第五章 實證結果分析
第二節 實證結果分析（一）
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從表 5-1 可知，在「國內事業規模大」、「海外事業為獨資組織型態」、
「國內研發經費投入比重高」、「當地市場發展潛力大」、「語言溝通容易」、
「基本設施完備」及「配合國外客戶要求」方面，西進皆較南向高。若從
「利用當地廉價充沛勞工」考慮，南向則高於西進；就「勞力密集度高」
而言，西進和南向並沒有太大的差異。
第二節 實證結果分析（一）
一般在迴歸模型中，尋找被解釋變數的解釋變數時，通常是找跟被解 釋變數關聯性較高的變數，但是這些解釋變數之間可能存在高度關聯性，
以致產生共線性問題而影響模型的估計解釋能力。因此，本文在進行實證 分析前，先將第四章挑選出來的九個變數作相關分析，並將偵測結果整理 於表 5-2。
表5-2 各解釋變數間相關係數分析表（一）
SCL ETM RD LD LBR MKT LANG INF CLT SCL 1.00
ETM 0.04 1.00
RD 0.16 0.05 1.00
LD -0.02 0.00 -0.13 1.00
LBR 0.07 0.02 0.07 -0.08 1.00
MKT 0.08 -0.06 0.19 -0.11 -0.11 1.00
LANG -0.19 0.02 -0.11 0.00 -0.16 0.07 1.00
INF -0.06 0.07 0.02 0.01 -0.16 0.09 0.24 1.00
CLT -0.08 0.14 -0.11 -0.03 -0.04 -0.20 -0.03 0.02 1.00 資料來源：本研究整理。
由表 5-2 相關係數矩陣資料顯示，除了「語言溝通容易（LANG）」與
「基本設施完備（INF）」有稍高的相關性外，其餘各項解釋變數之間的相 關性都很低，皆不超過 0.2，因此本文除了將上述九個變數全部納入實證 模型分析之外，亦分別以各刪除一個相關程度較高的變數，檢視模型的估 計結果。
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（0.687） （0.586） （0.564）
-0.054 -0.056 -0.066
（0.068） （0.063） （0.068）
0.215 0.212 0.223
（0.224） （0.206） （0.222）
0.023 0.003 0.027
（0.026） （0.023） （0.026）
0.525 0.333 0.542
（0.833） （0.649） （0.844）
0.037 -0.136 -0.015
（0.235） （0.216） （0.232）
0.889 0.807 0.906
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一、模型 1 之實證結果
模型 1 是根據第四章所設計的實證模型，以九個解釋變數納入分析，
以下從解釋變數的三大分類，就各項可能影響民生工業廠商西進南向對外 投資之決定因素，將實證估計結果與預期影響方向加以詳細分析。
（一）廠商特性與優勢 1. 國內事業規模大
在本研究中，國內事業規模大對於南向西進投資區位選擇的預期符號 不確定，但實證結果顯示估計係數為負向，表示民生工業廠商國內事業員 工人數越多，擁有多方面優勢的大規模企業，越不傾向選擇西進投資中國 大陸和香港；這可能是因為台灣早期對外貿易和開放對外投資之初，規模 越大的傳統產業皆朝南向東南亞國家佈局投資所導致。實證結果印證了陳 忠榮、楊志海（1999）的研究，投資大陸屬於防禦型投資，而廠商規模對 於擴張型投資有正向影響；惟此項變數沒有通過顯著性檢定，表示民生工 業廠商國內事業規模大的優勢，不是影響其選擇南向或西進對外投資的決 定因素。
2. 海外事業為獨資組織型態
廠商從事海外投資會面臨進入模式（Entry Mode）的選擇，進入模式 將對企業日後營運與績效產生影響，採取獨資的組織型態對於廠商在當地 的經營擁有較大的自主權。在本研究中，本項變數對於南向西進投資區位 選擇的預期符號不確定，但實證結果的估計係數為正向，代表民生工業廠 商對外投資採取獨資之組織型態，越傾向選擇西進赴中國大陸和香港進行 投資。這結果呼應了胡名雯、陳明園、江雅玲（2005）的實證發現，亦即 採取獨資方式，於面臨國家政治風險時較為安全，越傾向西進投資；惟此 項變數在模型的統計值不顯著，表示民生工業廠商海外投資事業之組織型 態為獨資者，對於其選擇南向或西進對外投資沒有明顯的影響。
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3. 國內研發經費投入比重高
本研究中，國內研發經費投入比重高對於南向西進投資區位選擇的預 期符號不確定，但實證結果的估計係數為正向，代表民生工業廠商的研發 密度越高，越傾向選擇中國大陸和香港投資，這符合了林坤永、胡名雯
（1997）的實證結論。但是本項變數與南向西進投資區位選擇之間，實證 結果沒有顯著的相關，由此可知，民生工業廠商在國內研發經費投入比重 高，並不是影響其選擇南向或西進對外投資之決定因素。
4. 勞力密集度高
勞力密集度可代表產業的生產型態，勞力密集度越高，則表示產業在 生產上需要更多的勞力，而民生工業廠商大多屬於勞力密集的傳統產業。
