保險合約負債評價

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圖 3-1：IFRS4 Phase II 編制的預定時間表

【資料來源：IFRS for Insurance: CFO Forum Proposals, 2007】

第二節 保險合約負債評價

過去在保險合約的負債評價上，通常是使用傳統的「遞延配合法」(deferral-and-matching approach)。然而，IASB 希望未來應該使用「資產負債配合原理」

針對保險合約負債作評價。IASB 的目標是選擇一個衡量模型，而此模型是可以 提供給財報使用者更多關於保險合約的權利與義務所產生的金額大小、時間價 值、未來現金流量的不確定性的相關資訊。IASB 稱此一衡量模型為「現時移轉 價值」(current exit value)。從會計的觀點看來，現時移轉價值與「公平價值」有 些許的不同，但是我們主要的目的是，可以從資本市場的角度來衡量保險合約。

一般來說，保險合約沒有一個可以主動交易的活絡市場，保險合約的價值不能直 接從市場上觀察而來。因此，必須使用一些特別的財務評價方法。現時移轉價 值的定義為「保險公司在報表日即刻移轉其剩餘的合約權利及義務至另一 企業個體所期望應支付的價格」。由於現時移轉價值一般無法通過觀測獲得，因 此，第一步為使用當前無偏誤，與市場現況一致的加權平均或然率來估計由保險 合約所產生的預期未來現金流量的價值。接著，使用當前外部的市場利率來折

二月~九月 IFRS 方向

十二月 討論稿

會計揭露草稿 IFRS

IFRS 4 Phase II

開始實施 2006 2007 2008 2009 2010

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現，此折現率應該反映現金流量的時間與風險。而每一張保險合約應該在合約初 始時刻立即認列獲利或損失。

除了未來現金流量與折現值外，負債價值應包括明確的「風險邊際」

(risk margin) 與「服務邊際」 (service margin)，以反映市場參與者若接受其義務 所要求補償金額的無偏估計。風險和服務邊際將對於具有相似風險並且共同管理 的一組合約進行計算。因此，接下來分別介紹 IASB 提出的討論稿中所指出，

現時移轉價值的主要組成部份：

1. 現金流量

針對滿足保險合約責任的未來現金流量之現時、無偏誤、市場一致且按 照或然率加權作估計，其中包括保單中的嵌入性選擇權與保證所引起的可能的現 金流量。IASB 認為在衡量保險負債時，針對未來現金流量的估計是要明確的，

明確的估計可以更準確地表示保戶的理賠金額。對報表使用者而言，提供更好理 解、更具比較性的財務資訊。一些用來估計現金流量的資料是與可觀察到的市場 變數有關聯性的，像是利率或股票交易的價格。IASB 認為用來估計現金流量的 資料儘可能與可觀察到的市場價格一致，這樣的衡量更適當且更可靠。因為使用 市場資料比起保險公司自己估計這些變數較客觀，反映了市場參與者的所有跡 象。而且這樣的衡量辦法使用大眾公開的標準而不是私人內部的標準，使用者可 以更容易了解資訊所要傳達的意思。因此，保險公司可以使用所觀察到的現行市 場變數，像是利率，而且不用經過調整校正。另外，像死亡率或理賠頻率與幅度 這些不易在市場上觀察的變數，保險公司就必須去考慮所有內外部的資料。然 而，所得到的估計結果也是不能違背現行的市場變數。

因為保險契約移轉風險，由保險契約所產生的現金流量是具有不確定性的，

也就是有許多種結果可能發生。IASB 認為保險負債的衡量必須包含所有可能發

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生的結果與機率。因此，IASB 認為應該估計保險契約產生的現金流量的預期現 值。預期現值定義為現金流量現值的機率加權平均。保險公司必須模擬各種情境 之下的機率分配形狀大小，根據情境發生的機率作不偏估計。因此，在不偏的情 況下，考慮關於保險契約所產生的所有現金流量的大小、時間與不確定性的所有 資訊，作與當時的市場條件一致的估計。

2. 時間價值

根據現在收到的現金比未來一年後收到同等金額的現金應當更有價值的原 則，上述估計的現金流量應該透過折現率來反映其時間價值。至於，所採用的折 現率應該基於市場上觀察到之相同貨幣、相同加權平均期限現金流量的當前折現 率來獲得。由此計算獲得的現金流量折現值即是「最佳估計負債」。

