第四章 實證分析
第四節 時間序列因果關係分析
本文主要係探討進口關稅、整體稅賦負擔優勢(相對於 OECD 國家平均負 擔率)等稅賦政策對 FDI 的預測能力，故以下將研究各變數及 FDI 間之因果關 係，採用的檢定法為 Granger 因果關係檢定，用以判斷稅賦政策與外人直接投 資金額之領先或落後之關係，另外亦進一步分析稅賦政策與其他變數如貿易開 放度，及產業變化間之因果關係。
4.1 外人直接投資金額(FDI)與各變數的因果關係檢定
表7 Granger 因果關係檢定結果(1)—FDI 與 Tariff Pairwise Granger Causality Tests
Null Hypothesis: F-Statistic Prob.
TARIFF does not Granger Cause FDI 3.51 0.04**
FDI does not Granger Cause TARIFF 0.08 0.92
***、**、*分別代表在1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設
表8 Granger 因果關係檢定結果(2)—FDI 與 TaxTW_OECD Pairwise Granger Causality Tests
Null Hypothesis: F-Statistic Prob.
TAXTW_OECD does not Granger Cause FDI 3.15 0.04**
FDI does not Granger Cause TAXTW_OECD 0.56 0.64
***、**、*分別代表在1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設
表9 Granger 因果關係檢定結果(3)—FDI 與 TR_GDP Pairwise Granger Causality Tests
Null Hypothesis: F-Statistic Prob.
TR_GDP does not Granger Cause FDI 4.65 0.01***
FDI does not Granger Cause TR_GDP 0.75 0.53
***、**、*分別代表在1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設
表10 Granger 因果關係檢定結果(4)—FDI 與 SEC_GDP Pairwise Granger Causality Tests
Null Hypothesis: F-Statistic Prob.
SEC_GDP does not Granger Cause FDI 3.49 0.03**
FDI does not Granger Cause SEC_GDP 1.32 0.29
***、**、*分別代表在1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設
根據表 7、8 因果關係檢定結果顯示，關稅稅率及我國相對於 OECD 國家平 均整體稅賦負擔，均有領先我國外人直接投資金額之單向因果關係存在。另外，
依據表 9、10 因果關係檢定結果顯示，貿易開放度及工業生產毛額占 GDP 比例，
對於我國外人直接投資金額亦有領先影響之單向因果關係。
4.2 關稅與其他變數之因果關係檢定
表11 Granger 因果關係檢定結果(5)—SEC_GDP 與 TARIFF Pairwise Granger Causality Tests
Null Hypothesis: F-Statistic Prob.
TARIFF does not Granger Cause SEC_GDP 2.95 0.05*
SEC_GDP does not Granger Cause TARIFF 1.59 0.21
***、**、*分別代表在 1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設
表12 Granger 因果關係檢定結果(6)—TR_GDP 與 TARIFF Pairwise Granger Causality Tests
Null Hypothesis: F-Statistic Prob.
TR_GDP does not Granger Cause TARIFF 4.19 0.0586**
TARIFF does not Granger Cause TR_GDP 4.1 0.0512*
***、**、*分別代表在 1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設
依據表 11 因果關係檢定結果顯示，關稅稅率對於工業生產毛額占 GDP 的 比例，具有領先影響之單向因果關係；而依表 12，關稅與貿易開放度之間則具 有雙向的交互影響關係。
4.3 相對稅賦負擔率與其他變數之因果關係檢定
表13 Granger 因果關係檢定結果(7)—SEC_GDP 與 TaxTw_OECD Pairwise Granger Causality Tests
Null Hypothesis: F-Statistic Prob.
SEC_GDP does not Granger Cause TAXTW_OECD 1.06 0.35
TAXTW_OECD does not Granger Cause SEC_GDP 3.39 0.04**
***、**、*分別代表在 1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設
表14 Granger 因果關係檢定結果(8)—TR_GDP 與 TaxTw_OECD Pairwise Granger Causality Tests
Null Hypothesis: F-Statistic Prob.
TAXTW_OECD does not Granger Cause TR_GDP 2.31 0.09*
TR_GDP does not Granger Cause TAXTW_OECD 0.18 0.93
***、**、*分別代表在 1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設
依據表 13、14 因果關係檢定結果顯示，相對稅賦負擔率對於工業生產毛額 占 GDP 比例及貿易開放度均具有領先的單向影響關係。
4.4 貿易開放度與工業生產毛額比重的因果關係檢定
表15 Granger 因果關係檢定結果(9)—TR_GDP 與 SEC_GDP Pairwise Granger Causality Tests
Null Hypothesis: F-Statistic Prob.
