第一章、 緒論
1.4 研究範圍與限制
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1.4 研究範圍與限制
本論文的研究範圍涵蓋(1)國際銀行業 FTP 制度之演進、(2)近期 經歷次貸風暴後，國際監理機構要求導入 Basel III 流動性要求對銀 行業 FTP 制度之影響，及(3)探討 FTP 制度對銀行存放款定價、經營 績效衡量之影響。
研究的主要資料來源包含國際學術論文、個案研究、國內銀行 經營狀況研討及經營團隊之訪談。惟 FTP 制度為銀行之核心管理工 具，訪談能取得之資訊有限，僅供本研究之參考，本研究仍以國際 間之學術論文為主要研究範圍。
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第二章 國際銀行業內部資金移轉定價制度演進
20 世紀 60 年代以來，歐美各國開始走向利率自由化，使金融產 品可以自由定價、金融創新大量湧現、各類金融機構業務交叉及金 融市場國際化趨勢加強。
同時利率市場化也營造了公平的競爭環境，對市場機制的建立 發揮了積極作用，但在一定程度上也使的商業銀行面對較大的經營 壓力。本章將先敘述美國、英國及日本的利率自由化，然後討論利 率自由化如何影響金融機構的內部資金移轉定價制度。
2.1 美國利率市場化演進
美國於 1929 年至 1933 年期間經歷了經濟大蕭條，監管部門檢 討後認為事件爆發的原因之一是政府對利率的完全放鬆所導致(銀行 間競相提高利率造成市場過度競爭)。因此在經濟大蕭條過後，美國 聯邦準備理事會 (The Federal Reserve System，FRS) 於 1933 年實施 了著名的 Regulation Q (簡稱 Q 條款)，對利率進行管制並設定相關 規則。
Q 條款設定存款利率上限，但對放款及銀行手續費等則沒有設 定管制，主要理由:
1. 限制銀行之間高息吸收存款，限制存款利率上限可降低銀行籌資 成本，避免銀行因支付過高的利息而從事高風險投資業務；
2. 避免出現區域間不均衡的經濟發展。由於大型銀行比中小型銀行 有能力支付較高的利息，存款利率競爭將使中小型金融機構無法 與大型金融機構競爭，導致資金由中小型銀行流入大型銀行，削
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弱中小規模金融機構的信貸能力，使區域間經濟發展更加不均 衡。
Q 條款實施後，使金融秩序得以恢復，並且對於二戰時期政府 以低成本籌措戰爭借款和戰後經濟的復甦皆有正面、刺激的幫助；
然而，隨 60 年代金融自由化的背景下，Q 條款的負面影響不斷顯 現。
首先，存款利率上限的管制對有衝勁以及管理良好的銀行於吸 收存款能力上形成限制，並促使資金流入貨幣市場、銀行獲利每況 愈下；其次，金融機構在發展受限下，為自身的發展不斷思索金融 創新以規避利率的管制，致使當時市場上貨幣供應的途徑變得模糊 不清，造成貨幣政策成效不彰。
為因應經濟形勢的發展變化，解除利率管制的想法逐漸浮現。
70 年代，美國推動了四方面的改革措施，一是逐步放鬆對利率的管 制。1970 年 6 月，美國國會授權美聯儲取消了 Q 條款中 10 萬美元 以上存款利率最高限額的規定，同時調高存款利率的上限，以此來 緩和利率管制帶來的矛盾。二是允許非銀行金融機構設立支票帳戶 並允許對交易餘額支付利率。三是允許開發可轉讓的活期存款賬戶 及將儲蓄餘額自動轉存的服務。四是建立了貨幣市場基金(Money market fund)。但是，這些放寬利率管制的做法並不能從根本上解決 Q 條款帶來的問題，短期資金仍然大量從銀行和其他存款機構流 出。這些改革只是利率市場化的開端，從制度層面徹底實現利率的 全面市場化的需求日益迫切。
20 世紀 80 年代初期的美國金融改革，以打破利率管制、實現利 率市場化為代表的金融自由化改革。1980 年 3 月，美國國會通過了
《存款機構放鬆管制和貨幣控制法》（The Depository Institutions
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Deregulation and Monetary Control Act of 1980，DIDMCA），決定自 1980 年 3 月 31 日起，分 6 年逐步取消對定期存款利率的最高限，即 取消 Q 條款。擴大儲蓄機構的經營範圍，對所有存款機構規定統一 的法定準備金要求。這打破了 20 世紀 30 年代以來對存款利率和放 款利率的一系列限制，使商業銀行在利率競爭上取得和其他金融機 構同樣的競爭位置，改善了商業銀行的經營環境。
1982 年頒布的 《加恩－聖傑曼存款機構法》（ The Garn. St Germain Depository Institutions Act of 1982），詳細地制定了修正 Q 條款的步驟。為擴大銀行業資產負債經營能力，明列一些其他與利 率市場化相關的改革，包括進一步擴大儲蓄機構的經營範圍，授權 存款機構開立貨幣市場存款賬戶，允許 FDIC 和聯邦儲蓄與貸款保 險公司 (FSLIC) 在緊急情況之下併購有困難的儲蓄機構和銀行。
1983 年 10 月，美國存款機構放寬管制委員會取消了 31 天以上 的定期存款以及最小餘額為 2,500 美元以上的極短期存款利率上 限；1986 年 1 月，取消了存款最低餘額所有形式的要求，同時取消 了支付性存款的利率限制；1986 年 4 月，取消了儲蓄賬戶的利率上 限；對於貸款利率，除住宅貸款、汽車貸款等極少數例外，也一律 不加限制。至此，Q 條款完全終結，利率市場化得以全面實現。
2.2 英國利率市場化演進
為了提高貨幣政策有效性，促進金融機構間的自由競爭，提高 經營效率，抑制國際短期資本的過度流入，維持英鎊幣值的穩定，
