能源投資組合義務（renewable portfolio obligation, 以下簡稱[RPO]）的執行應以國家電 力監管委員會（State Electricity Regulatory Commissions[SERC]）頒布的監管規定為指導。
2005 年的「國家電力政策」還要求非傳統來源的電力占比必須逐步增加，並引入了包括 FIT 機制、折舊收益和稅收激勵措施。
印度國家氣候變化行動政策（National Action Policy on Climate Change[NAPCC]）設 定在2020 年全印度國內再生能源電力要達到 15％的電力目標(Rattani, 2018)。不過，由 於再生能源的間歇性發電，導致更高的電力調度整合成本，因此將再生能源納入電力調 能源部」(Ministry of New and Renewable Energy, [MNRE])在 2011 年 3 月啟動了再生能 源憑證（RECs）交易機制，以促進再生能源的發展並刺激進一步的投資。再生能源潛力 低的州，可以透過購買REC 支持再生能源發展並達到其 RPO 目標。對於具有豐富再生 能源發展潛力的州，可將多出的量透過 REC 交易；這將減輕當該州內公用事業收購超 出政府規定的再生能源RPO 的負擔。依照比較利益法則(comparative advantage)，這將有 助於最大程度地減少電力採購成本，並在印度全國範圍內有效利用資源。REC 市場機制 被廣泛宣傳為推動投資再生能源發電的解決方案，不過印度 REC 市場初期面臨許多挑
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戰，因此與台、中、日三國不同的是，印度建立兩個REC 交易平台解決了一些市場問題 (Shrimaili, G., Tirumalachetty, S., & Nelson, D., 2012)
。
印度在 2013 年 7 月 11 日對「中央電力監管委員會」中的 REC 規章做了第二次修 約，修改內容包含：當配電公司(Distribution Company[DISCOM]) 購買超過 RPO 的再生 能源時，有權註冊和申請獲得 REC 並在自由市場販售。此修正案替再生能源相對富有 的州提升其收購的誘因，這些州原本是不願收購高於其RPO 目標的再生能源。
圖4-4-1 印度 REC 運作流程圖
資料來源：修改自Kumar & Agarwala. (2013)
表4-4-1 印度的再生能源憑證(REC)機制摘要 印度的再生能源憑證(REC)機制
依據的法源 2010 年印度中央電力監管委員會條例 起始時間 2011 年 4 月 1 日
REC 計算單位 1 REC 等於 1 MWh
REC 種類 太陽能與非太陽能
FIT 機制 2003 年 RPS 機制 2003 年
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交易平台 1. Indian Energy Exchange (IEX)2. Power Exchange India limited (PXIL)
賣家 再生能源發電業與輸配電公司
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購率都表現亮眼，除風力類僅有 86%，其餘能源類型都趨近 100%，印度及中國同樣是 人口及能源大國，印度的REC 市場流動性表現卻遠勝中國 GEC 市場。
圖4-4-2 印度 REC 核發量
資料來源：依據Renewable Energy Certificate Registry of India.81數據自行繪製
圖4-4-3 印度 REC 認購量
資料來源：依據Renewable Energy Certificate Registry of India.82數據自行繪製
81 Renewable Energy Certificate Registry of India. Retrieved Mar 15, 2020, from:
https://www.recregistryindia.nic.in/index.php/publics/recs.
82 Id.
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圖4-4-4 印度 2018 年 REC 核發量與認購量之結構
資料來源：自行繪製
圖4-4-5 印度 2011 年 4 月至 2020 年 2 月 REC 發行量與認購量之結構83
資料來源：自行繪製
83 印度的再生能源憑證是從 2011 年 4 月開始實施，故數據資料從 4 月開始；其再生能源憑證的月報資 料，能源分類僅分為太陽能與非太陽能，但總體資料才有細分能源類別。另外，配電公司發出的再 生能源電力達到印度官方要求的RPS 目標後，多出的部分也可申請再生能源憑證交易，但此部分印 度政府並未分類能源別。
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圖4-4-6 印度 2011 年 4 月至 2019 年 12 月 REC 認購率
資料來源：自行繪製
表4-4-2 2011 年 4 月至 2020 年 2 月印度 REC 發行量與認購量之結構 84
資料來源：Renewable Energy Certificate Registry of India.85
84 印度的再生能源憑證是從 2011 年 4 月開始實施，故數據資料從 4 月開始；其再生能源憑證的月報資 料，能源分類僅分為太陽能與非太陽能，但總體資料才有細分能源類別。
85 Renewable Energy Certificate Registry of India. (Source wise break up). Retrieved May 2, 2020, from:
https://www.recregistryindia.nic.in/index.php/publics/REC_Source_Wise_Breakup
2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 Solar 0.00% 96.13% 22.69% 3.01% 25.50% 32.35% 23.02% 576.85% 124.11%
Non-Solar 80.07% 60.49% 45.24% 24.30% 61.32% 82.44% 214.76% 185.92% 105.57%
Total 80.07% 60.55% 44.22% 21.55% 53.42% 69.54% 168.20% 255.42% 108.91%
0%
100%
200%
300%
400%
500%
600%
CUURN RATE
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參、再生能源結構
圖 4-4-6 呈現了印度 2018 年全國發電量(約 1,366 TWh)的能源結構，可發現其再生 能源發電量僅占8.9%，其中又以風力占了近 50%為再生能源電力的主要來源。
圖 4-4-7 則計算了印度 2018 年 REC 的發證率，整體的發證率雖然僅 5%，但相較於 臺灣(<1%)、中國(2.56%)及日本(1.97%)，印度的 5%在亞洲地區算是市場參與度高的，
儘管還有9 成的再生能源潛在市場可開發，但是否全球都是這種現象，下一節我們看看 歐洲的GO 市場如何。
圖4-4-7 印度 2018 年總發電量結構 86
資料來源：依據India CEA (2019 年 12 月)87數據自行繪製
86 印度每年為了供應國內 13 億人口的用電需求，還會另外從不丹及尼泊爾進口水力發電，此部分發電 量因為不屬於印度自產發電，故本研究自數據中予排除。
87 Government of India Ministry of Power Central Electricity Authority. (2020). Monthly Renewable Energy Generation Report (Dec, 2019). Renewable Energy Project Monitoring Division. Feb 06,2020.
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圖4-4-8 印度 2018 年 REC 發證率
資料來源：自行繪製
太陽能 非太陽能 整體再生能源
印度2018年
再生能源憑證發證率 3.02% 5.94% 5.06%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
發證率
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《2001/77 / EC》和《2009/28/EC》要求成員國實施再生能源證書制度，稱為原產地保證
（Guarantees of Origin，以下簡稱[GO]）。2009 年，歐盟指令《2009/28/EC》訂定能源目 標，要求歐盟最終能源總消耗的20％須來自再生能源，歐盟成員國因此實施了許多不同 源證書系統(European Energy Certificate System，以下簡稱[EECS])制度(Hulshof et al., 2019)，確保可靠運行的框架和流程，以公開可靠的監督系統管控歐洲各國 GO 運作，可
88 AIB Members. Retrieved May 2, 2020, from: https://www.aib-net.org/facts/aib-member-countries-regions/aib-members.