584
142 , 336 ,
121 =
=
營業活動現金流量占總負債比率（%）
營業活動現金流量
總負債 269 . 19 %
221 , 681 , 64
992 , 116 ,
174 =
=
茲將 2004 年至 2007 年的解答整理如下表：
年
指標 2004 2005 2006 2007
固定資產占股東權益比率（%） 57.14% 48.05% 44.93% 48.16%
固定資產占長期資金比率（%） 53.93% 45.78% 43.71% 46.81%
長期資產占長期資金比率（%） 71.27% 63.03% 70.02% 71.53%
長期投資比率（%） 15.03% 15.89% 23.95% 22.45%
固定資產比率（%） 46.76% 42.19% 39.79% 42.51%
長期負債比率（%） 4.87% 4.36% 2.47% 2.54%
權益比率（%） 81.83% 87.80% 88.56% 88.28%
負債比率（%） 18.17% 12.20% 11.44% 11.72%
負債占股東權益比率（%） 22.20% 13.89% 12.91% 13.28%
權益乘數（倍） 1.22 1.14 1.13 1.13
賺取利息倍數（倍） 68.85 39.62 204.88 207.51 營業活動現金流量占總負債比率（%） 162.19% 243.06% 298.89% 269.19%
(2)台積電的各年度之長期資產占長期資金比率皆小於 1，屬於保守型的財務結 構。
二、以下為聯電之簡明損益表、簡明現金流量表與簡明資產負債表
聯電簡明損益表（部分內容） 單位：新台幣千元
項目 年 2004 2005 2006 2007
營業利益 24,454,992 -2,668,719 6,124,138 6,804,722 加：營業外收入 14,895,451 13,871,542 33,871,592 16,493,757 減：營業外支出 6,294,008 3,257,120 2,348,953 3,569,814 稅前息前淨利 33,056,435 7,945,703 37,646,777 19,728,665 減：利息支出 1,179,145 918,173 630,738 162,316 稅前淨利 31,877,290 7,027,530 37,016,039 19,566,349 減：所得稅費用 33,909 838 3,208,211 2,604,587 稅後淨利 31,843,381 7,026,692 33,807,828 16,961,762 資料來源：公開資訊觀測站、台灣經濟新報資料庫
聯電簡明現金流量表（僅包含營運活動現金流量） 單位：新台幣千元
項目 年 2004 2005 2006 2007
營運活動現金流量 69,014,972 46,011,771 46,049,174 46,783,545 資料來源：公開資訊觀測站、台灣經濟新報資料庫
聯電簡明資產負債表 單位：新台幣千元
項目 年 2004 2005 2006 2007
資產
流動資產 110,373,653 128,267,746 118,430,216 68,252,759 長期投資 71,568,002 35,090,474 82,746,430 81,429,006 固定資產 137,355,251 149,809,616 142,647,435 129,814,652 其他資產 10,266,585 13,053,401 11,404,712 11,266,150
資產總額 329,563,491 326,221,237 355,228,793 290,762,567 負債
流動負債 23,277,031 28,303,962 30,060,546 43,152,807 長期負債 33,607,029 36,009,055 30,383,076 7,495,304 其他長期負債 6,296,677 3,624,667 3,620,300 3,647,567 負債總額 63,180,737 67,937,684 64,063,922 54,295,678 股東權益
股東權益總額 266,382,754 258,283,553 291,164,871 236,466,889 負債與股東權益總額 329,563,491 326,221,237 355,228,793 290,762,567 資料來源：公開資訊觀測站、台灣經濟新報資料庫
試計算下列比率，並進行資產配置分析，說明聯電為保守型、中庸型或積極型的 財務結構：
1. 固定資產占股東權益比率（%）
Answers:
(1)聯電長期償債能力衡量指標
比率 解答
賺取利息倍數（倍）
稅前息前淨利
利息支出 121 . 54
316 , 162
665 , 728 ,
19 =
=
營業活動現金流量占總負債比率（%）
營業活動現金流量
總負債 86 . 16 %
678 , 295 , 54
545 , 783 ,
46 =
=
茲將 2004 年至 2007 年的解答整理如下表：
年
指標 2004 2005 2006 2007
固定資產占股東權益比率（%） 51.56% 58.00% 48.99% 54.90%
