6.2. 影響遠東多角化發展之負面決策因素分析
在前述探討中，發現遠東商業銀行近年來之營運績效不佳，與其規模未持續擴大，
及未能發展成金融控股公司有關。然而，遠東集團為何未積極投入金融領域的擴張？由 此是否可以看出遠東集團多角化發展的隱憂？茲說明如下：
企業投入多角化，尤其是非相關多角化之發展，有一個重要的原因是：本業剩餘資 金往更能獲利的方向移動。台灣銀行業的併購風潮從2002 年開始，同一時間遠東集團 的幾個事體亦積極擴張：如遠東百貨於2002 年入股 SOGO；亞洲水泥於 2004、2005 年先後於大陸四川及湖北設廠，投入資本額合計約62 億；遠傳電信從 2000 年起積極 朝水平及垂直整合擴張，陸續成立或收購和宇寬頻(2000 年)、和信電訊(2004 年)、遠 通電收(2004 年) 及全虹企業(2005 年)，前述公司資本額合計超過 450 億，以遠東新持 有35%之遠傳電信股份來看，遠東新投入遠傳電信之資本超過 150 億。而遠東銀行成 立以後，獲利表現相較於集團其他事業體並不突出，在有限資源往較能獲利事業的判斷 下，當時恐未被列為資源重點投入產業，因而未能有積極的擴張行動。
長期來看，台灣的金融市場未必沒有獲利的空間，但遠東集團恐因資源有限，未能 如大型金控公司在適當時機擴充規模，因而失去競逐金融市場的競爭力。
規模經濟在很多產業中是一大競爭要素；另外，全球化浪潮以來區域間貿易屏障的 消除及區域市場的整合為一明顯的趨勢，未來台灣企業勢必會躍入大中華區甚至東南亞 區域市場、與區域內的對手競爭。屆時面臨到尤其是中國大陸的大型企業，資源的集中 以利規模擴張將是台企業提升區域競爭力的一大要素。
因此，本研究認為：遠東集團多角化發展的幅度過大，致資源分散，限縮其對個別 事業體投入資源的能力，進而影響其個別事業體及集團整體的競爭力及獲利能力，乃其 多角化發展之隱憂。
遠東集團亦感受到這個問題。徐旭東在接受媒體記者訪問談時提到(商業週刊 1144 期2009.10, p54)，雖然遠東集團在台灣已是一方之霸，但在進入大陸市場後，他深感 到自己的渺小。以集團在大陸獲利最高的亞洲水泥為例，亞泥2011 年在中國的年產量 預計將達兩千八百萬噸，比全台灣水泥需求最高峰時的兩千六百萬噸還多，幾乎是台灣 現在一年僅一千六百萬噸水泥需求的三倍，「但年產兩千六百萬噸，在中國不算大，連 十大都排不進去。」同一篇訪談指出：徐旭東認為遠東集團下一個六十年，必須在中國 勝出，經營規模，才是唯一進入贏者圈的門票。「如果沒有擠進前五大、十大，或成為 區域的一方之霸，要不是併人家，就是等著被併。」「遠東集團下一個六十年，也有可 能沒法繼續維持跨足九個行業。」
因此，修剪枝葉、去蕪存菁，重新審視個別企業的存在目標、選擇具競爭優勢的產 業擴大規模，將是遠東集團下一階段的重要工作。
第7章 研究發現與結論
本研究探討遠東集團多角化發展的歷程、經營績效，及影響其多角化經營績效之正 反面決策及管理因素。研究發現遠東集團在適當的策略選擇及企業普遍管理風格與能力 之支持下，以高度非相關多角化之發展模式達到營收、獲利成長及經營風險分散之目 的；但其多角化發展幅度過大，致資源分散，限縮其對個別事業體投入資源的能力、影 響其個別事業體的發展機會，恐為其多角化發展之隱憂。相 關 結 論 及 研 究 發 現 如 下 ： 一 、 個 案 發 現 ：
1. 遠東集團整體多角化發展績效良好，表現在以下幾個面向上：各產業代表公司之絕 對績效及相對績效多表現優異；其多角化達到分散經營風險及資源做較佳利用之目的；
其早期事業體之經營績效未隨著多角化事業體的擴充、管理資源的分散而遞減。
2. 影響遠東集團多角化發展績效之正面決策及管理因素有：「進入新事業之決策依據」
(配合經濟發展需要及政府政策)、「多角化綜效的管理」、「多角化進入模式的選擇」
及「企業普遍之管理風格與管理能力」。其中，「企業普遍之管理風格與管理能力」包 括：「財務穩健政策」、「重視及執行創新」、「開放及結合國際資源」、「重視細節 及內控管理」、「資訊管理及應用能力」及「重視永續環保及社會責任」等。
3. 遠東集團多角化發展的幅度過大，致資源分散，限縮其對個別事業體投入資源的能 力，進而影響其個別事業體及集團整體的競爭力及獲利能力，乃其多角化發展之隱憂。
4. 從探討影響遠東集團多角化發展績效的主觀要素中，亦發現影響其各事業體多角化 發展績效之客觀因素，包括：「進入市場時相對同業之資源能力」及「產業競爭特性及 產業所處生命週期」，前者主要影響初期績效，後者則對長短期之績效皆有顯著影響。
茲將上述影響遠東集團多角化發展績效之主客觀因素彙整如表7-1。
上述影響遠東集團多角化經營績效之主客觀因素中，大部份之影響要素亦可用來解 釋一般企業之多角化經營，因而本研究可進一步延伸出以下管理議題：
二 、 本 研 究 帶 出 之 管 理 議 題 ：
