第四章 競標趨勢分析
第四節 內部報酬率分析
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投標。統一規劃多件相同容量系統，不但場地較易尋找，更可降低採購成本，並且享 有小容量級距之較高的躉購費率，因而提高折扣率的競爭力。
表 4-3、101 年至 103 年之得標容量眾數
資料來源：本研究整理
第四節 內部報酬率分析
目的：試算歷年來競標市場獲利趨勢，提出若現階段加入市場，是否仍然有利可圖。
本研究於第二章中說明太陽能光電系統的成本結構，本節將介紹太陽光電的獲 利模式，並蒐集材料報價以及歷年來得標的平均折扣率，將其換算為實際業者售電價 格，以此試算投資報酬率，並觀察在歷年平均折扣率的基準下之投資報酬率趨勢。本 節將著重於判斷廠商在市場競爭行為下的可獲利空間，若潛在獲利過低，則為市場不 當競爭或業者採取不合宜的競標策略擾亂市場，不建議選擇太陽光電作為長期投資，
若投資報酬率平穩，則可考量將太陽光電做為資金出口的重要投資方向。
眾數 出現次數 1 99.84 27
2 99.64 25 3 499.8 23 4 99.75 18 5 299.86 18 6 97.52 16 7 90 14 8 99 12 9 496.8 12 10 86.4 11
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60 獲利模式
設置太陽能發電廠所產生之電力，可與台電電網相併接售出給台電，每度電用 政府所公告之躉購費率乘以(1-競標折扣率)後，按度計價出售，產電量越高則收益越好。
其獲利試算公式如下：
設置容量(瓩)*每日有效日照(小時數)*每度電售電價格(新台幣)=每日收益37 太陽能電廠容量以瓩計算之，在有日照的情形下，每小時 1 瓩發電 1 度，假設平 均日照時數為 5 小時，1 瓩太陽能板每日則可發電 5 度，每年累計發電 1,825 度，假設 公告躉購費率為 NTD12.97，得標折扣率為 2%，則每度電售價為 12.97*(1-2%)=12.71，
每年收益為 1,825 度*12.71=23,195(單位/新台幣)。
成本效益評估
業者評估太陽能系統成效益方法約兩種：38
1. 回收年限法：一項投資計畫從原始現金流出開始，到現金流入合計相等於原始 投資額，所花費的時間；換言之，即是回收所有投資資金所花費的時間。在投 資項目各期現金流量相等的情況下，只要用投資的初始投資額除以一期的現金 流量即可，如果投資項目投產後每年產生的凈現金流入量不等，則需逐年累加，
最後計算出投資回收期。公式如下：
37 參考資料：太陽能發電推廣網。網址: http://www.solargold.tw/
38 參考資料：台灣地區太陽能利用之潛力與效益評估(蔡宏達，2006)
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61 T：投資回收期
Ct：t 時期的現金流入量 Co：初始投資額
2. 內部報酬率法(簡稱 IRR)：定義為一折現率，該折現率能使一投資案之投入成本 之現值等於投資案所產出之現金流量之現值，也就是說內部成本與利潤相同的 報酬率。（因 NPV =0 表示損益兩平）公式如下：
CFt：第 t 年的現金流量 IRR：內部報酬率
IRR>必要報酬率，表示此投資計畫可行 (NPV>0) IRR=必要報酬率，表示此投資計畫可行 (NPV=0) IRR<必要報酬率，表示此投資計畫不可行 (NPV<0)
評估專案是否值得投資時，業者有時會使用回收期間法來了解此專案回收年限 多長，然而回收期間法缺點為對現金流量並無嚴謹的標準，回收速度快也並不代表獲 利較多，因此容易誤導投資者認為越快將投資額回收越好。
太陽能光電系統投資期長，投資者需要有完整的資金運用規劃，IRR 的計算有助 於投資者考量時間價值以及提前評估現金流量，因此本節評估專案的投資報酬率時，
使用內部報酬率法做為分析指標。此外，投資人在資金規劃上若有許多投資選項，IRR 的評估有助於投資者比較不同資金運用方式。一般而言，投資者可使用 IRR 公式試算 來決定競標的折扣率，在期望的 IRR 標準下，可容忍最高的折扣率為何，進而推論出 競標的折扣率範圍。
IRR 假設條件
本節試算 IRR 時所採用的參數，以及其假設的成本條件如下：
表 4-4、IRR 試算之假設條件
比較期間 系統容量 售電價格 年平均發電量
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民國 99~103 年 499 瓩 當 期 公 告 第 二 級 距 之 躉購費率*(1-當期平均 得標折扣率)
1,351 kWh/kWp
資料來源：本研究整理
1. 期間：民國 99 年第一次公告躉購費率，可取得之資料期間為 99 年至 103 年。
2. 系統容量：依據競標件數統計中發現第二級距(100 瓩~500 瓩)為主要競標市場，
而在第二級距公告資料當中，業者傾向投遞接近容量上限之案件(累計至今 400 瓩以上案件約 294 件，當中 499 瓩以上約 84 件)。因此在本節 IRR 試算將假設設 置容量為 499 瓩，靠近其級距容量上限，以貼近投資者想法與市場真實狀態。
3. 售電價格：採用各期平均得標折扣率為試算售電價格之基準，售電價格為「當 期公告第二級距之躉購費率*(1-當期平均得標折扣率)」。
4. 年平均發電量：由申請件數統計中看出目前申設地點多集中於高屏地區(表 2-3)，
本研究假設設置地點為屏東區域，資料數據採用經濟部能源局公告的屏東地區 推估年平均發電量，由 2007 年至 2011 年之監測年平均發電量之平均值為 1,351 kWh/kWp。39此外，依據太陽能模組規格書說明，太陽能板根據使用年限每年 將有 1%的發電量減損，因此在計算年度發電量時，每年以 1%發電量遞減計算 之，以符合實際產品使用狀況。
5. 限制條件：實際競標流程中，某些年度有兩期不同的躉購費率，而完工時間將 影響適用的躉購費率(例：101 年得標者 1/1 ~ 6/30 完工，適用第一期費率，7/1 ~ 12/31 完工，適用第二期費率)。本研究依據開標時間並考量緩衝期後，推論可能 適用的費率範圍，下文試算當中將假設 101 年度第一至三期競標，適用第一期費 率；102 年第一至三期競標，適用第一期費率。
成本參數
39 參考資料：經濟部能源局與交通部中央氣象局之監測數據。
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資料來源：Clean Energy Trends(RON PERNICK,,2012)
2. 租金：多數競標者並無擁有額外屋頂所有權，經常以租賃屋頂方式來設置太陽
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17.15%，最低為 6.29%，依照本節的研究方式，若業者有意投入市場，最低報酬率設定 可能需低於 6.29%，其中的折扣率才能較具備競爭力，避免對市場過度樂觀。‧
99年 100年第一期 100年第二期第1階段 100年第二期第2階段 100年第二期第3階段 100年第三期第1階段 100年第三期第2階段 100年第三期第3階段 101年第一期 101年第二期 101年第三期 101年第四期 101年第五期 101年第六期 101年第七期 102年第一期 102年第二期 102年第三期 102年第四期 103年第一期第二級距 103年第二期第二級距 103年第三期第二級距
IRR
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