1971 年 5 月 ， 英 格 蘭 銀 行 公 布 了 一 份 『 競 爭 與 信 用 管 制 』
（Competition and Credit Control）報告，提出了金融改革方案，於 同年 9 月開始實施。其中一項重要的改革內容就是廢止銀行間利率
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協議，由各銀行自行決定利率。利率市場化實施一兩年後，英國的 經濟又承受了高通貨膨脹、經濟衰退及英鎊貶值的壓力，英國政府 再次干涉利率。1973 年 9 月，財政大臣要求銀行不得對 1 萬英鎊以 下的存款支付高於 9.5%的利率，這種限制一直持續到 1975 年 2 月。1979 年，英國取消了對外交易的外匯管制，實現國際金融交易 自由化。1981 年，英格蘭銀行取消最低貸款利率，利率完全自由 化。
英國利率市場化的特點，一是"一步到位"，1971 年一舉廢 止利率協定，而不像其他國家那樣採取循序漸進的方式；二是利率 市場化改革與金融其他方面的改革同時進行，如取消分業經營限 制、廢除對銀行的放款限額管理、對所有銀行實行統一的最低流動 性比率及其他方面的要求。1986 年 10 月，英國政府宣布實行金融
『 大 爆 炸 』 改 革 ， 打 破 了 傳 統 分 業 經 營 的 界 限 ， 英 國 的 Lloyds Banking Group plc、Barclays Banking Group plc，以及 HSBC、Standard Chartered Bank 等跨國銀行集團紛紛併購證券公司，開始提供包括證 券業務在內的綜合性金融服務。上述措施的同時實行，使得利率市 場化改革能更容易實現預期目標。
2.3 日本利率市場化演進
70 年代-90 年代透過放開同業拆借利率 、逐步降低大額存單的 單位， 放開放款利率 ，存款利率自由化，至 90 年代中期完成利率 市場化
日本利率市場化改革使大銀行競相抬高存款利率，降低貸款利 率，甚至出現存貸款利率倒掛現象。小銀行難以招架，或被大銀行 吞併，或破產倒閉。
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世界銀行研究發現，在調查的 44 個實行利率市場化的國家中，
有近一半的國家在利率市場化進程中發生了金融危機。如東南亞、
拉美地區、日本等。
日本的利率市場化和金融市場自由化擴大了銀行的投資管道和 領域，為追逐高利潤，銀行的冒險性和投機性增強，紛紛將資金投 向高風險資產，自有資本占總資產比率不斷下降。尤其是泡沫經濟 時期，銀行大量資金流向股市和房地產市場，泡沫經濟破滅後，股 市、房地產價格暴跌，銀行呆帳大幅上升。
2.4 國際銀行業內部資金移轉定價制度演進
利率自由化摒棄了近半個世紀以來金融監管體制對銀行業發展 過度限制的某些方面，使金融產品可以自由定價、金融創新大量湧 現、各類金融機構業務交叉及金融市場國際化趨勢加強。同時利率 市場化也營造了公平的競爭環境，對市場機制的建立發揮了積極作 用，但在一定程度上也使商業銀行面對較大的經營壓力，主要表現 在存放利差大幅縮小和利率風險逐步加大：
1. 資金成本快速上升：商業銀行流失許多長期穩定的低成本存款，
為了加強流動性管理，銀行須提高資金成本以提高核心存款比 重。
2. 資金收益快速下降：直接融資管道的開放、資本市場擴充，導致 商業銀行放款與資金去化的收益水準進一步走低。
3. 利率風險逐步加大：利率自由化後，帶給銀行更多挑戰，增加經 營管理的不確定性。同時，銀行以短支長的業務特性，市場利率 的波動使其期差風險也不斷加大。
以上這些壓力使商業銀行經營面臨很大挑戰，利率管制時期，
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資金移轉定價(Fund Transfer Pricing) 1.分辨獲利來源
2.分離利率風險
利率自由化
圖 2-4-1 FTP 制度發展趨勢
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l C h engchi U ni ve rs it y 第三章 內部資金移轉定價制度
本章節討論資產負債管理在銀行經營管理扮演重要的角色，及 銀行如何透過前瞻性的風險管理運作以達到在一定風險容忍度下最 適資產與資本配置，進而達到最大獲利；同時也討論內部資金移轉 定價制度多項功能，及各種不同制度設計面上的考量與運作的比 較。
3.1 資產負債管理的角色與功能
資產負債管理（Asset-Liability Management , ALM）單位是一個 具有特殊職能的總行單位，通常隸屬於財務部門，也受資產負債管 理委員會（Asset-Liability Management Committee,簡稱 ALCO）之監 督。
透過 ALCO 的有效運作，得以將銀行資源做最適配置以降低流 動性風險及獲利極大化， 是銀行經營的核心，圖 3-1-1 為英國金監 局對 ALCO 功能暨職掌所提出之建議，ALCO 成員通常有銀行總經 理、財務長、風險長、業務單位主管及首席經濟學家，決定銀行整 體資產負債管理政策，每個月由首席經濟學家對未來利率、匯率變 動趨勢及其他金融情勢發展方向提出具體看法，風險長提出可能的
透過 ALCO 的有效運作，得以將銀行資源做最適配置以降低流 動性風險及獲利極大化， 是銀行經營的核心，圖 3-1-1 為英國金監 局對 ALCO 功能暨職掌所提出之建議，ALCO 成員通常有銀行總經 理、財務長、風險長、業務單位主管及首席經濟學家，決定銀行整 體資產負債管理政策，每個月由首席經濟學家對未來利率、匯率變 動趨勢及其他金融情勢發展方向提出具體看法，風險長提出可能的