1. 企業因不同之目的而選擇多角化之方向，如其擁有普遍之管理能力，並能審慎選擇、
以適當的方式進入新的產業，則皆有機會獲致良好績效。
2. 企業多角化進入新產業時，如能掌握政府的產業政策或經濟發展計劃，且所從事的 產業能配合國家經濟發展，便可以得到很多政府的鼓勵與優惠。
3. 企業進入非相關且技術門檻較高之新事業時，進入模式宜用「合資」而避「併購」，
可避免接收財務或營運黑洞的風險。
4. 多角化綜效管理是影響企業多角化績效的要素，企業可以借鏡遠東集團發揮多角化 綜效的方式。
5. 企業普遍之管理風格與能力是影響企業多角化經營績效之主要因素。企業可以遠東 集團普遍之管理風格與能力為借境，包括遵循財務穩健原則、重視及執行創新、開放及 吸收國際資源、重視細節與內控管理及重視永續環保及社會責任等。
6. 企業多角化發展的幅度過大，可能會導致資源無法集中，致影響其個別事業體的發 展深度及發展機會，進而影響其個別事業體及集團整體的競爭力及獲利能力。企業應審 視本身之多角化發展幅度是否過大，如有前述情況，則需考量去蕪存菁、資源聚焦之行 動。
7. 進入市場時相對同業之資源能力是影響新事業初期經營績效之主要因素。在評估是 否進入新事業時，企業宜審慎考量自身條件與既有競爭對手的差異。
8. 產業競爭特性及產業所處生命週期是影響新事業長短期績效之主要因素。在評估是 否進入新事業時，或進入後評估任何重大策略時，皆需審慎考量產業所處的生命週期及 競爭特性。
茲將上述本研究延伸出之管理議題彙整如表7-2。
表 7-1 影響遠東集團多角化發展績效之主客觀因素
表 7-2 本研究帶出之管理議題
參考文獻
1. 王孝一，「遠紡的企業文化與經營策略」，台大工商管理系暨商學研究所演講記錄，
台北，民國91 年 4 月。
2. 王偉芳，「台灣金融發展史」，金融研訓院網站。
http://www.fisc.com.tw/FISCWeb/FISCBimonthly/p5.htm，民國 94 年。
3. 石賜亮，「台灣傳統集團企業多角化與國際化策略之研究」，國立台灣大學國際企 業學研究所，碩士論文，民國88 年。
4. 「石化產業發展脈絡」，台灣工業文化資產網站，http://iht.nstm.gov.tw。
5. 朱紀中，「三千億遠東王國一肩挑，徐旭東罷業危機」，今週刊 364 期，民國 92 年12 月。
6. 李雪莉，「元智，承襲企業革新力量」，天下雜誌，民國 95 年 11 月，P230-P232。
7. 李春南，「電信產業併購策略之研究」，國立政治大學經營管理學程，碩士論文，
民國90 年。
8. 李英杰，「行動通訊產業之服務發展策略-以台灣大哥大為例」，輔仁大學科技管理 學程碩士在職專班，碩士論文，民國97 年。
9. 李平南，「從 2G 到 3G 的競爭策略-以台灣電信集團為例」，國立中正大學企業管 理學系碩士在職專班，碩士論文，民國96 年。
10. 邱瀚平，「外資銀行併購本國銀行勞動權益之研究」，國立政治大學勞工研究所，
碩士論文，民國98 年。
11. 吳政達，「相關多角化企業共享活動與控制方式之探討」，國立政治大學企業管理 研究所，碩士論文，民國93 年。
12. 吳韻儀，「環保，企業可以做更多」，天下雜誌，民國 96 年 4 月，P150-P152。
13. 柯國華，「企業成長策略之研究-以明基集團為例」，國立中山大學企業管理學系，
碩士論文，民國95 年。
14. 徐旭東，「國內外快速變動環境下產業發展策略」，台大工商管理系暨商學研究所 演講記錄，台北，民國95 年 10 月。
15. 浦筱德，「集團企業的多角化與資源整合管理機制的探討－以太平洋建設集團為 例」，國立中山大學EMBA，碩士論文，民國 90 年。
16. 財信出版編著，台灣最強企業力，財信出版有限公司，一版，台北，民國 98 年 12 月。
17. 孫佩瑜，「財團聯手，推得倒電信巨人？」，天下雜誌，民國95 年 11 月，P106-P110。
18. 黃子菱，「集團企業多角化程度與多角化績效相關性之研究」，東吳大學會計研究 所，碩士論文，民國91 年。
19. 黃靖宣，「開放，何必等準備好才做」，天下雜誌，民國 97 年 5 月，P94-P98。
20. 黃亦筠，「亞泥，震不垮的獲利王」，天下雜誌，民國 98 年 1 月，P76-P77。
21. 黃世朋、陳美華，「多角化、成長機會對公司價值的關係與影響」，遠東學報第二 十五卷第四期，民國96 年。
22. 張殿文，「台泥、亞泥以區域戰略卡位大中國」，萬寶週刊 761 期，民國 97 年 6 月。
23. 陳昱妤，「外部環境與內部資源對公司轉投資及內部多角化經營型態的影響」，國 立中正大學企業管理研究所，碩士論文，民國94 年。
23. 陳昱妤，「外部環境與內部資源對公司轉投資及內部多角化經營型態的影響」，國 立中正大學企業管理研究所，碩士論文，民國94 年。