第五章 實證結果分析
第一節 實證變數之基本統計量
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第五章 實證結果分析
本章依據第四章之變數說明與模型設定，先整理各項變數之基本統計量，
再以計量軟體 Stata 將各項變數進行迴歸分析，根據迴歸分析後的結果，針對 預期符號、顯著性及其可能的原因進行探討。
第一節 實證變數之基本統計量
根據問卷回收樣本 1770 家，認為對外投資對國內產品多元化是有利的有 944 家（佔 53.33%），認為是無影響與不利的有 826 家（佔 46.67%），本研究 將各項實證變數之平均數與標準差整理如表 5-1。
表 5-1 實證變數之基本統計量
實證變數 平均值 標準差
國內產品多元化 0.533 0.499
廠商規模 2.444 0.727
廠商行業 0.429 0.495
投資地區 0.094 0.292
投資擴充 0.329 0.470
投資產業 0.839 0.368
投資動機 0.071 0.256
技術來源 1.000 0.360
原料來源 0.332 0.372
零組件與半成品來源 0.286 0.395
進入模式 0.294 0.456
研發技術 0.033 0.123
經營策略 0.895 0.307
資本支出 0.298 0.373
獲利狀況 0.790 0.407
資料來源 : 本研究整理。
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第二節 實證結果分析
在尋找被解釋變數的解釋變數時，往往解釋變數之間可能具有相關性，為 避免各項解釋變數間具有高度相關，以致於產生共線性問題，如此將影響模型 的估計結果與分析，本研究在迴歸分析前，先針對各項解釋變數間進行相關係 數分析，並將相關係數分析結果整理於表 5-2。由表 5-2 可看出，本研究所設 定的各項變數之間並不存在高度相關，僅有「原料來源（MATSO）」與「零組 件與半成品來源（COMSO）」具有中度相關（0.581），其次是「廠商規模
（SCALE）」與「資本支出（INVE）」、「技術來源（TECSO）」與「經營策略
（STRA）」、「廠商規模（SCALE）」與「投資擴充（ARDIV）」、「投資地區
（AREA）」與「投資擴充（ARDIV）」，相關係數分別為 0.358、0.295、0.283 與 0.203，其餘各項解釋變數之間的相關性都很低，皆不超過 0.2。因此本文先 將第四章所設定的變數全部進行實證模型分析，並再分別刪除以上所述之相關 程度較高的變數，以檢視模型估計結果。
本研究以 probit model 進行估計，探討影響海外投資廠商對國內產品多元 化的決定因素，將各項解釋變數的實證結果歸納整理。首先將第四章所彙整的 五大因素，其十四個變數全部納入，建立完整的估計模型 1，再從模型 1 各刪 除具有中度相關的「原料來源（MATSO）」與「零組件與半成品來源（COMSO）」
建立模型 2 與模型 3，之後再分別刪除「廠商規模（SCALE）」、「資本支出
（INVE）」與「投資擴充（ARDIV）」建立模型 4、模型 5 與模型 6，以及刪除
「技術來源（TECSO）」、「經營策略（STRA）」與「投資地區 （AREA）」建 立模型 7、模型 8 與模型 9，並將所建立之模型再分別與模型 1 比較變數的估 計結果。
根據表 5-3 模型 1 資料顯示，首先就組織因素而言，變數「廠商規模」的 估計係數為正向，與預期符號相同，表示廠商規模愈大、員工人數愈多，對國
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表 5-2 解釋變數之相關係數分析表
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內產品多元化之推展愈傾向正向的影響，實證結果也印證了 Gort (1962)、許獻 佳、林修平（2007）、孫梅瑞、蕭瑞子（2008）的說法，指出規模較大的企業 可相較於一般企業更具備獲取較高利潤的能力，企業國際多元化績效愈好，與 推展產品多元化有正向的關係；同時模型數據呈現統計上的顯著效果，亦說明 廠商規模是影響海外投資廠商對國內產品多元化的重要因素。變數「廠商行業」
的估計係數為正向，與預期符號相同，表示臺灣轉向高科技高技術的技術人力 比較高的產業，與產品多元化有正向的關係，這符合了 Chandler (1962)的觀點；
並且模型數據呈現統計上的顯著效果，亦說明廠商行業是影響海外投資廠商對 國內產品多元化的重要因素。
就投資因素而言，變數「投資地區」的估計係數為正向，與預期符號相同，
代表對外投資選擇已開發國家，投入生產技術層面比較高的產品，並傳回母公 司以提升生產技術，對國內產品品質有顯著的提升，對國內產品多元化之推展 具有正面的影響，同時這個結果也呼應了黃晉偉（2005）、蔡啟堂（2010）的 論點；而模型數據呈現統計上的顯著效果，亦說明投資地區是影響海外投資廠 商對國內產品多元化的重要因素。變數「投資擴充」的估計係數為正向，與預 期符號相同，表示投資擴充地區愈多，對國內產品多元化之推展具有正向的影 響，此現象與孫梅瑞、蕭瑞子（2008）提出企業企圖經營新的地理區域，投資 擴充地域性多元化，以期企業的永續經營相同；並且模型數據呈現統計上的顯 著效果，亦說明投資擴充是影響海外投資廠商對國內產品多元化的重要因素。
