第二章 文獻探討
第一節 審計委員會特性與盈餘品質之關聯
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立 政 治 大 學
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第二章 文獻探討
本研究主要探討審計委員會之會計專業與聯合貸款的關聯性。本章會依序 說明說明並探討盈餘品質與審計委員會之關聯及聯合貸款的相關文獻。
第一節 審計委員會特性與盈餘品質之關聯
The Blue Ribbon Committee(1999)提出審計委員會應具備獨立性與專業知 識，其內容包含有效運作的審計委員會的規模、開會頻率、獨立性、專業與財務 知識。審計委員會皆由獨立董事所組成，「獨立董事」(independent director)，也 被稱為「外部董事」(outside director)，正與所謂「內部董事」(inside director)有 所區隔。獨立董事的設置主要係為了監督公司經營者而存在，獨立董事的功能為 監督公司的經營者，因此須不受約束而獨立表達意見，具體而言，獨立董事就其 資格要件、選任及解任方式，乃至於報酬之給予等等，均須符合「獨立性」之要 求。Fama(1980)認為董事會的功能是由其組成所決定，外部董事的獨立性高因此 能提高監督的效能。董事會的主要職能為監督與諮詢，作為企業內部控制的機制。
公司之董事會組成通常會包含外部董事，當有涉及嚴重代理問題決策與內部管理 者意見不一致時，獨立董事能扮演仲裁者的角色(Fama and Jensen, 1983)。
Cadbury(1999)指出，外部董事通常專業且獨立性高，可達到監督功能，以降低 管理階層串謀舞弊與濫用公司資產的可能性。Weisbach(1988)發現董事會獨立性 越高，越有可能淘汰不適任的經理人。Mehran(1995)指出若董事會越有專業素養
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不同，將影響公司監管機制的運作，進而影響公司的財報品質。Dechow, Sloan and Sweeney (1995)對1982-1992年間被檢舉有高估盈餘與違反一般公認會計原則的 公司作為樣本，其研究結果發現，當管理當局控制董事的可能性高、總經理兼任 董事會的主席可能性高、設立審計委員會的可能性低，其公司較容易操縱盈餘。但當董事長兼任總經理造成權力集中化，會使利益衝突更加嚴重，並降低監督效 能，進而引發代理問題(Booth, Cornett, Tehranian, 2002)，因此代理理論主張董事 長與總經理不應由同一人兼任。此外有部分研究發現，將董事長與總經理分離，
有助於提升公司財務表現(Lin, 2005)，Abdullah (2004)的實證結果顯示，董事長 是否兼任總經理與公司經營績效間不存在關聯性。
Prevost, Rao and Hossain(2002)以紐西蘭公司為樣本，研究發現獨立董事的 比率與公司績效成正向關係。Klein(2002)以 S&P500 的公司為研究對象，探討審
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半數以上時。Callahan, Miller and Schulman(2003)研究亦發現，董事會的獨立程 度愈高、外部董事所佔的比率愈大,則經理人操縱盈餘的情形會愈低。Xie, Davidson and DaDalt(2003)探討董事會及審計委員會在預防盈餘管理所扮演的角 色，其研究結果發現公司盈餘操縱程度會受公司董事會結構和組成的影響。研究 Rosenstein and Wyatt (1999)探討投資人對於企業聘任財務外部董事之股票市場 反應，其研究結果顯示，當企業聘任商業銀行、投資銀行及保險公司此三類財務 專業的董事，公司股價會有正向超額報酬的反應，特別是在缺乏融資管道的小規 模企業更顯著。Lee et al. (1999) 認為，規模較小的企業通常傾向聘顧投資銀行‧
此董事會具備專業性有其重要性。Chtourou, Bedard, and Courteau(2001)針對以 1996年美國上市公司為研究對象，探討審計委員會與董事會對於上市公司公開財 務資訊揭露之影響。其研究結果發現，至少有一位審計委員為財務專業時，其盈 餘管理程度較低。Felo et al. (2003)提出審計委員會組成特性與財務報導品質的關聯性，在此研 究中，將具備會計或財務專業定義為：(1)具備會計或財務相關產業工作的經驗，
(2)具備會計師執照，(3)擔任 CEO、CFO 或曾擔任財務監督工作者。研究結果發 現，公司財務報表的品質會與審計委員會裡具有會計財務專長的比率呈正相關。
此外，還發現，審計委員會的規模與財務報表品質呈正相關。
Güner, Malmendier, and Tate (2008)研究董事具備財務專長會如何影響公司的 決策。在此研究中將外部董事的職業區分為九類，此研究結果顯示，具有財務或 會計專業的董事會對企業融資及投資決策有顯著影響。董事會成員中有投資銀行，
能發行面額較大的公司債；當商業銀行擔任董事之一員，可以提供任職公司財務 專業知識，使企業較容易取得外部資金。
Defond, Hann and Hu (2005)此研究採用702間宣告獨立董事被指派到審計委 員會公司為樣本，以三天累積異常報酬率測試市場的反應，探討資本市場對於企 業指派具有財務專長的獨立董事的反應。Defond et al. (2005)將財務專業之獨立 董事分為會計與非會計兩類，並將會計專業定義為具備會計師、審計人員、主辦 會計等工作經驗者，非會計專業定義為曾擔任總裁或總經理等職務者。研究中發 現，企業延攬具財務會計專業的獨立董事時市場會有較佳的反應。此外又進一步 將財務專業區分成會計與非會計財務專業，進行市場反應測試。研究結果顯示，
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Yasemin Y. Kor (2009)以代理理論為假設前提，聚焦在有效的公司治理的誘 因及結構之中所隱含的假設：外部董事是典型的具備知識與有能力的，在研究中 發現外部董事的人力資本與社會資本能夠增加董事執行諮詢與治理責任的能力。
因此，董事以技能、經驗、取得的資訊、知識的形式所呈現的人力資本與社會資 本開始受到重視(Certo, 2003; Hillman & Dalziel, 2003; Westphal & Fredrickson, 2001; Westphal & Milton, 2000)。
Cohen et al. (2014)研究採用2001年至2007年的觀察資料，與先前研究結果一 樣(Reichelt and Wang 2010; Carcello, Hermanson, and Ye 2011b)，從兩個方面來分 析財務報導的品質，分別是重述與使用裁決應計數作盈餘管理。研究結果顯示，
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問題，還會在主辦行與其他聯合成員間產生道德風險( Diamond, 1984; Holmstrom and Tirole, 1997)。過去文獻指出，董事會裡有財務專家會影響公司的經營與決策，包含盈餘 管理 (Xie et al., 2003; Dhaliwal et al., 2010)與債權融資決策( Mizruchi & Stearns, 1994; Stearns & Mizruchi, 1993)。對於盈餘管理的影響，Xie et al.(2003)主張, 審 計委員會之成員具有財務或管理背景,有助於抑制盈餘管理；Dhaliwal et al. (2010) 亦驗證審計委員會之專業性與盈餘品質呈現正相關。其對債務融資的決策影響，
Mizruchi and Stearns (1988)發現，董事專業與企業融資決策有關，企業通常在績 效低落、償債能力不佳時，會聘請金融機構主管加入董事會。Anderson, Mansi and Reeb(2003)從S&P 500中選取252家公司，對董事會特性與債權資金成本作分析，
認為債權人對以會計基礎簽訂之債務契約的信賴，和其對企業董事會獨立性有相 當重要的關係，主要是因為董事會對財務報表能否忠實表達有重大的影響力，且 發現董事會的特性對企業的債權資金成本有重大的影響。其研究發現，董事會與