固定資產占長期資金比率（%） 45.79% 50.90% 44.36% 53.21%
長期資產占長期資金比率（%） 69.64% 62.83% 70.10% 86.59%
長期投資比率（%） 21.72% 10.76% 23.29% 28.01%
固定資產比率（%） 41.68% 45.92% 40.16% 44.65%
長期負債比率（%） 10.20% 11.04% 8.55% 2.58%
權益比率（%） 80.83% 79.17% 81.97% 81.33%
負債比率（%） 19.17% 20.83% 18.03% 18.67%
負債占股東權益比率（%） 23.72% 26.30% 22.00% 22.96%
權益乘數（倍） 1.24 1.26 1.22 1.23
賺取利息倍數（倍） 28.03 8.65 59.69 121.54
營業活動現金流量占總負債比率（%） 109.23% 67.73% 71.88% 86.16%
(2)聯電的各年度之長期資產占長期資金比率皆小於 1，屬於保守型的財務結構。
三、以下為茂矽之簡明損益表、簡明現金流量表與簡明資產負債表
茂矽簡明損益表（部分內容） 單位：新台幣千元
項目 年 2004 2005 2006 2007
營業利益 1,441 133,627 620,322 698,685
加：營業外收入 3,863,607 1,183,645 4,638,407 629,024 減：營業外支出 270,196 299,957 910,414 929,405 稅前息前淨利 3,594,852 1,017,315 4,348,315 398,304
減：利息支出 123,176 101,035 67,118 30,049
稅前淨利 3,471,676 916,280 4,281,197 368,255
減：所得稅費用 70,490 -36,731 44,625 44,269
稅後淨利 3,401,186 953,011 4,236,572 323,986 資料來源：公開資訊觀測站、台灣經濟新報資料庫
茂矽簡明現金流量表（僅包含營運活動現金流量） 單位：新台幣千元
項目 年 2004 2005 2006 2007
營運活動現金流量 -840,692 1,075,715 531,821 -128,558 資料來源：公開資訊觀測站、台灣經濟新報資料庫
茂矽簡明資產負債表 單位：新台幣千元
項目 年 2004 2005 2006 2007
資產
流動資產 6,161,888 3,702,744 2,564,535 3,662,514 長期投資 15,648,237 15,526,998 18,134,681 14,148,169 固定資產 1,625,277 1,044,392 1,104,192 1,716,560
其他資產 1,354,297 97,774 34,576 18,040
資產總額 24,789,699 20,371,908 21,837,984 19,545,283 負債
流動負債 8,443,565 3,617,437 2,579,672 1,614,987
長期負債 169,377 961,587 710,000 809,091
其他長期負債 2,268,008 2,003,071 1,214,863 699,556 負債總額 10,880,950 6,582,095 4,504,535 3,123,634 股東權益
股東權益總額 13,908,749 13,789,813 17,333,449 16,421,649 負債與股東權益總額 24,789,699 20,371,908 21,837,984 19,545,283 資料來源：公開資訊觀測站、台灣經濟新報資料庫
試計算下列比率，並進行資產配置分析，說明茂矽為保守型、中庸型或積極型的 財務結構：
1. 固定資產占股東權益比率（%）
2. 固定資產占長期資金比率（%）
3. 長期資產占長期資金比率（%）
4. 長期投資比率（%）
5. 固定資產比率（%）
6. 長期負債比率（%）
7. 權益比率（%）
8. 負債比率（%）
9. 負債占股東權益比率（%）
10. 權益乘數（倍）
11. 賺取利息倍數（倍）
12. 營業活動現金流量占總負債比率（%）
Answers:
茲將 2004 年至 2007 年的解答整理如下表：
年
指標 2004 2005 2006 2007
固定資產占股東權益比率（%） 11.69% 7.57% 6.37% 10.45%
固定資產占長期資金比率（%） 11.54% 7.08% 6.12% 9.96%
長期資產占長期資金比率（%） 122.70% 112.34% 106.63% 92.07%
長期投資比率（%） 63.12% 76.22% 83.04% 72.39%
固定資產比率（%） 6.56% 5.13% 5.06% 8.78%
長期負債比率（%） 0.68% 4.72% 3.25% 4.14%
權益比率（%） 56.11% 67.69% 79.37% 84.02%
負債比率（%） 43.89% 32.31% 20.63% 15.98%
負債占股東權益比率（%） 78.23% 47.73% 25.99% 19.02%