變數「投資產業」的估計係數為正向，與預期符號相同，表示對外投資為製造 業時，對國內產品多元化之推展具有正向的影響，此實證結果同 Berry (1971)、
許獻佳、林修平（2007），認為廠商經營的所有事業，其產業數目愈多表示多 元化的程度愈高；惟此項變數沒有通過顯著性的檢定，說明了投資產業不是影 響海外投資廠商對國內產品多元化的重要因素。變數「投資動機」的估計係數
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為正向，與預期符號相同，表示企業提升公司產品知名度，增加市場佔有率，
促使廠商進行多元化生產，對國內產品多元化之推展具有正面的影響，此現象 符合 Booz, Allen and Hamilton (1985)、Reed and Luffman (1986)的論點；而模型 數據呈現統計上的顯著效果，亦說明投資動機為提升公司產品知名度是影響海 外投資廠商對國內產品多元化的重要因素。
就資源因素而言，變數「技術來源」的估計係數為正向，與預期符號相同，
表示技術來源由臺灣提供，對國內產品多元化之推展有正面的影響，此結果與 Penrose (1959)相同；並且模型數據呈現統計上的顯著效果，亦說明技術來源是 影響海外投資廠商對國內產品多元化的重要因素。變數「原料來源」的估計係 數為負向，但與預期符號相反，依據實證結果得知，表示原料來源由臺灣提供，
不傾向對國內產品多元化之推展有正面的發展，這可能是因為臺灣原本就不是 原料大國，大多原物料都是由國外進口，所以較不具有影響力；並且本項變數 沒有通過顯著性的檢定，說明了原料來源不是影響海外投資廠商對國內產品多 元化的重要因素。變數「零組件與半成品來源」的估計係數為正向，而預期符 號為不確定，依據實證結果得知，表示企業各事業間使用共同零組件、生產設 備，利用產品相互支援，傾向對國內產品多元化之推展有正面的影響，此觀點 與 Rumelt (1974)的論點相同；但本項變數沒有通過顯著性的檢定，說明了零組 件與半成品來源不是影響海外投資廠商對國內產品多元化的重要因素。
就策略因素而言，變數「進入模式」的估計係數為負向，而預期符號為不 確定，由實證資料可知，表示進入模式為合資的方式，不傾向對國內產品多元 化之推展有正面的影響，即為負面的影響，此結果與本研究統計資料（表 3-10）
相同，統計資料顯示進入模式為獨資的家數較多，有利的比率也較高；且本項 變數沒有通過顯著性的檢定，說明了進入模式不是影響海外投資廠商對國內產 品多元化的重要因素。變數「研發技術」的估計係數為正向，與預期符號相同，
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表示企業往往投入大量的研發經費以加強市場優勢，企業擁有創新的技術能 力，技術人力比愈高，愈傾向對國內產品多元化之推展有正向的關係，這結果 也呼應了 Gort (1962)、Lee, Hall and Rutherford (2003)；惟此項變數沒有通過顯 著性的檢定，說明了研發技術不是影響海外投資廠商對國內產品多元化的重要 因素。變數「經營策略」的估計係數為正向，與預期符號相同，表示經營策略 為垂直整合與水平相關之相關多元化，對國內產品多元化之推展有正面的影 響，此實證結果與 Berry (1975)的論點相同，認為相關產品多元化較非相關產 品多元化呈現較為有利的關係；並且模型數據呈現統計上的顯著效果，亦說明 經營策略為相關多元化是影響海外投資廠商對國內產品多元化的重要因素。
就資金因素而言，變數「資本支出」的估計係數為正向，與預期符號相同，
表示企業對外投資愈多，代表海外子公司較有豐富的資源與當地對手競爭，所 以海外資本支出的比率愈高，愈傾向對國內產品多元化之推展有正面的影響，
此現象與孫梅瑞、蕭瑞子（2008）的研究結果一致；而模型數據呈現統計上的 顯著效果，亦說明資本支出是影響海外投資廠商對國內產品多元化的重要因 素。變數「獲利狀況」的估計係數為正向，與預期符號相同，表示企業經營能 力愈佳，企業國際多元化績效也愈好，且企業因多元化而獲利時，企業亦傾向 多元化生產，故盈餘獲利愈多，對國內產品多元化之推展具有正面的影響，此 結果也印證了 Campa and Kedia (2002)、孫梅瑞、蕭瑞子（2008）的論點；並 且模型數據呈現統計上的顯著效果，亦說明獲利狀況是影響海外投資廠商對國 內產品多元化的重要因素。
綜合以上實證分析結果，在模型 1 中解釋變數「廠商規模」、「廠商行業」、
「投資地區」、「投資擴充」、「投資動機」、「技術來源」、「經營策略」、「資本支 出」及「獲利狀況」，其估計係數不但與預期符號相符，並且也呈現顯著性的 相關。
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從模型 1 中分別刪除具有中度相關的「原料來源」與「零組件與半成品來 源」，建立實證估計模型 2 與模型 3；模型 2 是刪除「原料來源」，從表 5-3 的 模型 2 資料顯示，解釋變數「廠商規模」、「廠商行業」、「投資地區」、「投資擴
從模型 1 中分別刪除具有中度相關的「原料來源」與「零組件與半成品來 源」，建立實證估計模型 2 與模型 3；模型 2 是刪除「原料來源」，從表 5-3 的 模型 2 資料顯示，解釋變數「廠商規模」、「廠商行業」、「投資地區」、「投資擴