0.0 1.5 0.0 0.0
Thai Beverage PCL Thailand 5832.31 18.16 1.7975 0.0 0.0 3.8 5.0 0.0 3.8 2.0 4.2 3.8 0.0 1.0 3.6 0.0 0.9 0.0 2.5 0.0
Thai Union Group PCL Thailand 4299.75 6.1 2.0596 0.0 2.5 0.0 3.0 1.1 1.3 4.0 3.3 5.0 0.0 1.0 5.5 2.0 6.4 0.0 0.0 0.0
WH Group Ltd Hong Kong 22379.00 8.6 2.3073 1.4 5.0 0.0 4.0 0.0 2.5 10.0 0.8 1.3 2.0 0.0 4.5 6.0 0.0 0.0 1.7 0.0
COMPANY Country Revenue ROA
AVG 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17Advanced Info Service PCL Thailand 4843.37 10 1.5261 1.4 2.5 0.8 3.0 0.0 0.0 2.0 0.0 6.3 0.0 1.0 3.6 4.0 0.0 0.0 0.8 0.5
Chunghwa Telecom Co Ltd Taiwan 7665.09 8.92 2.5641 2.9 2.5 3.1 3.0 0.0 3.8 4.0 3.3 5.0 3.0 4.0 3.6 4.0 0.9 0.0 0.0 0.5
Far EasTone Telecommunications Co Ltd Taiwan 3103.10 8.18 2.1353 1.4 0.0 3.1 2.0 2.2 0.0 8.0 2.5 5.0 2.0 1.0 4.5 4.0 0.0 0.0 0.0 0.5
Taiwan Mobile Co Ltd Taiwan 3948.79 9.77 2.4845 4.3 0.0 1.5 3.0 0.0 0.0 4.0 2.5 6.3 0.0 6.0 3.6 8.0 0.0 0.0 2.5 0.5
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表3-11 其他產業 Grade of Goal
COMPANY Country Revenue ROAAVG 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
Banpu PCL Thailand 2989.04 6 2.0518 0.0 1.3 0.8 2.0 0.0 6.3 10.0 2.5 2.5 0.0 2.0 3.6 0.0 0.0 2.3 1.7 0.0
IRPC PCL Thailand 6575.55 7.3 1.5716 2.9 0.0 2.3 2.0 0.0 2.5 8.0 1.7 1.3 0.0 0.0 3.6 0.0 0.0 0.0 2.5 0.0
PTT Exploration & Production PCL Thailand 4281.00 3 1.4922 0.0 0.0 1.5 0.0 0.0 0.0 8.0 2.5 2.5 0.0 1.0 3.6 4.0 0.0 0.0 1.7 0.5
PTT PCL Thailand 61293.00 15.4 1.3978 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 4.0 5.8 0.0 0.0 0.0 2.7 2.0 2.7 2.3 4.2 0.0
Thai Oil PCL Thailand 10350.12 11.4 1.4748 0.0 0.0 0.8 2.0 0.0 3.8 8.0 0.8 1.3 0.0 2.0 3.6 2.0 0.0 0.0 0.8 0.0
Ayala Land Inc Philippines 2845.97 4.2 1.5226 0.0 0.0 0.8 2.0 0.0 2.5 2.0 2.5 0.0 0.0 6.0 0.0 6.0 0.9 1.5 1.7 0.0
Central Pattana PCL Thailand 948.25 25.6 1.4434 0.0 0.0 0.0 1.0 0.0 1.3 2.0 4.2 0.0 0.0 5.0 5.5 4.0 0.0 0.0 1.7 0.0
Sime Darby Property Bhd Malaysia 580.25 3.7 1.2252 2.9 2.5 0.0 2.0 3.3 2.5 0.0 0.8 0.0 1.0 0.0 2.7 0.0 0.0 3.1 0.0 0.0
Home Product Center PCL Thailand 1839.07 9.52 1.9308 0.0 0.0 0.0 3.0 4.4 2.5 2.0 4.2 2.5 1.0 3.0 4.5 4.0 0.0 0.0 1.7 0.0
Airports of Thailand PCL Thailand 1686.12 11.8 0.7951 0.0 0.0 0.8 0.0 1.1 1.3 0.0 0.8 1.3 0.0 3.0 3.6 0.0 0.0 0.0 1.7 0.0
BTS Group Holdings PCL Thailand 282.56 2.1 1.5530 0.0 0.0 2.3 1.0 1.1 0.0 2.0 1.7 2.5 0.0 4.0 4.5 4.0 0.0 0.8 2.5 0.0
