第二章 文獻回顧
第一節 對外直接投資理論
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第二章 文獻回顧
本文的主要目的，是探討台商赴中國大陸投資對其企業經營績效的影 響。因此，本章之文獻回顧主要分為兩部分來探討：首先，在第一節中分 析跨國企業對外直接投資的動機，即對外直接投資理論。接下來，在第二 節中回顧對外直接投資對母國企業影響之實證文獻，其中包含台商赴中國 大陸投資對其在台企業經營績效影響之相關文獻。
第一節 對外直接投資理論
根據林彩梅（2010）的定義，對外直接投資（Foreign Direct Investment, FDI）是指企業為了拓展其經營市場，或是將利潤較差之產品，透過對外 投資在開發中國家以重獲高利潤與延長產品生命週期。1隨著台灣產業外移 的步伐持續加溫，尤其在政府開放赴大陸投資後，台商赴中國大陸投資對 於台灣經濟以及台商本身所衍生的諸多影響，是本研究亟欲瞭解的議題。
因此，在探討台商赴中國大陸投資對其母國企業經營績效的影響的同時，
仍頇應用對外投資的觀念與理論基礎進行分析。對外投資理論又稱直接投 資，就對外投資理論的演進來看，大致可分為六類：
一、產品週期理論（Product Cycle Hypothesis）
Vernon（1966）所謂的產品生命週期，分為創新期、成熟期、標準化 期。當產品處於創新期時，需要投入大量資源來研發，所以產品價格高，
會先在高所得地區或國家銷售。成熟期的產品，生產技術已經穩定，且產 品也會大量生產，銷售的地區也會拓及到其他國家，因此為了服務海外市 場，廠商開始在海外設廠。最後在標準化期，各國都具備生產產品的能力，
為了降低生產成本增加競爭力，廠商會進行對外直接投資，尋求低成本的
1 資料來源：林彩梅（2010），「多國籍企業論」，五南圖書公司（台北），頁 51。
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生產基地。2
二、投資報酬差異說（Rate of Return Hypothesis）
若從財務的觀點來看對外直接投資，Aliber (1970)認為匯率是影響對外 直接投資的原因之一，他認為廠商對外投資的資金來源大多來自投資國，
假設投資國的借貸成本低於地主國，那麼就會增加廠商對外直接投資的意 願。3
三、產業組織理論（Industrial Organization Approach）：
Hymer（1976）認為對外直接投資主要是因為廠商擁有地主國廠商所 沒有的特別優勢，例如生產技術、專利、規模經濟、品牌等因素，使得廠 商得以與當地企業競爭，因此這些特別優勢，透過對外投資帶給投資國廠 商利潤，又稱為廠商的無形資產（Intangible Asset）。
四、內部化理論（Internalization Theory）
Buckley and Cassons（1976）提出內部化理論，用來解釋當企業有了如 品牌、技術等優勢時，為何不將優勢出售，而採自行使用的理由。4Buckley and Cassons（1976）認為企業為了降低購買本身所欠缺的服務與產品的成 本，例如生產、採購、行銷、研發、人員培訓等，會透過對外直接投資將 這些外購成本內部化，以減少因交易成本過高所產生的風險，才能減少被 競爭對手控制的機會，使企業獲得更高利益。
五、折衷理論（Eclectic Theory）
2 資料來源：林彩梅（2010），「多國籍企業論」，五南圖書公司（台北），頁 182-184。
3 Aliber, R.Z., (1970), ―A Theory of Direct Foreign Investment,‖ in C. P. kindleberger, ed.,The International Corporation: A Sympossium, Cambridge, M.A.,USA; MIT press.
4資料來源：王俊賢（2010）。動態及網絡模式下 FDI 理論解釋能力之比較探討－以賽局理論為 分析基礎。管理科學研究，7（1），頁 19。
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在對外投資理論中，Dunning（1993）認為三個決定外商直接投資的最 基本要素：（1）所有權優勢（Ownership Advantage）；（2）區位優勢（Location Advantage）；（3）內部化優勢（Internalization Advantage）。5而曹海濤、葉 日崧（2009）認為這三個優勢是相互關聯的，所有權優勢和內部化優勢是 海外直接投資的必要條件，而區位優勢是充分條件。在這三種優勢的綜合 作用下，企業就應該採取海外直接投資的途經來增加企業利益。6
六、非帄衡理論（Imbalance Theory）
Moon and Roehl（1993）認為企業到海外直接投資基於兩個動機：一 是利用自身既有的優勢，結合地主國的資源創造企業最大利益。二是找尋 新的優勢，即當不能獲取關鍵的技術或其他重要資源等資產時，企業就要 努力去追尋這些資產以獲得其資產組合的帄衡，因而產生直接海外投資的 動力。7
5 資料來源：歐陽宏（2005）。世界各國對中國大陸直接投資差異之決定因素。國立政治大學東 亞研究所碩士學位論文，未出版，台北，頁 14。
6 曹海濤、葉日崧（2009）。中國企業對東南亞國協直接投資之分析。台灣東南亞學刊，6（1），
頁 114。
7 資料來源：曹海濤、葉日崧（2008）。中國大陸企業海外直接投資之分析。中國大陸研究，51
（1），頁 34~35。
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