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第二節盈餘平穩化之相關文獻探討
Beidleman(1973)對盈餘平穩化之定義為：在會計原則允許限度之內，
利用管理當局之裁量權減少盈餘之異常變動，且認為盈餘平穩化之原因有 二：降低公司整體風險與降低環境因素所導致的循環性波動。Healy and Wahlen(1999)對盈餘平穩化之定義為：管理當局於財務報表及交易結構中 運用其裁量及判斷，改變財務報表之原貌，以誤導利害關係人對公司某一 特定經濟表現之資訊，或是藉以影響取決於財務報表之合約結果，並造成 財務報表使用者與管理階層之間資訊不對稱之情形產生。
Eckel (1981)則將盈餘平穩化分為兩類：一為基本績效造成之平穩化 (natural smoothing)，另一則為管理階層操縱之平穩化，其中後者又可再細 分為兩類：實質操縱之平穩化(real smoothing)與應計操縱之平穩化(artificial smoothing)。兩者差異在於盈餘平穩化之操作手法不同，真實之平穩化為 透過改變實際經濟活動以改變現金流量來達到目的，應計操縱之平穩化則 是透過操作盈餘要素或者會計方法，將收入或費用移轉到次期或另一會計 期間以達目的。雖過往盈餘平穩化研究中探討多著重於應計操縱平穩化之 部分，即管理階層透過操弄裁決性應計項目使盈餘平穩化，薛健宏(2008) 指出除透過裁決性應計數來行使盈餘管理之動作外，亦可透過影響營業外 損益以求盈餘平穩化，但以前者占多數，且董監持股比例越高將增加盈餘 平穩化之動機。
另外也有研究依盈餘平穩化的期間長短，區分出短期之當期盈餘平穩 化；以及長期盈之預期盈餘平穩化兩者(林松宏與呂政哲，2007；Chaney and Lewis, 1998；Tucker et al.,2006)。Chaney et al. (1998)也進一步提出盈餘平 穩化與長期績效表現存有正相關，其實證結果亦顯示新上市之公司相對於
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的將盈餘平穩化區分為：極大化目標與平穩化目標兩大類(McNichols and Wilson, 1988；Bartov, 1993；Dechow, 1994；Burgstahler and Dichev, 1997；Degeorge, Patel and Zeckhauser, 1999)。
Ronen and Sadan (1981)整理過去文獻，歸納出管理階層盈餘平穩化之 誘因，並將之區分為來自企業內部與外部兩類。來自內部之誘因包含管理 階層避免被撤換、與公司之獎酬契約，以達到管理階層本身之效用極大化；
來自外部之誘因則包含股利發放能力、提供預測未來現金流量的資訊、降 低外部感受之企業風險，減少因風險而造成的折價等。
盈餘平穩化之相關議題一直以來在會計研究中占有一席之地，而盈餘 平穩化為盈餘管理目的之一，Bhattacharya, Daouk and Welker (2003)列舉了 三種盈餘管理的目的：盈餘積極化(earnings aggressiveness)、盈餘平穩化 (earnings smoothing)，以及損失避免(loss avoidance)；Rusmin,Glennda and Greg(2013)則將盈餘平穩化視為手段，而將盈餘管理之目的區分為兩類：
避免盈餘損失(earning losses)和避免盈餘下降(earning decreases)，實證結果 顯示：企業較常為了避免損失而進行盈餘平穩化之操作。而盈餘管理之工 具，則可分為應計項目盈餘管理(accruals management)與實質交易盈餘管理 (real earnings management)兩類為主。Jones, 1991、DeFond and Jiambalvo, 1994 與 Dechow, Sloan and Sweeney, 1995 等提出企業會利用應計項目進行 盈 餘 管 理 ， 而 應 計 項 目 雖 會 提 高 當 期 盈 餘 ， 卻 會 在 次 期 迴 轉 。 Roychowdhury,2006 與 Cohen, Dey and Lys, 2008 等提出企業會進行實質盈 餘管理，以避免應計項目在次期迴轉造成次期盈餘下降之現象，也可避免 利用應計項目操縱盈餘被發現而被懲罰之缺點，因為透過大量進貨、降低 售價、削減研發費用等實質盈餘管理行為較不易被外界察覺，然亦會使後
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Bhattacharya et al.(2003)、Nekrasov (2009)、Leuz, Nanda and Wysocki (2003)與歐進士、李佳玲與詹茂昆(2004)認為為達目的而進行之盈餘管理， 明將增加資金成本並減少交易量。相反的，Bitner and Dolan (1998)則認為 盈餘平穩化可以降低經營風險，提升企業價值及股價，且平穩的盈餘易使 較高(Hunt, Moyer and Shevlin, 1997; Nichols et al., 2004；Tucker et al., 2006)。
Francis et al. (2004) 將盈餘歸納出七種屬性：平穩性(smoothness)、應 計品質(accrual quality)、持續性(persistence)、可預測性(predictability)、及 時性(timeliness)、價值攸關性(value relevance)以及穩健性(conservatism)；
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來盈餘做出較樂觀之預測，進而降低權益資金成本(Bhattacharya et al., 2003；Francis et al., 2004；Verdi, 2006；Aflatooni and Nikbakht, 2009；McInns, 2010)。
而不只是權益資金成本，Takasu (2012)研究指出盈餘平穩化將降低負債資 金成本，即銀行貸款利率，且銀行可從平穩之盈餘得到相關訊息。
DeFond and Park (1997)提出企業當期情況將影響當期之盈餘平穩化行 為，並區分企業對未來盈餘之預期表現，若預期未來盈餘將增加時，應計
Leuz et al. (2003)、Yang, Tan and Ding (2012)接探討公司治理與盈餘平 穩化之關係，卻得到不同之結論，前者以跨國樣本作比較，認為盈餘平穩 化較易發生在公司治理體制較不完善之國家；後者則以中國大陸為研究對 象，其結果顯示具備良好公司治理體制及股東具參加權並無法阻止盈餘平 穩化之發生。
范宏書(2009)、Aflatooni et al. (2009)等人皆採用 Tucker et al.(2006)對 盈餘平穩化之衡量方式，范宏書(2009)探討盈餘平穩化操作對於盈餘、權
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益帳面價值二變數價值攸關性之影響，其實證結果證實公司之盈餘平穩化 程度越高，則盈餘資訊性改善程度越高，該公司之當期盈餘較能提供未來 超常盈餘之資訊，投資人在評價股票時越依賴之，故盈餘之價值攸關性較 高；反之，投資人對權益帳面價值之依賴性越低，故權益之帳面價值攸關 性越低；再者，投資人對於改善盈餘資訊性之裁決性應計數亦給予越高之 正面評價。Aflatooni et al. (2009)則研究盈餘平穩化與長期股票報酬間之關 係，其實證結果證實公司之盈餘平穩化程度越高，則長期股票報酬與異常 報酬將越低。
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第參章研究設計
本章將依據前述文獻建立本研究之假說，並建立迴歸所需之模型，最後定 義各變數並說明樣本來源及選取標準。