China Airlines Ltd Taiwan 5259.43 1.11 1.7272 0.0 0.0 0.8 4.0 4.4 1.3 4.0 3.3 1.3 0.0 1.0 4.5 4.0 0.0 0.8 0.0 0.0
DP World PLC United Arab Emirates 4728.70 5.7 2.0207 0.0 0.0 2.3 4.0 5.6 0.0 2.0 1.7 3.8 3.0 1.0 1.8 6.0 2.7 0.0 0.0 0.5
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l C h engchi U ni ve rs it y 第四章 研究結果
第一節 SDGs 執行情況分析
一、 總體層面
在本章節中，將先以全面性的層次進行分析，了解本研究透過文獻研究法歸 納後，得出新興市場國家進行SDGs 的總體情況，如圖 4-1 所表示。
圖4-1 SDGs 全面性分析
總體而言，入選道瓊永續指數的新興市場企業在2018 年執行企業永續活動 時，顯示其策略性的選擇某些項目深入執行。其中尤以四項最為突出，如圖4-1 所示，包含SDG 4、7、12 以及 13，分別為教育普及、能源永續、永續消費生產
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0
SDGs總體概覽
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1. 教育普及
本研究在閱覽所有企業報告後，發現企業習慣透過獎學金、產學合作或弱勢 教育關懷等方式執行本 SDG。本研究發現，原因在於企業能夠透過合作方式更 早培養人才、鼓勵人才持續接受進階教育，或透過弱勢教育補助同時協助 SDG 5、10，也就是性別平權以及國內、外的平等。
2. 能源永續
企業在能源永續的追求是非常普遍的，本研究在企業報告中發現，現有許多 國家政府多有針對企業碳排放進行罰款或其他額外成本，使得企業在運用再生能 源上更具有成本優勢。另外，使用更有效率的能源也因能夠減少碳排放、有效運 用廢棄物或水，能進一步影響到更多SDG 層面，也誘使企業針對本項目投入。
3. 永續生產與消費
在所有17 個 SDG 中，本項目如圖 4-1 所示，平均得分是最高的 3.8，也是 各產業皆會重視的項目。其原因其實顯而易見的是，本項目包含了效率使用資源、
永續公共採購、減少廢棄物釋放、鼓勵企業採納永續發展作法或協助國家強化科 技能力…等，這些項目的執行某種程度上而言更直接地可為企業帶來成本降低、
上游品質提升等好處，為較直接能影響財務表現的項目。
4. 氣候行動
氣候行動的SDG 有幾項特色，首先它是子項目最少的，僅包含 5 項，並且 他可連結到多項其他的 SDG，例如企業減少碳排放、社區綠化或響應相關氣候
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India Taiwan Thailand
主要國家執行狀況
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
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新興市場國家的項目，本研究在企業報告中也較難看到台灣企業在這塊領域的貢 獻。
3. 泰國
泰國的SDG 執行 GoG 是三個國家中表現較差的，其表現的狀況上與台灣較 為相仿，更為重視能源、永續生產等項目。
三、 產業層面
本研究所歸納的5 種產業各自在不同 SDG 上也有不等程度的著墨，本段落 也將介紹相關的研究發現。以下將針對各產業所重視的項目做一描述。
圖4-3 各產業在SDGs 廣度評比分數情形
1. 製造業
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0
各產業在SDGs廣度評比分數情形
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
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不意外的是，製造業因多數重視供應鏈模式的設計，包含避免價值鏈上資源 的浪費、資源的有效管理、或鼓勵供應商將永續發展納入企業考量中，製造業在 永續能源以及永續生產及消費 (SDG 7、12) 上的心力是相當多的。
2. 金融及保險業
金融保險業做的最出色的為永續經濟成長，原因為該項目的子項目包含了更 多與金融業事業本質相關的項目，其中包含提供中小企業財務服務管道、直接地 大幅影響國家經濟發展、普及各地的金融服務。再者，因企業本身在目前環境上 亦先驅發展數位轉型，也是眾多行業中投入相當多的，因此在整體科技及生產效 率而言也有相當好的表現。這也解釋了為何金融保險也在這項目中的優秀表現。
3. 住宿及餐飲業
住宿及餐飲業的幾家公司中，又以食品業為主，而食品加工業也與前述第一 項的製造業相仿，在永續生產消費上著墨較深，另外，產業在海洋生態的維護上 盡了多一份心力，研究發現，該產業與海洋生態的關係在其魚類食品，許多報告 皆顯示企業更願意協助漁業發展永續打撈、保護海洋生態以維持海洋生態。
4. 出版、影音製作、傳播及資通訊服務
本研究在此產業的樣本以資訊業為主，該產業表現最好的SDG 為第 9 項建 立永續基礎建設與加速創新，而資訊產業目前的發展環境上，又以目前加速的5G、
IoT 建設有關，資訊企業致力發展這幾項聯網技術的同時，多數企業會同時建立 更永續的基礎建設、強化社會共同研發創造能力、加速開發中國家科技技術，以
