第五章、 內部資金移轉定價制度對銀行經營績效面的影響
5.1 決定承做存、放款
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5.1 決定承做存、放款
一、 運用FTP達到最適的資產負債配置
存款單位專注於franchise value的經營，以最低資金成本尋求適 當穩定資金來源。放款單位則專注於放款信用風險管理及放款部位 管理，以最佳收益率尋求最佳資產品質。資產負債管理單位負責移 轉、集中管理全行利率及流動性風險，專注於風險允當及期差風險 管控，另以全行角度檢視各幣別資產負債到期缺口、業務推展預估 情況、市場狀況等，提供營業單位明確之邊際資金成本，作為存放 業務之承作價格參考，協助分行於既定的預算目標下，設定業務定 價及調整業務方向，ALM更進一步運用FTP對於分行的誘因加碼及 處罰減碼，使分行單位的營運方向與ALM 單位之目標互相一致，引 導資產負債改變，進而改善流動性及利率風險，達到銀行最適資產 負債配置，提高資產負債運用效率，其中:
圖 5-1 商業銀行業務經營循環表
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(1) 改善流動性：流動性過緊，可透過拉高FTP，以價格機制引 導存款增加，放款減少，改善流動性。流動性過剩，且過剩 資金運用收益不佳，損及獲利，可藉由調低FTP，引導放款 增加並暫不吸收存款。
(2) 改善利率曝險狀況：利率看升，FTP yield curve變陡，藉由 FTP價格機制引導存款天期拉長，放款天期縮短以增加獲利 或減少對銀行獲利不利影響。利率下看，FTP yield curve趨 緩，鼓勵承做長天期放款並縮短存款天期。
今年初大陸境內、外人民幣資金緊俏、yield curve 變陡，台灣銀 行業多藉由調高 FTP，吸收長天期存款，以降低流動性風險，除了 反映市場利率急速上升，也計入流動性貼水，並視整體缺口狀況，
調整放款 FTP，惟人民幣 yield curve 趨緩後，已提高的存款成本則 會加深銀行整體去化的壓力。
實務上台灣銀行業經營，為了市場競爭，往往會出現以短期放 款續做展期或活期存款定期化的現象；長期以來影響銀行之淨利息 收入。為了承做這類業務，通常在 FTP 以外必須透過內部息補貼始 能達到對客戶的存、放款報價。此時即面對市場競爭在業務發展及 客戶關係維繫的考量，必須在 FTP 上做的妥協。這類業務單位的爭 取與總行的獲利考量的衝突，是銀行 ALM 每天要面對的。通常以銀 行整體利潤為考量下做出決策，例如考量收取其他手續費收入或爭 取其他業務合作等。
一般講到 FTP 除了(1) 與資金來源有關之借款成本或負債成本，
(2)與流動性風險有關之執行成本以外，還要視市場競爭情況再調整 FTP 補貼息(放款報價時為 FTP 扣除補貼息，存款報價時為 FTP 加上 補貼息)，再加上信用風險有關之預期損失及銀行經營成本後，即為
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對客戶存、放款業務的訂價，而業務單位的會計利潤即為對客戶之 報價扣除 FTP 與補貼息，但全行真實的會計利潤則為對客戶報價與 實際資金成本之差額，過多的補貼息有損於全行利益，因此如何妥 善運用 FTP 引導業務單位作正確產品訂價及將自身利益與全行利益 相連結、避免運用過多補貼息錯誤引導業務方向等，對於銀行整體 經營績效影響甚大。
二、FTP之設算考量
1. FTP一般以市場價格作為訂定基礎：依據幣別、天期、利率型 態，參照市場機會成本、市場流動性情形、銀行未來資金供需 預估及銀行可運用同業拆借金額狀況，審酌給定。
金融監督管理委員會銀行局、中華民國商業同業公會全國聯合 會及金融聯合徵信中心委託 PriceWaterhouseCoopers做的「銀行風險 管理實務範本_資產負債管理分論及案例彙編」提到FTP之設算至少 要考量以下商品特性:
(1) 付息頻率 (2) 重定價頻率 (3) 分攤償還期間表 (4) 到期期限
(5) 起始日或重訂價日的市場利率
以殖利率曲線(Yield Curve)作為基準，再加上其他調整項如：存 款準備金成本、流動準備、信用價差、總行政策調整等，作為最終 之移轉利率。
2. 內部息之計算，應於資金收付當日起，依個別交易條件逐筆給定
