佳世達收購拍檔科技

佳世達科技股份有限公司（代碼：2352.TW），成立於 1984 年 4 月 21 日，前稱明 基電通股份有限公司，為系統代工廠，兩大核心產品監視器、投影機。公司為全球第 二大液晶顯示器廠，全球第二大投影機品牌及全球第一大 DLP 品牌地位。

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圖 11 佳世達組織圖

佳世達（2352）從製造業逐步轉型為智慧解決方案業者，透過併購、入股與策略聯 盟，逐步擴大在醫療及智慧解決方案的布局。佳世達董事長陳其宏表示，上半年醫療 與智慧解決方案等新事業占整體營收比重約一成，目標是五年內占比超過五成。

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圖 12 佳世達近五年營運情形

佳世達研發製造電子產品應用範疇橫跨消費性電子、商業與工業用專業領域；此 外，近年來更積極佈局新事業發展醫療電子，如：超聲診斷超音波、血液透析器、洗腎 機、口腔掃描機等等。公司產品線與技術涵蓋液晶顯示器、專業顯示器與電子看板、

投影機、液晶一體電腦、精密掃描器、醫療電子、4G 智慧型手機、車載應用產品、工 業自動化、各式移動式消費電子產品，以及 LED 燈飾等。

二、 拍檔科技簡介

1990 年成立的拍檔以「Partner」自有品牌行銷全球，2002 年登錄興櫃掛牌，隨 著科技的日新月異及無線網路科技的蓬勃發展，拍檔科技跟隨科技的腳步以及雲端社 群變遷的趨勢，邁向雲端及物聯網的應用方向逐步發展適用的產品，目標成為事業夥 伴最佳雲端產品供應商。並投入產業應用的無線產品研發，以雲端應用為主軸，朝向 產業垂直整合應用及橫向跨產業平台方向發展，滿足事業夥伴一站購足的資訊系統。

拍檔主要是商用 POS 系统、mobile POS 等智慧零售系统整合及通路服務，以

「Partner」品牌行銷全球，相關產品交由佳世達蘇州、桃園廠生產。

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圖 13 拍檔科技組織圖

三、 收購背景說明

（一） 雙方持股分佈情形

佳世達103/08/08 取得拍檔 1200 萬股私募普通股，每股 17.74 元，持股比例：

15.98 %，佳世達 2014 年透過認購私募成為最大股東，集團持股合計達 26.18％，拍 檔目前已委由佳世達蘇州、桃園廠生產，專注於通路開發及品牌建立，生產目前已 委由佳世達蘇州、桃園廠進行。

佳世達在 2014 年認購拍檔私募股成為最大股東，佳世達原擁有拍檔 26%股權，

加上此次收購最低門檻為24.82%，總持股可望超過 51%，若順利完成，4 月起拍檔 營收將列入佳世達的合併營收。公開收購完成，持股增達 68% 後，將加快拓展速度。

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（二） 雙方業務整合部份

佳世達自2014 年基於策略合作關係，即投資拍檔科技，佳世達總經理陳其宏身 兼拍檔董事長。佳世達指出，拍檔主要提供商用POS 系統、行動 POS 等智慧零售系 統整合及通路服務，而提供智慧零售、工廠、醫療等領域一站式完整服務的解決方 案，則為佳世達的策略發展主軸之一。由於雙方客戶重覆性低，期望藉此強化彼此 強項，取得規模經濟優勢。

拍檔主要提供商用POS 系統、mobile POS 等智慧零售系統整合及通路服務，佳 世達表示，雙方客戶重覆性低，期望強化彼此優勢，發揮佳世達國際級製造與營運 能力，並結合拍檔銷售通路，整合雙方行銷、研發、製造及管理能力，取得規模經濟 優勢。

佳世達強調，專注智慧零售、智慧工廠、智慧醫療等領域並發揮軟硬整合及製 造能力，提供一站式完整服務。佳世達強調，解決方案為佳世達策略發展主軸之一，

專注於智慧零售、智慧工廠、智慧醫療等領域並發揮軟硬整合及製造能力，提供一 站式完整服務；拍檔主要為商用POS 系統、mobile POS 等智慧零售系統整合及通路 服務。

由於雙方客戶重覆性低，期望透過本案更強化彼此優勢，發揮佳世達國際級製 造與營運能力，並結合拍檔銷售通路，更能整合雙方行銷、研發、製造及優異管理能 力，取得規模經濟優勢。

（三） 雙方未來發展

展望未來，佳世達指出，將維持拍檔獨立運作，並發揮合作互利優勢，持續追求 成長，提供客戶完整的解決方案與服務，並提升股東價值。

佳世達透過公開收購或策略聯盟，籌組解決方案大聯盟，開放集團在人才、資 金、通路及品牌上的資源，做為中小企業隱形冠軍的出海口，將資源注入中小企業，

未來仍會持續加入策略夥伴，一起衝刺智能解決方案市場。

解決方案是佳世達三大策略之一，專注在智慧零售、智慧工廠、智慧醫療等領 域，結合軟硬體整合及製造能力，提供一站式完整服務，拍檔的營收將併入佳世達

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106/3/10~106/3/30 30 天，計 21 天

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收購之方式取得該公司主導經營權，為一溫和穩定之的取得經營權方式。

台達電公開收購晶睿之方式則係併購後，晶睿仍將保有既有的品牌，以及維持獨 立運作，台達電係著眼於晶睿所擁之專利保護，可免於未來受競爭對方法律訴訟威脅，

且晶睿過去具備具體經營績效，台達電可僅取得控制權而仍將經營權交由現有經營團 隊繼續經營，而先前靠著不斷推出新品，穩住江山的晶睿，106 年受到 ASP(平均銷售 單價)下滑以及匯兌波動的雙重考驗，106 年上半年業績也受累，毛利率一舉跌破 4 成 的關卡，只剩下34.16％，相較於去年的 41.41％，下滑逾 6 個百分點，而在有台達電 在背後支援下，得以有足夠資源持續擴張。