第四章 實證結果與分析
第二節 迴歸分析
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第二節 迴歸分析
一、企業社會責任與盈餘平穩化
由表 4-3 迴歸分析可以得知模型一的應變數盈餘平穩化一（ES1）與盈餘平 穩化二（ES2）皆與自變數企業社會責任（CSR）呈現正相關，符合原先預期，
且其 P 值分別達到小於 0.0001 及 0.0002 之高度顯著，符合本研究假說一之預期：
良好的企業社會責任公司，盈餘平穩化之程度較高。而其目的可能為提升盈餘的 持續性及可預期性、減少企業風險進而降低資金成本或者是企業內部人員為了私 人利益的保障等原因。
除此之外，就控制變數來說企業規模（SIZE）與盈餘平穩化（ES1、ES2）
為顯著的負相關，表示於本研究樣本中，公司規模越大之企業，越不會進行盈餘 平穩化；就負債比率（LEV）而言，其與盈餘平穩化（ES1、ES2）皆呈顯著負 相關，符合債權人監督假說，代表負債比率越高的公司，為了要爭取債務重新協 商的可能，而降低盈餘平穩化的進行。而是否由四大會計事務所查核（BIG4）
與盈餘平穩化（ES1、ES2）呈現顯著正相關，並未支持 Becker et al.（1998）及 Francis et al.（1999）等文獻所提出之觀點，四大會計師事務所的審計品質較佳 於其他會計師事務所。
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Intercept 0.550 <.0001 0.0278 <.0001CSR 0.007 <.0001 0.006 0.0002
IND Included Included
YEAR Included Included
Adj. R2 0.032 0.034
表 4-3 企業社會責任與盈餘平穩化之迴歸分析表說明：
各項研究變數之定義為 Intercept：截距項；ES1：盈餘平穩化一，營運收益 之標準差/營運現金流量的標準差之負值；ES2：盈餘平穩化二，應計項目變動數 與營運現金流量變動數之 Spearman 係數之負值；CSR：企業社會責任，KLD 之 社區（community）、環境（environment）、多樣性（diversity）、人權（Human Rights）、
勞工關係（employee relations）、產品（product）之優勢（strength）減去弱勢（concern）
並加總所得之企業社會責任評分；SIZE：企業規模，年底總資產帳面價值取自
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到小於 0.0001 及 0.0011 高度顯著，並未符合原先預期，故其實證結果也不支持 假說二。
綜合上述，兩種方法之實證結果皆不支持假說二，不論是高、低研發密度或 者是否為高科技產業，企業社會責任（CSR）皆與盈餘平穩化（ES1、ES2）呈 正向顯著關係，顯示良好的企業社會責任公司進行盈餘平穩化皆不受研發密度的 高低以及產業類別的影響，本研究推論進行盈餘平穩化行為之誘因或目的可能早 存在於樣本區分前，故不因研發密度之高低以及產業類別之影響而產生進行盈餘 平穩化之明顯差異。
此外，在表 4-4 迴歸分析表中，高研發密度部分之企業規模（SIZE）負債比 率（LEV）與盈餘平穩化（ES1、ES2）皆呈現顯著負相關，顯示當企業規模越 大負債比率越高時，企業越不會進行盈餘平穩化，四大會計事務所查核（BIG4）
以及損失（LOSS）則與盈餘平穩化（ES1、ES2）呈現顯著正相關，顯示當企業 為四大事務所簽證且有損失的情形發生時，越會進行盈餘平穩化；低研發密度部 分之負債比率（LEV）以及損失（LOSS）則和盈餘平穩化（ES1、ES2）皆呈現 顯著負相關。表 4-5 迴歸分析表中，高科技產業類別之企業規模（SIZE）以及負 債比率（LEV）與盈餘平穩化（ES1、ES2）為顯著的負相關，表示企業規模越 大以及負債比率越高，越不會進行盈餘平穩化；而在非高科技產業類別部分負債 比率（LEV）及損失（LOSS）則與盈餘平穩化（ES1、ES2）呈現顯著負相關，
四大會計事務所查核（BIG4）則與盈餘平穩化（ES1、ES2）呈現顯著正相關。
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表 4-4 研發密度對企業社會責任與盈餘平穩化影響之迴歸分析表
高研發密度（N=4357） 低研發密度（ N=4354）
ES1 ES2 ES1 ES2
變數 係數值 P 值 係數值 P 值 係數值 P 值 係數值 P 值
Intercept 0.572 <.0001 0.040 <.0001 0.513 <.0001 0.529 <.0001
CSR 0.009 <.0001 0.006 0.0078 0.009 0.0001 0.008 0.0006
SIZE -0.02 <.0001 -0.017 <.0001 0.008 0.032 0.005 0.2067
LEV -0.075 0.0149 -0.103 0.0012 -0.193 <.0001 -0.205 <.0001
ROA 0.081 0.0147 0.042 0.233 -0.226 <.0001 -0.065 0.2712
MB -0.000 0.7852 -0.000 0.5912 -0.000 0.5449 -0.000 0.7807
GOV -0.005 0.5038 -0.016 0.0307 -0.003 0.6403 -0.01 0.1754
BIG4 0.041 0.0349 0.032 0.0959 0.021 0.2704 0.023 0.2334
LOSS 0.033 0.0108 0.03 0.0183 -0.057 <.0001 -0.021 0.0734
S_G 0.014 0.3859 0.04 0.0172 -0.029 0.1841 -0.004 0.8735
IND Included Included Included Included
YEAR Included Included Included Included
Adj. R2 0.043 0.045 0.036 0.031
表 4-4 研發密度對企業社會責任與盈餘平穩化影響之迴歸分析表說明同表 4-3。
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表 4-5 產業類別對企業社會責任與盈餘平穩化影響之迴歸分析表
高科技產業（N=3830） 非高科技產業（N=4881）
ES1 ES2 ES1 ES2
變數 係數值 P 值 係數值 P 值 係數值 P 值 係數值 P 值
Intercept 0.504 <.0001 0.503 <.0001 0.562 <.0001 0.037 <.0001
CSR 0.006 0.0223 0.005 0.0547 0.008 <.0001 0.008 0.0011
SIZE -0.008 0.0681 -0.008 0.0652 -0.004 0.2245 -0.006 0.1151
LEV -0.07 0.032 -0.07 0.041 -0.171 <.0001 -0.202 <.0001
ROA 0.045 0.1794 0.044 0.2153 -0.145 0.0094 -0.066 0.2675
MB -0.000 0.5458 -0.001 0.4742 -0.000 0.8163 0.000 0.9529
GOV -0.004 0.6131 -0.012 0.1274 -0.005 0.4434 -0.014 0.0295
BIG4 0.021 0.3111 0.01 0.6231 0.035 0.0497 0.041 0.0207
LOSS 0.036 0.0091 0.04 0.003 -0.048 <.0001 -0.022 0.052
S_G 0.007 0.691 0.028 0.0979 -0.017 0.4064 0.017 0.4522
IND Included Included Included Included
YEAR Included Included Included Included
Adj. R2 0.034 0.034 0.025 0.028
表 4-5 產業類別對企業社會責任與盈餘平穩化影響之迴歸分析表說明同表 4-3。