本研究中，本項變數對於南向西進投資區位選擇的預期符號為正向，實證 結果顯示與預期符號相符，表示民生工業廠商的勞力密集度越高，越傾向 選擇西進赴中國大陸和香港投資；而丁雯靜（1997）的研究也支持這個觀 點，亦即投資中國大陸及香港的廠商，其勞力密集度對於廠商的區位選擇 有正向效果。但是本項變數沒有通過顯著性檢定，說明了民生工業廠商勞 力密集的特性，不是影響其決定南向或西進對外投資的關鍵因素。
（二）投資區位優勢 1. 利用當地廉價充沛勞工
在許多學者的研究中，廉價的勞動成本是常見的衡量指標。在本研究 中，本項變數對於南向西進投資區位選擇的預期符號不確定，但實證結果 顯示估計係數為正向，表示民生工業廠商在對外投資動機為尋求廉價勞動 力以降低生產成本時，越傾向選擇西進投資中國大陸及香港。實證結果印 證了 Makino, Lau and Yeh（2002）、戴育祥（2000）及蕭士堯（2002）等人 的研究，亦即投資中國大陸和香港的廠商，利用當地廉價充沛勞工的投資 區位優勢，對於廠商的區位選擇有正向效果；惟此項變數沒有通過顯著性
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檢定，表示當地廉價勞動力，不是影響民生工業廠商選擇南向或西進對外 投資的決定因素。
根據本研究第三章樣本資料的現況分析，民生工業廠商赴海外投資的 動機，雖然受「利用當地廉價充沛勞工」所吸引，但同時卻也面臨「當地 勞力成本上升」的困難，當勞動成本上升的情況影響嚴重時，可能導致「利 用當地廉價充沛勞工」的預期影響效果被降低，此現象或許亦能作為本項 變數在模型數據統計上，呈現負向效果且不顯著之解釋。
2. 當地市場發展潛力大
Dunning（1973）提出影響區位選擇的因素中，市場因素為其中的一 項，包括了當地市場大小與成長率。實證結果顯示，本項變數對於南向西 進投資區位選擇的估計係數為正向，不但與預期符號相符，也與南向西進 投資區位選擇之間呈現顯著的相關，此現象與戴育祥（2000）及康信鴻、
廖婉孜（2006）等人的研究結果一致。這意謂著民生工業廠商著眼於當地 市場成長潛力，想開拓新市場時，傾向選擇以中國大陸及香港為投資地 區；而模型數據呈現統計上的顯著效果，也說明了當地市場發展潛力大，
是影響民生工業廠商南向西進投資決策的重要決定因素。
3. 語言溝通容易
語言是溝通的橋樑，在語言及文化較為相近的情況下，溝通障礙較 少，就能成為對外投資的助力。從實證分析結果來看，本項變數對於南向 西進投資區位選擇的估計係數為正向，不但與預期符號相符，也與南向西 進對外投資之間呈現顯著的相關，這結果與李文瑞（1996）、林智傑（2003）
以及何重慶（2007）等人的研究發現一致。也就是說，民生工業廠商西進 投資中國大陸及香港，比南向投資東南亞國家，更具有語言溝通容易的優 勢；而模型數據呈現統計上的顯著效果，亦說明了本項變數是影響民生工 業廠商決定南向或西進投資的重要因素。
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4. 基本設施完備
許多研究文獻指出，被投資國家的基本設施完備與否，是吸引對外直 接投資的重要考量因素。實證結果顯示，本項變數對於南向西進投資區位 選擇的估計係數為正向，與預期符號相符，這結果印證了中國大陸致力提 升地方基礎建設水準的現況，也呼應了陳建勳（1994）的論點；亦即民生 工業廠商西進投資中國大陸及香港，由於當地環境提供了良好完備的基本 設施，比南向投資東南亞國家更具優勢。但是本項變數沒有通過顯著性檢 定，代表當地基本設施完備的投資區位優勢，不是影響民生工業廠商南向 或西進投資的決定因素。
（三）網絡連結關係 1. 配合國外客戶要求
每一個廠商都是生存在一個產業網路中，當廠商重視與外國供應者或 客戶之間的外部網絡連結關係時，為了取得原物料、零組件或就近供貨，
建立上下游產品的鏈結，會因應客戶要求跟隨前往投資。實證結果顯示，
本項變數對於南向西進投資區位選擇的估計係數為正向，不但與預期符號 相符，也與南向西進投資區位選擇之間呈現顯著的相關，此現象呼應了何 重慶（2007）的研究結論。這意謂著民生工業廠商配合國外客戶要求到海 外擴充其生產據點時，傾向選擇以中國大陸及香港為投資地區；而模型數 據呈現統計上的顯著效果，也說明了本項變數是影響民生工業廠商選擇南 向或西進投資的重要決定因素。
綜合以上實證分析結果，在模型 1 中「當地市場發展潛力大」、「語言 溝通容易」及「配合國外客戶要求」等解釋變數，其估計係數不但與預期 符號相符，也與南向或西進對外投資區位選擇之間呈現顯著的相關，由此 可知，這三項變數是影響民工業廠商南向或西進對外投資的決定因素。
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二、模型 2 之實證結果
本研究因為「語言溝通容易」與「基本設施完備」有稍高的相關性，
於是從模型 1 刪除「語言溝通容易」變數，建立了實證估計模型 2。由表 5-3 的模型 2 來看，相較於模型 1 而言，從解釋變數的三個類別，將實證 結果分述如下：
（一）廠商特性與優勢
在「國內事業規模大」、「海外事業為獨資組織型態」、「國內研發經費
在「國內事業規模大」、「海外事業為獨資組織型態」、「國內研發經費