第四章 實證結果與分析
第四節 額外測試
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第四節 額外測試
前一節以聯合貸款的貸款利差衡量聯合貸款的契約特性，本節中將繼續測試 其他聯合貸款契約特性，分別為聯貸期間(MATUR)與聯貸金額(AMT)。本節中關 心的變數為盈餘品質(EQ)與交乘項(EQ*ACC)，並不對其他控制變數預期方向。
一、盈餘品質與審計委員會具備會計專家對聯貸期間之影響
當盈餘品質越好，其貸款期間應越長，因此預期盈餘品質(EQ)係數為正向，
在表 6 中可得知，盈餘品質(EQ)與聯貸期間(MATUR)為正向關係，當盈餘品質 越好，所取得的貸款期間越長，與預期方向相同，但其 P 值達 0.4088 並不顯著。
在表 7 中可得知，納入交乘項後，交乘項(EQ*ACC)與聯貸期間(MATUR)呈現正 向關係，並達到單尾顯著水準 10%，比起未考慮審計委員會裡會計專家的比例對 於聯貸期間有正向增強效果。
其他控制變數方面，獨立性(INDEP)與聯貸期間(MATUR)呈正向關係，並達 單尾 10%顯著；公司規模(SIZE)與聯貸期間(MATUR)呈負向關係，並達雙尾 1%
顯著，本研究推論，當公司規模越大，需要更多資金運用，銀行考量到流動性風 險，而不願意將聯貸期間拉長。
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YEAR Included
IND Included
Adj R-Square 0.498
各變數定義分別為，SPREAD=聯貸利差取自然對數；EQ =t-1 年之盈餘品質；MATUR=聯合貸款 償還期限取自然對數；AMT=聯合貸款金額取自然對數；Secured=擔保與否；CORP=聯合貸款為 公司目的；REVO=循環性聯合貸款；TERM=一次性聯合貸款；INDEP=獨立性，t-1 年的獨立董 事人數占董事會之比例；SIZE=公司規模，ln(i 公司於 t-1 年底時資產總額帳面價值) LEV= 負債
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比率，i 公司 t-1 年之長期負債/t-1 年之總資產；ROE=股東權益報酬率，i 公司 t-1 年的淨利（損）
/i 公司 t-1 年之股東權益；CUR=流動比率，i 公司 t-1 年的流動資產/i 公司 t-1 年的流動負債。
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Adjusted R-Square 0.498
各變數定義分別為，SPREAD=聯貸利差取自然對數；EQ =t-1 年之盈餘品質；ACC=i 公司於 t-1 年具備會計專業的董事占審計委員會之比例；EQ*ACC=EQ 與 ACC 之交乘項；；MATUR=聯 合貸款償還期限取自然對數；AMT=聯合貸款金額取自然對數；Secured=擔保與否；CORP=聯 合貸款為公司目的；REVO=循環性聯合貸款；TERM=一次性聯合貸款；INDEP=獨立性，t-1 年的獨立董事人數占董事會之比例；SIZE=公司規模，ln(i 公司於 t-1 年底時資產總額帳面價值) LEV= 負債比率，i 公司 t-1 年之長期負債/t-1 年之總資產；ROE=股東權益報酬率，i 公司 t-1 年的淨利（損）/i 公司 t-1 年之股東權益；CUR=流動比率，i 公司 t-1 年的流動資產/i 公司 t-1 年的流動負債。
二、盈餘品質與審計委員會具備會計專家對聯貸金額之影響
當盈餘品質越好，其聯貸金額應越高，因此預期盈餘品質(EQ)係數為正向，
在表 8 中可得知，盈餘品質(EQ)與聯貸金額(AMT)為負向關係，當盈餘品質越好，
所取得的聯貸金額越少，雖然與預期方向相反，其 P 值為 0.4696 並不顯著。在 表 9 中可得知，納入交乘項後，交乘項(EQ*ACC)與聯貸金額(AMT)呈現負向關 係，亦不顯著。
其他控制變數方面，獨立性(INDEP)與聯貸金額(AMT)呈正向關係，但並不 顯著；公司規模(SIZE)與聯貸金額(AMT)呈正向關係，並達雙尾 1%顯著。
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YEAR Included
IND Included
Adjusted R-Square 0.653
各變數定義分別為，SPREAD=聯貸利差取自然對數；EQ =t-1 年之盈餘品質；MATUR=聯合 貸款償還期限取自然對數；AMT=聯合貸款金額取自然對數；Secured=擔保與否；CORP=聯 合貸款為公司目的；REVO=循環性聯合貸款；TERM=一次性聯合貸款；INDEP=獨立性，t-1
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年的獨立董事人數占董事會之比例；SIZE=公司規模，ln(i 公司於 t-1 年底時資產總額帳面價 值) LEV= 負債比率，i 公司 t-1 年之長期負債/t-1 年之總資產；ROE=股東權益報酬率，i 公 司 t-1 年的淨利（損）/i 公司 t-1 年之股東權益；CUR=流動比率，i 公司 t-1 年的流動資產/i 公司 t-1 年的流動負債。
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Adjusted R-Square 0.653
各變數定義分別為，SPREAD=聯貸利差取自然對數；EQ =t-1 年之盈餘品質；ACC=i 公司於 t-1 年具備會計專業的董事占審計委員會之比例；EQ*ACC=EQ 與 ACC 之交乘項；；MATUR=聯合 貸款償還期限取自然對數；AMT=聯合貸款金額取自然對數；Secured=擔保與否；CORP=聯合貸 款為公司目的；REVO=循環性聯合貸款；TERM=一次性聯合貸款；INDEP=獨立性，t-1 年的獨立 董事人數占董事會之比例；SIZE=公司規模，ln(i 公司於 t-1 年底時資產總額帳面價值) LEV= 負債 比率，i 公司 t-1 年之長期負債/t-1 年之總資產；ROE=股東權益報酬率，i 公司 t-1 年的淨利（損）
/i 公司 t-1 年之股東權益；CUR=流動比率，i 公司 t-1 年的流動資產/i 公司 t-1 年的流動負債。