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附錄一 訪談問題
附錄二 訪談資料整理 個案一
時間：
2006/2/24 (五) 14:00 地點：
國立中山大學管理學院會議室 3029 與會人員：
美梭科技董事長 前華新麗華集團總經理 程一麟先生 企業創投基本資料
漢華是華新麗華集團下的企業創投公司，屬於家族企業的一個分支，過往曾 則多由母公司親近的人員擔
「漢字輩」中的第一個基金，
崴等基金。漢華創投成立於民國八十年，
創投集團之一，目前共有漢華、漢友、
友投資顧問公司管理，主要股東包括華新麗 要投
。 經由華新的董事長擔任過漢華創投的董事長，目前 任。
漢華屬於華新麗華集團旗下的創投基金，也是 其他還有漢友、漢邦、漢新、漢中及漢
資本額九．四億元。漢華創投為國內前五大 漢邦、漢新等四家創投基金，委由漢
華、日商住友、三商行、義美、以及多家國內知名專業投資公司及銀行，主 資公司包括金像電子、倫飛電腦、華邦電子等
訪談內容
企業創投所扮演的角色關係
和母公司非常的親密，因為漢華過往的董事長和母公司的主事者重疊，現在
的策 不會透過企業創投，
母公 的資金大上許
漢華投的大都是市場外部的公司，
以干涉，有時候甚至是因為人 也是由家族企業的好朋友擔任董事長，其股權結構也有部份是焦家的個人持有，
因此投資案例都是由母公司來指派。
和國外企業創投以策略性目的為導向的投資動機不盡相同，若真的和母公司 略發展有相當大的關聯性時，多由母公司直接投資，並
漢華主要的投資在於和母公司本業非相關，且以財務性目的為主要。
很重要的分別除了是和母公司的策略發展以及核心業務外，此投資標的是來 自於外部和內部也是很重要的影響因素，由公司內部發想出來的新事業，通常是
司直接投資且幾乎沒有外面的資金投入，金額往往比企業創投 多，通常會從外部找專業經理人來管理。因此
由於投的金額不大且和本業非相關，所以並不會加 情關係所做的投資。
對於企業創投的看法
非常認同且嚮往國外大企業的企業創投方式，像是 Exxon 以及 Intel，他們 的企業創投資金非常龐大且是策略性目的，都是為母公司找尋下一個成長的引
，找尋下一個未來的明星事業，效果也相當的彰顯。企業創投的生存要件當然 擎
是必須能夠賺錢而不賠錢，但更重要的應該是要能以母公司未來的成長為主要目 的核心能力不僅是我們外人所看到的基本材料部份，因為銅鎳等國際市 很重要，因此期貨的使用相當的普遍，所以養成了財務操作的另一個核 業文化保守了點，也讓漢華的企業創投主要是以穩健獲
，大案子都由母公司投資。
架構是鐵三角狀態，也就是董事長主管財 負責管理，而我則是技術方面，因此我特別重視技術的創新、多角
轉，請了相當多的人才協 微機電以及光電，我們也在內部成立了育成中心，是由我直 接管
質也無法跟上創新的腳步。
的。
華新 場的供需
心能力，也因此華新的企 利為目標
在我擔任總經理的時候，公司的 務，副董事長
化的探索以及新事業的發展，我們也和 MIT 合作技術移 助發展新技術，像是
轄，就是為了培育企業內部的創新幼苗，坦白說，效果並沒有相當的好，人 才是個重要的問題，新的人才和舊的人員無法成功搭配，整個公司的體質和員工 平均素
認為
4. 資金規模大小的問題，企業創投應該擁有比較多的資金，但事實卻不 然
企業創投要成功的關鍵因素為何
1. 主事者的態度、能力和眼光非常重要，台灣的領導人通常視野沒那麼 遠，導致於企業創投非常難推