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FTP Rate並計算內部息。
3. FTP Rate與客戶利率之價差於交易當日即鎖定不變，直至該筆交 易到期結束或交易條件變更。營業單位沒有利率風險與流動性風 險。
根據 Dermine (2009) 提到有效的 FTP 系統中，在存款的邊際成 本相當於市場利率時，可得出銀行最適存款量。而此市場利率通常 為存款的機會成本，以短期來看可參考同業間拆款利率、政府公債 殖利率，長天期會參考利率交換利率(SWAP rate)，相同的，放款的 邊際收益相於於市場利率時也可得出最適放款量。
另外，流動性風險與利率風險有高度關聯，FTP 計價內也包含 流動性貼水(liquidity premium)，在市場利率以上另外加上，Grant (2011)在銀行的流動性移轉訂價(LTP, liquidity transfer pricing)研究報 告內提到，流動性貼水可藉由將固定借款利率透過內部交換交易轉 換，他認為流動性貼水應被視為放款額外的資金成本。
一般 FTP 的指標利率如國庫券的殖利率曲線、LIBOR/ SWAP curve，並不能涵蓋銀行因為信用評等改變所造成資金成本改變的市 場流動風險，流動性貼水應加入 FTP 內，流動性貼水計入存款的 FTP 反應出存款結構性的流動價值，流動性貼水計入放款 FTP 反應 出規避流動性風險之成本，而當市場信用利差增加時，FTP 內流動 性貼水的成份越形重要。
三、FTP做為放款定價之參考依據
1. 顧問公司對於 FTP 定價及放款定價也有相關研究，如下圖 5-1-1，根據 Moody’s Analytics 出具的研究報告顯示，FTP 原則上為 依市場機會成本計算的資金成本加上選擇權價格及應急流動性資
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Analytics 報告之差異則為應將客戶行為，包含客戶黏著度及提前 還款調整納入 FTP；Barbican consulting 出具之報告則將基差風險 亦納入 FTP 定價內，但未考量客戶行為，另其認為放款定價尚需Analytics Deloitte Barbican Consulting
ALM consulting
firm 信用風險 Credit spread
預期風險損失 V V V V
Reference Market Rate
Basis Risk
基差風險 V V
Contingent Liquidity Spread
應急流動性資產持 有成本加碼
V V
Maturity Risk Premium到期風險 溢價
V
Funding Liquidity Spread
流動性貼水
V V V V
Sight stickness 客
戶黏著度 V V
Prepayment Adjustment 提前還 款調整
V V
作業成本 Operation Cost
營運成本 V V
Capital Cost
資本使用成本 V V
Commercial Margin
合理利潤 V V
資金成本與 利率風險
Risk & Return
流動性風險
資本成本 客戶行為調 整 Behavior Adjustment
資料來源:
1. Robert J. Wyle, CFA & Yaakov Tsaig, Ph.D(September 2011). Implementing High Value Funds Transfer Pricing System. Moody’s Analytics.
2. Luigi Mastrangelo. Funds Transfer Pricing, A survey to access the state of European banks’
practises. FSI Consulting, Deloitte Touche Tohmatsu Limited.
3. William Webste(17th January 2012). Funds Transfer Pricing. Barbican Consulting.
圖 5-1-1 Loan Pricing vs. FTP
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風險溢價(92.3%)，其次是戰略溢價(53.8%)。7.7%