第一章 緒論
第一節 研究的背景與動機目的
第一章 緒論
第一節 研究的背景與動機目的
有價證券、不動產與藝術投資，被稱為全球最有規律性的三大致富投資標 的，其中，藝術品投資報酬率列為首，由於文物市場的利潤驚人，投入藝術市 場的客層更是急數增加，根據紐約大學教授梅建平(Jian-Ping Mei)和麥可．摩斯 (Michael Moses)的「藝術投資的價格研究」，「梅-摩斯-藝術-指數」（Mei-Moses- Art-Index）1顯示出全球股市近50 年來的平均報酬率為 11.7%，而藝術品的平均 報酬率卻達12.6%，2美 國 的 梅 摩 藝 術 指 數（Mei/Moses Fine Art Index ） 追 蹤 蘇 富 比 和 佳 士 得 兩 大 拍 賣 公 司 歷 年 來 所 有 藝 術 品 的 成 交 紀 錄，
來 計 算 投 資 報 酬 率 。 梅 摩 藝 術 指 數 2010 年 就 成 長 了 16.6%， 藝術品 價格上漲幅度每年平均約為10.5%。
瓷器是中國古代繼羅盤、火藥、印刷、造紙之後的第五大發明。品質精緻 的中國瓷器被歐洲人視為「白金」，他們認為瓷器就是中國、中國就是瓷器，
數百年來而有「China is China」（瓷器代表中國）的說法。中國古陶瓷器早已 被世界公認為東方文化的重要資產，早在周代就有了青瓷，到宋代逐漸開始形 成瓷器規模，瓷器種類也豐富起來。宋代以后瓷器大量生產，所以流傳至今的 大多也是宋代以后的品種。近年來，瓷器拍賣成交價排在前列的不是青花，就 是彩瓷，這也使得投資者將眼光主要放在這兩類瓷器品種上，直接導致其價格 的大幅上揚。整體而言，宋代瓷器在收藏界所佔的比例和其他瓷器相比明顯稀
1 Connie Madon (2009)，what-is-the-mei-moses-art-index，
http://www.bloggingstocks.com/2009/02/19/what-is-the-mei-moses-art-index/ (2010.8.30)
2 林孟儀(2008)， 30 雜誌，月薪 5 萬也能藝術投資，10 月號。
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少，市場供應短缺會持續把藝術品及古物價格推高，3它是中國古陶瓷的精華所 在，代表了中國陶瓷制作的最高水平，特別是宋代青瓷，後世再也無法超越。
在2007 年 12 月，沉睡海底 800 多年宋代「南海一號」打撈出水，船中有 超過8 萬件瓷器、漆器、銅鏡、鎏金龍紋金手鐲等物品，4使得收藏界及考古界 掀起一股收藏熱潮，這不僅展示了十四世紀初宋瓷的精美，也引發了收藏的興 趣。
一、拍賣市場的形成
一直以來，明清瓷器都是國際拍賣市場的寵兒，成交量也高出宋瓷的5 至 10 倍，十年來瓷器成交單品最高價明清瓷器就佔了一半，2002 年香港蘇富比以 4150 萬港元(相當於 532 萬 513 美元)成交了清雍正《粉彩蟠桃「福壽」紋橄欖瓶》
(高 40 公分)；2004 年舊金山伯得富(Butterfields)以 572 萬 6250 美元成交了明洪 武《釉裡紅花卉紋大盤》(徑 45.8 公分)；2006 年香港佳士得也以 1437 萬 3600 港元(相當於 184 萬 7506 美元) 成交了清乾隆《御製琺瑯彩杏林春燕圖碗》(徑 11.3 公分)；2007 年香港佳士得又以 5072 萬港元(相當於 648 萬 5933 美元)的高 價成交了一件清雍正《粉彩過枝福壽雙全碗一對》(徑 14 公分)；2009 年北京瀚 海以8344 萬人民幣(相當於 1219 萬 8830 美元)成交了清乾隆《青花海水紅彩龍 紋八吉祥如意耳葫蘆瓶》(徑 39 公分)；2010 年倫敦秋季亞洲藝術品拍賣會班布 吉里斯拍賣(Bainbridges Auctions)創中國藝術品世界最高成交價紀錄，清代乾隆
《黃地粉彩魚紋鏤空套瓶》，在英國一個小拍賣會上原先估價約合1285 萬元人民 幣(相當於 193 萬 5240 美元)，但一群中國富豪同時看上了這個瓷瓶，以高出預 估價80 萬到 120 萬英鎊的近 39 倍的價格 4300 萬英鎊(相當於 6935 萬 4839 美元)
3 RICS 首席經濟師 Simon Rubinsohn(2010)，二零一零年第一季 RICS 英國皇家特許測量師學會 藝術品及古物調查報告，RICS 英國皇家特許測量師學會。
http://www.ricsasia.org/newsDetail.php?id=221(2011.2.3)
