國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
Francia (2009)
等研究的看法,
認為通貨膨脹序列同時具有定態及非定態性質。 本文探討35
個國家通貨膨脹持續性,
實證結果發現當通貨膨脹位於較低分量時,
通貨膨脹率是定態 時間序列,
而當通貨膨脹位於較高分量時,
通貨膨脹率具有單根,
通貨膨脹具有持續性。4.4 全部分配之分量單根檢定
前面一小節
,
我們利用分量單根檢定探討在單一分量下通貨膨脹的行為,
可以發現通貨膨 脹中低分量是定態的,
而在中高分量時是具有持續性的。 若我們想得知通貨膨脹的整體行 為時,
則可以用Koenker and Xiao(2004)
所提出的方法來判斷。 因此本小節則是探討 以通貨膨脹的整個分配考量下,
通貨膨脹持續性的行為,
虛無假設為所有分量下, H
0: α
0(τ ) = 1
。 我們使用前面介紹的KS
型式的檢定統計量QKS
n 對所有國家進行分量 單根檢定,
7 結果列於表6,
我們在表6
也列出了傳統ADF
檢定的結果來進行比較。 由表 格6
可以發現在傳統ADF
單根檢定中,
加拿大、 智利、 芬蘭、 匈牙利、 冰島、 義大利、 盧 森堡、 葡萄牙、 南非、 西班牙、 瑞典、 瑞士與美國都是無法拒絕單根假設。 其他國家則拒絕 單根假設。 而全部分配之分量單根檢定則全部拒絕虛無假設,
其中奧地利在10%
的顯著 水準下是拒絕虛無假設,
而加拿大、 匈牙利、 墨西哥與瑞士在5%
的顯著水準下是拒絕虛 無假設,
此外的其他國家在1%
的顯著水準下拒絕虛無假設。 這樣結果顯示若以全部分配 來看,
所有國家的通貨膨脹都是定態的。 分量單根檢定的結論較為一致,
而我們的結論也 與Culver and Papell (1997)
、Gadea and Mayoral (2006)
及Cook (2009)
在探討多 數國家的通貨膨脹行為時有相同的結論。 8 特別值得一提的是,
當模型的殘差為厚尾及非 常態時,
分量單根檢定在小樣本下,
有較佳之檢定力,
傳統ADF
單根檢定的檢定力在小 樣本中稍嫌不足。 由前面常態性檢定可知,
本文的資料殘差具厚尾及非常態性質,
故使用 分量單根檢定能有較好的檢定力。 我們提出跟有力的證據證明,
通貨膨脹應該為定態的性 質。7在計算 KS型式分量單根檢定時,我們將分量由0.05到0.95中,切割單位為0.01。 臨界值的求取方 法同前面部分。
8但在Cook (2009) 利用追蹤資料單根檢定時發現13個 OECD國家當中, 僅有加拿大與挪威無法拒 絕單根假設。
‧
0.1 0.727 −3301.497∗∗∗ 0.950 −2.383∗ 0.955 −4.572∗∗∗ 0.869 −118.983∗∗∗0.2 0.727 −88.666∗∗∗ 0.963 −2.792∗∗ 0.967 −4.071∗∗∗ 0.920 −10.528∗∗∗
0.3 0.815 −30.712∗∗∗ 0.968 −3.493∗∗∗ 0.967 −4.868∗∗∗ 0.975 −5.068∗∗∗
0.4 0.965 −7.288∗∗∗ 0.975 −3.138∗∗∗ 0.983 −2.599∗∗∗ 0.997 −1.270 0.5 1.022 9.308 0.985 −1.866 0.985 −2.620∗ 1.008 5.404 0.6 1.072 57.017 0.985 −1.511 0.990 −1.591 1.017 11.505 0.7 1.075 23.673 1.000 −0.010 0.998 −0.255 1.032 14.741
0.8 1.202 40.307 1.002 0.189 1.012 1.721 1.052 28.267
0.9 1.290 1940.679 0.979 −1.098 1.015 1.352 1.068 4.380
AR 0.910 0.969 0.987 0.965
加拿大 智利 哥倫比亞 丹麥
分量 α1(τ ) tn(τ ) α1(τ ) tn(τ ) α1(τ ) tn(τ ) α1(τ ) tn(τ ) 0.1 0.974 −2.198∗ 0.902 −23.998∗∗∗ 0.957 −4.904∗∗∗ 0.902 −10.267∗∗∗
0.2 0.980 −2.583∗ 0.936 −54.313∗∗∗ 0.974 −5.190∗∗∗ 0.949 −6.963∗∗∗
