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除此之外，從 2006 年以來，中國大陸政府頒布許多監督外資私募股權投資 的政策，例如產業指導目錄等，限制外資私募股權投資範圍。由於中國大陸政 府視外資私募業者為外來投資人身分，通常外資不允許投資於敏感產業，像是 國有企業等等。然而，政府政策對私募股權基金同時具有導引作用，像是政府 限制房價的增長或是關注環保能源產業等等，皆促進房地產以及礦產與能源產 業受到私募股權基金的青睞。
從過去中國大陸政府屢次暫停 IPO 的歷史來看，政府暫停 IPO 的主要原因 在於股市大量跌幅或是為了調整股票市場機制、結構等等，中國大陸投資環境 仍持續在成長，因此 IPO 業務政策的仍不具確定性。私募基金也因為無法預測 長期政府的態度，傾向以短期投資為主。綜上所述，外資私募股權在中國大陸 投資時必須遵守政府法令的規範，同時依循著政策指導來關注政府未來可能發 展的產業及動向。
地方政府
由於私募股權基金主要投資於一、二線城市，加上外資在 2008 年金融海嘯 過後急需找尋境內的投資者，因此地方政府成為主要募資的對象之一。然而，
地方政府的優惠政策相對有限，僅有少數私募股權業者能夠取得政府支助，其 中外資私募股權想取得資金更是困難。因此，對外資私募股權來說，若想取得 地方政府資金挹入，必須與地方政府培養良好關係且大多為國際知名私募股權 公司，如凱雷集團。
投資人類型
中國大陸私募股權市場與歐、美國家市場的投資人結構大相逕庭。在中國 大陸，企業個人為最主要的投資人。相對於專業的機構投資人來說，企業個人 資金對流動性需求較高且較偏投機性質，因此通常會希望私募基金可以做篇短 期類型的投資項目，例如 Pre-IPO 等。由於中國大陸的企業個人對於私募股權 概念仍不普遍，對私募股權基金的投資當作自己的公司經營，甚至出現干預私
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募股權管理人的策略操作。此外，企業個人投資私募股權容易受到經濟景氣的 影響，像是之前溫州資金吃緊時，企業個人由於個人的資金需求，無法繼續支 付承諾投資的份額，導致私募股權業者遭到「斷糧」的危機。加上，過去市場 上有出現惡意業者假冒私募基金募資所出現的「偽 PE」事件詐騙投資人。這些 情況都使得私募股權業者與有限合夥人之間的關係不斷地惡化。在面對這類型 投資者與投資關係時，外資私募業者無可避免地必須與本土主要投資人建立交 流管道，同時必須告知私募基金的特性，例如低流動性、投資目標與策略等。
這些協調的過程比起西方國家與具專業財務背景的機構投資人相比，在中國大 陸投資的外資私募股權業者必須花更多時間與有限合夥人建立交流機制。
另一個中國大陸投資人特色就是地方政府，由於政府投入私募股權的主要 目的之一就是推動當地經濟的發展。因此，私募業者若有政府資金的挹注時，
通常會要求私募股權基金一部份的比例投資在當地的項目中，進一步限制私募 股權投資的範圍。
投資環境
由於中國大陸整體投資環境仍較歐、美國家不成熟，像是投資人保護、公 司財務的監管等仍未完善，存在許多監理上的不足或是企業不實揭露訊息事件 發生。因此，外資私募股權偏偏向投資受到市場檢視較長時間的中後期發展企 業。除此之外，中國大陸過去併案交易非常少的主要因素可能是國內金融機構 對併購交易並不熟悉，加上目前融資成本比起歐、美國家的零利率水準仍非常 高。因此併購活動並不活躍。這也造成在西方國家以併購作為主要退出管道的 外資私募股權無法在中國大陸採用併購退場策略的主要原因之一。
市場競爭程度
目前私募股權市場待投資資金水位創歷史新高，意味著私募投資市場出現 僧多粥少的情況。許多私募業者開始出現移往二、三線城市找尋優良的投資目 標。因此，若是市場越競爭對私募股權業者而言，越難找尋適當的投資標的。
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文化差異
由於中國大陸企業大多由家族或政府所掌控，對外來人投資大多不願意分 享資訊，甚至刻意隱瞞。此外，「關係」網絡文化為中國大陸的主要文化之一，
彼此之間的關係建立需要長時間的培養。因此，對外私私募股權業者而言，來 自企業或政府的投資案源往往不容易取得，若想要在中國大陸可以與企業、政 府之間溝通順暢，並分享資訊的話，往往必須花非常多的時間培養。
另一個由於文化差異所帶來的主要挑戰來是少數股權的投資方式。中國大 陸民間企業與政府大多不願意釋出控制權給外來投資者，造成外資私募股權在 監督與管理的能力上大打折扣，少數股權導致外資私募業者無法在企業決策上 造成影響力，除非透過雙方在投資時的協議有另外立定契約。因此，外資私募 股權對於少數股權投資可以直接放棄投資企業，或是為了與政府建立關係而遵 循政府要求的比例投資目標企業。同樣地，少數股權意味著在公司失去「話語 權」。因此，外資私募股權公司可能因為被投私公司拒絕其退場策略的建議，無 法決定何時退出以及採用哪種方式退出，進而導致外資私募股權業者無法順利 獲利的因素之一。
管理團隊
管理團隊的選擇對私募股權不管在投資、管理上都有非常顯著的影響。早 期在中國大陸投資的外資私募業者的管理團隊大多來自世界各地。但近年來金 融海嘯、人民幣崛起，這種類型的管理團隊表現越來越差，失去原本該有的效 率。因此，目前許多外資私募業者紛紛開始設立本土的管理團隊。其中，本土 管理團隊可以為外資私募股權基金更高的決策效率。除此之外，可以發現外資 私募股權業者，如凱雷集團，更是聘請曾在中國大陸工作多年，甚至擔任中國 大陸大型公司的管理階層進入私募基金的管理團隊，其主要原因是希望能夠在 中國大陸的政、商兩界打好關係。
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