第四章 實證結果與分析
第一節 敘述性統計與相關係數分析
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l C h engchi U ni ve rs it y 第四章 實證結果與分析
第一節 敘述性統計與相關係數分析
一、敘述性統計
表 4-1 呈現全體樣本中各變數的統計量，而且為了縮減極端值的影響，本研 究的變數皆經過上下 1%極端值的溫賽化處理（Winsorized），經處理過後，各變 數擁有 8,711 個樣本觀察值。
由表 4-1 得知，盈餘平穩化（STD 與 CORR）其平均值各為 0.752 及-0.765；
中位數則各為 0.651 及-0.908，取其負值後盈餘平穩化（ES1 與 ES2）則平均值 則為-0.752 及 0.765，中位數則各為-0.651 及 0.908。而企業社會責任評分（CSR）
透過 KLD 資料庫六個面向之優勢與劣勢的加總所得出的平均數為-0.17，能從此 觀察到企業所得到的綜合評分普遍偏低，且最大值為 15，最小值為-9，顯示各公 司在企業社會責任表現績效差異很大。
企業規模（SIZE）平均值為 7.253，最大值與最小值分別為 11.32 以及 4.138，
表示本研究樣本公司其規模大小不一，此明顯差距間接說明了企業社會責任不再 只是大公司的範圍，而是所有企業所必要的責任；負債比率（LEV）平均值為 0.173 中位數為 0.142，其結果皆未超過一般標準（50％），顯示樣本企業普遍經 營狀況穩健；資產報酬率（ROA）平均數為 0.031，標準差為 0.136 顯示樣本企
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業離散程度大，獲利表現落差慎大；股權淨值比（MB）平均值為 3.181，顯示樣 本企業營運成效良好。
公司治理（GOV）平均值為-0.359，樣本最大值只至 22，顯示其在企業社會 責任環節中較為被忽視；四大會計事務所（BIG4）平均值 0.92，表示有高達 92
％的樣本企業為四大會計事務所簽證；損失（LOSS）平均值為 0.223，表示樣本 企業較少出現損失的情形，僅百分之 22 之企業有出現損失情形；銷售成長率（S_G）
平均值為 0.119，顯示樣本企業中，銷售成長率普遍處於微幅正成長的情形。
2 KLD 資料庫中公司治理（corporate governance）之優勢（strength）減去弱勢（concern）之評
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與營運現金流量變動數之 Spearman 係數；ES2：CORR 取其負值；CSR：企業社 會責任，KLD 之社區（community）、環境（environment）、多樣性（diversity）、人權（Human Rights）、勞工關係（employee relations）、產品（product）之優勢
（strength）減去弱勢（concern）並加總所得之企業社會責任評分；SIZE：企業
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二、相關性分析
為了解應變數、自變數與各控制變數之間的相關性，本研究使用 Pearson 相 關係數矩陣（表 4-2 中之上三角）以及 Spearman 相關係數矩陣（表 4-2 中之下 三角）來檢測應變數、自變數與各控制變數間的關聯，由於兩者相關係數結果相 同，故以下只針對 Pearson 相關係數矩陣進行說明，來了解各變數間的關係。
如表 4-2 所示，在上三角的 Pearson 相關係數矩陣中，盈餘平穩化（ES1、
ES2）與企業社會責任（CSR）呈現 1%顯著正相關，符合預期，代表著企業社 會責任公司是會進行盈餘平穩化的。而盈餘平穩化一（ES1）與企業規模（SIZE）、
負債比率（LEV）以及公司治理（GOV）呈現至少 5%顯著負向關係，盈餘平穩 化一（ES1）則與股權淨值比（MB）則呈現 5%正向關係；盈餘平穩化二（ES2）
同樣的也與企業規模（SIZE）、負債比率（LEV）以及公司治理（GOV）呈現 1%
負向顯著關係，然而，盈餘平穩化二（ES2）則與資產報酬率（ROA）以及股權 淨值比（MB）則呈現 10%與 5％正向關係。
而企業社會責任評分（CSR）則與企業規模（SIZE）、負債比率（LEV）、資 產報酬率（ROA）、股權淨值比（MB）、公司治理（GOV）、四大會計事務所（BIG4）
以及損失（LOSS）呈現至少 10%顯著正向關係，但與銷售成長率（S_G）呈現 5%顯著負向關係。
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變動數與營運現金流量變動數之 Spearman 係數之負值；CSR：企業社會責任，KLD 之社區（community）、環境（environment）、多樣 性（diversity）、人權（Human Rights）、勞工關係（employee relations）、產品（product）之優勢（strength）減去弱勢（concern）並加總 所得之企業社會責任評分；SIZE：企業規模，年底總資產帳面價值取自然對數；LEV：負債比率，期末總負債/期末總資產；ROA：資‧ 國
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產報酬率，稅後息前淨利/總資產帳面價值；MB：股權淨值比，公司年底每股市價/公司年底每股帳面價值；GOV：公司治理，KLD 之 優勢（strength）減去弱勢（concern）所得之公司治理評分；BIG4：四大會計師事務所，是否為四大會計師事務所簽證，是為 1，否則 為 0；LOSS：企業報導之損失，過去一年有發生損失的話為 1，否則為 0；S_G：企業之銷售成長率，（當期銷售額−前期銷售額−當期應 收增長變動）/前期銷售額。