0.3 0.977 −4.503∗∗∗ 0.953 −34.560∗∗∗ 0.979 −5.370∗∗∗ 0.959 −6.203∗∗∗
0.4 0.988 −2.292 0.962 −27.225∗∗∗ 0.988 −3.154∗∗∗ 0.985 −2.311 0.5 0.996 −0.711 0.980 −13.057∗∗∗ 0.989 −3.189∗∗∗ 0.997 −0.457 0.6 0.994 −1.129 0.995 −2.767∗ 0.994 −1.396 1.007 1.196
0.7 0.999 −0.147 1.026 9.644 1.003 0.483 1.020 3.419
0.8 1.004 0.418 1.060 18.512 1.012 1.558 1.030 3.661
0.9 1.018 2.149 1.102 49.319 1.023 2.499 1.056 7.009
AR 0.992 0.980 0.987 0.983
芬蘭 法國 德國 希臘
0.5 0.989 −2.304∗∗ 0.994 −1.784 0.995 −0.624∗ 0.996 −1.451 0.6 0.999 −0.207 0.998 −0.509 0.984 −1.695 0.996 −1.275 0.7 1.009 1.806 0.997 −0.934 0.989 −1.589 1.001 0.142
0.8 1.014 2.096 0.993 −1.707 1.002 0.205 1.012 1.942
0.9 1.041 4.630 0.993 −1.511 0.987 −1.031 1.027 2.943
AR 0.989 0.987 0.982 0.975
註
1: AR是指一般
ADF形式自我迴歸模型下的估計值。
註
2: tn為分量單根檢定的
t統計量
,其虛無假設為具有單根性質
,即
H0 : α1(τ ) = 1,而
∗,∗∗
和
∗∗∗分別代表顯著水準
10%, 5%和
1%。
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0.5 0.990 −2.135 0.987 −1.718 0.960 −4.775∗∗∗ 0.970 −5.218∗∗∗
0.6 0.995 −0.963 0.999 −0.093 0.974 −2.811∗∗∗ 0.975 −4.013∗∗∗
0.7 1.004 0.617 1.019 2.543 0.968 −3.432∗∗∗ 0.990 −1.386
0.8 1.022 2.855 1.031 4.901 0.984 −1.553 1.010 0.959
0.9 1.052 3.497 1.053 6.163 0.980 −0.985 1.030 1.962
AR 0.990 0.982 0.959 0.943
義大利 日本 韓國 盧森堡 0.5 0.992 −3.510∗∗∗ 0.994 −0.848 0.982 −3.116∗∗∗ 0.993 −0.936 0.6 0.998 −0.584 1.004 0.580 0.992 −1.598 0.999 −0.117
0.7 1.002 0.592 1.028 3.532 1.023 2.862 1.001 0.083
0.8 1.023 5.080 1.056 6.912 1.043 5.289 1.004 0.495
0.9 1.043 4.469 1.095 7.528 1.072 6.000 1.005 0.350
AR 0.993 0.984 0.984 0.985
馬來西亞 墨西哥 荷蘭 挪威 0.5 0.967 −6.096∗∗∗ 0.996 −3.285∗ 0.994 −1.008 0.996 −0.892 0.6 0.966 −4.940∗∗∗ 1.003 2.245 0.989 −1.783 1.002 0.384 0.7 0.976 −2.623∗ 1.009 4.432 0.991 −1.146 1.004 0.519
0.8 0.983 −1.361 1.026 9.422 0.995 −0.484 1.015 1.720
0.9 1.010 0.726 1.035 9.603 0.972 −1.066 0.999 −0.070
