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第五章 結論與建議
本研究的主要目的是以集團內部結構、集團持股、董事代表集團持股，探討 股權結構和銀行績效的關係，以及其剝奪問題。本研究並以馬可夫鍊的方法，計 算現金流量權，利用集團之股份盈餘分配權偏離程度來探討剝奪問題。然而，以 台北富邦銀行及富邦金控為例，無法利用集團內部結構說明剝奪問題。此外，本 研究不以直接持股來探討直接持股股東的剝奪問題，是因實際情況中，控制股東 是以集團方式持有大量股權，再以集團總持股來控制銀行。控制股東並非藉由直 接持股控制目標公司，因此本論文以集團對銀行之最終持股，來探討控制股東的 剝奪問題。
透過實證，本研究發現董事代表股份為家族集團持股，其比例和銀行績效有 負向的關係。而董事代表股份為政府集團持股，其比例和銀行績效也存在負向關 係。最後，董事代表股份為其他機構集團持股，其比例和銀行績效有正向關係。
利用一般迴歸的結果，除了董事代表股份為家族、政府、其他機構集團之持 股，和銀行績效有顯著的關係之外，董事代表總股份、一般重大股東之總持股、
以及重大股東為家族、政府、其他機構之持股，皆和銀行績效並無顯著關係。
不同類型的大股東以集團方式持股，可能說明大股東無法對其他股東產生剝 奪問題。然而，各類型董事代表持股卻和銀行績效有顯著關係，因而推測，如圖 5 所示，大股東無法依靠其股份直接控制銀行。若想控制銀行，必須先進入董事 會。成為董事之後，會放大控制力，便可控制銀行。由於控制力加大，產生所有 權和控制權分離，因而產生剝奪問題，可能對其他股東或存款戶進行剝奪。而董 事代表總持股比例卻和銀行績效無顯著關係，這可能說明大股東進入董事會成為 董事之後，並非總是聯合起來一起剝奪其他股東和存款戶。
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圖 5 集團可能存在的剝奪機制
集團內部結構
•集團內部可能股份盈餘偏離差不大，集團內部結構可能無法說明剝奪問題
集團對外持股
•各類集團持股和績效並無顯著關係，也無法說明剝奪問題
集團代表進入董事會
•各類董事代表持股和績效有顯著關係
•進入董事會後控制力增加，可能增加剝奪問題
逾期放款比率增加
•政府和家族集團董事代表持股比例，對銀行逾期放款比例有顯著正相關
產生剝奪問題
•政府和家族集團對逾期放款比率帶來顯著正面影響
•使ROE、ROA下降，獲利率下降
•使ROE、ROA的標準差上升，風險上升
•可能對其他股東或存款戶產生剝奪問題
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