2. 台灣企業創投的股權結構也比較複雜，因此較難有獨立的自治權 3. 必須克服組織內部文化的問題及矛盾，要有創新的改變，通常會遇到
員工跟不上腳步以及企業體質的問題
結論
未來成長新動力為目標，而是以財務性投 資為
確實是 國人
所歸類的創新試探型。
就我研究的分類來說，漢華創投是一個非常特殊的例子，其成立的目的並不 是以策略性為主，更不是為了探索企業
主，且投資標的通常來自於企業外部，這樣子的方式並不符合國外企業創投 的精神，同時也並沒有列入我所要探討的內容，從此可以得知，台灣確有不少的 企業創投雖然打著 CVC 的旗號，然而卻是有名無實的單純創投單位，這點
未來發展企業創投時，值得注意的地方。
儘管如此，母公司內部卻也有些運作方式符合我的研究架構，為了能在核心 業務上，取得更多的優勢，會直接投資在相關的業務公司中，可能是外部企業也 可能是內部的技術創新，符合我研究所分類的能力加強型以及生態互補型。
而為了鼓勵多角化以及尋求下一波的成長，也曾經在內部發展類似於內部創 業的運作方式，屬於我
個案二 時間：
2006/3/2(四) 14:00 地點：
高雄市前鎮區民權二路 6 號 30 樓之二 與會人員：
中盈投資開發股份有限公司總經理胡立仁先生 中盈創投的成立目的和歷史
中盈投資開發股份有限公司(以下簡稱中盈公司) 成立於民國 85 年 4 月 1 日，為中鋼公司百分之百持股之轉投資公司，資本額新台幣四十億元，公司人員 共 19 人，董事長為鍾樂民先生，總經理為胡立仁先生，是一家專業投資公司，
公司主要的業務為投資海內外各高科技相關產業。其經營使命為藉由參與材料、
電子、光電、通訊及半導體等相關高科技產業的投資，強化中鋼集團與產業界之
，為中鋼集團開拓另一片經營領域。
專業產業評 能取得優秀且具爆發力的投資案，且
對所 公 了
在業 累
4 月，中盈 投資領域涵蓋光電、半導體、
通訊 料
聯盟關係，伸展集團多角化經營之觸角
中盈投資自 85 年成立至今，已具相當規模，在投資案的評估與管理上，有 估小組，及投資後管理人員，俾
投資 司有相當程度的協助與附加價值。同時，在經營團隊努力之下，除 界已 積有相當的人脈，在科技產業方面的投資亦有長足的進步。至 90 年
在科技事業方面的投資案已達 70 餘件，
、材 、資訊及生技等，投資已逐漸有斬獲。
成立背景
鋼公司民營化後經營限制鬆綁，適國內科技產業蓬勃發展，中鋼公司亟思 企業經營資源，拓展企業經營領域參與科技產業之投資，乃規劃設立中盈 公司
中 善用其
。 在這背景下，中盈公司之定位為致力於高科技及金融投資並作為延伸中 鋼集團的產業觸角及高科技投資的窗口，藉以強化中鋼集團在金融界、產業界的 聯盟關係。
業務簡介
中盈公司業務範圍包括（一）直接投資業務，（二）金融投資業務，（三）
創業投資基金管理業務等三大領域，中盈在上述各領域皆有不錯的成績表現，分 別敘
脈，
著投資戶投入研發、設立廠房、
衝刺業務，一直到公司順利上市（櫃），在合適的價格出脫完成資金回收，就像 雞蛋能否順利孵出小雞，長成母雞，生出金雞蛋一般。而過程中處處充滿危機，
不論是技術研發、生產、銷售、團隊、財務，只要有一個環節出現問題，可能就 導致投資案的失敗。截至 90 年 6 月底止，中盈公司在光電、通訊、半導體、資
述如下：
（一）直接投資業務：
中盈公司在直接投資方面是以蒐集產業資訊，瞭解產業趨勢，建立產業人 以期尋獲合適的案源，經妥善評估後進行投資。創業投資業者常將投資比喻
中盈公司在直接投資方面是以蒐集產業資訊，瞭解產業趨勢，建立產業人 以期尋獲合適的案源，經妥善評估後進行投資。創業投資業者常將投資比喻