第三章 研究方法
第三節 各類變數
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第三節 各類變數
(一)股權變數
本論文所計算之股權，為最終控制集團所持有之股權。例如金融控股公司所 控股之銀行，大多數銀行股權 100%歸屬於金融控股公司。因此，若欲研究金融 控股公司控股之銀行之股權結構，則必需進一步研究該金融控股公司之股權，主 要是由哪些集團持股。此外，由於大眾持有之公司或大眾持有之金融機構在台灣 非常少見，因此股權結構變數中，排除大眾持有之公司及大眾持有之金融機構。
本論文使用之集團分類，主要根據台灣經濟新報(TEJ)資料庫提供之集團分 類。TEJ 之集團定義為「最終控制者相同之公司」。依據 TEJ 所提供之集團資料，
再加以分類各持股集團之屬性：家族、政府、機構。由三類不同屬性之集團持股，
可計算出三類股權變數以及第四類股權總和變數，共四類變數：(1)家族、(2) 政府、(3)其他機構(4)總持股。
其中，(1)家族 為最終持股人為個人或家族集團之重大持股比例，包含家族 集團或個人所控制之公司或銀行所持有之重大持股比例。(2)政府 意指政府最終 重大持股比例，包含財政部、各地方政府、中華郵政、各國營事業、以及控制股 東為政府之金融機構持股比例。(3)其他機構 為外資和其他機構投資者的重大持 股比例，包含外資持有之公司、國外基金、國外保險公司、以及非歸屬於前兩者 之本國機構支持股比例。(4)總持股 為前三類比例相加總，代表重大股東持股比 例之合。
除了各類重大股東的持股，另外有針對董事會代表持股比率的股權變數：(1) 董事家族、(2)董事政府、(3)董事機構、(4)董事總持股。各類董事會代表持股 計算方式，為各類董事代表持股之和。但為避免重複計算，若一個集團有兩位以 上之董事，該集團持股比例仍只計算一次。
此外，根據過去文獻指出，股權結構改變幅度不大。此外，調查台灣各銀行 2002 年、2004 年、2006 年、2008 年四年之股權結構，改變幅度也不大，和文獻
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一致。因此，雖然本文使用 2006 年之股權結構，但隨後幾年股權結構並無劇烈 變化，股權結構穩定地影響銀行績效。
(二)績效變數
Barry et al.(2011)、Iannotta et al.(2007)、以及 Micco et al.(2007) 使用獲利率以及風險變數，衡量銀行的價值。獲利率變數包含資產報酬率及權益 報酬率，風險變數則包含資產報酬率的標準差、權益報酬率的標準差、逾期放款 比率、營用費用率。
以五個績效變數衡量銀行的績效表現，包含(1)M_LLP、(2)ROA、(3)SD_ROA、
(4)ROE、(5)SD_ROE。M_LLP 代表五年平均逾期放款比率，逾期放款比率的定義 為逾期放款/放款總額。ROA 和 ROE 分別代表資產報酬率和權益報酬率的五年平 均值。SD_ROA 和 SD_ROE 分別代表資產報酬率和權益報酬率的五年標準差。
(三)控制變數
根據 2006 年之各銀行財務資料，包含以下變數：(1)營業費用率 (2)財務槓 桿度 (3)存款比率 (4)資產規模。其中，營業費用率為營業費用除以營業收入。
此一變數可以視為較前期之績效變數，藉此衡量銀行因不同的經營結構，導致其 績效的不一致。財務槓桿度，即權益除以資產。存款比率即存款佔資產之比例。
資產規模為資產之自然對數值，代表一家銀行之規模。後三者變數為個別銀行之 特徵變數。在第一個較前期之績效變數的作用之下，消除了各銀行結構上的差異 性，可預期各銀行的特徵變數不影響績效變數。
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表 4 預期結果及相關文獻 變數 預期影響
績效方向
相關文獻
家族 負向影響 無法判斷：McConnel and Servaes(1990) 政府 負向影響 負向關係：
Iannotta et al.
(2007)無法判斷：
Bon
in et al.(2005) 其他機構 正向影響 正向關係：Pound(1988)McConnell and Servaes (1990) 總持股 不影響 正向關係：Shleifer and Vishny(1986)
負向關係：Xiang and Zhang(1996) 無法判斷：McConnel and Servaes(1990) 董事家族 負向影響 無法判斷：Azofra and Santamaría(2011) 董事政府 負向影響 負向影響：Micco et al. (2007)
無法判斷：Azofra and Santamaría(2011) 董事機構 正向影響 正向影響：Micco et al. (2007)
董事總持股 非線性 Azofra and Santamarí (2011) Morck et al.(1988)
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