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5. 其他產業
本研究中的其他產業中，包含了較多的能源產業，其他也涵蓋生活用品、房 地產、交通…等，在交通以及能源產業中，因事業本身與能源息息相關，因這類 型企業更背負了對國際社會能源影響的責任，更多企業傾向運用更友善、有效率 的能源管理，或提供社會能源共享、廣泛的服務。
第二節 敘述性統計與迴歸分析
一、 敘述性統計
本研究為了解執行SDGs 的程度與財務績效的關係，擷取了 63 家企業 2017 年的資產報酬率 (Return on Asset, ROA) ，並使用 SPSS 套裝軟體作為統計分析 工具，探討63 家企業的各項 GoG 與資產報酬率的關係。然而由於本研究樣本數 較少、加上有部分的變數資料為零，本研究所採納的SDGs 僅選擇影響較大的四 項，分別為SDG 4、SDG 7、SDG 12 以及 SDG 13，也就是永續教育、永續能源、
永續生產與消費和氣候行動。
敘述性統計結果如表4-1。財務績效上，平均 ROA 為 7%，然而標準偏差為 6，表示各公司 ROA 上的成效分散，其與各產業特性有關，如金融業的 ROA 普 遍偏低，而其他如製造業、餐飲業偏高。LnRV 為企業總營收，此變數為本研究 之控制變數，為避免各企業相差過大，取自然對數作為變數。四項 SDG 最大值 與最小值差距涵蓋廣，說明儘管皆為道瓊工業永續指數公司，還是會有一定永續 項目的選擇策略，平均值而言，如同第一節所分析，最高的為SDG 12–永續生
‧
ROA 63 -4.12 25.60 7.21 6.41
LnRV 63 5.64 11.92 8.90 1.32
GoG4 63 0 9 3 1.84
GoG7 63 0 10 3.62 3.09
GoG12 63 0 7.27 3.75 1.89
GoG13 63 0 8 3.14 2.53
ROA IND1 IND2 IND3 IND4 LnRV GoG4 GoG7 GoG12 GoG13
ROA 1
0
IND1 0.245* 1
0.053 0.000
IND2 -.474*** -.407*** 1 0.000 0.001 0.000
IND3 0.081 -.427*** -0.247* 1 0.528 0.000 0.051 0.000
IND4 0.093 -.296** -0.171 -0.18 1
0.467 0.018 0.179 0.157 0.000
LnRV 0.114 .363*** -0.058 -.343*** 0.036 1 0.372 0.003 0.652 0.006 0.779 0.000
GoG4 -0.176 0.23* 0.066 -.344*** 0 .313** 1
0.167 0.070 0.605 0.006 1.000 0.012 0.000
GoG7 0.201 0.146 -0.151 0.063 -0.121 .255** 0.119 1
0.115 0.252 0.238 0.621 0.345 0.044 0.352 0.000
GoG12 .345*** .292** -.324*** -0.088 0.125 -0.055 -0.046 .254** 1 0.006 0.020 0.010 0.493 0.329 0.670 0.719 0.045 0.000
GoG13 0.129 0.055 0.005 -0.076 -0.08 -0.024 0.131 0.156 .320** 1 0.315 0.669 0.971 0.555 0.531 0.851 0.304 0.223 0.011 0.000
***. 相關性在 0.01 層級上顯著（雙尾）。
**. 相關性在 0.05 層級上顯著（雙尾）。
皮爾森相關性
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
二、 迴歸分析結果
本研究之統計可能因樣本數不多，且樣本公司本身為企業永續發展良好的公 司，因此大部分結果並不顯著看得出與ROA 存在相關性。然針對兩點其結果顯 示較為顯著做說明。而就共線性研究而言，觀察表4-3 可發現，VIF 皆小於 2，
無共線性問題。
首先，針對本研究所設定之控制變數–產業別，可看得出 IND2 較為顯著，
並且其係數為負，代表的是，金融業較其他產業而言，ROA 表現較為差。這與 金融業本身特性有關。金融業本身的特性為高槓桿，亦即本身是透過大量的負債 作為資本營運，賺取金流的手續費以及借款利息…等，負債來自於各方企業、個 人的資產，獲利手段主要靠的就是這些企業、個人的存款，因此整體資產總額與 稅後淨利比相對其他產業較高。
再者，就GoG4–永續教育而言，其代表的意義在於，企業從事越廣泛的永續 活動在教育領域上，可能隱含著較低的ROA。若觀察 SDG 4 的內文可發現，其 不僅僅包含可能與企業營運較相關的職業技能教育、獎學金…等等，更包含了國 中小教育、學齡前教育、師資培訓或身心障礙教育，這些可能與企業短中期的報 酬無關係。儘管永續教育是非常熱門的企業永續項目，但若按照聯合國 SDG 的
再者，就GoG4–永續教育而言，其代表的意義在於，企業從事越廣泛的永續 活動在教育領域上，可能隱含著較低的ROA。若觀察 SDG 4 的內文可發現，其 不僅僅包含可能與企業營運較相關的職業技能教育、獎學金…等等，更包含了國 中小教育、學齡前教育、師資培訓或身心障礙教育，這些可能與企業短中期的報 酬無關係。儘管永續教育是非常熱門的企業永續項目，但若按照聯合國 SDG 的