對於壽險保單而言，因為其現金流量是比較容易預測，所以壽險契約使用折 現的概念是比較沒有爭議的。然而，有些國家的產險理賠是不考慮折現的。另外，

有些則是考慮在不同標準下，像是存續期間，給付型式等，才使用折現的概念。

IASB 則是認為所有的保險負債都應該考慮折現的概念。因為資產負債表各個項 目都考慮折現才能更確實的表示金融資產的價值，也更具一致性與比較性。在某 些情況下，保險負債折現後的價值更可靠也較客觀。未來的理賠金額可能隱含了 通膨的效果，而時間的經過可能使通膨效果擴大，保險公司透過折現可以更確實 瞭解保險負債的現值。

目前對於保險負債的會計方法，通常以實際持有資產的預期報酬率當作折現 率。然而，IASB 認為這樣的觀念是錯的，折現率應該是用來調整保險負債未來 現金流量的時間價值，而不是因為這些負債背後所持有資產的時間價值。因此，

折現率應該與符合保險負債現金流量特性的當時市場價值一致。舉例來說，像是 保險負債的時間，貨幣與流動性等。折現率應該排除任何會影響觀察值但與負債

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不相關的任何因素。

目前許多會計模型是透過「風險調整後的折現率」，將負債衡量的時間價值 與風險邊際一起考慮。IASB 則認為這是不洽當的，除非風險是直接與負債的大 小及到期的剩餘時間成比例。然而，保險負債通時是沒有這樣的特性。一個單純 的風險調整後的折現率是無法確實獲得風險與時間的特性，所以應該分開討論。

3. 風險邊際 (Risk Margin)

在最佳估計負債價值的基礎上需要考慮風險邊際。風險邊際是市場參與者 為了彌補其承擔被評估現金流量的內在風險而要求獲得金額補償之無偏誤估計。

如果最終實際現金流量與當前估計值出現很大偏差的風險很低，則在負債中加入 一個比較小的風險邊際；反之，如果負債的實際價值與估計值產生偏差的風險 很大，如較大的波動性，則風險邊際將會較大地提高負債值。

考量風險邊際的原因，最主要是因為最適估計本身的計算乃基於精算與機率 之原始假設條件，而假設的情況會隨著時間空間的不同而有所誤差，例如，利率、

死亡率等假設。因此，保險公司常常面臨估算不準確而造成損益。最適估計值 並不能完全反應負債的準備金，必須加計風險邊際使負債的準備金價值更為 保守。

IASB 將不會為風險邊際的計算規定具體的方法，但是會解釋風險邊際應該 具有什麼特徵，從而將開發計算指引的工作留給行業從業人員。目前比較多人 傾向採用的其中一個方法是計算被評估之承保保險業務所需要持有資本的成本。

由於保險公司需要持有資本來支援其所承擔的責任，因此這些資本在其他用途中 可獲得的收益可以作為一種尺度，來度量市場參與者承擔保險業務現金流量波動 風險所要求的回報。此一成本可以用來估計風險邊際。下一節將分別探討估算 風險邊際的幾種方法。

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4. 服務邊際 (Service Margin)

IASB 認為有時候保險負債需要進一步考慮服務邊際。服務邊際定義為：

市場參與者為其付出的其他服務，除了承擔風險以外，所要求補償的金額。例如，

許多投資型商品合約要求保險公司提供投資管理服務。這些服務像是許多投資連 結型保單與分紅參與式保單這些可以在市場上觀察到的管理費用，其現時移轉價 值應該包含於負債的衡量中。如果沒有足夠的費用補償，保險公司可能不會想要 提供這些額外的服務。

一般來說，流動性高、成交量大的保險負債次級交易市場實際上並不存在。

因此，保險負債的現時移轉價值通常是無法從市場上觀測到的，只能透過上述的 組成部份來估計。如果可能的話，這些組成部份應該基於市場資料，但是必要的 話也可以採用估計的方法。其中，風險和服務邊際將對於具有相似風險並且共同 管理的一組合約進行計算。

圖 3-2：保險合約負債現時移轉價值模型的組成

【資料來源：ERNST&YOUNG, Phase II Insurance Accounting

—Which view will prevail？, 2006】

負債/權益 資產

權益

風險邊際 及服務邊際

最佳估計 負債

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