外人直接投資的定義

依據 UNCTAD(United Nations Conference on Trade and Development)對於 FDI 的定義，是以某一國(或某一地區)的居民(包含法人、及自然人)在本國以外 的地區，以設立境外公司、成立合資企業、或持有境外公司10%以上股權，進 行中長期性的投資，或者透過業務外包、授權經營、租賃掌握境外公司控制權 之方式，以持續性獲取利益，取得具有該他國企業之控制權的投資行為。基於 這樣的定義，UNCTAD 定義中的 FDI 型態，包含企業借貸(intra-company loans)、

股權併購 (Equity capital)，及獲利後再投資 (Reinvested earnings)都會計算在內，

是以，UNCTAD《世界投資報告》中之統計資料，都是以各國中央銀行國際收 支帳中的實際匯入金額作為計算基準。

然而，我國經濟部投審會對於FDI 的認定則是參考外國人投資條例的規定 而來；依據該條例第4 條「本條例所稱投資如下：一、持有中華民國公司之股 份或出資額。二、在中華民國境內設立分公司、獨資或合夥事業。三、對前二 款所投資事業提供一年期以上貸款。」、第 6 條「依本條例投資，其出資種類如 下：一、現金。二、自用機器設備或原料。三、專利權、商標權、著作財產權、

專門技術或其他智慧財產權。四、其他經主管機關認可投資之財產」之規定，

我國官方對 FDI 的定義，並未就外人對於本國境內企業的控制權有所要求，而 投資的方式不限於現金、設備、原料等有形資產，以權利作價的無形資產也可

流量作為基準，投審會的定義顯然較UNCTAD 為寬鬆，這也使得 UNCTAD 的 FDI 金額統計資料與我國投審會的資料略有出入(詳後)；而投審會將股權作價 的投資行為計入 FDI 範圍內，雖然較能夠反映實際外人投資意願及投資情形，

但相對的，也很難避免因股權高估而膨脹投資金額的缺點。

1.2.2 外人直接投資之概況

從圖1 經濟部投審會的資料顯示，我國外人直接投資的金額，從 1999 年起 整體趨勢呈現逐步成長的趨勢，其中2006、2012、2015 年更有明顯的增加。然 而比對UNCTAD 2000 年至 2017 年間的資料(圖 2)，除 2006、2015 確有較大幅 成長外，逐步成長的趨勢並不明顯，2011 年甚至出現小幅負成長，此或許是基 於前述FDI 認定範圍的差異所致。

圖1 投審會統計我國歷年外人直接投資金額(單位：百萬美元)

資料來源：經濟部投審會

圖2 台灣個人匯入金額及 FDI 流入量(單位：百萬美元)

資料來源：UNCTAD

回顧我國自2000 年以後的幾項影響外人投資的重大事件，2001 年至 2005 年間，因全球經濟陸續遭遇網路泡沫化、SARS、美國 911 事件影響，使國際間 投資活動轉趨保守，FDI 金額也呈現緊縮；2005 年後，在全球經濟緩步回升，

國際投資規模方逐漸轉為積極；2008 年全球經濟衰退速度加快、幅度加深，對 於我國 FDI 流入亦產生負面影響。而 2016 年較高之原因可能在於美商美光併 購華亞科以及荷商 ASML 併購漢微科共計 65.1 億美元所致，並非出於新設投 資(Greenfield investment)。2006 年時，由於荷蘭飛利浦、日盛金控等大型跨國 併購投資案的影響，我國FDI 金額也因此呈現大幅成長；整體以觀，UNCTAD 的統計資料，似乎較能解釋國際經濟環境的變化。

儘管我國投審會的資料顯示FDI 流入呈現逐步成長趨勢；然而依 UNCTAD 的統計資料，相較於東亞各國的FDI 成長，我國的 FDI 流入金額卻顯得相對平 緩。表1、圖 3 為 UNCTAD 針對東亞各國的 FDI 流入金額所做的比較；依據圖 表顯示，我國FDI 流入金額大致上低於大陸、香港、南韓、日本；僅高於蒙古、

表1 東亞各國 FDI 流入金額(單位：百萬美元)

Foreign direct investment: Inward and outward flows and stock, annual DIRECTION (Inward)

MODE (Flow)

MEASURE (US Dollars at current prices in millions)

YEAR China Hong Kong Macao Taiwan

Republic of Mongolia

1981 265 2062.786 .. 151 155.1 ..

2009 95000 55535.2 852.0493 2805 12.79 9021.9 623.609 2010 114734 70540.74 2831.339 2492 19.464 9497.4 1691.422 2011 123985 96580.81 725.5984 -1957 119.051 9773 4571.163 2012 121080 70179.8 3893.81 3207 227.758 9495.9 4272.473 2013 123911 74294.22 4527.203 3598 118.661 12766.6 2059.702 2014 128500 113037.8 3420.628 2828 82.536 9273.6 337.096 2015 135610 174352.9 1120.857 2391 82.063 4104.1 94.226 2016 133710 117387 1477.036 9231 25.564 12104.3 -4156.41 2017 136320 104333 1996.843 3255 63.388 17052.8 1494.35

資料來源：UNCTAD⁶

圖3 東亞各國 FDI 金額—流量(單位：百萬美元)

資料來源：UNCTAD

圖4 東亞各國 FDI 金額--存量(單位：百萬美元)

資料來源：UNCTAD

如果以東亞各國FDI 流入金額對全球貿易額的比重排序來看，我國 FDI 流 入金額於 1985 年至 1999 年間占比較高，在 2002 年後開始呈現下降的趨勢；

2006 年與日本、韓國出現交叉，其後發展逐步疲弱，整體排序及成長幅度均落 後於大陸、香港、南韓及日本(圖 5)。

圖5 東亞各國 FDI 流入金額占全球 FDI 金額之比重

資料來源：UNCTAD