國
立 政 治 大 學
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Timpe, C., Jansen, J., Ten Donkelaar, M., 2007)。
EAC 市場的許多優勢，包括：吸引投資，允許可再生能源發電機作為獨立系統運行，
以及為履行RPS 提供靈活的機制。但 EAC 的發展對於刺激新的再生能源裝置投資計畫 並不顯著，反而是FIT 的效果較佳(Bergek & Jacobsson, 2010)，主因是 FIT 對再生能源 裝置投資計畫可提供穩定的收益，同時投資商也方便向銀行融資貸款，這是 EAC 做不 到的，但FIT 的缺點就是會造成國家財政負擔，這問題在各國都已顯現。本研究整理 RPS、
FIT 及 EAC(包含 REC 及 GO)三種機制之關聯圖整理如圖 2-3-5。
圖2-3-5 RPS, FIT, EAC 之關聯圖
資料來源：自行整理繪製
第四節 EAC 交易市場流動性
各國政府為成功推動能源轉型並促進綠色電力的發展，除了仰賴 RPS 及 FIT 等政 策工具外，EAC 交易市場也扮演重要腳色，其市場上的流動性也是一項衡量 EAC 推動 的效果與表現，也就是衡量市場參與者在市場上交易 EAC 的方便性及參與度。市場流 動性是電力市場運作良好的關鍵指標，也代表電力市場的特徵，該特徵意味著大量市場 參與者能夠快速大量出售/購買產品，而又不會顯著影響產品的價格，也不會產生大量交 易成本(ACER/CEER, 2018)。綠色電力市場的流動性可以是在任何給定時間點和以透明 市場價格買賣EAC 的可能性。
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場的流動性表現也就顯得重要(Oikonomou, V., & Mundaca, L., 2008)。影響市場流動性差 異的原因是隱性和顯式交易成本，簡單說就是交易的容易程度(Brunnermeier & Pedersen, 2009)。流通的綠色電力市場在尋找交易對象時應確保市場價格的透明度及低交易成本， 市場。市場流動性的概念源自金融市場，卻適用於所有市場(Mankiw & Taylor, 2006)。雖 然在臺灣還沒有關於綠色電力市場的流動性研究，但在國際文獻上已有針對歐洲 2000 年至2016 年間以流動性分析 GO 市場的績效表現(Hulshof, Jepma & Mulder, 2019)，以及 以流動性指標比較印度、波蘭、美國、瑞典及挪威等EAC 在綠電批發市場表現(Frei, Loder& Bening, 2018)。也有學者對於電力市場中應具有充分流動性的必要性，進行研究分析 (Weber, 2010)。由於流動性無法被直接觀察到，因此衡量市場流動性有其難度，尤其是 不同的指標適用於哪些交易量，以及哪些指標及交易量是最常用的(Sarr, & Lybek, 2002)。
也有使用認購率(Churn rate)
37於能源市場做流動性評估的研究，包含歐洲 2001 至2016 年的 GO 市場、印度 REC 市場，甚至使用於量測南美洲的巴西再生能源電子交易 平台(Guimarães, Lucas Noura., 2020)，本研究進而延伸使用認購率於臺灣 T-REC 市場與 中國、日本、印度及歐洲市場做EAC 市場流動性績效評估。
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金額與意願(Kim, Jeayoon., 2018)。EAC 的需求及認證量與電價相關，EAC 的價格代表綠色電力的額外收入，因為 EAC
求也會增加，進而提升EAC 市場流動性（Kamerschen and Porter, 2004 年）。相對地，在 人民收入相對弱後的國家，有電可用就不容易了，誰還會在乎電力的來源是否為綠色電 力。在臺灣，林晉勗等人(2019)也間接證實歐洲市場符合環境顧志耐曲線(Kuznets Curve；KC)理論，當經濟成長到達一定階段後，環保意識會抬頭，進而提升對綠色能源的需求。
郭彥廉等人(2019)也證實所得提高後，對環境品質的需求提升，國人平均碳排放量也跟 著降低。
建立再生能源憑證機制的核心目的為何? 應該是促進投資再生能源並減緩政府支 出於 FIT 費率的補貼，提高市場流動性應為手段而非目的，但 REC 市場參與度低，則
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中以最大裝置容量(Capacity)發電(也就是太陽能板的發電容量因數為 100%)。情境一，用戶 A 與發電廠簽署 100％綠色電力供應合約，則發電廠必須以每天 24kWh
的太陽能（A 的消耗量）發行 24kWh 的再生能源憑證(REC)或購買再生能源憑證(REC) 補足未能達到24kWh 的缺額，發電廠因此需要另外安裝裝置容量為 2 kW 的太陽能面板 (假定有效日照時間為每天 12 小時)。在白天中的每個小時裡，若太陽能板能發電 2 kW，則我們無需火力發電就能滿足 A 和 B 的電力需求，火力發電廠僅需在晚上啟動，在夜 間沒太陽能時為用戶A 和 B 供電。不過，因為是在相同的電網(Grid)供電，所以其實用 戶A 和用戶 B 消耗了相同的電力來源！白天是綠電(Green electricity)，晚上是灰電(Grey electricity) 38。在這種情況下，因為只有用戶 A 簽署綠色電力供應合約，也就是用戶 A