4 南海Ⅰ號，是一艘中國南宋初期，通過海上絲綢之路向外運送瓷器而失事沉沒於中國廣東省陽
江市南海海域的沉船，它於1987 年最初被發現，但因技術及資金問題而延遲研究，由於其上裝
載有八萬餘件保存完好的宋代瓷器、生活用具等文物而極具價值。
http://big5.huaxia.com/zt/whbl/07-035/ctww/845570.html (2010.11.05)
3
5,300,000 9,300,000
2002/5/7
5,726,250 5,726,250
2005/7/12
4
拍賣日期 拍品名稱 尺寸 (cm)
拍賣
公司 成交價
美元換算 (US) (以當年當日
匯率換算)
2009/11/11
清乾隆 青花 海水紅彩龍 紋八吉祥如 意耳葫蘆瓶
D 39 北京 翰海
RMB
83,440,000 12,198,830
2010/11/11
清代乾隆《黃 地粉彩魚紋 鏤空套瓶》
H 40 倫敦 Bainbridges
Auctions
UK
43,000,000 69,354,839 (資料來源 2001-2010 拍賣大典) 尺寸單位皆為公分，高為 H(high)，直徑為 D(diameter)，長為 L(long)，寬為 W(wide)，
跨徑為 A(across)，口徑為 C(caliber)。
S：蘇富比、C：佳士得、BH：北京翰海、GD：中國嘉德
圖 1-1 2001-2010 瓷器最高成交單價趨勢圖 二、經濟市場的移轉
2001 年起由於中國富豪收藏階層的崛起，加上國際拍賣行因為明、清官窯 及元青花貨源充足，而作為市場導向，歐洲一家名叫《世界藝術品市場週刊》的 雜誌，2009 年初發表了一篇分析世界藝術品市場中國拍品現象的文章指出， 2003 年以前，國際拍場上的中國古代藝術品種類60%以上是元代以前的瓷器和漢代以
0 10,000,000 20,000,000 30,000,000 40,000,000 50,000,000 60,000,000 70,000,000 80,000,000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 (西元年) 美元(US)
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前的青銅器、玉器，清代瓷器僅佔25%，元、明代瓷器各佔 5%，其他雜項佔 10%；
2003 年以後，明清瓷器所佔比例逐年飆升，截至 2008 年為止，佔據拍賣市場中 國標的總數的80%以上，但是，該雜誌在對 2008 至 2009 年的市場調查中發現：
這種比例正在發生微調，在已經開拍和即將上拍的拍品當中，明清瓷器所佔比例 減少了15%，取而代之的正是高古瓷、高古玉和青銅器。5
從整體行情來看，瓷器價格還是在不斷地上漲，只是其漲幅落後于中國書畫、
油畫，但一些精品、珍品瓷器的價格漲幅還是達到30%至 40%。因此，從中長 期來看，瓷器在經歷了這一調整期後，從2001 年至 2010 年瓷器最高單價屢創新 高中不難發現，一些具有長遠戰略眼光的企業家和投資人已陸續把一些資金投入 到瓷器。
由於近幾年來市場期待，目前瓷器藝術市場上重點拍品為元、明青花及康、
雍、乾官窯彩瓷，宋代青瓷中除汝窯、官窯外，龍泉窯、耀州窯及影青一般認知 上皆屬民窯體系，但近幾年考古學陸續發現龍泉窯、耀州窯官窯的文獻資料，將 有助於宋代青瓷市場的提升。2001 年到 2006 年整個青瓷的量價有擴升之勢，
2008 年的金融海嘯，整個歐美藏家經濟結構發生了重大的變動，但是中國這十 年來經濟起飛，整體經濟發展的情況下，想把代表國家的文物買回來，自然又將 買氣帶回到元、明青花及康、雍、乾官窯彩瓷。以宋代青瓷的歷史性、稀少性及 收藏性，加上元明青花及康雍乾彩瓷已達高價的市場趨勢，許多收藏宋瓷的藏家 並非因愛好而收藏，目的只是為了投資，他們對宋瓷的內涵無法理解，對藝術價 值無法把握，但相關文物出土提供鑑識性的效應，相較於元、明青花及康、雍、
乾官窯彩瓷，宋代青瓷價格明顯偏低的市場行情，已有吸引台灣、中國及歐美藏 家佈局的趨勢，宋代青瓷有機會由「無效需求」逐漸轉為「有效需求」，成為價 量持續擴升的藏品。
循著歷史的軌跡來看，根據蘇富比、佳士得，以及中國嘉德、北京翰海四大
5 吳樹(2010)，未來的天價中國文物是什麼? 藝術中國。(http://mengmiancike.blog.sohu.com/