AR 0.971 0.992 0.968 0.982
註1: AR是指一般ADF 形式自我迴歸模型下的估計值。
註2: tn 為分量單根檢定的t 統計量,其虛無假設為具有單根性質,即H0: α1(τ ) = 1,而∗,∗∗ 和∗∗∗
分別代表顯著水準10%, 5% 和1%。
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0.7 0.981 −3.569∗∗∗ 1.023 4.417 0.997 −0.280 1.010 1.166
0.8 0.993 −1.072 1.038 5.034 1.013 0.829 1.027 4.166
0.9 1.022 2.051 1.064 4.875 1.107 6.619 1.040 3.521
AR 0.969 0.986 0.952 0.989
西班牙 瑞典 瑞士 台灣
0.5 0.989 −2.545∗∗ 0.994 −1.134 0.981 −2.806 0.963 −6.164∗∗∗
0.6 0.997 −0.645 1.000 0.000 0.991 −1.409 0.967 −4.804∗∗∗
0.7 1.010 1.782 1.003 0.376 0.998 −0.225 0.976 −2.651∗∗
0.8 1.029 3.941 1.018 2.071 1.014 1.411 1.010 1.035
0.9 1.044 3.477 1.041 3.106 1.028 2.580 1.025 1.913
AR 0.988 0.984 0.982 0.951
泰國 英國 美國
0.5 0.981 −3.199∗∗∗ 0.992 −2.033 0.998 −0.333 0.6 0.990 −1.502 0.998 −0.457 0.995 −1.010 0.7 0.994 −0.660 1.001 0.125 0.995 −0.915 0.8 1.023 2.045 1.005 0.932 1.006 1.084 0.9 1.039 2.634 1.015 1.416 1.007 0.849
AR 0.969 0.987 0.989
註1: AR是指一般ADF 形式自我迴歸模型下的估計值。
註2: tn 為分量單根檢定的t 統計量,其虛無假設為具有單根性質,即H0: α1(τ ) = 1,而∗,∗∗ 和∗∗∗
分別代表顯著水準10%, 5% 和1%。
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立 政 治 大 學
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表格
6: ADF
與QKS
檢定結果國家 ADF QKS 國家 ADF QKS 阿根廷 −5.86∗∗∗ 3589.363∗∗∗ 韓國 −3.47∗∗ 13.64∗∗∗
奧地利 −3.80∗∗ 4.43∗ 盧森堡 −2.34 4.46∗∗∗
比利時 −2.89∗∗ 5.84∗∗∗ 馬來西亞 −3.55∗∗∗ 7.78∗∗∗
巴西 −3.48∗∗ 249.24∗∗∗ 墨西哥 −3.08∗∗ 14.66∗∗
加拿大 −1.82 4.17∗∗ 荷蘭 −3.59∗∗ 6.12∗∗∗
智利 −2.34 59.60∗∗∗ 挪威 −2.62∗ 3.79∗∗∗
哥倫比亞 −2.76∗ 7.36∗∗∗ 菲律賓 −5.76∗∗∗ 9.26∗∗∗
丹麥 −3.21∗ 10.77∗∗∗ 葡萄牙 −2.19 11.47∗∗∗
芬蘭 −2.99 6.94∗∗∗ 新加坡 −5.31∗∗∗ 14.80∗∗∗
法國 −2.88∗∗ 4.85∗∗∗ 南非 −0.98 8.18∗∗∗
德國 −3.36∗ 4.07∗∗ 西班牙 −2.22 7.77∗∗∗
希臘 −3.02∗∗ 7.71∗∗∗ 瑞典 −1.50 7.18∗∗∗
匈牙利 −1.95 5.95∗∗ 瑞士 −3.05 5.83∗∗
冰島 −2.18 15.52∗∗∗ 台灣 −5.62∗∗∗ 19.49∗∗∗
印度 −4.95∗∗∗ 6.38∗∗∗ 泰國 −4.23∗∗∗ 9.65∗∗∗
印尼 −6.15∗∗∗ 13.16∗∗∗ 英國 −2.77∗ 6.66∗∗∗
義大利 −2.11 9.82∗∗∗ 美國 −2.37 6.67∗∗∗
日本 −3.55∗∗ 16.87∗∗∗