權益乘數（倍） 1.78 1.48 1.26 1.19
賺取利息倍數（倍） 29.18 10.07 64.79 13.26 營業活動現金流量占總負債比率（%） -7.73% 16.34% 11.81% -4.12%
(2)茂矽的各年度之長期資產占長期資金比率皆大於 1，屬於積極型的財務結構。
四、承第一題至第三題，試依下列比率，計算同業平均，並比較台積電、聯電以 及茂矽之間，長期償債能力的優劣：
1. 固定資產占股東權益比率（%）
2. 固定資產占長期資金比率（%）
3. 長期資產占長期資金比率（%）
4. 長期投資比率（%）
5. 固定資產比率（%）
6. 長期負債比率（%）
7. 權益比率（%）
8. 負債比率（%）
9. 負債占股東權益比率（%）
10. 權益乘數（倍）
11. 賺取利息倍數（倍）
12. 營業活動現金流量占總負債比率（%）
Answers:
茲將 2004 年至 2007 年的解答整理如下表：
年
指標 2004 2005 2006 2007
固定資產占股東權益比率（%） 40.13% 37.88% 33.43% 37.84%
固定資產占長期資金比率（%） 37.09% 34.59% 31.40% 36.66%
長期資產占長期資金比率（%） 87.87% 79.40% 82.25% 83.40%
長期投資比率（%） 33.29% 34.29% 43.43% 40.95%
固定資產比率（%） 31.66% 31.08% 28.33% 31.98%
長期負債比率（%） 5.25% 6.71% 4.76% 3.08%
權益比率（%） 72.92% 78.22% 83.30% 84.54%
負債比率（%） 27.08% 21.78% 16.70% 15.46%
負債占股東權益比率（%） 41.38% 29.31% 20.30% 18.42%
權益乘數（倍） 1.41 1.29 1.20 1.18
賺取利息倍數（倍） 42.02 19.45 109.78 114.10 營業活動現金流量占總負債比率（%） 87.90% 109.04% 127.52% 117.08%
(2)
略
Chapter 6 獲利能力分析
一、以下為台積電之簡明損益表與簡明資產負債表
台積電簡明損益表 單位：新台幣千元
項目 年 2004 2005 2006 2007 營業收入 255,992,427 264,588,364 313,881,635 313,647,644 營業成本 145,831,843 149,344,315 164,163,235 176,223,224 營業毛利 110,160,584 115,244,049 149,718,400 137,424,420
加：調整項目 0 0 0 -265,106
減：管理及行銷費用 10,821,372 8,834,424 8,817,156 8,993,433 研發費用 12,516,434 13,395,801 14,601,385 15,913,834 營業利益 86,822,778 93,013,824 126,299,859 112,252,047 加：營業外收入 6,859,714 5,072,009 11,596,727 10,834,698 減：營業外支出 551,170 1,836,842 2,428,887 1,750,603 稅前息前淨利 93,131,322 96,248,991 135,467,699 121,336,142 減：利息支出 1,352,738 2,429,568 661,200 584,736 稅前淨利 91,778,584 93,819,423 134,806,499 120,751,406 減：所得稅費用 -537,531 244,388 7,550,582 11,574,313 稅後淨利 92,316,115 93,575,035 127,255,917 109,177,093
特別股股利 0 0 0 0
普通股流通在外股數（仟股） 23,248,682 24,679,947 25,788,555 26,346,582 資料來源：公開資訊觀測站、台灣經濟新報資料庫
台積電簡明資產負債表 單位：新台幣千元
項目 年 2004 2005 2006 2007 資產總額 487,553,210 507,539,815 573,584,904 551,772,623 負債總額 88,587,911 61,909,466 65,603,620 64,681,221 股東權益總額 398,965,299 445,630,349 507,981,284 487,091,402
負債與股東權益總額 487,553,210 507,539,815 573,584,904 551,772,623 資料來源：公開資訊觀測站、台灣經濟新報資料庫
試計算下列比率（所得稅稅率=25%）：
1. 營業毛利率（%）
2. 營業利益率（%）
3. 營業外收支率（%）
4. 純益率（%）
5. 每股盈餘（元）
6. 總資產報酬率（%）
7. 股東權益報酬率（%）
8. 依杜邦方程式計算總資產報酬率（%）
9. 依擴張版杜邦方程式計算股東權益報酬率（%）
Answers:
茲將 2007 年的詳解整理如下表：