2011/08/02)
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拍賣公司的拍賣成交數字來分析，上一波青瓷的市場景氣起漲點是2003 年，2007 年歐美藏家受金融海嘯影響重挫，2008 年精品依然創下新高。2001 年到 2006 年 宋代青瓷保持著快速升值的態勢，但是相比與藝術市場上的明、清瓷器而言，仍 有其升值空間，是瓷器收藏中的潛力股，日後上漲空間更大。同時青瓷之中的官 窯在市場上已不可多見，因此民窯瓷器開始受到青睞，青瓷中除汝窯及南宋官窯 其他都為民窯，目前價位走的是平價普普風，從2001 年到 2006 年的成交量及成 交價趨勢，總成交價確實逐年成長，宋青瓷的瓷器市場熱潮應該已漸漸形成，從 這10 年的數據我們可以看出，雖然整個瓷器市場表現相對較弱，但精品、珍品 瓷器仍然受到藏家的追捧。2007 年美國次房貸效應衝擊國際金融市場，因為藝 術品是稀有財，成為資產階級喜愛持有的財富形式之一，只要資本主義存在的一 天，這個現象就不可能消滅。2008 年金融海嘯波及大量資金從股市、房市的大 量資金流向藝術品，相較於青花及彩瓷的雨露均霑盛況而言，宋代青瓷的此波買 氣僅在珍、稀、精的精品，2008 年一只南宋《官窯粉青釉紙槌瓶》於香港蘇富 比，以6752 萬 7500 港元(相當於 866 萬 8485 美元)成交(見附錄 7 編號 1)，並成 為當(2008)年度瓷器成交單品第一高價。稀缺性，決定了以宋瓷的未來的升值潛 力，以「藍海策略」6的思考模式，在這個市場尚未全面啟動之前出手，是難遇 的良機。另外海外回流的增加，也是瓷器市場質量增加的原因，而拍品質量的增 加相對的帶動的價位攀升，對於投資而言，過去曾經買到的價位較低的瓷器，將 可再回到拍賣市場流動。
在2001 年至 2010 年的宋代青瓷總量折線圖(見圖 1-2)走勢及各類器型價量 表(見圖 1-3、1-4)，發現其中的起伏峰圖有值得探討的焦點。2001 到 2006 年整 個市場逐步上揚，2007 年劇跌，2008 年卻爆衝，2009 年、2010 年表現平平。要 看市場的預測值成功與否，則須看「量」和「價」的走勢是否相合，「量」是市 場需求的推斷，依照市場的量的需求，去對照交易所產生的價格，如果「量」和
6「藍海策略」是歐洲商業管理學院（INSEAD）波士頓顧問集團韓德森策略與國際管理講座教授
金偉燦（W CHAN KIM）與歐洲商業管理學院策略與管理教授莫伯尼（MAUBORGNE）提出的 管理理論。
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「價」的走勢相合，則市場的預測是成功的，然而在藝術市場裡，價格上揚的主 因，不是藝術品的價值提升，而是因為有更多的錢在市場上流動，換言之，2008 年的高成交價，是因為股市狂跌，基於資產配置觀念，從股市、房市新資金的湧 入投資，因為藝術品與資本市場的連動性不高。在宋代青瓷的藝術拍賣市場裡，
10 年內轉賣情形很少，應是收藏居多，10 年內重複出現拍賣市場的宋代青瓷，
僅2006 年出現，在 2008 年創下高價的南宋《官窯琮式瓶》(高 19.5 公分)(見附 錄7 編號 2、3)，而藝術市場上的價格與其在藝術史上價值是否表現一致也是本 研究所要探討的重點，以藝術史上價值而言應是官窯市場價格表現應優於龍泉窯、
耀州窯，龍泉窯表現則優於耀州窯。
圖 1-2 2001-2010 宋代青瓷與官窯龍泉窯耀州窯成交總價比較圖
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 宋代青瓷總成交價 52 466 891 1,689 2,586 2,890 1,616 14,349 1,563 1,075 官龍泉耀州總成交價 50 405 710 1,455 2,239 2,846 1,549 14,349 1,563 1,075
- 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000
(
千) 美 元
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圖 1-3 2001-2010 宋代青瓷成交量統計圖
圖 1-4 2001-2010 官窯、龍泉窯、耀州窯成交價量圖
一般陶瓷入門者往往從青花瓷開始，再到色彩奪艷的粉彩瓷，再到耐看的明
一般陶瓷入門者往往從青花瓷開始，再到色彩奪艷的粉彩瓷，再到耐看的明