研究背景與動機

二十一世紀的今日，科技的突飛猛進與國際產業分工格局的深化，

經濟全球化已是一個無可抵擋的趨勢，而帶動經濟全球化的重要推手即 為外國直接投資（Foreign Direct Investment，FDI）。FDI 作為國際資本 流動的主要方式，帶動新興發展中國家經濟體快速增長，即便曾經是經 濟學者眼中的黑暗大陸非洲也不例外。FDI 多以跨國公司為主體來實現，

跨國公司通過技術、資金和管理經驗向地主國轉移和擴散，影響著地主 國經濟發展的各個方面。隨著全球國際貿易的成長，從事 FDI 的企業越 來越多，所投資的產業與規模愈趨龐大複雜，逐漸形成所謂多國籍企業 (Multinational Corporations,以下簡稱 MNCs)。本研究擬從分析 MNCs 在 非洲收購活動的控制權選擇了解其差異。

第一節 研究背景與動機

受惠於二十一世界初全球繁榮的經濟，非洲大陸走出二十世紀 80 到 90 年代中期經濟低迷的狀況，加上許多非洲國家採取鼓勵外資流入 的政策，吸引了全球投資者的關注，使非洲大陸的外資流入狀況出現明 顯變化。

世界經濟發展經驗表明， FDI 對地主國的經濟增長具有積極作用。

對發展相對落後的非洲大陸來說，其作用更加明顯。根據非洲開發銀行 (African Development Bank)、經濟合作暨發展組織（Organization for Economic Co-operation and Development，簡稱 OECD）、聯合國開發計

劃署(United Nations Development Programme，簡稱 UNDP)與聯合國非 洲經濟發展委員會(UNECA)共同編製的非洲經濟展望統計資料顯示，非 洲經濟近十年來呈現年均 5%的持續增長，可由下圖 1-1 看出 2000 年到 2010 年的經濟成長及 2011 年後的經濟預測。

圖 1-1非洲 GDP 成長趨勢圖

資料來源：AfDB, OECD, UNDP, UNECA 2012 非洲經濟展望報告 李智彪（2006）指出影響這一波非洲經濟成長最重要的因素便是來 自外部資金的挹注。非洲長期飽受貧窮、疾病、內戰蹂躪，卻在二十一 世紀全球已開發經濟體面臨金融海嘯時，被眾多投資基金青睞，視為未 來最具發展潛力的新興市場。國際管理諮詢機構麥肯錫（McKinsey &

Company）在 2010 年 06 月公佈的研究報告（Lions on the move：The progress and potential of African economies）顯示，二十一世紀 前十年，外資在非洲實現的回報率高於其他任何地區。2000 年到 2008

2001 2003 2005 2007 2009 2011(e) 2013(p)

Growth Rate (%)

Africa Sub-Saharan Africa North Africa

長市場，隨著 MNCs 的進入帶動非洲的經濟成長，零售、電訊、銀行、

基礎建設、資源相關產業甚至整條農業價值鏈，都湧現出商機。許多國 際大廠如諾基亞（Nokia）、可口可樂（Coca-Cola）、聯合利華（Unilever）、

雀巢（Nestlé）都已在非洲設廠或配銷點，大型銀行如渣打銀行（Standard Chartered Bank）、巴克萊銀行（Barclays）、法國興業銀行（SociétéGénérale）

更是積極在非洲設立據點，這些 MNCs 布局非洲，除了搶占商機還能塑 造產業結構、分割市場和建立品牌。

傳統觀點認為，FDI 對投資國 MNCs 與地主國雙方在經濟上都會產 生互惠的效益。從總體經濟面而言，FDI 對地主國的經濟效益包括資本 形成、出口擴張與分散、創造就業機會、增加稅收、獲取新技術及現代 化管理制度、透過產業關聯效果促進相關工業之建立等，甚至對提昇國 家之競爭力皆有相當程度的貢獻；而投資國企業為提昇市場競爭力，降 低生產成本、提升生產技術、取得規模經濟、擴大國際市場、規避貿易 障礙等，必須積極從事跨國投資。此外，FDI 也可以促使投資與被投資 雙方的國內市場和全球經濟體系能更密切的整合，而這種整合的速度絕 非傳統貿易交流所能比擬。

以市場供需面角度觀察 MNCs 在非洲的投資活動動機，就供給面而 言，非洲經濟作物如可可、咖啡、棕櫚油出口量佔世界貿易 70%、35%、

50%，地位舉足輕重；礦產資源如金、鉑、鈷、錳、鋁、鉻和磷酸鹽儲 量都位居世界前列，黃金與鑽石全球盛名，近來發掘的鈾礦更是引起關 注，同時非洲也是世界八大產油區之ㄧ。以需求面分析，依聯合國統計 資料，非洲擁有約 10 億人口，僅次於亞洲位居世界第二，但因製造業 不發達，多數生產、生活物資仰賴進口，是個可預期的龐大消費市場；

基礎設施不足一直是非洲經濟發展的障礙，當非洲各國致力於改善投資

環境的同時，基礎工程建設便成為外資著眼的投資項目。

過去主要非洲的 FDI 來源國多為已開發國家的多國籍企業

(Advanced Multinational Corporations，以下簡稱 AMNCs)，資本主要進 入的產業為礦產能源開採；二十一世紀後，隨著全球化浪潮的日趨深入，

發展中國家在世界經濟中的融合度逐步加深，進入非洲的 FDI 來源開始 多元化，除了原有的 AMNCs 更加入新興市場的多國籍企業(Emerging Multinational Corporations，以下簡稱 EMNCs)的投入。無論是原本就已 在非洲經營的 AMNCs 或是新加入投資的 EMNCs，其資本參與的產業 不限原有的礦產能源開採，更觸及製造業、基礎工程建設、金融服務業 與 IT 產業。根據中國國務院 2013 年發表的《中國與非洲的經貿合作

（2013）》白皮書，目前有超過 2,000 家的中國企業在非洲進行投資，2009 年至 2012 年，中國對非洲直接投資流量由 14.4 億美元增至 25.2 億美元，

存量由 93.3 億美元增至 212.3 億美元，投資項目除基礎建設與能源開採 外，逐步拓展到資源深加工、工業製造、金融、商貿物流與地產等產業。

印度工業聯合會(CII)與世界貿易組織(WTO)出具的一份聯合報告指出，

2001 年印度在非洲投資金額約 10 億美元，2012 年已超過 500 億美元，

項目種類包含基礎建設、能源開採、IT 產業與金融業。

在經濟全球化的背景下，非洲國家有希望藉由來自 AMNCs 與 EMNCs 挹入的 FDI 合理有效地運用，與全球經濟發展結合發展經濟，

脫離貧窮。