SEC_GDP does not Granger Cause TR_GDP 5.88 0.003***
TR_GDP does not Granger Cause SEC_GDP 4.68 0.009***
***、**、*分別代表在 1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設
依據表 15 因果關係檢定結果顯示，工業生產毛額占 GDP 比例及貿易開放 度二者間具有雙向的影響關係。此點可以反映我國長期以來的進出口貿易，多 半以工業產品為主的產業結構。
綜合上述各因果關係檢定結果得知：在稅賦政策上，不論是關稅稅率及相 對稅賦負擔率均能領先預測外人投資金額；而在產業結構上，工業生產毛額與 貿易開放度對於外人直接投資金額亦有良好的領先預測能力。另外，我國的貿 易開放度與工業化程度則互為因果，彼此間均有顯著的預測能力。
第五節 簡單廻歸分析
5.1 關稅與外人直接投資
為了瞭解關稅政策對於FDI 的影響力，我們將前期的關稅稅率、匯率及 前期 FDI 金額取對數後，作為當期 FDI 流入金額的變數，實證結果，前一期關 稅稅率對於當期 FDI 流入金額具有顯著的負相關，關稅的降低有助於外人投資 金額的增加。而前一期的匯率與前一期的FDI 對於當期 FDI 金額的影響效果則 不顯著。
𝐿𝐿𝐿𝐿𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝑡𝑡= 𝛼𝛼0+ 𝛽𝛽1𝐿𝐿𝐿𝐿𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑡𝑡−1+ 𝛽𝛽2𝐿𝐿𝐿𝐿𝐸𝐸𝑥𝑥𝑇𝑇𝑇𝑇𝑡𝑡𝐸𝐸𝑡𝑡−1+ 𝛽𝛽3𝐿𝐿𝐿𝐿𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝑡𝑡−1+ 𝜀𝜀𝑡𝑡(1)
表16FDI 流入與關稅、匯率的 OLS 實證結果
Dependent Variable: LNFDI
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
LNTARIFF(-1) -0.86 0.29 -2.97 0.005***
LNEXRATE(-1) -1.89 1.18 -1.60 0.11
LNFDI(-1) 0.20 0.19 1.02 0.31
C 13.31 5.26 2.52 0.017
R-squared 0.64
F-statistic 17.98
Prob(F-statistic) 0.000001
***、**、*分別代表在 1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設*
5.2 稅賦負擔率的相對優勢與外人直接投資
Dependent Variable: LNFDI
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
LNTAXTW_OECD(-1) -2.87 1.15 -2.47 0.019**
綜上所述，如果比較表16 與表 17 的數據，關稅稅率對 FDI 流入的相 關性(-0.86)，明顯的較相對稅賦負擔率小(-2.87)，相對稅賦負擔率的影響 力大於單純關稅的調降。簡言之，當我國稅賦負擔率相較OECD 國家為低 時，對於外人直接投資具有較為顯著的吸引效果。
5.3 貿易開放度、工業生產毛額比重與外人直接投資
的比例(LNTR_GDP)」，及「第二級產業生產毛額占 GDP 比例(LNSEC_GDP)」作為變數，分別代表長期以來貿易政策效果及產業結構的變化，分析各該變數 對於FDI 的影響。
𝐿𝐿𝐿𝐿𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝑡𝑡 = 𝛼𝛼1+ 𝛽𝛽7𝐿𝐿𝐿𝐿𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑑𝑑𝐸𝐸_𝐺𝐺𝐹𝐹𝐺𝐺𝑡𝑡−1+ 𝛽𝛽8𝐿𝐿𝐿𝐿𝑆𝑆𝐸𝐸𝑆𝑆_𝐺𝐺𝐹𝐹𝐺𝐺𝑡𝑡−1+ 𝛽𝛽9𝐿𝐿𝐿𝐿𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝑡𝑡−1+ 𝜀𝜀𝑡𝑡(3)
表18 FDI 流入與貿易依存(開放)度、工業生產毛額比重的 OLS 實證結果
Dependent Variable: LNFDI
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
LNTR_GDP(-1) 2.84 1.23 2.31 0.02**
LNSEC_GDP(-1) -1.8 0.88 -2.03 0.051*
LNEXRATE(-1) -1.78 1.36 -1.31 0.19
LNFDI(-1) 0.28 0.19 1.41 0.16
C 9.60 5.61 1.70 0.09
R-squared 0.622412 F-statistic 11.95081 Prob(F-statistic) 0.000007
***、**、*分別代表在 1%、5%、10%顯著水準之下拒絕虛無假設
表18 顯示，進出口貿易總值占 GDP 比重越高，代表貿易依存度及開放度
圖14 所示，我國工業歷經產業外移、紅色供應鏈崛起的衝擊後，已逐漸脫離加
Dependent Variable Independent Variable
LNTR_GDP LNTARIFF(-1)
-0.118
Dependent Variable Independent Variable
LNTR_GDP LNTAXTW_OECD(-1)
-0.27