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肆、實證分析
本章由四節組成。第一節對各變數進行基本的敘述性統計描述，以及对本 研究數據直觀的分析；第二節為 spearman 相關係數分析，診斷模型是否存在共 線性問題；第三節以 logistic 回歸來檢驗本研究假說是否成立；第四節為進一步 檢測，將原假設所用之樣本進行細分，作進一步檢測。
第一節、 敘述性統計
敘述性統計主要對研究樣本進行簡單敘述性分析，表 3 為回歸模型中個各 變數的敘述性統計，包括平均值、標準差、最小值、最大值、中位數與偏態及 峰態，從而初步瞭解樣本資料特性，對樣本公司有概括性之認識。需要注意的 是，該樣本為經去除 1%極端值之後的樣本。
表 3 敘述性統計（N=11,228）
變數 均值 標準差 中位數 最小值 最大值
BIG10 0.502 0.250 1.000 0.000 1.000 CFO_AC 0.498 1.790 1.000 -3.000 3.000 STATEOWNED 0.561 0.246 1.000 0.000 1.000 SIZE 22.247 2.012 22.130 13.076 28.036 LEV 0.095 0.014 0.047 0.000 0.846 ISSUE 0.188 0.153 0.000 0.000 1.000 RME 0.046 0.003 0.038 0.001 3.399 BDSZ 9.119 1.759 9.000 3.000 17.000 BDINSZ 3.326 0.498 3.000 2.000 8.000 BSZ 3.928 0.303 4.000 1.000 9.000
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是否為十大會計師事務所（BIG10），經篩選後的樣本共 11,228 個，該應變數 為 0-1 離散型變數。其均值 0.502 大於 0.5，說明在該樣本中，聘請十大會計師 均任期來衡量。根據 Beck and Mauldin (2014)衡量審計委員會之平均任期與財務 主管之平均任期的方法，分別將財務主管和審計委員會中成員的平均任期排序‧ 國
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資產規模為公司年末總資產的自然對數，在本研究樣本中，資產規模最大 值為 28.036，最小值為 13.076。資產規模越大，企業對高質量外部審計的需求 越高，越傾向於選擇十大會計師事務所，因此改變數預期符號為正。
（2）LEV：償債能力
償債能力為長期負債對年末總資產的比率，用來衡量企業的長期償債能 力。在該樣本中，LEV 的最大值為 0.846，最小值為 0，均值為 0.095，中位數 為 0.047，樣本呈偏正態分佈。說明大部分上市公司的負債權益比率保持在較 低水準，長期償債能力相對較高。當長期負債對年末總資產的比率越高，說明 企業的償債能力越弱；當比率越低，說明企業的償債能力越強。預期該符號為 負。
（3）ISSUE：盈餘管理
盈餘管理控制變量是 1-0 變量，衡量企業是否存在盈餘管理行為。ISSUE 均值為 0.188，中位數為 0。表明該樣本中，大多數上市公司不存在盈餘管理跡 象。存在盈餘管理行為的企業，為了避免該行為被發現，更傾向於選擇非十大 會計師事務所，因此該控制變量預期符號為負。
2.與公司治理有關的控制變數
（1）RME：代理成本
代理成本以管理費用占公司總資產的比率表示，在本研究樣本中，代理成 本的最大值為 3.399，最小值為 0.001，中位數為 0.038，均值為 0.046。由代理 理論可知，代理成本越高時，企業對高質量外部審計的需求越大，越傾向於選 擇十大會計師事務所，因此預期該變量為正。
（2）BDSZ：董事會規模
該控制變數為董事會的總人數。最大值為 17，最小值為 3，均值為 9.119，
中位數為 9，樣本呈正態分佈。董事會人數與《公司法》的規定相一致，其第
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一百零九條規定8，股份有限公司董事會，其成員為五人至是十九人。大多數公 司的董事會人數在 8 至 10 人之間。
（3）BDINSZ：獨立董事規模
該控制變數為上市公司中獨立董事的人數，其最大值為 8，最小值為 2，均 值為 3.326，中位數為 3。在上世紀 90 年代，獨立董事僅為上市公司的選擇性 條款，隨著證券市場的發展，逐漸對企業獨立董事人數有了強制性的規定。
2001 年 8 月證監會在《關於上市公司設立獨立董事制度的指導意見》中規定，
董事會成員中至少包括三分之一的獨立董事。
（4）BSIZE：委員會設立總數
委員會設立總數的最大值為 9，最小值為 1，均值為 3.928，中位數為 4。
大部分上市公司在董事會下設專門委員會，個數為 4 個左右。大部分上市公司 都設有審計委員會、提名委員會、薪酬委員會與考核委員會。董事在各委員會 中兼任的情況較普遍，通常獨立董事為委員會成員。
8現行《中華人民共和國公司法》由中華人民共和國第十屆全國人民代表大會常務委員會第十八 次會議於2005 年 10 月 27 日修訂通過，自 2006 年 1 月 1 日起施行。第一百零九條規定，股份 有限公司設董事會，其成員為五人至十九人。
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